前几天看了小Lin讲黄金的视频，她特别提到：“专业投资机构非常不喜欢买黄金，据估计投资机构里边有超过80%从来不碰黄金。”
她这么一说，我也才反应过来：我好像也没有看到基金公司管理的“投顾组合”有买黄金的。
专业机构不会不知道“乱世买黄金”“黄金抵御通胀”“央行都在囤黄金”这些朴素的知识点吧~~
小Lin给到的理由有2点：
1、黄金波动大风险高，且黄金周期很长，一旦跌下去，很久都起不来。
2、实物黄金的供给和工业需求都很稳定，而让大家狂买狂卖的理由更多是情绪驱动（避险、抗通胀、投机追涨杀跌等），也就是说，黄金涨跌难量化分析，对上和对客户不太好解释......
先简单验证小Lin说的第一点：黄金波动大、周期长。
所以，我选择咱们国内能接触到的基金来对比说明。
②从2019年5月开始至今，正好经历了牛熊切换，所以就简单看看近5年业绩即可。
从上表能看出：
这么简单一对比，大家应该能体会到小LIN说的“黄金波动高风险高”的意思了吧~
看了数据对比后，我简单粗暴得出一个不严谨的结论：
那黄金就没有配置价值了吗？
当然不是！
这一点就非常重要。
在知名的投资组合中，重仓了黄金的要数“永久组合”。
该组合的配置思路是在《哈利·布朗的永久投资组合：无惧市场波动的不败投资法》书中被提出的，但是，可能由于作者在金融圈名气不是特别大，所以导致“永久组合”被提得也很少。
“永久组合”就是给普通投资者提出的一个简单有效且安全的资产配置方式。
这个配置就是：股票、债券、黄金、现金各配置25%。
这4类资产刚好在4种宏观经济环境中表现占优：
1、经济上升期：股票、商品
2、经济下降期：债券、货币
3、通胀上升期：商品、现金
4、通胀下降期：债券、股票
之所以简单粗暴平均分配25%占比，是为了“均分风险”——一旦在某一个经济时期出现极端情况，不让单一资产过多暴露，不至于对组合整体有致命影响。
“永久组合”的另一大特点就是“以不变应万变”，无论宏观经济如何变化，这4大类资产的占比只需要维持在25%左右即可，不用去做择时，老少皆宜。
扯远了~
再回到黄金上。
1、构建3个组合验证黄金配置价值
①永久组合（标准版）
②永久组合（无黄金版）
回测数据如下：
1）永久组合“去掉黄金”后（只配置股票、债券、现金3类资产），近5年的涨幅从31%腰斩至14%。同时，近5年的“最大回撤”竟然也从-7%涨到了-10%！任意时点买入持有1年的盈利概率也从81%降低到70%！
没想到最大回撤和盈利胜率反而更不好！
3）只看2022年熊市，配置了黄金的永久组合标准版的下跌幅度是最低的。
这么一通对比，也是让我感受到配置部分黄金对提升组合稳定性的作用。
2、股票仓位是否有更好的选择？
于是，我又构建了3个基金组合作对比：
1、专业机构的投顾组合不愿意配置黄金，肯定有他们的理由；但是，咱们散户还是可以买点黄金做配置仓，分散风险。