美国通胀超预期，金价跳水近1.5%，黄金是否还能进场？｜钛媒体金融|金融通今日黄金价格_贵金属

黄金价格受供需关系、地缘政治、经济形势等因素影响，2020年以来，黄金行情受疫情影响较大，俗话说“乱世黄金”，黄金作为避险投资，疫情的恐慌很好地激发了人们对黄金的需求。此外，2022年至2024年，受俄乌、巴以等地区地缘政治问题，黄金再次“逆周期”上涨。

之所以称之为“逆周期”，是因为从2022年3月17日开始美联储开启了七轮加息周期，美联储所制定并执行的货币政策直接影响到美元的供应、利率水平以及汇率，从而进一步影响黄金的价格。理论上，在美联储持续加息的背景下，美元利率持续上升，导致全球资金流向美元资产，从而减少对黄金等非利率资产的投资，导致黄金价格下跌，但结局却是黄金价格上涨。

根据钛媒体APP调查发现，加息周期开始后，西方投资者确实开始抛售黄金，据数据显示，2023年欧洲黄金ETF投资市场净持仓减少180.4吨，净流出资金114.57亿美元，位居全球第一，增加的需求量在于以中国为首的新兴市场国家央行开始大规模购买黄金，并且中国购买黄金变得“年轻化”、“普及化”以及“投资化”。黄金不再是“土”的代言，伴随价值的提升，样式和设计感的升级，如今的年轻人开始加入黄金的购买行列中。个体居民在大量加购黄金，数据显示，2023年中国的黄金消费量增加了9%，其中金条及金币消费量同比增长了16%。

Natixis的大宗商品分析师贝纳德·达达表示，黄金市场并非由西方投资者推动，去年和今年，中国一直是黄金价格的推动力量，但不一定是这次暴涨的背后推手。”从中国黄金储备报告看，中国央行已连续16个月有意识提高黄金储备，其主要原因是，一，投资者押注美联储降息周期开启，一旦降息开始，黄金价格将再度上升；二，去美元化进程推动了投资者对黄金这种全球硬通货的需求。

早期“打工人”以每个月存一颗金豆为目标，而如今几家国有大行均推出满足此类需求的积存金业务，近期这项业务也因为金价的上涨而火热起来。积存金业务是指银行根据客户申请，为客户开立积存金账户，记录客户在一定时期内存入一定重量黄金的负债类业务，客户可采取主动积存或定投（即定期积存）的方式从银行买入黄金存入积存金账户，积存和赎回手续费费率0.5%，可使用该等黄金进行兑换、赎回、转让、质押等。据钛媒体APP了解，大部分银行的积存金产品是可变现的，即可以直接线上将持有的黄金积存份额部分或全部赎回，也可以行使权益在合约期内将积存金兑换成实物贵金属产品。因此，积存金不涉及实物黄金的保管，不但简化了购买黄金的成本，并且还具备了投资门槛低、流动性强、折价率低的特点，是作为对黄金资产投资的一大选择。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，在黄金价格走势波动大的情况下，黄金积存投资相对于短期投资安全性会高一些，并且黄金积存积少成多，适合长期投资。此外，据钛媒体APP了解，由于银行的金价较金店的价格更优惠，对于有首饰需求的消费者来说，即使是加上设计和服务费用，总价格也低于在金店购买相同的产品，因此，近期不少积存金客户将该产品兑换成实物。经历了多轮降准降息后，银行存款利率和理财产品收益率持续走低，外加股市的收益不明显，不少人将目光转到了上涨的黄金，其不仅具有投资价值，还具有很好的避险性和保值性，这将带动一轮投资黄金的热潮。

中国黄金协会统计数据显示，2023年我国黄金消费量为1089.69吨，同比增长8.78%。国家统计局统计数据显示，2023年限额以上单位金银珠宝类零售总额同比增长13.3%，增幅仅次于餐饮业。中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛表示，2023年国内消费市场恢复向好，黄金首饰加工和零售企业不断在金饰产品设计上推陈出新，推动中国黄金首饰消费需求提升。同时，溢价相对较低的金条及金币也受到有实物黄金投资需求的消费者青睐。

由于黄金价格通过美元计价且具备一定波动周期性，因此美元强弱、美国实际利率水平、市场避险情绪等因素都是导致黄金价格波动，因此尽管近期美联储降息预期持续发酵给黄金价格种下上涨的愿景，但高位确实已存在一定抛压。（本文首发于钛媒体APP，作者｜李婧滢，编辑｜刘洋雪）

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