TMT板块作为进攻手继续保持反弹至今的领跑地位，并在总书记“推进中国式现代化，科技要打头阵”的支持性表态下再次点燃市场情绪；月末新能源在供需两端均迎利好催化下或迎困境反转预期强势反弹；而红利类防御资产在行情进攻阶段有所缩圈。
债市方面：
10月债市观望情绪浓厚，债市整体偏弱震荡，主要影响因素是资金面偏紧张、增量财政预期反复博弈对债市产生影响。但央行持续加大资金投放，且10月28日宣布即日启用公开市场买断式逆回购操作工具，呵护资金面意图尽显，支持性的货币政策立场是当前债市的实在支撑，且基本面偏弱底层逻辑或也仍有支撑，债市根基或并未到扭转时刻。截至2024/10/31，十年期国债收益率月度累计下行0.42bp至2.15%，一年期国债收益率月度累计上行5.81bp至1.43%。
海外宏观：
“特朗普”交易引发再通胀担忧，长期降息路径变数或增加。大选预期博弈迎来交投火热阶段，叠加美国9月通胀和零售数据强劲超预期、美联储不断释放鹰派定调，10月海外资产市场再通胀叙事强化，美股、美元指数、美债收益率、黄金价格集体进入上行通道，人民币汇率受到约束。不过年内继续降息或仍是基准情形，截至2024/10/29据CME预期到年底美联储或还有50BP的降息，11月/12月分别各降息25BP的概率是94.8%和71.6%。
国内方面，基本面的好转非一蹴而就，A股增长中枢震荡向上稳扎稳打或才是走得更远、更健康的姿态。政策底显现后，部分板块估值定价或恢复至较合理位置，拾级而上的震荡市或是11月A股市场的主要形态。11月国内资产配置的核心驱动可能来自于政策/景气交易两个方面：
1
政策预期的验证
2
三季报披露期或催化业绩主线
此外，截至2024/10/31，A股上市公司三季报业绩基本披露完成，受内需不足、收入放缓等因素影响，A股盈利增速仍低位震荡。部分业绩超预期、或者具备供给出清且景气低位回升实现困境反转的板块有望短期跑出景气行情。
但也需要注意，目前对大选和降息的结果存在预期抢跑甚至过度定价，在大事落地后，交易逻辑或有反向交易的可能。因为一方面，美国9月经济数据反弹可能受益于金融条件快速转松，未必能彻底扭转劳动力市场和通胀的降温趋势，后续数据表现仍待观察；另一方面美国财政、债务压力仍不可忽视，出于宽财政定调下走出的二次通胀预期也有待观察。
1、国内债市：可对流动性多重考量。
2、国内股市：短期主要风险点或来于海外。
增量政策加码受益方向
基本面景气度较高的科技板块
3、美债：短期美债利率再上行空间或有限
4、美股：预计短期进入高波动
5、黄金：避险情绪滋生、价格或高位震荡
风险提示：
1.每月领航好基的基金分类根据基金招募说明书及基金合同规定的投资范围，结合基金定期报告披露的持仓信息得出，均为市场公开信息，非实时持仓数据，不构成任何投资建议。
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