黄金、白银价格的加速上涨皆由多重因素推动影响。市场分析机构将本轮贵金属波动解读为美联储降息预期、多国央行大量购金、美大选不确定性加剧及地缘政治避险等因素共同影响的产物。
Wind数据显示，年初至今，现货白银价格累计上涨约16%，涨幅高于现货黄金价格的涨幅，现货黄金涨幅约13%。
一、市场发展现状
供应情况
2024年全球白银产量保持稳定，但不同地区的生产状况存在差异。墨西哥、智利和美国等国的白银产量增长，而秘鲁、阿根廷等国的产量则有所下降。全球白银开采产量预计同比增长1%，达到8.37亿盎司。
白银回收也在增加，主要受到价格敏感行业如西方国家银器废料激增的推动，以及工业回收的略有增加。回收银的增长有助于缓解部分供应压力，但整体上供应仍难以满足需求。
需求情况
白银需求总量预计将在2024年同比增长1%，达到12.1亿盎司，这将成为自2010年以来的第二高点。其中，工业需求增长尤为显著，预计将增长7%，首次超过7亿盎司。绿色经济的应用，尤其是光伏行业的增长是主要驱动力。此外，汽车行业需求的增加、车辆电气化进程加快，以及充电站等基础设施的投资，也为工业白银需求提供了助力。
珠宝与银器需求预计在2024年增长5%，其中印度是主要增长贡献者，美国市场的珠宝需求也将增加。
实物投资需求预计下降15%，达到四年来的最低水平，为2.08亿盎司。这一下降主要集中在美国，银币和银条的销量预计将下降40%，达到2019年以来的最低水平。然而，交易所交易产品(ETP)和银ETF需求表现强劲，预计将实现三年来首次年度资金流入。
市场价格
2024年白银市场价格呈现出大幅波动，但整体呈上涨趋势。伦敦金银市场协会(LBMA)贵金属会议上，专家们认为尽管短期内价格可能会有所波动，但市场上的看涨情绪依然高涨。
截至2024年10月25日9时，纽约白银期货价格徘徊在33.92美元/盎司附近，而10月23日盘中更是一举创下2012年底以来的新高35.07美元/盎司。
二、市场前景
供应缺口持续
根据白银协会的年度调查，市场预计将面临2.153亿盎司的供应缺口，这是20多年来的第二大缺口。白银协会预测，2024年全球白银缺口将缩小4%至1.82亿盎司，但供应量增长难以完全弥补需求的增长。
工业需求增长
随着全球经济的电气化进程和可再生能源的重视，对白银的需求将持续增加。特别是在新能源、光伏、电子等领域，白银的应用将不断拓展和深化。
投资需求增加
在经济不确定性和金融风险增加的背景下，投资者往往会增加对白银等贵金属的投资，以分散风险和保值增值。美联储降息、美元走弱以及收益率下降的预期，也提升了白银的投资吸引力。
三、市场环境
全球经济形势
地缘政治风险
地缘政治紧张局势或战争冲突的爆发往往会推动白银等避险资产的价格上涨。
货币政策及通胀预期
美联储等欧美国家央行的货币政策调整节奏和经济衰退程度将继续影响银价趋势。通胀预期上升可能推动白银作为保值工具的需求增加。
环保意识提升
随着环保意识的提高和可持续发展理念的深入人心，白银行业将更加注重环保和可持续发展。企业需要加强环保投入，提高环保技术水平，推动产业的绿色开采和清洁生产。
技术创新和产业升级
随着科技的不断进步，白银开采和加工技术也在不断提高。新技术的应用将提高白银的开采效率和加工质量，降低生产成本，提高产业竞争力。
区域化发展
白银市场是一个全球化的市场，但不同地区的市场需求和供应状况存在差异。未来，一些具有独特资源优势和产业基础的地区将形成区域性的白银产业集群，推动当地经济的发展。
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