美联储降息预期持续升温黄金价格屡创新高
龙年春节后，黄金市场“光芒万丈”，金价不断刷新历史新高。目前，国际金价已突破每盎司2200美元，国内金价也是屡创新高，站上500元/克，首饰金价格更是一度逼近670元/克。
业内人士表示，市场对美联储货币政策预期转变、全球央行“买买买”、国内消费者购买黄金以及避险需求提升，均是本轮金价上涨的驱动因素。在美联储年内从加息周期转为降息周期较为确定的预期下，后市贵金属价格仍然易涨难跌。
贵金属市场大放异彩
春节长假过后，国内金价多日连续上涨，期间不断刷新历史新高。
国内金价也是屡创新高。
期货方面，文华财经数据显示，3月25日，沪金期货主力合约最高触及516.66元/克，再次刷新历史新高，收报513.42元/克。现货方面，国内金店报价水涨船高，单克价格已经从春节前的620元以下最高攀升到近670元，近期则在650元附近徘徊。
在黄金价格大涨之际，白银也不甘示弱。Wind数据显示，3月21日，伦敦白银现货价格一度上摸每盎司25.77美元，较2月14日盘中低点累计上涨17.62%，涨幅超过同期黄金市场表现。
对于春节过后国际白银价格表现强于黄金行情，一德期货贵金属分析师张晨分析称：“作为与黄金走势方向基本趋同的品种，白银由于其体量相对较小、价格相对便宜以及上个世纪70-80年代期间曾被投机资本反复炒作，因而波动率被显著放大。同向波动时银价平均波幅为金价的2-3倍，因此波段累计涨幅超过黄金不足为奇。”
“从长期看，伦敦黄金现货价格继续处于2015年12月以来的第三轮大上涨周期。”建信期货分析师何卓乔认为，从中期来看，伦敦黄金现货价格已经正式突破2020年下半年以来的每盎司1600美元-2080美元宽幅震荡区间。
多因素共振助推金价上涨
对于本轮金价暴涨的原因，多位业内人士认为，最核心的推动因素是美联储的降息预期。
“美联储2024年3月会议基调维持中性，但解除了市场对美联储更为‘鹰派’的担忧，市场对于美联储6月开启首次降息的预期进一步稳固。”中信建投期货分析师王彦青向记者表示。
一般而言，金价与美元走势呈现“跷跷板”关系，即美元强势时金价下跌；反之，美元弱势时金价上涨。而美联储一旦开启降息周期，美元指数有望持续回落，将利多以美元计价的贵金属。
有业内人士表示，从美国、德国和法国等国家来看，外汇储备中黄金占比很高，超过60%。以这样的比例来看，我国外汇储备中黄金占比还有很大提升空间。
此外，国内消费者也是购买黄金的一大主力。在一系列提振消费政策推动下，全国消费市场持续升温，金银珠宝也成为各商品零售类别中增长幅度较快的品类。中国黄金协会发布数据显示，2023年，全国黄金消费量1089.69吨，同比增长8.78%。其中，黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%。
除上述因素外，黄金还通常被视为一种避险资产，特别是在全球经济不稳定或金融市场动荡时。有业内人士表示，2024年地缘风险亦不可忽视，类似于俄乌冲突、巴以冲突等突发事件都可能给黄金市场带来利多提振。
后市料易涨难跌
金价疯狂上涨，让一些“淘金者”获得了较高的回报率，但仍有一些踏空黄金市场的投资者在观望。目前，市场更为关心黄金是否还值得继续投资？
国盛证券有色金属行业分析师王琪认为，短期金价中枢保持向上弹性，市场等待美联储有更加确定的货币政策转向信号或实质性落地。中长期来看，高利率环境不断延续或将放大经济下行压力，黄金作为非美资产替代，在经济下行压力升温时避险属性将逐渐凸显，非投机头寸在美联储宽松不及预期，或降息时点后移时为金价提供支撑，金价将长期受益于美联储降息空间与避险溢价双线逻辑。
结合历史情况来看，紫金天风期货分析师刘诗瑶认为，当前的经济基本面情形与1995年同期越来越像，美国新增非农就业数据有上升势头、去通胀之路基本可控，美联储择机实行“防御式”降息以期完美软着陆。“预计在3月非理性的一次性定价过后，2024年伦敦黄金现货价格的阶段性高点已现，在软着陆的中性影响以及央行购金力量的共同作用下，今年金价上限将在每盎司2300美元。”
“总体来看，短期内基于美联储降息的预期将持续笼罩市场，但过分提前的交易也在一定程度上积累风险，尽管如此，降息进程也在稳步推进之中，后市贵金属价格仍然易涨难跌。”王彦青表示。