俄乌冲突爆发后，以美欧经济体为首的多国对俄实施贸易金融双制裁。不仅如此，西方世界还进行二级制裁，围追堵截俄罗斯，并波及与俄罗斯进行金融和贸易往来的第三方。
01
西方制裁正将俄罗斯金属生产商
推向中国怀抱
俄罗斯企业不仅向中国出售更多金属，而且还与中国企业整合其价值链。
发布机构：卡内基国际和平研究所（TheCarnegieEndowmentforInternationalPeace）
作者：VitaSpivak
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2024年4月中旬，美国和英国联合宣布禁止进口俄罗斯铝、铜和镍。这三种金属对于生产从饮料罐到半导体和电动汽车（EV）等多种商品至关重要。受到禁令的孤立，俄罗斯金属生产商很可能会采取向中国出口更多金属的应对措施，这意味着中国将继续从主要竞争对手向主要客户过渡。
自2022年2月俄乌战争爆发以来，俄罗斯一直在向中国转移金属。俄罗斯最大的铝生产商俄罗斯铝业公司（Rusal）表示，2023年其对华出口收入同比几乎翻了一番（尽管中国国内铝产量可观，且俄罗斯铝业公司与中国公司之间存在国际竞争）。与此同时，俄罗斯领先的镍和铜生产商诺里尔斯克镍公司2023年对华出口收入增长了74.2%（同期对北美出口收入下降了30%）。诺里尔斯克镍公司负责人弗拉基米尔·波塔宁（VladimirPotanin）在最近的一次采访中表示，中国很快将占到该公司销售额的一半以上。
中国的数据证实了这一转变。俄罗斯在中国铜进口中所占的份额从2022年的1.8%上升到2023年的10.4%，使中国成为俄罗斯铜的三大进口国之一。2023年，俄罗斯占中国铝进口量的25.7%，高于2021年的12%。尽管2023年俄罗斯在中国镍进口中所占的份额仍然只有3%（尽管中国依赖进口），但这一数字已经高于2021年的0.56%。
在增加对华出口的同时，俄罗斯金属生产商也在融入中国的价值链。例如，俄罗斯铝业公司在2023年以2.67亿美元收购了中国氧化铝生产商河北文丰新材料公司30%的股份。俄罗斯铝业公司是受俄乌战争影响最大的俄罗斯金属生产商之一，自战争爆发以来，该公司已经失去了约40%的氧化铝供应：澳大利亚禁止向俄罗斯出口氧化铝，公司不得不关闭位于乌克兰城市米科拉夫的氧化铝精炼厂（基辅于2023年完成了精炼厂的国有化）。
2024年4月，诺里尔斯克镍公司负责人弗拉基米尔·波塔宁宣布计划在2027年之前将铜矿生产迁往中国，并在当地组建合资企业，但他没有说明任何可能的合作伙伴。这种合作很可能意味着波塔宁希望利用中国的技术进入锂离子电池生产领域。在当前形势下，中国是诺里尔斯克镍公司在电池生产领域站稳脚跟的主要希望，尤其是在诺里尔斯克镍公司与德国巴斯夫公司合作在芬兰建立电池材料工厂的计划于2022年告吹之后。当被问及诺里尔斯克镍公司日益依赖中国所带来的风险时，波塔宁说：“与其眼睁睁地看着自己被挤出这个体系，不如置身其中。”
尽管缺乏生产电池的技术，但诺里尔斯克镍公司和俄罗斯核工业巨头俄罗斯原子能公司（Rosatom）的采矿部门已经宣布了开发俄罗斯最大锂矿床之一的计划。锂是电动汽车电池的关键成分。他们的合资企业PolarLithium预计将于2026年投产。俄罗斯的锂储量约为100万吨（与美国差不多），但有关开采这种“新石油”的积极讨论是在战争爆发后才开始的。鉴于俄罗斯的出口限制，以及中国占全球锂提炼能力72%的事实，PolarLithium可能将主要供应中国市场。
随着中国与美国在关键矿产问题上的竞争加剧，中国和俄罗斯正在合作进行全球金属勘探。2023年年中，俄罗斯国家原子能公司（Rosatom）和中国投资集团中信国安（CITICGuoan）击败了由亿万富翁比尔·盖茨（BillGates）的突破能源风险投资公司（BreakthroughEnergyVentures）支持的美国竞标，赢得了在玻利维亚（玻利维亚拥有世界上最大的锂储量）开发锂矿藏的招标。俄罗斯国家原子能公司（Rosatom）和中信国安计划为该项目投资超过14亿美元，计划建设两座碳酸锂技术工厂。尽管美国官员对此表示担忧，但这一进展标志着玻利维亚矿产资源融入中国电池生产供应链的又一里程碑。
