开通VIP，畅享免费电子书等14项超值服
首页
好书
留言交流
下载APP
联系客服
2024.01.10广东
引言：2023年是疫情影响消退与经济秩序归位的一年。上半年在前期积压需求释放、政策性力量支撑和低基数效应的共同作用下，中国宏观经济恢复性增长态势明显，需求收缩、供给冲击、呈现出“触底反弹”的运行特征，下半年开始宏观政策不及预期，不锈钢钢厂严重亏损，大面积减停产，市场整体震荡运行。
国内钼市价格行情回顾
2023年国内钼市需求旺盛，前两季度触底反弹，三季度开始一路震荡偏弱运行。2023年钼铁最高值为39.25万元/吨，同比增长32.02%；最低值为18万元/吨，同比增长17.65%；平均值为26.01万元/吨，同比增长39.01%。2023年钼精矿最高值为5570元/吨，同比增长30.14%；最低值为2570元/吨度，同比增长12.72%；平均值为3911元/吨度，同比增长39.33%。
【二季度整体震荡运行】4月份钼铁市场整体呈现下降的态势，钼铁价格回落至月中的18.2-18.5万元/吨，随后大幅上涨至月末的22.5-23.5万元/吨，下旬，国际价格上涨叠加国内现货钼铁紧张，钢厂节前备货持续，钢招价格大幅跳涨，开标价格围绕22.95-23.8万元/吨附近展开，5月中下旬受上游原材料供应扰动影响，叠加钢招需求稳健进场，成本推动下呈现持续稳健上涨行情，月末上涨至24-24.7万元/基吨，钼铁价格再次站稳24万元/吨价格关口，散货成交相对清淡，部分企业有谨慎情绪，成交多在24.1-24.2万元/吨达成。6月中上旬，钼铁价格下降至23.6-24.1万元/吨。随着上游原材料供给减少，市场触底反转，并于端午节后涨至25.3-25.8万元/吨，但由于终端接受程度有限月末市场转弱至24.8-25.2万元/吨。
【三季度整体震荡缓慢上行】市场整体环境改善的情况下，挺价意愿强，叠加国际市场供给因素扰动，促使原料价格上涨，钼铁价格有较强的成本支撑。需求方面，利好政策频出，经济预期改善，含钼钢终端需求相对稳健，助推钼铁钢招价格上行，散货市场随行就市。到8月底钼铁价格上升至28.3万-28.8万元/基吨。钼精矿价格阶梯式上涨，月底达到4000元/吨度以上，8月钼精矿市场高位横盘。9月国际钼市也处于回落通道，再加之下游钢招价格连续下压，导致市场心态及情绪受挫，目前钼铁主流现货现金报价在26.4万-26.6万元/吨，钢厂进场速度放缓，市场情绪越发谨慎，原料价格开始回落，月中旬市场整体承压运行，上下游博弈局面不断加剧，本月下旬，河南某矿山多次询价未出货，云南矿山流标，同时钢招价格不断下探，钼铁报价下行，倒逼原料价格走弱。
【四季度整体震荡下行部分出现回调】国庆节后归来，国际市场未有起色，国际价格一路下行，另外一方面，终端需求极度萎缩，供需失衡局面愈发凸显下，价格，钼铁价格是一路下跌至18.5万元/吨，随后市场出现了阶段性反弹，随着黑龙江某矿理性价格区间放量出货，市场逐步心态发生变化，钼铁上升动能耗尽，在弱需求预期的作用下钼铁再次回落，月末下降至19.8-20万元/基吨。由于钢招价格的不断下探，原料价格一路走弱，45%—50%品位钼精矿由月初的3770-3810元/吨度跌至月中旬2980-3020元/吨度，临近月末45%—50%钼精矿价格来到3000元/吨度附近，11月国内钼市场整体震荡运行，月初价格呈现上行态势，随后出现了回落，月中下旬市场上游有拉锯加强，月底钢招集中进场，钼铁价格也随着上行至20万元以上。45%-50%品位钼精矿散货成交价格在2850-2900元/吨度，市场稳中看涨情绪明显。
2.1.2国际钼市价格行情回顾
2023年国际钼市整体先抑后扬，国际需求明显弱于国内需求。
2023年国际氧化钼最高值为43.14美元/磅钼，同比增长111.99%；最低值为16.75美元/磅钼，同比增长20.50%；平均值为26.94美元/磅钼，同比增长48.68%。
2022年年末受钼主产国智利和秘鲁干旱等问题的影响，导致钼产量下降，国际氧化和钼铁在2023年触及2005年5、6月以来的一个历史高价，价格快速进入一个上涨通道。随着短期供应增加抑制了价格继续攀升，开始进入一个理性回调的状态，4-8月国际氧化钼保持高位横盘整理。夏季在传统淡季中，国际氧化钼再次出现跳涨。截至9月年底，在疲软的需求、低迷的市场活动等影响，国际氧化钼偏弱运行。截至12月1日国际氧化钼的价格在17.9-18.1美元/磅钼。
第一季度，氧化钼市场受国际南美地区智利和秘鲁原料供应偏紧以及中国钼价持续上涨影响，强劲的国际氧化钼价格一路上行月底达到36.75美元/磅钼，随后国际市场出现高位震荡横盘局面。
