近两年，监管层一直在治理结构性存款的发行乱象，主要从销售和产品设计两方面来规范结构性存款市场的发展。
结构性存款市场发行乱象主要包括：
一是银行发行资质问题，部分没有衍生产品交易资格的银行也在发行结构性存款。根据银保监会规定，发行结构性存款的银行需要具备普通类衍生产品交易资格。
二是投资者教育问题，很多银行没有将结构性存款和普通存款区分开来，向投资者承诺保本保息。
三是产品设计问题，很多结构性存款背后没有嵌入真实的衍生品，或没有真实的交易对手和交易行为，产品能确保拿到高收益，即所谓的假结构性存款，从而变相高息揽储。
2019年以来，监管持续规范结构性存款，目前来看初现成效。
首先，目前发行结构性存款的银行均具备（普通类）衍生产品交易资格；
其次，2019年下半年以来，结构性存款规模有所下降，说明银行依靠结构性存款高息揽储的行为得到了一定控制；
第三，近期结构性存款的预期最高收益率在逐渐上升，达到预期最高收益率的比例在下降，说明产品在收益设计方面更加合理。
尽管结构性存款市场得到了一定规范，但是其依然是银行高息揽储的有力工具，目前市面上发行的结构性存款产品，大部分能以较大概率拿到较高的收益率，这就导致投资者对结构性存款产品的风险认识依然不足。
在各类银行中，总体上国有银行的结构性存款在产品设计上更加合规。收益上下限之间差距较大，且从产品的收益结构来看，实现预期最低收益率和实现预期最高收益率的概率相当，真结构产品居多。不过城商行的结构性存款，多数属于预期最高收益率不高、达到的概率很高的产品，真结构性产品偏少。股份制银行的结构性存款挂钩标的和收益结构设计都比较丰富，真假结构均有，投资者在投资时，需要仔细甄别其中的风险高低。
1.挂钩贵金属价格、汇率的结构性存款最多
在股份制银行在售/预售的81只人民币结构性存款中，有29只产品挂钩贵金属（黄金28只、白银1只），26只挂钩汇率，12只挂钩指数，10只挂钩利率，4只挂钩原油价格，挂钩黄金价格及汇率的结构性存款最多。
2.挂钩指数、汇率的结构性存款，到期收益率存在较大不确定性
从股份制银行发行情况来看，挂钩指数、汇率的结构性存款，到期收益率存在较大的不确定性，投资者可能拿到较高的收益率，比如5%或6%以上，也有可能拿到较低的收益率，比如0.3%或1%，最差的情况是收益率为0。
不过挂钩利率（如libor、shibor）、原油价格的结构性存款基本上都能以极大概率拿到较高的收益率，到期收益率在3%或3.5%以上。比如某股份制银行的结构性存款挂钩美元3Mlibor，只要在6个月内3Mlibor不超过5%，就能拿到收益率上限，即3.8%。而实际上，近十年3Mlibor都在3%以下。
对于保守型投资者来说，当看到结构性存款挂钩指数、汇率的时候，要谨慎购买，仔细查看产品的收益规则。
3.两层收益结构，预期收益率上限在5%以上，到期收益率的不确定性很大
如果结构性存款是两层收益结构，且预期收益率上限在5%以上，比如预期收益率是1.5%或5%，那么产品达到收益率上限和下限的可能性都比较大。实际上，只要预期收益率上限在4.5%以上，投资者就要提高警惕了。
4.三层收益结构，中层收益率与收益率上限接近，能极大概率拿到中层收益率或收益率上限
有多家股份行，发行三层结构嵌套的结构性存款产品，其中中层收益率和收益率上限比较接近，比如预期收益率是1.5%或3.5%或3.8%，这类产品基本上都能极大概率拿到中层收益率或收益率上限，即3.5%或3.8%。但也要注意其挂钩标的类型，如果是挂钩股指、汇率等波动性较大的标的，还是需要认真看下其产品收益结构设计的详细说明来判断。
5.超8成结构性存款能以极大概率获取较高的收益率
在这81只股份制银行发行的结构性存款中，笔者认为超过8成产品能以极大概率获取较高的收益率，到期收益率在3%或3.5%以上。
6.结构性存款期平均123天，平均收益率3.72%
据81只股份制银行发行的结构性存款产品的期限统计显示，产品期限普遍偏短，最短7天，最长1年，平均123天，即4个月左右。在到期收益率相对确定的结构性存款中，平均到期收益率为3.72%，远高于同期限的定期存款利率。目前结构性存款和保本理财的收益率差不多。
总结
从股份制银行的结构性存款发行情况来看，产品背后都嵌入了真实的衍生品，不过大部分结构性存款都设置了能接近100%触发收益率上限或中层收益率的条件。产品期限普遍偏短，平均仅4个月左右，实际到期收益率多在3.5%~4%之间，与保本理财接近，银行实际上仍然是将其作为保本理财的替代品。
对投资者来说，购买结构性存款，最重要的就是看懂产品的收益规则，了解产品不同收益率的概率有多高，从中挑选出能够以较大概率获取高收益的结构性存款。对于预期收益率上限比较高、挂钩指数或汇率的结构性存款要尤其小心，产品的到期收益率存在很大的不确定性，如果判断不准确，就有可能获取较低的保底收益率。
不过，随着监管的不断加码整治，结构性存款产品后期也会逐步规范，可以大概率拿到高收益率的产品或将越来越少，所以，投资者仍需提升自身的风险意识，购买产品时，要认真阅读产品说明书，尤其是产品收益结构设计部分，了解产品的挂钩标的以及收益计算方法，依据这些内容判断产品收益的可能性，选择适合自己的产品。
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