需求端，石油市场呈现内弱外强局面。美国7月新增就业创下三年半来最低纪录，失业率升至近三年最高水平，但7月零售销售数据的强劲缓解了美国经济衰退的担忧。适逢驾车旅行旺季，美国汽油消费超过去年同期水平，EIA数据，截至2024年8月9日的四周，车用汽油需求四周日均量918.0万桶，比去年同期高2.2%。中国成品油市场表现欠佳，尽管汽油市场受到暑期消费提振，但柴油需求改善不佳，主营以及地方炼厂加工利润走势分歧，目前地炼开工率仍位于五年同期低位水平。
一
行情回顾
二
供应方面
中东地缘风险仍存在不确定性，这是影响近期油价的不稳定因素。旨在实现加沙停火和人质释放协议的谈判已经在卡塔尔首都多哈开始。预计以色列情报和特勤局（摩萨德）负责人大卫·巴尼亚将与美国、埃及代表以及卡塔尔首相参加新一轮会谈。然而，哈马斯将缺席当天的停火谈判，让中东局势充满不确定性。如果这次谈判后斡旋方与哈马斯能磋商成功，达到停火的目的，伊朗可能会放弃对以色列的预期打击。
尼日利亚7月份原油日产量减少3万桶，该国出口量环比下降。7月份欧佩克免于减产的两个成员国利比亚和伊朗以及伊拉克的产量略有增加。伊朗7月份原油日产量达到322万桶，这是路透社调查显示的2018年以来的最高水平。尽管美国对其制裁仍然存在，但其在过去几年中一直在增加出口量。路透社援引一名油轮追踪消息人士的话说，随着出口逐月增长，伊拉克原油产量小幅上升。7月份欧佩克原油日产量比减产协议所涵盖的9个成员国隐含目标产量高出约24万桶，其中伊拉克仍占大部分。
OPEC+在最近的8月初的监测会议上表示，将保持石油供应不变，继续执行从四季度开始逐步增产。OPEC+计划从10月起，逐步增加石油产量，目标在第四季度每日增产约54万桶。
2、美国市场：原油产量近期增加
美国原油产量近期增加至每日1330-1340万桶。美国能源信息署数据显示，截至8月9日当周，美国原油日均产量1330万桶，比前周日均产量减少10万桶，比去年同期日均产量增加60.0万桶；截至8月9日的四周，美国原油日均产量1332.5万桶，比去年同期高7.2%。今年以来，美国原油日均产量1316.2万桶，比去年同期高7.1%。截至8月9日的一周，美国在线钻探油井数量485座，比前周增加3座；比去年同期减少40座。目前美国DUC井数量维持历史低位，为近十年以来最低水平。
三
需求方面
1、欧美市场：旅游旺季支撑需求
驾车旅行旺季到来，美国汽油实际需求得到支撑。截至2024年8月9日的四周，美国车用汽油需求四周日均量918万桶，比去年同期高2.2%；馏份油需求四周日均数365.1万桶,比去年同期低2.3%；煤油型航空燃料需求四周日均数比去年同期高1.6%。单周需求中，美国石油需求总量日均2052.3万桶，比前一周高55.0万桶；其中美国汽油日需求量904.5万桶，比前一周高7.8万桶；馏分油日均需求量354.9万桶，比前一周日均高7.9万桶。
开工率方面，近期美国炼厂开工率连续两周增加。截止8月9日当周，美国炼厂加工总量平均每天1646.7万桶，比前一周增加6.5万桶；炼油厂开工率91.5%，比前一周增长1.0个百分点。
2、亚洲市场：主营和地炼利润走势分歧
成品油市场，未来随着自驾出行旅行高峰结束，加油站以按需采购为主，户外工矿基建行业开工维持低位，柴油需求改善不及预期。
炼油利润方面，主营炼厂和地方炼厂加工利润走势分歧。截止2024年8月9日，主营炼厂及地方炼厂加工利润分别在230.14元/吨以及576.54元/吨，周度分别下跌77.04元/吨及上涨146.56元/吨。令本周主营和地方炼厂开工负荷走势不同，截止2024年8月9日，主营和地炼开工率分别为76.99%及56.2%，周度分别下滑0.44个百分点及上涨0.46个百分点。
内外盘价差方面，截至2024年8月15日，SC与Brent原油价差在-1.5美元/桶，周度涨0.36美元/桶。内盘价格仍弱于外盘。
四
价差与库存方面
1、欧美原油月差震荡
2、B-W价差坚挺
B-W价差在每桶2.88美金，周度下滑0.09美元/桶。截至2024年8月9日当周，美国原油出口量日均375.6万桶，比前周每日出口量增加11.8万桶，比去年同期日均出口量减少84.3万桶。过去的四周，美国原油日均出口量412.5万桶,同比减少2.0%。今年以来美国原油日均出口420.4万桶,同比增加3.5%。
3、美国原油库存意外增加
截至2024年8月9日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.07205亿桶，比前一周增长205万桶；美国商业原油库存量4.30678亿桶，比前一周增长136万桶；美国汽油库存总量2.22203亿桶，比前一周下降289万桶；馏分油库存量为1.26123亿桶，比前一周下降167万桶。原油库存比去年同期低2.04%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期高2.8%；比过去五年同期低3%；馏份油库存比去年同期高8.97%，比过去五年同期低7%。
4、美国询购石油SPR
美国正寻求从能源公司购买600万桶石油，以帮助补充战略石油储备(SPR)。此外，美国政府已购买150万桶原油用于战略石油储备，计划于1月份交付。
五
宏观方面
美国商务部数据显示，美国7月零售销售环比增长1%，为2023年2月以来最高水平，远超过预期0.4%，前值从0%下修至-0.2%。几乎所有商品的消费支出都出现了激增（体育用品和书店除外）。汽车销售额大幅增，环比增速达到0.66%。未经季节性调整的销售额大幅反弹。市场分析认为，美国零售销售业绩轻松超越了预期，整体销售额环比强劲增长了1%，这是自2023年1月以来的最强劲表现。美国7月零售销售数据的好转缓解了市场对于美国经济衰退的担忧。
六
结论
库存端，目前美国商业原油库存去库良好，为夏季油价低位反弹提供支撑。此外，美国能源部近期询购600万桶石油以补充SPR亦支撑油市。
综上，油价短期波动仍较大，因中东地缘风险存在不确定性。中长期来看，夏季石油消费的利好反映在石油去库上，并逐渐计入油价，OPEC+7月原油产量增加，并可能从10月开始增产，OPEC最新月报下调今年石油需求增速，远期来看，欧美原油期货价格仍将承压。