第二季度初延续一季度的高位回落，4月中旬欧洲钼铁跌落至43.5左右之后，下游利好因素逐步恢复，对于钼的采购逐步增多，4月中国钢招数量恢复至万吨左右常态，国际市场也逐步找到了新的平衡点。5月开始，国际市场稳中向好，买盘保持活跃，市场成交稳中增多。6月下旬受欧洲传统夏季消费淡季影响，市场需求放缓，缩量运行，到了月末国际氧化钼报价重心下移至22美元/磅钼上下，欧洲钼铁价格持稳在51美元/千克钼左右。
第三季度本属于传统淡季但淡季不淡，7月初国际钼市整体较为平衡，欧洲钢厂基本停产夏修，需求疲软，7月欧洲钼铁在53美元/千克钼左右。随着7月中国钢招超预期，叠加政策利好落地等因素，国际氧化钼和欧洲钼铁受支撑上涨明显。8月，部分沿海城市受到台风影响，亚洲区域供应紧张，叠加下游需求旺盛，国际氧化钼继续强势运行。从8月底第三个星期开始，国际钼市开始理性回落，横盘整理，随着9月开始欧洲夏修结束，国际钼市平衡运行，供需情况稳中向好。
进入第四季度，受钼终端需求减少等因素的影响，国际钼产品议价重心下移，国际氧化钼震荡向下运行，氧化钼转化钼铁成本增加。国庆节前期，中国钼价下跌冲击国际钼价，中国下游钢厂需求低于市场预期，招标量低于市场预期，欧美市场钼需求下降这一大的基本面不变的情况下，导致从10月开始到11月底国际氧化钼出现三次小幅波动，起伏不断变小，周期不断拉长。11月下旬开始受中国汇率影响，以及国内外价差拉近，进口窗口打开，截至11月30日，国际氧化钼的价格在18美元/磅钼左右。
国内钼铁成本利润回顾
2023年上半年经济大环境不及预期，钢材市场受到较大影响，下游需求减弱叠加钢材成本处于高位，导致钢材订单骤减，钢厂陆续停产减产3-4月份由于原料价格处于高位，但整体招标价格不及预期，故钼铁厂有倒挂情况，从5月份开始钼铁厂成本利润基本保持在6200元/吨。9月份开始随着钢招价格的不断下压，钼铁厂利润也是进一步缩减，部分铁厂又有前期高成本库存，10月初出现的倒挂，整体来看2023年1-11月铁厂端成本下半年整体是弱于上半年。2023年整体利润在4441元/吨左右。
中国钼供需平衡分析
从供应方面来看，据调研mysteel统计全国钼铁主产区生产企业22家(占比95%)，2023年1-12月钼铁产量19.8万吨，同比去年1-12月降4.99%，2023年最新口径全国钼铁主产区生产企业24家(新增两家)2023年1-12月钼铁产量20.6万吨。2023年据调研统计全国钼铁主产区生产企业22家(占比95%)1-3季度钼铁产量为14.57万吨，同比去年前三季度降5.44%。
2023年上一季度1-2月产量处于正常水平值，3、4月份钼铁产量降幅是最为明显，主要原因是终端需求不佳，钢厂招标量下滑，故钼铁厂减产停产较多，生产恢复6月份产量相较去年同期基本持平，略有增长，三季度以来钼铁产量整体呈现小幅减少趋势，主要原因是钢厂不及预期，部分小厂减停产，部分大厂生产方面进行了检修。
从钢招量来看，据mysteel不完全统计2023年1-12月钼铁钢招总量为12.8万吨，同比2022年1-12月份产量下降3.08%，2023年前三季度钢招量为9.21万吨，同比去年同期减少0.39%。
上半年受钼市大幅波动行情影响，钢厂采购原材料结构一段时期内发生变化，2023年1月份正值我国传统春节假期，钢厂在月初开始集中进场采购钼铁，积极备货，叠加下游含钼钢材订单增加，钼铁需求较往年春节增量非常明显，2月钢厂招标量大幅减少，大型钢厂本月集体推迟进场，其他规模较小的钢厂采购量也减量明显。青山、太钢、中信泰富都未进场采购钼铁，虽然钢厂对钼铁有需求，但是钼铁价格处于高位，钢厂成本倒挂，导致多数钢企暂缓进场。4-5月招标总量在稳中小幅上涨，6月份招标量有所下滑，不锈钢进入传统淡季，欧洲夏休，叠加市场终端需求相对疲软，钢厂采购需求会受到影响。下游订单持续有订单产生，钢厂需求稳健，7月整体招标量大幅增加，8-10月招标量逐步呈现递减趋势，钢厂进场也相对缓慢，导致市场情绪较为低迷，供需矛盾愈发凸显，钢招继续小幅减少。
不锈钢价格行情回顾
2023年中国无锡市场太钢316L板卷最高值为35250元/吨，同比增长5.22%；最低值为23900元/吨，同比减少7.72%；平均值为28531.66元，同比减少1.66%。
