欧美对俄罗斯精炼厂的禁令将如何影响钯金的价格?

由于伦敦近日暂停了俄罗斯Prioksky和Krastsvetmet这两家国有精炼厂新近精炼的铂、钯交易，投资者对供应短缺的担忧再次显现，从而推动钯价进一步上涨。

此前，在俄罗斯，由于铂族金属未受到制裁，尤其是俄镍（MNODI）宣布已找到替代出口路线之后，投资者开始变得谨慎乐观。然而，由于俄罗斯极度不愿意结束与乌克兰的冲突，这一局面已经开始迅速逆转。

4月12日钯金价格

为什么这两家俄炼厂被禁止？

4月8号，伦敦铂钯市场协会（LPPM）宣布禁止Prioksky和Krastsvetmet精炼厂的铂族金属交易。由于这两家是俄罗斯国有精炼厂，此举是西方国家对俄罗斯野蛮入侵乌克兰而采取的又一次报复。

两家精炼厂已从伦敦铂钯市场协会的伦敦/苏黎贵金属优质交割名单（该名单规定了伦敦市场的贵金属交易要求）中剔除，暂时不会在苏黎世和伦敦交易所进行交易。

最初，伦敦铂钯市场协会支持保留俄罗斯的铂、钯交易。然而，俄乌和谈进展令人失望，加上媒体对俄罗斯战争罪行令人不安的报道，促使伦敦铂钯市场协会与西方社会一致对俄罗斯实施更加严厉的制裁。

此举是在过去几周伦敦对俄罗斯银条和金条交易下达禁令之后做出的，因此对大多数投资者来说并不意外。截至目前，上述两家精炼厂生产的金属在4月8日之后将不能在伦敦市场进行交易。

这对全球钯金市场来说意味着什么？

伦敦是世界上最大的钯金市场之一，因此伦敦铂钯市场的举措将会对钯金产生重大影响。

自消息传出以来，钯价已经上涨了8%以上，铂价也小幅上涨了1%以上。由于钯和铂都是汽车制造商为减少汽车尾气排放所使用的金属，投资者因而担心汽车制造业所需的汽车催化剂可能会出现短缺。

自俄乌冲突爆发以来，钯价此前下跌了约40%。但随着供应链限制的临近，钯价自4月初迅速回升了近18%，这可能使钯金的供应比以往任何时候都稀缺。

南非是另一个重要的钯金生产国，其钯产量在2020年就以微弱的优势超过了俄罗斯。据Statista统计，2021年，南非跃升为世界上最大的钯金生产商，全年产量约为80公吨，而俄罗斯为74公吨。

然而，由于俄罗斯已经出现了钯金供应短缺，投资者可能会将重点转到南非。

供应链的连锁反应

俄镍的铂产量约占全球10%，钯产量约占全球25%-30%，该公司也将受到重大打击。禁令传出后，俄镍股价下跌了0.50%。然而，随着更多运输路线的关闭，其供应量很有可能继续下滑。

对俄罗斯以及邻国白俄罗斯和乌克兰的飞行禁令也加剧了俄罗斯金属出口的困境，大宗商品制造商们也在被迫寻找更多替代的运输方式，将产品运出俄罗斯。

这项禁令可能会让汽车制造商面临风险，迫使他们在寻求其他材料作为替代品时提高汽车价格。

钯和铂都是减少汽车尾气有害气体排放的关键，对于向净零排放转变至关重要。因此，这将不可避免地促使绿色转型的倒退。

铂优于钯吗？

自3月初以来，随着俄乌冲突的加剧，纽交所Arca指数中的铂族金属下跌约28%。

由于俄罗斯也是铂金的主要生产国，投资者一直担心对该国制裁的加大，可能会使大多数俄罗斯支持的公司难以为其大宗商品找到买家。

钯金的供应链难题在铂金市场也有体现，尤其是考虑到铂金在化工行业以及石油行业中的价值在不断上升。

由于最近新冠肺炎确诊病例的激增，中国经济放缓，导致许多汽车制造厂停产。中国作为全球最重要的汽车生产国之一，停产导致铂金这一在汽车催化剂中可以替代钯金的金属需求下降。

受此影响，铂价近期曾跌至数月低点。然而，自俄罗斯两家精炼厂被禁止交易以来，铂金需求也出现了反弹，截至发稿时，铂价已接近1000美元/金衡盎司，接近一周的高点。