本轮金价上涨主要源于全球货币的持续宽松
自美国次贷危机之后，全球主要经济体都采取了宽松的货币政策，在量化宽松的同时，还不断下调利率，欧盟与日本都步入负利率时代，美国号称要加息，却总是干打雷不下雨。宽松的货币政策导致货币供应量的增速远超GDP增速，通俗地说，就是钱不值钱了。
例如，美国过去一百年的GDP增速大约是货币供应量增速的50%左右，2001-08年只有货币增速的三分之一左右，2009-15年只有货币增速的20%左右了。说明美联储在不断扩大货币投放以维持经济不出现负增长，不过，美国还算收敛的，美国的商业银行并没有大肆提高货币乘数。而日本和欧盟则仍在拼命扩大货币规模，虽然GDP增速都接近于零，但货币增速远超GDP增速，尽管它们都口口声声说要推进结构性改革。
再看中国，其货币扩张速度更为惊人。美国2001年1月的M2的数据，为4.95万亿美元，到了2016年1月，大数为12万亿美元，即过去15年中广义货币只扩张了1.4倍，扩张幅度远低于同期黄金的涨幅。但中国呢过去15年广义货币上涨了9.3倍，远远超过同期黄金的涨幅。
第二阶段：
人民币贬值加深或导致金价第二轮上涨
尽管人民币的贬值已经成为一致预期，但由于外汇管制，国内居民的避险工具还是不够多，如换汇只有5万美元额度，海外资本投资的渠道也较少。黄金作为一个国际性的、最具有货币属性的贵金属，必然会成为国内居民最便捷的、可替代海外投资的避险产品。
首先，全球已经探明的黄金储量堪忧，据2014年世界黄金协会公布数据，地下总共存有黄金37.2亿盎司(11.57万吨)。在最好情况下，有18.2亿盎司(56608吨)黄金最终可被开采出并且进入供应流中。也就是说，按2015年黄金的开采量，最多只能开采17年就开采完毕。目前发现的新矿实际上是很难开采的，因为成本太高。
下面这张图就是世界黄金协会提供的，表达的意思是今后全球黄金矿产量的增速要下降了，2011年至2015年全球黄金产量的年平均增速大约为3.5%，这已经显著低于全球的货币增速了，但今后对黄金产量的贡献越来越依赖于老矿，黄金开采公司都在吃老本;新矿对产量的贡献越来越小，一方面是新矿开采的技术难度大，另一方面是成本过高。
其次，我发现中国的黄金产量尽管是全球第一，却已经是过度开采了。2015年中国黄金产量450吨，已经比2014年下降。但更令人吃惊的是，中国目前的黄金年产量已经占到已探明储量的23.7%，而全球其他国家平均水平大只有4.5%左右。这说明今后中国的黄金供给量将非常有限，一旦黄金开采完毕，则对进口的依赖度会更大。
因此，黄金与煤炭或石油相比，其稀缺性更加明显，这也构成了在人民币贬值条件下黄金上涨动力更大的理由。上一轮黄金价格上涨的后半段是在人民币升值情况下展开的，因此，黄金价格上涨还只是一个国际性因素，但这一轮上涨，如果考虑到全球第二大经济体的货币贬值因素，则其上涨的空间应该会更大。
第三阶段
通胀出现将引发金价突波历史新高
今年中国出现通胀的概率大大降低了，但不排除今后几年内不出现通胀，同时也不排除出现全球性通胀的可能。2011年三季度黄金价格突波1900美元/盎司，恰逢中国出现通胀，中国大妈开始前赴后继地抢购黄金和黄金饰品，使得中国黄金饰品的购买热一直持续到2012年。
CPI迄今为止还是比较低，只是因为超发的货币大部分进入了金融资产和房地产领域，但很难保证未来不会进入到商品领域。今年以来，原油、焦煤和铝等的涨幅就超过20%，其他大宗商品价格也有不同幅度的上涨，说明通胀的潜在压力依然未消。
从国家统计局5月份的零售数据看，金银珠宝的销售额还是负增长(-2%)，记得在2011年的时候，金银珠宝的销售增长在50%左右。这说明什么呢说明当前大家对通胀的预期还不高，中国大妈还没有紧迫感去买黄金。记得在2001-2011年这十年的黄金牛市中，中国大妈也是到了牛市后期才开始抢购黄金的，因此，这一轮黄金上涨的过程，只要中国大妈还没有汹涌而入买黄金，则意味着上涨过程还没有结束。换言之，只要通胀还不起来，黄金的上涨进程就得继续下去。
从全球经济的发展轨迹看，差不多每隔十年就会有一场拖累全球的危机发生，即所谓的乱世黄金概念需要强化一下了。当今世界，金融资产的泡沫显而易见，与其怀着侥幸心理在充满泡沫的领域配置资产，不如在低估值的领域去寻求避险，选择收益风险比较高的投资品。