2023年一季度不锈钢价格整体呈现直线式上升随后断崖式下跌，1月主要原因是受到春假假期影响，不锈钢价格一路冲高，随后下游销售价格不达预期，不锈钢企业亏损严重，下游订单有所减少，供应偏多而需求减少，导致钢材价格在开始逐步回落。二季度整体需求有所恢复，不锈钢价格整体呈现震荡态势，受下游需求转弱影响，市场消化相对缓慢，但在消费转淡的背景下，上涨幅度较小，三季度随着宏观政策利好的消息刺激下，不锈钢期货盘面持续上涨，同时钢厂代理商多有封盘，情绪上多转乐观心态，一度推高价格，9月份开始盘面窄幅震荡，期现价差不断缩小，加上钢厂盘价有所下调，市场对于后市行情的信心受挫，即使钢厂开始限价政策，也难以支撑价格走强，贸易商在库存以及资金的压力下，现货价格呈现下跌的趋势。四季度整体的社会库存量依旧处于高位，加上下游需求不及预期，不锈钢价格一路下跌。
不锈钢供应回顾
2023年1-10月316整体产量较2022年1-10月整体产量略有增加，增幅在3.42%。2023年上半年316产量较去年有小幅减少，尤其是3月份减幅最为明显，下半年来看由于钢厂成本原因，大多数不锈钢厂进入减产停产，故整体产量处于一个下降的态势。
2023年1-10月双相不锈钢产量37.16万吨，双相不锈钢表现相对来说比较耀眼，整体涨幅处于正增长状态，主要还是得力于国家对于一些高端产品的转型升级，所以双相不锈钢的需求越来越多。
2024年中国钼市场行情分析展望
中国钼市场行情展望
5.2.1供应端
供应方面，2024年国内钼精矿产量预计整体处于增长状态，主要增量还是在吉林地区的矿山预计明年5月将会保持生产稳定，西藏地区的矿山2期明年将会投产，预计年产能能达到3万吨，新疆地区的矿山2025年也将进入投产阶段。最大在建矿山沙坪沟钼矿预计2026年建成预估2024年全球产量约27万吨。
需求端
2024年不锈钢整体呈现窄幅震荡的局面，价格重心小幅下移。供应在增加，需求增长稍缓，2024年供过于求的局面依旧常见。故一季度在资源相对充裕，而不锈钢几乎进入淡季的阶段，价格呈现弱势；而二季度产量的过剩导致钢厂主动减产，加上下游库存的低位，旺季的前奏推动需求的提升，加快去库的节奏，氛围活跃或会推动价格的上涨；三季度进入真正旺季，但是实际需求的提升有限，不锈钢上涨承压，动力欠佳；到四季度由于对后市行情信心的不足，加上不锈钢的淡季，产量的过剩导致供过于求的局面，不锈钢价格承压下跌。
国际市场方面
国际市场方面，全球钼矿总产量稳定，钼资源大国和主要钼矿企业产量波动幅度不大。总体来看，国际钼产品价格受原料端牵制较强，以及中国钢厂采购情况容易造成短期波动。展望2025年，在供应端保持稳定，而需求量持续提升背景下，紧平衡格局有望延续。预计国际钼价将持续保持高位震荡至2025年初。
宏观方面
从汽车行业发展趋势来看，根据中汽协预测，2023年，汽车总销量预计将达到2760万辆，同比增长3%。2023年1-9月，乘用车产销分别完成1816.8万辆和1813万辆，同比分别增长5.6%和6.7%。新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7%和37.5%。1-9月，商用车产销分别完成290.7万辆和293.9万辆，同比分别增长19.8%和18.3%。出口方面，我国汽车出口量持续增长。据中汽协，2023年10月中国汽车出口48.8万辆，同比增长44.2%。新能源汽车方面，10月新能源汽车销量约95.6万辆，同比增长33.5%，市占率达到33.5%。全国政协常委、经济委员会副主任、原工业和信息化部部长苗圩表示，新能源汽车对传统燃油汽车取代之势已经形成，原来制定的2035年新能源汽车超过50%的目标，很可能在2025年最晚到2026年就会提前实现。
从宏观资金面来看，当前我国经济保持恢复向好态势，增长动能不断增强，转型升级持续推进，同时也面临世界经济复苏不均衡，国内经济稳定回升基础不稳固等挑战，但我国经济长期向好的基本面没有改变，发展的韧性、潜力和活力不断彰显，要持续用力、乘势而上，扎实推动经济高质量发展。国家统计局最新数据显示，11月制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比上月下降0.1、0.4和0.3个百分点，我国经济景气水平稳中有缓，回升向好基础仍需巩固。2023年11月财新中国制造业PMI录得50.7，较10月上升1.2个百分点，重回扩张区间，为近三个月高点。
市场情绪
整体来看，2023年逆势上行，钼市场虽有低谷期但纵观2023年一整年钼市场整体还是走出“万众睹钼”行情，成为有色金属中最耀眼的明星。展望2024年上游原料端增量明显，而钢铁行业占钼下游需求比重较高，若钢铁需求受地产下行等因素影响增长不及预期，钼价或将承压下行。