财经分析4月收官！无惧美元强劲人民币汇率韧性凸显

4月，美元指数快速上行，非美货币大部分承压，横向比较人民币汇率体现较强韧性，跌幅较3月时明显缩小。

业内专家表示，国内无风险利率的位置已经偏低，政策对于汇率有较为明确的态度，虽然短期内人民币汇率或面临一定压力，但中长期人民币汇率具有稳定基础。

跌幅明显缩小

进入2024年，人民币兑美元汇率连续四个月下跌，在岸人民币兑美元累计下跌逾1400个基点，跌幅约1.8%。然而，人民币对美元中间价则波动不大，4月累计下跌113个基点，今年共下跌236个基点。

截至发稿，在岸人民币兑美元4月累计下跌约89个基点，离岸人民币兑美元则上涨140个基点，3月时为分别下跌约300和400个基点。

上周，美国GDP和核心PCE物价数据重创降息预期，互换市场不再完全定价美联储将于12月之前降息，美联储的降息之梦正在远去。此外，日本央行维持利率在0%-0.1%不变，会议结果整体偏鸽，带来了当天日元明显贬值。受此影响，人民币兑美元保持温和贬值节奏，并对一篮子货币下跌。

东方金诚研究发展部总监冯琳表示，近期市场预期美联储可能推迟降息，而欧洲央行暗示有可能从6月份开始下调政策利率，这带动美元指数站上106的近5个月高位。由此，现阶段美元指数上扬导致人民币汇率出现一定被动贬值动能，人民币中间价调控力度随之增强。总体上看，2024年初至今，美元指数上行近5%，而人民币兑美元汇率走贬不足2.0%，这意味着当前人民币对其他绝大多数非美货币都在升值。

中长期仍有稳定基础

业内认为，当前汇率政策的表态并未发生显著变化。综合内外部因素看，人民币汇率中长期仍具备稳定基础。

4月18-19日，中国人民银行行长潘功胜在第49届国际货币与金融委员会会议上指出，今年以来，中国经济运行延续回升向好态势，高质量发展扎实推进，为完成全年经济社会发展目标打下坚实基础。稳健的货币政策灵活适度、精准有效，强化逆周期调节，综合运用利率、准备金、再贷款等工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。

24日，国家外汇管理局党组理论学习中心组在人民日报刊文指出，要不断提升监管能力和开放条件下的风险防范水平，筑牢“防波堤”。加强外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，优化跨境资本流动监测、分析、评估、预警机制，丰富政策工具箱，切实防范国际经济金融风险对我国的外溢和冲击；强化外汇领域监管全覆盖，严厉打击外汇违法违规活动，不断提升跨境资本流动管理的有效性，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

数据方面：国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年3月末，我国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。我国经济回升向好的态势不断巩固增强，长期向好的基本面不会改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

人民币国际化方面。环球银行金融电信协会（SWIFT）编制的交易数据显示，今年3月，涉及人民币的国际贸易比例从2月的4%上升至4.7%，为SWIFT去年7月份设立新基准以来的最高水平。此外，3月份人民币在俄罗斯外汇市场交易中所占份额创下新高。根据俄罗斯央行的3月金融风险评估，人民币当月占到俄罗斯交易所外汇交易量的53%，在场外交易中的占比同样创出纪录，达39.6%。