1.基本金属:供需矛盾的出现与再平衡，衰退与复苏周期的再博弈
2.贵金属:央行购金+降息，步入定价新时代
传统分析框架下，黄金是具备双重属性的特殊金属品类，自身由美元计价，同时在信用货币时代，黄金仍然扮演价值锚定角色。可以用实际利率表征黄金的金融属性，但22年下半年至今，两者发生了大幅偏离。地缘政治环境变化背景下，多国开始加大力度增加黄金、特别提款权等储备资产推动外汇储备资产多元化。年内黄金市场主要博弈点将在于对于美联储降息节点的判断。
3.小金属:需求顺周期导向，战略价值待重估
4.稀土永磁:预计新一轮周期将至
万物电驱时代下，长期来看高性能钕铁硼磁材需求空间广阔，而中短期来看，需求也仍将受益于新能源汽车领域较高的增速;但供给端较为刚性预计稀土供需平衡将逐步趋紧，行业景气度也将不断改善。更为重要的，稀土产业链属性也将从供给端带来的高波动转向需求推动的持续成长性重新审视稀土行业十分有必要。
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