MA120、MA250对许多短线交易者而言，常常被视为一个可以摒弃的指标，因为它每一天的移动非常慢速，在多空拐点的判断上也会显得比较滞后。尽管敏感性是它们的缺点，但从大格局判断的确定性来看，它们却是优点。这两个信号，尤其是第二个，往往一旦触发后，很难随便变换信号，它并不意味着短期市场一定立刻变空，但却意味着几个月内压力的强度变大了，没有那么容易突破了，要重新等到“夏天”的大格局已不是一朝一夕了。
如果我们回顾最近10个年头，您会发现，上证50日线级别的MA120一共有6次与MA250形成死叉，分别是2010.5.12、2011.8.12、2012.8.21、2013.8.30、2015.11.19、2018.7.17。通过复盘可以知道，除了2013.8.30那次，其他五次指数在死叉的三个月内都没有上摸过年线（MA250）。即便是2013.8.30那次，尽管三个月内还不太跌得下去，但却在此后的2014.1-2014.6间，仅在200点的箱体内窄幅震荡，直至2014.10的牛市启动。
表：过去10年MA120与MA250死叉后三个月，50指数的大致表现
死叉日
回到当下的50和300指数，如果从慢速均线表现出来的趋势看，“多300空50”的配对组合符合当下的一个预期。那么，接下来的问题来了？如果用期权去实现这个预期，应该怎样去完成头寸的建立呢？
做多方向您会想到“买购、卖沽”、做空方向您会想到“买沽、卖购”。于是，细数一下四种可能的组合，它们分别是：
然后，就要落实到合约的选择了。卖50购是卖近月还是远月呢？观察一下T型行情，可以发现6月的虚值期权已经卖不出什么钱了，相比7月，9月的行权价格序列更长，所以一般在各月份隐波相差没有很大的情况下，我会宁愿选择远月虚值一些的义务仓，也不会重仓近月已经很便宜的义务仓。
那么买300的购呢？近月还是远月？如果我们主要目的是赚取卖50认购降波的钱，那么从控制成本的角度，我们就可以选择买近月300购，这样在大概率情况下，一旦后市确实涨不上去，那么卖50购掉的“肉”一般会更多，导致整体还能赚钱。
事实上，真正熟悉期权交易的人是非常喜欢使用跨月组合的，反而比同月组合用的更多。原因在哪里？因为只有通过跨月组合，才能调出gamma和vega反号的持仓。比如说：买C4100@6+卖C3100@9，两者的比例是1:1，那么整个持仓的delta就暂时是正的，gamma也是正的，theta是负的，vega反而是负的，这意味着我不会那么害怕“黑天鹅”灾难（正gamma），同时我还期待能大降波获利（负vega）。这里需要说明的是，要是害怕去年2.25这种暴涨的“黑天鹅”，把整个比例调成1:1，这就可以把整个潜在损失控制在有限。
好的，当您读到这儿，或许还有一个不放心的地方，那就是这对组合接下去的风险点在哪里？我们来看看这对组合的盈亏曲线。
图：同一标的，买近购买远购的盈亏曲线
如果标的暴跌，那么“买300购”损失有限，“卖50购”掉的“肉”更多，整个组合反而会盈利。
如果标的暴涨，那么“买300购”的delta会率先接近1，由于买与卖的比例是1:1，整体持仓delta依然为正，标的越涨它就应该越开心。
最坏的情况就是300指数小幅上涨或小幅盘整，而50虚值认购开始升波，这样的话“卖50购”就会中途暂时浮亏，然而这个浮亏因为心里有底，是有限的，甚至比单腿权利仓更为安心，所以只要仓位控制的好些，有些回撤是并不会产生灾难性的结果。
当然，在实盘里还可以有很多灵活处理的地方。比如，相比于降波的交易日，这对组合更适合在升波的交易日分批建立；又如，如果您对50上方有压力这件事的预期更为强烈，认为短期暴涨大阳线的概率很小，也可以把1:1的比例稍许调低成3:4、或者2:3……等等。
1、今天的盘中，这个信号又被触发！先防守的思路总归不会亏大钱！
3、爱琴海上的“520”——升波与降波，究竟如何影响希腊字母的“一颦一笑”？
——升波与降波，它们究竟如何影响希腊字母的变化？这绝不仅仅是知识普及，而对实盘具有重要指导意义。其实，对希腊字母规律越熟悉，做出合理期权决策的概率就越大。这里，我就以“移仓换月”和“买沽套保”为例，配上8张动图来讲述。
4、知其然，更需知其所以然！——我的“买近卖远”操作思维全过程~
——2020.5.11，沪指上摸半年均线，在当时的行情下，我选择了“买近卖远”的对角组合，为什么不做双买双卖？为什么选择那两个合约，为什么配比上还选择了1:1？这里复盘了整个操作思维的全过程。
5、大盘步步逼近年线，我愿用“28天”的道术做好下一阶段的守护！
——RichardDonchian曾经发明了一个叫做“四周原则”的交易体系，在卖期权的世界里，我们可以设计类似的“28天原则”，以此来确定何时减仓卖沽？何时减仓卖购？