美国和英国对俄罗斯金属进口的禁令很可能会加强上海期货交易所（SHFE）的作用，尤其是在制定国际基准和促进以人民币计价的金属交易方面。由于伦敦金属交易所和芝加哥商品交易所被禁止接受俄罗斯金属，上海期货交易所是唯一一家仍可进入的主要交易所。这对伦敦来说是一个特别重大的损失：截至2024年4月，原产于俄罗斯的铜、镍和原铝分别占其库存的50%、33%和89%。
虽然英国和美国都没有直接制裁俄罗斯的主要金属生产商，但制裁实际上会限制中俄金属供应链的进一步融合，因为中国企业会担心成为西方二级制裁的目标。
2018年，俄罗斯铝业公司（Rusal）经历了国际制裁的直接影响，当时的大股东奥列格·德里帕斯卡（OlegDeripaska）成为美国制裁的目标。这给全球铝市场造成了前所未有的波动，使铝价在几天内上涨了30%。10个月后，德里帕斯卡将其在俄铝的持股比例从70%降至45%，针对俄铝的制裁随即解除。由于担心重蹈覆辙，俄罗斯金属生产商正在对冲新的制裁。例如，波塔宁在2024年4月宣布，诺里尔斯克镍公司将把铜生产迁往中国，旨在确保西方对该公司或其产品的制裁不会造成灾难性后果。
在俄乌战争和中美技术竞争加剧的背景下，中俄两国在经济上的相互依存关系不断加强。俄罗斯更深入地融入中国的金属价值链，是中国对俄罗斯从消费电子和家电到金属和碳氢化合物等行业的影响力不断增强的又一迹象。
02
丰田在华产量暴跌，
而极氪在俄产量猛增
丰田在中国的产量下降了22%，部分原因是中国本土品牌更具竞争力。与此同时，尽管缺乏充电站，极氪电动汽车在俄罗斯还是销售良好
发布机构：亚洲金融（AsiaFinancial）
作者：路透社、JimPollard
5月份，丰田在许多海外市场的产量连续第四个月下滑，在中国产量下降尤为明显。该月总产量比2023年下降了4%，降至812191辆。而在中国，产量骤降22%，部分原因是中国本土品牌的竞争力大大增强。
除了这个原因以外，全球最大的汽车市场一直进行的价格战也促成了这一结果。
丰田日本汽车制造商在泰国、墨西哥、巴西和法国等市场的产量也有所下降，尽管在美国和日本的产量有所增长。
本月，丰田的全球销量仅增长了0.3%，美国和欧洲等海外市场的增长抵消了日本和中国销量的下降。
◆极氪在俄罗斯的销量猛增
与此同时，极氪电动汽车在俄罗斯的销量在过去一年里大幅攀升，使中国汽车制造商在俄罗斯规模虽小但迅速扩张的电动汽车（EV）行业中领先于当地竞争对手。
2022年2月俄乌战争爆发后，西方世界的竞争者带着技术和知识撤出了俄罗斯，而中国汽车制造商抢占了俄罗斯一半以上的汽车市场。
欧洲和美国政府对中国在电动汽车领域的主导地位越来越警惕，但俄罗斯没有征收关税，而是接纳中国品牌，以支撑其汽车工业。
俄罗斯分析机构Autostat的数据显示，从2023年5月到2024年4月，俄罗斯新售出的电动汽车超过20500辆，比上一年猛增约350%，其中中国品牌的销量占一半以上。
在此期间，俄罗斯汽车制造商售出的新型电动汽车不到4000辆，而乘用车的总销量为128万辆。
◆缺乏充电基础设施但仍受欢迎
由于俄罗斯幅员辽阔，缺乏充电基础设施，加上依赖丰富的石油和天然气资源的传统，电动汽车市场的发展受到了阻碍。尽管如此，过去12个月中俄罗斯售出的电动汽车数量仍超过了之前十年。
据莫斯科Frank-Auto汽车经销商负责人伊琳娜·弗兰克（IrinaFrank）称，中国高端品牌极氪尽管在俄罗斯没有官方代表处，但自去年6月以来已售出8000多辆汽车，在这一领域处于领先地位。
弗兰克说，更多的充电站、消费者对节省燃料更深入的理解以及经销商对维护工作的改善，会让俄罗斯人对电动汽车越来越感兴趣。
“在中国，超过30%的人使用电动汽车。而我们还不到2%，”弗兰克说。“我认为，到2035年，电动汽车的使用率将超过25%。”
一家销售极氪车型的经销商的营销总监瓦迪姆·梅兹利金（VadimMerzlikin）说，极氪正式进入俄罗斯市场将促进增长，但宏观经济因素也很关键。“一切都取决于购买力、竞争和经济形势，”Merzlikin说。
大多数买家都比俄罗斯的普通人富有，于是高档车是唯一广泛销售的电动车类别。Merzlikin说，多达40%的电动汽车车主家里有充电设施。
极氪X是一款紧凑型SUV，售价约为400万卢布（46136美元）起，与欧洲的价格相似。
Evolutei-Space是一家俄罗斯私营公司Motorinvest生产的同类车型，售价为300万卢布。Moskvich3e是俄罗斯复兴前苏联时代经典车型并使之现代化的尝试之一，价格略高于300万卢布。俄罗斯主要汽车制造商Avtovaz生产的Ladae-Largus仍在开发中，很可能是更经济实惠的选择，但价格尚未公布。
