金价在2020年开始时略高于1500美元，到2月底攀升至1700美元。在2020年的头几个月，围绕美元的抛售压力帮助该货币对获得了牵引力。2019年下半年美联储(Fed)货币政策的鸽派转变导致美元在2020年初相对于竞争对手走弱。2019年7月、9月和10月，美联储决定在每次会议上下调政策利率——联邦基金利率25个基点，从2.5%降至1.75%。
由于美元融资压力，金价一度大幅下跌
随着各国被迫关闭经济并实施社交禁令，以试图减缓病毒的传播，大量资金涌向安全资产，控制了金融市场，而对避险的美国国债的强劲需求，引发了收益率的大幅下降。基准的10年期美国国债收益率在几周内下跌了近50%，并在3月9日触及0.36%的历史低点。
这种情况也导致离岸美元市场的融资压力增加，并提振了美元。反映了美元的广泛强势，美元指数(DXY)在三月底飙升至三年多来的最高水平103。大约在那个时候，黄金兑美元抹去了1月和2月的所有涨幅，跌至2020年低点1450美元。
然而，美联储迅速采取行动解决了这个问题，并与14家主要央行建立了互换额度，同时将7天期操作改为每日操作。4月初，美元指数回落至98区域，并使得金价回升至1600美元以上。
前所未有的货币宽松
公共卫生事件引发的全球经济危机迫使各大央行采取严厉措施。在3月3日和3月15日的两次紧急会议中，美联储将政策利率共下调了150个基点，至0%-0.25%。此外，美联储表示，将在新的没有上限的大规模资产购买计划中购买至少7000亿美元。4月6日，美国中央银行推出了三种新的紧急贷款工具，即薪资保障计划流动性工具(PPPFL)、普通商业贷款计划和市政流动性工具。7月，联邦公开市场委员会决定将所有紧急贷款计划延长3个月，至2020年底。
没有进一步降息空间的欧洲央行(ECB)也于3月12日宣布，它决定在2020年年底前每月购买额外1200亿欧元的资产。一周后，欧洲央行启动了7500亿欧元的大流行紧急购买计划(PEPP)，并在6月份将该计划再扩大6000亿欧元，至1.35万亿欧元。最后，欧洲央行将PEPP的额度增加了5000亿欧元，达到1.85万亿欧元，并将期限至少延长至2022年3月底。
英国央行(BoE)在3月份的两次会议中将关键利率下调了65个基点至0.1%。此外，英国央行三次扩大其资产购买工具，并将总额从2月份的4350亿英镑提高到11月份的8950亿英镑。
主要央行史无前例的宽松货币政策引发了贵金属令人印象深刻的涨势。贵金属通常被视为避险资产，不受通胀压力影响。金价从4月份的1，575美元开始，并在8月7日创下了2，075美元的历史新高，在这四个月里上涨了超过30%。
疫苗的研发进展
夏末，金价进入低于2000美元的盘整阶段，并在11月进行了深度调整，因为公共卫生事件疫苗的乐观情绪使黄金难以继续吸引投资者。11月9日，辉瑞(PFE.US)宣布与生物科技公司(BNTX.US)共同开发的疫苗在3期试验中有效率超过90%。一周后，Moderna(MRNA.US)报道其候选疫苗的有效性为94.5%。11月，金价下跌超过5%，跌至7月初以来的最低水平1，764美元。
然而，2020年最后一个季度市场情绪的改善也对美元构成了沉重的压力，并允许金价向1900美元反弹。
2021年金价展望
尽管流动性充斥着金融市场，但主要经济体的通胀的前景仍然低迷，主要央行表示，在看到价格压力出现令人信服的上升之前，将保持极其宽松的政策。这表明投资者在近期内不会放弃黄金。
另一方面，大规模接种公共卫生事件疫苗恢复正常可能会使风险敏感资产更具吸引力，特别是在2021年下半年，并抑制对黄金的需求。
总体而言，黄金前景依然乐观，与2020年相比，金价的涨幅有所放缓。
金属市场受瞩目，白银人气超过黄金
美国银行证券(BankofAmericaSecurities)大宗商品分析师迈克尔威德默(MichaelWidmer)表示:“2019公共卫生事件对金属产生了显著影响，因为最初的需求崩溃伴随着长期的供应中断，这一组合最终为强劲的基本面提供了支撑，我们认为这种情况将持续到2021年。
由于公共卫生事件导致金融市场动荡，银价跌至每盎司12美元，自那之后，银价出现了历史性上涨，自低点以来已经上涨了115%。相比之下，金价较3月份每盎司1，500美元左右的低点上涨了25%。
许多分析师还认为，2021年白银的表现将超过黄金。低利率、美元走弱和通胀压力上升将推动黄金和白银的发展，这两种金属都被视为货币金属。不过，2021年经济活动改善将为银价提供另一个支撑。
一些分析师认为，银价有可能重新试探每盎司50美元以上的历史高位。不过，多数预测认为金价将出现温和反弹，许多人预计金价将突破每盎司30美元。
在金融机构中，加拿大帝国商业银行(CIBC)可能是最看好银价的，因他们预计2021年银价平均在每盎司32美元左右。
CIBC贵金属展望的作者AnitaSoni称，"尽管2020年迄今这种商品已经表现良好，但鉴于银金市场相对较小，这种金属有可能为投资者带来更多扭矩。"
金价技术前景
在周线图上，从3月底开始到8月初结束的上行趋势的50%斐波那契回调，似乎在1760美元处形成了强大的支撑，100周移动平均线也加强了这一支撑。短期内的下行修正很可能很难突破这一水平。如果出现这种情况，下一个支撑位可能在1，700美元(心理水平/61.8%的斐波那契回调位)。
在上行路上，初始目标价位于1900美元(心理水平/50周移动平均价格线)。如果金价成功突破这一水平，很可能会突破1930美元(23.6%的斐波那契回档位)的下一个障碍。如果周收盘价高于1930美元，金价可能会瞄准2000美元(心理水平)和2075美元(历史高点)。
在月度图表上，从2019年5月开始，价格似乎已经恢复到上升趋势线以上，证实了看涨的前景。如果金价继续沿着这条线走下去，预计2021年年中左右将突破2000美元。