短期来看，预期扰动下黄金价格或将震荡。7月底美联储议息会议维持联邦基金利率不变，会后鲍威尔释放降息言论，目前市场对降息预期基本一致，因此美元指数走弱，拉升黄金价格，金价再创新高，但短期需警惕回调风险。
长期来看，黄金依旧存在较好的投资机会。美联储货币政策有望转向，降息周期下长端美债利率存在下行空间，黄金价格中枢有望持续抬升；此外，在全球政治经济风险事件频发的背景下，黄金具备较强的配置价值。同时，全球经济和地缘政治的不确定性风险仍存，避险情绪有望对黄金价格形成一定支撑。
风险提示：美国经济数据超预期，美联储货币政策不及预期，地缘政治风险。
行情回顾
上周黄金价格震荡，沪金表现弱于外盘黄金。截至2024年8月2日，上金所金价收报571.17元/克，周漲幅2.82%；COMEX黄金收报2,440.20美元/盎司，周漲幅2.24%；伦敦现货黄金收报2,469.85美元/盎司，周漲幅3.51%。
重点数据分析
宏观基本面
市场对美联储9月降息25BP的预期约为73.50%。截至2024年8月2日，根据CMEFedwatch工具显示，市场预期9月降息25BP的预概率为73.50%，降息50BP的概率为26.50%；11月降息25BP的概率为0.7%,降息50BP的概率为73.10%。
近期市场恐慌情绪上涨。截至2024年8月2日，标准普尔500波动率指数录得23.39点，较上周上漲7.00点。
在期货持仓与库存方面，截至2024年7月30日，CFTCCOMEX黄金非商业净多头持仓为246,601手，较上周减少26,473手；截至2024年8月2日，COMEX黄金库存下跌9,6235.04盎司至1,786.81万盎司。
展望
短期来看，黄金价格或将高位震荡。7月底美联储议息会议维持联邦基金利率不变，会后鲍威尔释放降息言论，目前市场对降息预期基本一致，因此美元指数走弱，拉升黄金价格，金价再创新高，但短期需警惕回调风险。
本内容源自2024年8月4日发布的报告《黄金周度观察——2024年第32周》