行情回顾：本周成品钢材价格震荡小幅走弱，截至周五下午收盘，期货主力2410合约螺纹价3637元/吨（-18/-0.49%）、热卷价3806元/吨（-7/-0.18%）。。从基本面来看，近期炉料供给压力仍然较大，钢材生产成本价表现发力，与此同时，随着全国经济大省范围内降雨逐渐增多，对建筑施工形成一定困难，建筑钢材需求进入淡季，压力自下往上传导，供需整体延续双弱格局：
一
周度行情：进入淡季，产销双双偏弱
1、市场供需数据变化
需求量方面，五大品种钢材消费量888.47万吨，环比-0.40%，其中螺纹钢消费量227.11万吨，环比-1.74%，热轧卷板消费量328.67万吨，环比-0.38%。
五大品种钢材产量加总同比-3.27%，钢厂螺纹钢产量同比-13.44%，热轧卷板产量同比+4.89%，需求方面，五大品种钢材消费量同比-8.12%，螺纹钢消费量同比-22.87%，热轧卷板消费量同比+5.30%，受建筑施工季节性走弱和地产行业下行长期拖累影响，建筑钢材消费整体持续偏弱，而汽车、造船业订单呈现增长，板材需求受到支撑，因而热卷相较螺纹需求状况较好。
2、价格价差情况
钢材价格价差：
1、期货主力2410合约价格周内震荡小幅走弱，截至周五下午收盘，螺纹价3637元/吨（-18/-0.49%）、热卷价3806元/吨（-7/-0.18%）。
2、螺纹基差本周有所走强，热卷小幅走弱，期货10合约来看，上海市场螺纹现货基差为-27元/吨，走强8元/吨，热卷现货基差为-6元/吨，走弱3元/吨。
3、期货月差本周环比小幅回升，螺纹期货10-01合约月差-58（+2），热卷期货10-01合约月差-8（+7）。
4、利润方面，目前螺纹、热卷高炉生产利润、电炉利润均出现亏损，高炉螺纹利润为-181元/吨，热卷利润为-129元/吨，电炉螺纹利润（谷电）为-44元/吨，利润周环比整体略有上升。
二
供应端：钢厂开工仍偏低，炉料整体继续累库
1、钢厂产销：高炉利润修复，开工低位回升
钢材生产行业整体利润不佳，分工艺来看，高炉法生产利润、电炉法利润均出现亏损。截至本周五，高炉螺纹利润为-181元/吨，热卷利润为-129元/吨，电炉螺纹利润为-44元/吨，高炉法钢厂盈利占比约为49.78%。
从钢厂生产来看，由于近期利润有所下降，钢厂开工率较前期高位有所下行，高炉开工率89.53%，环比+1.39%；钢材产量环比来看，钢厂螺纹钢产量232.41万吨，环比-0.28%；热轧卷板产量327.65万吨，环比+0.65%。
相比去年来看，五大品种钢材产量加总同比-3.27%，钢厂螺纹钢产量同比-13.44%，热轧卷板产量同比+4.89%，由于当前钢材整体需求正处于淡季，为减少钢材供给压力，钢厂相比往年整体减少了钢材产量。
2、原料铁矿：库存高位运行，供给压力较大
本周国内外铁矿价格在供给压力中整体继续下行，本周普氏62%铁矿石价格指数107.65美元/吨，环比-1.46%，国内铁矿石期货指数价环比-1.68%。
铁矿供需来看，铁矿供应维持高位，下游高炉开工低于往年，铁矿消费走弱的同时伴随市场库存高企，供需压力不可谓不大。从数据环比来看，供应方面，本周45座港口铁矿到港量2436.4万吨，环比+8.00%，同比+5.32%，截至上周五的全球主要港口近4周铁矿石发货量12675.6万吨，环比+0.23%，同比+6.80%。需求方面，本周247家样本高炉企业铁水周度产量1675.17万吨，环比+1.51%，同比-1.34%。
库存方面，45座港口进口铁矿库存14892.62万吨，环比-0.24%，同比+15.90%；铁矿压港天数17天，较上周-9天；114家钢厂进口铁矿平均可用天数22.56天，较上周+0.48天。
从成交来看，市场成交量有所回升，国内主港铁矿周度总贸易成交量2006.9万吨，环比+24.65%，同比+62.90%。
3、原料双焦：煤耗增长不足，制约价格表现
