各银行陆续叫停挂钩原油等理财产品纸黄金前景如何？

原油价格“暴负”之后，银行对客衍生品面临严格监管并可能相继暂停的前景。

此前黄金行情如火如荼，投资者开始关心，“纸黄金”未来前景如何？是否可能被叫停？某股份行金融市场部人士对第一财经记者表示：“黄金白银和原油不一样，类似于外汇业务。监管对这块目前还没定论，但为了避免风险，退出机制已经在准备了。”

银行大宗商品类产品陆续暂停

4月21日，美国原油一夜暴“负”，未能及时移仓的投资者损失惨重。

“非专业投资者是不是适合进行大宗类产品投资？而且例如原油产品也并不是所谓的‘抄底’、价值投资的好选择。”东证衍生品研究院能源化工首席分析师金晓称，“因为石油是液体，难以储存，如果市场储存严重饱和，就会出现远月大幅升水（远月价格远高于近月），多头移仓时会面临巨大损失，可以说，这并不是长期布局的好标的。”

“纸黄金”是否也有退出风险

“个人实盘贵金属买卖就是‘纸黄金’，目前还没收到暂停通知，可以正常操作。”中行客服对记者表示。

目前，投资者更为熟悉的“纸黄金”产品尚未被列入暂停行列，但根据记者了解，银行也在准备退出机制，目前先暂停的是对个人投资者风险较大的品种。

和挂钩原油期货的“纸原油”不同，盯住黄金现货的“纸黄金”并没有到期日、移仓的概念，也无杠杆设置，可24小时交易，相对波幅、风险较小。

近期，疫情下原油供过于求，原油因为量大找不到地方存放，导致卖家还要倒贴买家钱。但是，黄金单位价值非常高，有人称，“全世界迄今为止人类已开采出的所有黄金（大约20万吨）如果都堆在一起，大约只需要20多米的立方体。如果堆在英国温布尔顿网球场中央，高度只有10米。”因此，黄金不存在因为储存问题而“暴负”的可能。

黄金短期风险在于流动性危机会否再度爆发

尽管不存在原油“暴负”的巨大风险，但黄金短期的最大风险在于流动性危机会否再度爆发。

“全球都抢着要现金，连黄金都抛了，美元指数因为美元需求被拉上去了。”3月13日时，某大行交易员对第一财经记者表示。当时即使恐慌情绪爆棚，作为避险资产的黄金也罕见大跌，一度从接近1700美元/盎司的位置下探至1400美元/盎司附近，令投资者措手不及。

“若风险资产下跌和金融机构流动性再次形成负反馈，流动性告急导致的资产抛售重演，黄金不排除会出现新一轮的阶段性急跌。”招商银行资本市场研究所主管刘东亮对记者表示。

他认为，黄金的中期风险则在于美联储是否会在下半年经济修复后马上重回加息通道，这样可能导致美债名义利率上行速度快于隐含通胀预期上行速度，实际利率出现上涨，黄金牛市终结。