今年前三季度，地缘政治冲突持续，全球经济复苏乏力，黄金避险保值功能重新受到重视，黄金价格持续强势上涨，不断创下历史新高。9月底，伦敦现货黄金定盘价为2629.95美元／盎司，较年初的2074.90美元／盎司上涨26.75%，前三季度均价2295.75美元／盎司，较上年同期的1930.50美元／盎司上涨18.92%。上海黄金交易所Au9999黄金9月末收盘价595.25元／克，较年初开盘价480.80元／克上涨23.80%，前三季度加权平均价格为529.14元／克，较上年同期的441.76元／克上涨19.78%。
“不过，10月10日以来，由于美国9月CPI下行速度不及预期，通胀反弹预期升温，叠加‘特朗普交易’回归以及地缘政治升温，金价企稳回升并不断创下历史新高。由于前期涨幅较大，叠加避险情绪逐渐释放，近期金银呈现上涨乏力迹象，海外制造业仍表现疲软，工业需求对银价支撑有限，白银调整相对明显。”从姗姗说。
在冠通期货研究咨询部经理王静看来，2024年全球政经秩序在动荡中重塑，美国大举发债让美元信用弱化，俄乌冲突后西方国家对俄罗斯持续制裁，让各国央行重估黄金的价值。同时，民众对安全资产的偏爱也令黄金吸引力倍增，近两年黄金的优异表现则进一步强化了其赚钱效应，吸引更多资金青睐。
“需要注意的是，金价、银价、铜价与日经225指数的走势都在复刻2007年的路线，油价则受到巴以冲突影响大起大落。”王静说，历史不会重演，参考历史走势时也要防止“刻舟求剑”。投资者需要注意，明年可能重现1995年美国经济“软着陆”的剧本，也可能上演2007年全球经济大衰退的剧本。不过，无论是1995年还是2007年，黄金价格都比其他风险资产更具韧性。
张文表示，在美国大选结果落定前，黄金或延续震荡态势，不排除出现回调的可能，这与近期美元和美债反弹有关。近期通胀预期明显反弹，但与原油价格背离。与此同时，实际利率相比前期高点反弹并不明显，市场对后续经济增长预期弱于通胀预期，流动性宽松受限限制了黄金短期进一步上行，甚至引发短期调整，但经济风险又提供了安全边际。美国大选结束后，黄金和白银均可继续多头配置，预计上涨趋势会持续到明年上半年。