上周贵金属市场冲高回落。经济事件方面，上周五晚美国公布的7月季调后非农就业数据大幅低于市场预期，显示劳动力市场正在衰退，数据公布后货币互换市场对于9月开始降息的概率押注近乎100%，当日现货贵金属市场全线走高后出现获利了结现象，最终冲高回落。
白银矿山供给方面，根据路透社最新的统计数据，2024年5月全球白银矿山供给增加5.95吨至2107.11吨，环比增加0.28%，同比下降2.07%，主要原因是智利矿产5月大幅增加。
根据近期公布的《中国铂钯年鉴2024》显示，2023年我国铂钯金属的总供应量为135.3吨，矿产供应量为3.9吨，其中铂金矿产供应为1.7吨，钯金矿产供应量为2.2吨，截止到2022年底，国内铂簇金属的储量约为80.9吨，主要是伴生铂钯矿。2023年进口铂钯金属共计107.4吨，其中铂金91.2吨，钯金16.2吨。年鉴认为2024年铂金需求最大的变数在工业领域，尤其是化工行业和玻璃纤维行业的产能扩张预计在2024年将会放缓，这将会影响铂金的需求。
上周贵金属市场冲高回落。经济事件方面，上周美联储召开7月议息会议并保持基准利率区间不变，但释放出9月开始降息的信号，当日贵金属市场全线上涨，其中现货白银日内上涨2.22%。上周五晚美国公布的7月季调后非农就业数据大幅低于市场预期，显示劳动力市场正在衰退，数据公布后货币互换市场对于9月开始降息的概率押注近乎100%，当日现货贵金属市场全线走高后出现获利了结现象，最终冲高回落。就上周具体行情而言，白银方面，周初现货白银开盘报于27.9美元/盎司，最高触及29.22美元/盎司，最低下探至27.29美元/盎司，最终收报于28.54美元/盎司，周累计上涨2.24%。铂金方面，周初现货铂金开盘报于940.03美元/盎司，最高触及980.3美元/盎司，最低下探至937.5美元/盎司，最终收报于955.6美元/盎司，周累计上涨2.31%。钯金方面，周初现货钯金开盘报于900.27美元/盎司，最高触及937.08美元/盎司，最低下探至882.06美元/盎司，最终收报于892.5美元/盎司，周累计下跌0.95%。
01
白银市场解析
在白银矿山供给方面，根据路透社最新的统计数据，2024年5月全球白银矿山供给增加5.95吨至2107.11吨（今年4月数据修正为2101.16吨），环比增加0.28%，相比去年同期下降2.07%，主要原因是智利矿产5月大幅增加5.78吨至97.16吨，环比上涨6.33%，其他地区相比上月矿产量变化不大。
行业经理人指数方面，最新的Solarzoom光伏经理人指数（08月05日）环比下跌1.21，最新值为124.2。分项来看，光伏产业链的中上游制造业经理人指数下跌3.1至196.25。下游制造业经理人指数上涨0.68至52.15。
白银实物投资需求方面，截至上周末(08月02日)，全球最大的白银ETF-iSharesSilverTrust持仓数为1.43万吨，环比下降0.48%。
在Comex白银期货交易头寸方面，截至07月30日，非商业多头持仓环比下降8057张，当前多头持仓数为6.74万张。在非商业空头持仓数据上，空头持仓环比下降5738张，最新空头持仓为1.84万张。在净头寸方面，净头寸下降2319张，最新净头寸为净多头4.91万张。
国内白银库存数据方面，上海黄金交易所的最新数据显示(数据截止08月02日)，上金所指定仓库白银库存为1322.34吨，周环比下降19.83%。根据上海期货交易所最新的数据，上期所白银库存为1022.84吨，周环比下降3.6%。
上周白银境内外价差（以comex白银期货和上期所期货价格折算，单位按1公斤计算）周初开报于798.8元，最高至854.36元，最低至653.43元，最终收于844.01元。境内期现价差方面，周初报于期货升水55元，最高至期货升水59元，最低至期货升水52元，最终收于期货升水54元。伦敦现货金银比本周开报于85.07，最高至85.42，最低至83.92，最终收于85.13。
上期所白银期货期权方面，上周沪银主力合约ATM期权的隐波上涨7.63%至28.51，日成交量上涨64.29%至38.94万张，日持仓量上涨23.8%至27.41万张，日认购持仓量上涨14.14%至17.1万张，日认沽持仓量上涨36.61%至13.01万张。
图1：SolarZoom光伏经理人指数
图2：白银期货非商业净头寸持仓周环比数
图3：上海期货交易所SHFE白银库存
图4：上海黄金交易所指定仓库白银库存
图5：伦敦现货白银价格与金银比
图6：上金所白银Ag（T+D）交易和持仓信息
图7：境内外价差与境内期现价差信息
图8：白银期货期权隐波及成交持仓量走势图
表1：白银递延合约交收货统计
02
铂类贵金属市场解析
国内汽车销售数据方面，乘联会的统计数据显示，7月1日-28日，全国乘用车市场零售139.2万辆，较去年同期下降3%，较上月同期下降11%，今年以来累计零售1123.1万辆，同比增长2%。全国乘用车厂商批发135.7万辆，较去年同期下降17%，较上月同期下降28%，今年以来累计批发1310.9万辆，同比增长3%。其中新能源汽车市场零售72.2万辆，较去年同期增长31%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售483.5万辆，同比增长33%。新能源汽车批发销售74.1万辆，较去年同期增长18%，较上月同期下降15%，今年以来累计批发536万辆，同比增长28%。单周销售数据方面，7月第4周，全国乘用车零售日均销售6.5万辆，同比去年同期下降10%，环比上月同期下降25%。全国乘用车批发日均销售7.3万辆，同比去年同期下降21%，环比上月同期下降41%。
铂金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至7月30日铂金期货非商业多头持仓环比上涨1693张，最新的多头持仓为4.26万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比下降413张，最新的空头持仓为2.83万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓上涨2106张，最新的净多头持仓为1.43万张。
钯金期货持仓数据方面，根据CFTC的数据，截至7月30日钯金期货非商业多头持仓环比上涨1280张，最新的多头持仓为0.99万张。在非商业空头数据上，空头持仓环比上涨2116张，最新的空头持仓为2.3万张。在期货交易净头寸上，净多头持仓下降836张，最新的净空头持仓为1.31万张。
铂金境内外价差方面(以伦敦现货铂金人民币价格与上金所铂金价格计算)，周初维持在11.59元左右的水平，最高至14.3元左右的水平，最低至9.05左右的水平，最终收报于13.85左右的水平。