面对A股热火朝天的场景，很多人都摩拳擦掌。
7月10日，A股三大股指低开后分化，截至收盘，上证指数报3383.32点，跌近2%，止步8连涨；深证成指报13671.24点，跌0.61%；创业板指报2778.46点，涨0.75%。两市交易活跃，连续7个交易日破万亿元，今日成交额为1.61万亿元。
股市现在还能上车吗？除了股票外，下半年还能买什么赚钱？
谈A股：
下半年三大行业或超预期
进入7月份以来,A股行情如火如荼。
前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《国际金融报》记者，“第一波快速入场的资金建完仓后，市场可能会转向慢牛长牛，A股市场也会有更多的投资机会。”
杨德龙建议投资者，理性看待慢牛，不必惋惜踏空，也不必盲目追涨。
那么，投资者该如何拥抱慢牛、长牛行情？哪些行业被看好？
植信投资研究院指出，下半年三大行业或超预期：一是估值水平较低、有较高安全边际的房地产和金融行业；二是化工行业；三是前期涨幅较大的医药、科技和消费板块，推荐择时操作、逢低吸纳。
具体来看，植信投资认为，上游行业如采掘和有色行业上半年经营压力较大，下半年延续低迷状态。除大豆类产品因美国和南美疫情暴发出口受限影响，下半年可能出现上涨外，其他品类短期内不会出现价格的大幅上涨。
植信投资表示，下半年投资风格大概率依然延续弱周期行业配置，但部分周期行业估值较低，比如化工和房地产受疫情短期冲击影响较大，在第二季度出现复苏，下半年业绩有可能超过市场预期水平，成为市场中新的投资热点。
另外需要注意的一点是注册制的推进，一方面提升股票市场的融资功能，一方面对下半年市场的资金面产生不利影响。植信投资预计，下半年股票市场的资金面将会出现“融资功能高速，投资功能低速”的资金净流出状态。
谈固收类产品：
拉长投资周期以维持历史收益
今年以来，固定收益类资产收益率持续走低。根据普益标准的数据，截至6月28日，一共有391只理财产品净值跌破面值1元，亏损幅度最大的达到了40%。
记者注意到，在出现亏损的理财产品中，亏损幅度较大的理财产品多为权益类产品，占比在10%以内，投资标的为股票、全球存托凭证等产品。
346只是固定收益类理财产品，占比为88.7%，亏损幅度大多在5%以内，主要投资于国债、央行票据、金融债等固定收益证券的理财产品。
记者了解到，为了应对疫情，央行在第一季度综合运用了降准、中期借贷便利等工具投放中长期流动性，保证银行体系流动性。同时，发行了总计1.8万亿元再贷款再贴现专用额度，引导银行信贷流向实体经济。此外，央行通过公开市场操作引导市场利率中枢下移，并通过LPR传导降低实体经济融资成本。“三剑齐下”的政策，导致固定收益类产品投资收益率下降。
植信投资预计，下半年，伴随着人民币贷款利率的进一步下降，固收类金融产品的投资收益将继续下行。但由于经济不确定性，这依旧是投资者应对风险的配置重点。
如何在收益率下行的情况下配置？植信投资建议，投资者可通过拉长投资周期等方式维持历史收益。同时可以考虑战术性提升部分资产类别的配置比例，弥补预期收益率下行所造成的缺口。
谈黄金：
可适当提高黄金资产配置比例
国内外疫情反复、全球经济衰退成定局的情况下，避险类资产的价值提升，当全球大宗商品持续走低的时刻，黄金依旧坚挺。
7月10日，现货黄金于1800美元上方窄幅震荡。7月9日，因疫情蔓延的风险使得美元走强，挤压了黄金的买需，一度失守1800美元关口。而在7月8日，伦敦现货黄金价格一举攻克1800美元/盎司关口，最高上涨至1818美元/盎司，逼近2011年9月以来的最高水平。
业内人士认为，黄金基本面没有出现利空因素，七八月黄金的投资旺季也会推动金价进一步走高。
植信投资指出，大宗商品类中，黄金属于下半年确定性较高的资产，可适当提高黄金资产的配置比例。“尽量选择大型国有商业银行‘纸黄金’理财产品、黄金ETF公募基金等流动性好、标准化的投资工具进行投资”。
但除黄金等避险类投资型商品具备价格上涨的潜力外，石油、基本金属、农产品价格下半年很难出现大幅上涨的情况。
谈房地产投资：
但另一边，也要注意风险。除了人口增长放缓或影响总需求外，局部地区房价上行较快，致使该地区住房信贷收紧，导致房产交易的便利性受到影响。
谈美股：
建议降低美股头寸、控制风险
“考虑到美股股价趋势和基本面出现了明显背离，并且当前估值相比3月末阶段性低点已有较大幅度的弹升，当前美股存在较高的调整风险，我们建议投资者降低美股头寸、控制风险。”植信投资研究院称。
摩根资产管理环球市场策略师朱超平表示，在目前股市估值偏高的情况下，美国疫情和中美关系的风险可能触发股市较大的短期波动，幅度可能达到10%到20%。
（本文观点不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）
记者|曹韵仪
编辑|陈偲
版式|王莹
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