从5月8号一连五天,包括LME、经纪商、贸易商、生产商、消费者、银行以及仓储公司在内的金属业界的众多参与者将于香港LME亚洲年会齐聚一堂,金属导报述評可能探讨的话题——包括近期伦敦金属交易所发布长达57页的讨论文件。
新任CEO和讨论文件
接下来对费用的改变
Chamberlain承认交易所过去做错了一些事,并表示LME已经通过削减短期调期上的费用等措施来开始解决问题。“我们认识到费用的商业化已经对市场行为产生了影响——诚实地面对这一问题是很关键的。费用的增加以我们不希望的方式改变了人们交易的方法。”他于四月的采访中告诉金属导报。讨论文件强调了一些关于如何调整费用的建议。其中一个例子就是探讨调整短期调期费用并增加一般交易费用的可行性。“我给LME的建议是首先降低费用,然后考虑推出新的产品。”LME一级会员——GFFutures的董事总经理EdwardShi告诉金属导报。“费用的减少有助于将交易量重新吸引回LME。”
LME传统客户与新型客户之间的平衡
LME需要重视的一个问题是如何关联LME传统客户及现货市场用户同时,又可以持续吸引一些包括高频交易者,投机者以及基金在内的投资者群体。LME预计会采取月度合约的形式,但也表示需要市场为这项改革做好准备。交易所已经倡议市场参与者继续为交割日在第三个星期三的合约提供流动性,但没有推出诸如相对于直接交易三个月合约,会有费用上的折扣之类的实际激励,交易所还表示交易月份合约的趋势将由市场驱动而并非由交易所强制进行。
“月份合约可能会成为一个入场方式,但同时LME仍会保留三个月合约的交易结构。”磐石金融新任亚洲销售战略董事,JeremyGoldwyn如此说道。
新的合约
市场参与者也正希望听到LME为满足用户需求而推出新的期货合约的计划。交易所也表示正计划扩充其交易合约的品种,可能会在未来推出热轧卷(HRC)钢铁和铬铁的期货合约。同时,由于会员测试问题,交易所将贵金属合约延迟到7月10号推出。西方客户的兴趣仍然放在HKEX,或者说其实是LME,如何开发中国市场对外的巨大交易潜力。这意味着任何能把中国大陆商品市场与世界其他市场连接起来的产品都会引起业界广泛的兴趣。这也带来了新的疑问,是否LME中的“M”将还会代表Metal(金属)…
与其他交易所或交易平台的竞争
新的合约以及任何其它的计划,对LME而言,都是用以对抗因为其他交易所、交易平台以及场外交易市场带来业务流失的关键。与LME交易总量下降了8%的情况相比,CME集团2016年金属的交易量同比增长34%。上海期货交易所基础金属交易量在2016年也上涨了34%。“LME的清算费需要削减,”GFFutures的EdwardShi说。“如果在LME电子交易平台上,中国客户必须支付更多费用,他们就会去别的平台,比如Comex。”
中国与香港之间的通道
前海现货金属平台
来自中国的政策、地产以及信贷方面的挑战
中国基金的角色
过去几年来,LME市场上的大波动或者大动作都被一次次的归于中国基金的热钱在商品市场流入与流出导致的结果。基于中国基建项目的买盘需求下,中国基金在每天下午的卖盘行为,被一些人认为中国正试图影响商品价格并使商品价格持续走低。
KingdomFutures的董事MalcolmFreeman在一篇报告中这样说道。“明显没人能斩钉截铁地下定论,但市场的确有一个理论,中国人在玩一局非常聪明的游戏,他们抑制了期货合约以及长单合约的价格,并不断的吸收交易所以外的库存并以此准备她们的长期基建项目,”Freeman说道。他还补充说:“这不是一个毫无根据的阴谋论,不出意外的话,只要正确的平掉期货空头他们就能获利匪浅。”
JohnBrowning在一篇报道中指出,过去几年西方商品基金以及商品交易柜台的倒闭并不仅仅是因为资本金要求的增加,同时也是因为他们很难获利。他还提到,中国的基金能够盈利且他们拥有两大优势:“首先,新生的中国经纪商不断地培训并教育了一大群爸爸、妈妈、阿姨、叔叔、朋友以及熟人在股票和期货市场频繁的交易。在上海,很难找到一位没有在经纪商开户的人。其次,没有在上海设立代表处的西方基金通常对中国市场的情绪反应不够及时或者真正了解市场的情绪。”
全球宏观经济
与此同时,在菲律宾,GinaLopez被立法会否决任命为该国的环境大臣,此消息减轻了人们对菲律宾镍矿石供应量的担忧,五月初镍价因此承压下行。Lopez因其严厉的环保立场以及对采矿业的制裁而被人熟知。出于环保考虑,中国削减了其精炼与冶炼的产量,这周年会众多代表将会讨论这一话题。北京计划削减30%的氧化铝及铝的产量,预计在今年11月至明年3月实现这一目标。