周期资源股热炒 今日盘中，沪银主连罕见涨停，截止收盘上涨8%；国际铜和沪铜主连分别上涨5.52%和5.26%，沪镍上涨4.71%， 氧化... 

如果按元素周期表看，今日大部分资源金属类，都出现了上涨。

一方面，地缘政治冲突加剧市场的避险情绪，推动贵金属价格持续走高。

伊朗总统和伊朗最高领袖是两个人，总统更多承担一些行政职能或者执行最高领袖的命令，有点傀儡的意思，但地位也很高了，一人之下万人之上，所以此次事件来说，对伊朗不致命，但影响很大。

但是从贵金属投资的角度来说，白银肯定是不如黄金的，一方面，全球各大央行增持的，大部分是黄金，从需求端对黄金价格有支撑。此外，美联储降息的话，美元的吸引力下降，国际避险资金大概率还是会选择黄金，当前已经有一些欧洲国家利率政策开始松动，那释放流动性的话，调整后的黄金，可能还会继续走强。

另一方面，包括铜、铝、镍、锌等工业金属的价格持续上涨。

国际期货市场，纽约铜正在遭遇史诗级逼空，7月交割的铜价已经跃升至历史最高点，跨市价差进一步扩大。

期货市场的逼空不是我们理解的铜价大幅上涨，是某月需要交割的合约价格大幅上涨，因为在期货市场，你持有的合约如果不在交割日前进行平仓，那交割日你就需要为对方交付符合交易所标准的现货，这也是为什么持有现货的企业会在期货市场进行对冲交易的原因之一。

当你持有大量空单，即卖出的合约的时候，如果你没办法在交割日交付对方现货，那你就需要在交割日前平仓，即使现在价格这么高，你也要被迫买入合约平仓，因为当前多头认为，在俄铜受到制裁以后，没有足够的铜可用于交割，所以就产生了逼空这种行为。

逼空带来的纽约铜合约价格暴涨，点燃了资源金属类企业的热浪，情绪化炒作达到高潮。所以我认为，这两天资源类企业股价大涨，是有极大的炒作情绪在的。但即使没有这轮炒作，资源类金属的价格依旧有需求支撑。

我们此前说过，PMI数据的拐头，标志着制造业开始进入扩张阶段，那自然利好铜、铝等这类基础的工业金属，叠加CSPT小组企业联合减产，实质性缩减铜的供应，以及我国电动汽车行业高速发展，对铜和铝的需求量进一步上升，那工业基础金属本身就面临着供应偏紧，需求上升的涨价局面。

再加上，我们的万亿国债开始逐步发行，房地产政策进一步松绑，推动需求端有序恢复，工业活动有望持续旺盛，那这些，就给铜和铝等这类工业金属，带来实质性的价格支撑。