◆反华偏见逐渐消退
极氪由吉利控股，吉利还拥有沃尔沃、北极星和莲花等品牌，并在中国生产瑞典设计的汽车。极氪于今年5月在纽约证券交易所上市，估值约68亿美元。
但即使如此，中国制造的汽车还是在俄罗斯大受欢迎。即使是Moskvich，虽然在统计数据中被列为俄罗斯产品，但实际上是在莫斯科组装的，套件来自中国合作伙伴。
Avtovaz公司负责人马克西姆·索科洛夫（MaximSokolov）在今年3月敦促国家保护国内电动汽车、化石燃料汽车市场不受中国汽车制造商的冲击。他说：“中国品牌已经迅速征服了俄罗斯市场，取代了撤出的日本、韩国、德国、美国和法国品牌。”
自俄乌战争全面爆发以来，中国在俄罗斯市场的份额已从不到10%跃升至50%以上，对中国汽车的偏见也在逐渐消退。
一些人抱怨服务有问题，部分原因是官方经销商很少，但这种情况有望在未来几年得到改变。
03
此前消息：
美国制裁网扩大，
中俄找到变通办法
发布机构：路透社（Reuters）
三位消息人士称，自美国上周对俄罗斯银行在中国的唯一一家分行实施制裁以来，俄中贸易的选择范围已经缩小，但普京总统的访华之旅有助于确保两国暂时拥有替代支付方式。
2023年，中俄贸易额达到创纪录的2400亿美元。维持对克里姆林宫至关重要的收入和商品流动，关键在于确保支付的顺畅。
利用边境地区的银行可以让代表俄罗斯公司的中间人更容易地在两国之间穿梭。该计划涉及的小银行与俄罗斯认为不友好的国家的业务有限或没有业务，也减少了对中国的潜在影响。
不过，这些银行为俄罗斯公司提供的支付窗口可能正在缩小。美国财政部一位高级官员在本月表示，美国财政部正在努力识别那些合规部门较弱、但仍在帮助处理有助于俄罗斯军事产出的交易的小银行。
自2022年2月俄乌冲突爆发以来，与中国的贸易对俄罗斯变得更加重要。俄罗斯银行随后被阻止进入SWIFT全球支付系统，许多西方国家和公司也断绝了与俄罗斯的联系。
一位银行业人士说：“在（普京）访问后，中国的一个省份出现了一些银行，它们在中国境内为俄罗斯公司开设NRA账户。”
另一位银行业人士说，只有少数几家位于东北边境附近的银行仍在与俄罗斯合作。
该人士说：“我们今天谈论的甚至不是......大中型银行。没有一家这样的银行与俄罗斯合作。这是我们必须真正认识到的问题。”
中国人民银行和中国银行业监管机构——国家金融监督管理委员会没有回应置评请求。
俄罗斯高等经济学院教授、投资银行家叶夫根尼·科根（YevgenyKogan）说，在更多中国企业受到美国制裁后，许多企业可能决定停止与俄罗斯的业务；对俄罗斯来说，来自中国的进口可能会下降。
他补充说，俄罗斯银行在中国的子公司受到制裁也会带来问题。
◆二级制裁令人“畏之如虎”
俄罗斯外贸银行已经受到制裁，但美国财政部仍然修改了对之前被列为制裁对象的俄罗斯银行的限制，以纳入外国实体，包括俄罗斯外贸银行的上海分行。
支付市场的一位消息人士说：“我们都喜欢办理业务的一家俄罗斯银行的中国分行被列入了制裁范围。”
在最新制裁之前，俄罗斯外贸银行首席执行官安德烈·科斯汀（AndreiKostin）表示，俄罗斯外贸银行正在将上海的员工人数增加两倍，以减少客户排队开户的现象。
当俄罗斯公司与中国贸易伙伴购买或出售商品与服务时，需要能够通过银行运营的支付系统接收或支付现金。
俄罗斯最大的私营贷款机构阿尔法银行几个月来一直致力于在上海和北京开设两家中国分行，但都没有成功。支付市场消息人士说：“美国的制裁是最可怕的，对我们的中国合作伙伴来说也是如此。”
该人士说，二级制裁的威胁可能会切断机构获得美元的渠道，这让中国的银行感到恐慌，它们不想失去进入全球市场的机会，即使与俄罗斯有利润丰厚的贸易往来。
◆俄罗斯的影响力有限
俄罗斯央行表示，对俄罗斯来说，支付问题损害了出口收入，扰乱了供应链，抬高了进口价格，而俄罗斯的石油公司则面临着长达数月的支付延迟。
与美国和欧盟市场相比，俄罗斯的影响力有限。
这位支付市场人士说：“没有人愿意因为俄罗斯而受到二级制裁，失去全球市场。无论是制造企业，还是金融结构，包括银行，都是如此。”
另一位银行业消息人士称，中国的合作伙伴仍然可以接受未受制裁的俄罗斯银行。俄罗斯公司现在可以在中国银行开设非驻地机构账户，或者创建中国子公司并在国内开设账户。