此前应山西省环保安监要求，多家煤矿2024年计划减少炼焦煤产量，在减产预期利好中支撑焦煤价格上涨。不过由于4-5月南方地区降雨频发，煤炭火力发电需求并未相较往年有大幅度上涨，煤炭现实消费不足，期货价格在顶着深度负基差压力上涨后开始逐渐回落。本周煤焦内盘反弹，外盘偏弱，焦煤期货指数价环比+1.49%，焦炭期货指数价环比+3.48%；进口俄罗斯主焦煤价格周环比有所回落，本周俄罗斯K4主焦煤折人民币价1524元/吨。
从煤焦库存数量来看，国内焦钢企业焦煤总库存1503.11万吨，环比-1.01%，同比+8.36%；企业焦炭总库存591.86万吨，环比-0.84%，同比-12.48%。焦钢企业原料、成品库存仍然处于往年同期偏低水平，意味着潜在供给冲击对短期价格影响的幅度将增大。
三
需求端：下游整体偏弱，板材好于建材
1、建筑钢材：地产下行拖累，需求不及往年
整体来看，本周市场现货成交进入淡季，全国主流贸易商建筑钢材成交62.45万吨，环比+2.40%，同比-24.66%，其中华东贸易成交36.44万吨，环比+8.07%，同比-18.45%，南方贸易成交16.28万吨，环比-4.71%，同比-37.95%，北方贸易成交9.73万吨，环比-4.45%，同比-18.70%。此外，受到地产建筑行业景气度低迷的拖累，加上建筑工地复工情况不及去年同期，建材终端消费偏弱，因此建筑钢材市场成交量表现仍然较差。
2、地产端：地产开工低迷，拖累螺纹消费
近日多部门就消化存量待售住房、保交楼等工作目标并推出了包括降低首付、降低公积金贷款利率在内的多项政策举措，长期或将有利于地产行业回暖。不过就现状来看，本周30座大中城市商品房周均成交套数16254套，处于近五年同期低位，反映当前地产市场低迷。
在房企资金周转困难的情况下，地产新开工项目持续偏少，房企销售全面走弱，项目回款不足、投资回报减少是导致其新设项目意愿降低的主要原因，今年房企对新增项目开工意愿明显降低，1-4月房地产新开工、施工面积累计同比增速分别下滑24.7%和10.9%。地产新开工增速下滑，进而拖累了偏向于地产前端消费的螺纹等钢材需求，从数据来看，螺纹钢消费量227.11万吨，环比-1.74%，同比-22.87%。
3、汽车、造船业：车船产销带动板材需求
汽车方面，在汽车购置补贴的持续支持下，国内汽车产销呈现明显增长。汽车产销的整体改善带动了钢板材消费增长，对热轧卷板消费的有所支撑。
造船方面，1-4月民用钢质船舶产量1304.50万载重吨，累计同比增23.6%，创下往年同期新高。在造船过程中大量使用钢板材，造船订单增长对热轧卷板的消费亦有明显支撑。造船订单增长对造船用途钢板消费有明显拉动，钢厂扩大造船钢板生产，1-4月重点钢厂的造船用钢板产量累计同比增长27.14%。
当前热轧卷板消费量表现较好，在汽车制造、船舶制造业订单增长的带动下，热卷需求相比去年同期有所增长，热轧卷板消费量328.67万吨，环比-0.38%，同比+5.30%，全国样本贸易企业热轧卷板周度日均成交量3.09万吨，环比-1.20%，同比-22.46%。近期汽车、造船业产销增长，在一定程度上对冲了制造业下滑对卷板消费的拖累，相对而言热卷需求状况更好于螺纹钢需求表现。
四
周度产销与库存变动
1、五大品种钢材周度总产销存：
2、螺纹钢周度产销存：
3、热轧卷板周度产销存：
五
后市展望：建材消费进入淡季，板材强于建材
从基本面来看，近期炉料供给压力仍然较大，钢材生产成本价表现发力，与此同时，随着全国经济大省范围内降雨逐渐增多，对建筑施工形成一定困难，建筑钢材需求进入淡季，压力自下往上传导，供需整体延续双弱格局：
从产业上游来看，铁矿方面，铁矿供应维持高位，下游高炉开工低于往年，铁矿消费走弱的同时伴随市场库存高企，供需压力不可谓不大，其价格继续承压；煤焦方面，焦钢企业原料、成品整体库存处于低位水平运行，但是目前南方多地仍处于汛期，造成气温偏低，目前夏季用煤高峰仍未到来，煤焦供给仍然相对宽松，因此煤焦价格涨势暂缓。从产业中下游来看，目前钢厂销售出货同比偏弱，钢厂生产利润较低，生产成本变动对于成品钢材价格的扰动较明显；终端方面，虽然车船订单增长支撑板材需求，但建筑行业下行拖累建材消费，导致成品钢材需求整体下行，市场需求仍处于偏弱阶段。