生肖文化是植根于中华民族血脉中最重要的文化基因之一。新中国于1980年开始发行“1981中国辛酉（鸡）年金银纪念币”以来，已有39年。在生肖题材贵金属纪念币即将发行40周年之际，《金融时报》记者采访了中国现代贵金属币研究专家赵燕生，回望新中国发行的生肖题材贵金属纪念币的发展历程、发行状况、市场价值和特色项目及币种。
中国癸酉（鸡）年金银铂纪念币背面图案
中国癸酉（鸡）年金银铂纪念币正面图案
生肖纪念币发行12周年金银纪念币1公斤圆形金质纪念币背面图案
生肖纪念币发行12周年金银纪念币1公斤圆形金质纪念币正面图案
生肖币发展历程与发行状况
《金融时报》记者：中国的生肖币，经历了怎样的发展历程？
赵燕生：1979年“中华人民共和国成立三十周年纪念币”成功发行，发行以生肖为题材的金银纪念币进入我国货币发行管理及生产部门的视野。“1981中国辛酉(鸡)年金银纪念币”于1980年中期开始策划和设计，当年12月13日开始通过香港华侨商业银行及其所属11家分行面向公众发售，发行这套金银币开创了新中国发行“生肖币板块”先河，这一天也是这个板块的诞生日。
回顾“生肖币板块”的发行历程，其市场发展大体可以分为三个阶段。
《金融时报》记者：我国生肖币板块呈现怎样的总体发行状况和结构？
赵燕生：1980年至2018年，“生肖币板块”共计发行了41个项目，422个币种，公告量1405.99万枚，实际铸造量1249.80万枚，总重量1407.25万盎司，市场价总值196.95亿元。是仅次于“熊猫币板块”的第二大板块。
从1981年号（鸡年）到2019年号（猪年），我国已经连续发行三轮另加鸡年、狗年和猪年三种生肖题材的贵金属纪念币。从内部系列看，既有十二生肖连续发全的系列，也有在发行过程中由于调整技术参数后连续性不强的币种。既有已经连续发行一轮或二轮后继续发行的币种，还有为纪念“生肖币板块”发行而特别铸造的单体项目。
在我国发行的422种生肖币中，以纯度为99.9%的金银币为主体。早期和中期也发行过纯度为91.6%的金币和纯度分别为85%和90%的银币。在这422种生肖币中，金币占比最大，为51.90%。在各种重量规格中，1盎司币为128种，占比25.59%，是占比最大的币种。在其它重量规格中，5盎司币和1公斤币的占比也处于较高水平。
“生肖币板块”的市场价值
《金融时报》记者：我国的“生肖币板块”具有怎样的市场价值？
赵燕生：“生肖币板块”的市场价值由贵金属价值和货币溢价因素提供的价值共同组成。其中的货币溢价因素价值包括文化艺术价值和收藏投资价值。
贵金属是我国贵金属币的重要物质基础，“生肖币板块”也不例外。2019年中期“生肖币板块”的市场价总值196.95亿元，其中贵金属价值102.41亿元，占比52.00%，对这个板块的市场价值起到了重要支撑作用。在贵金属价格变化对市场价格的影响中，“生肖币板块”具有代表性和指标性。
文化艺术价值是“生肖币板块”货币溢价因素的重要组成部分，也是这个板块在市场中能够广泛传播和得到民众普遍欢迎的社会文化基础。生肖文化是中华民族先民用12种动物与12地支相配的纪年习俗。我国先民认为，某一地支年份出生者应该与该地支相配动物相像，故名生肖。生肖文化起源于我国数千年前的先秦时期，后经不断演化逐步定型。在我国历代铸造的花钱中反映生肖的主题不在少数，其中体现吉祥如意、驱邪避灾的“压胜钱”最具特色，在我国的钱币文化中占一定地位。这个项目主题具有深厚的文化背景和社会基础。
生肖文化是我国贵金属币的重要项目主题，如何使用浅浮雕的艺术语言将这个项目主题充分展现在每一种币面上，丰富它们的文化内涵，并且得到社会和广大收藏爱好者的普遍认同，将是这个板块文化艺术价值的精髓。由于不同个体在文化背景、知识体系、审美标准、审美情趣、价值取向、艺术流派等方面存在差异，因此评价一个币种的文化艺术价值极具个性化。
《金融时报》记者：几十年间，“生肖币板块”设计雕刻风格呈现出怎样的发展脉络？
赵燕生：设计雕刻风格第一阶段的发行年度大约在1980年至2001年区间。这个阶段的主要设计雕刻风格及突出特点是：除了1989年号至1999年号的精制1盎司金银铂币外，其它币种的正面图案均选择我国著名的景观建筑。背面图案除彩色币属于原创设计外，其它币种一般选用著名绘画大师的绘画作品，其中刘继卤的狗、黄胄的猪和吴作人的羊等绘画作品是受邀为生肖币专门绘制的。其中很多年号生肖币的背面图案根据不同规格特点选用不同的绘画作品，体现出不同的文化内涵和视觉效果；第二阶段的发行年度大约在2002年至2007年区间。这个阶段的主要设计雕刻风格与第一阶段基本相同，主要的不同点是正面图案选用了我国民间传统民俗元素，具有与第一阶段生肖币相类似的艺术表现力；第三阶段的发行年度大约在2008年至2018年区间。这个阶段的设计雕刻风格与之前两个阶段相比发生了较大变化：正面图案一律采用国徽。背面图案是通过招标程序产生的原创设计。背面图案不分币种规格变化，一律采用相同图案。与前两个阶段相比，这些生肖币的文化艺术内涵发生了较大变化。
《金融时报》记者：这一期间，“生肖币板块”工艺技术呈现出怎样的发展脉络？这些技术特点对提高文化艺术价值起到怎样的贡献？
赵燕生：工业技术不但是实现艺术价值的基础，同时也是丰富发展艺术价值的有利手段。一些典型币种一般都具有明显的技术创新特征，它们通过不同的外形和表面色彩，丰富了生肖币的艺术表现力，对提升整个生肖币的工艺及技术水平起到了积极作用。
《金融时报》记者：“生肖币板块”具备怎样的投资价值？
赵燕生：按照现代投资经济学理论：投资是一定经济主体为了获取预期的不确定效益而将现期的一定收入或其他资源转化为资本的经济活动。按照这一定义可以明确：评价“生肖币板块”的投资价值，即投入产出的比例关系应该用货币资金形式体现。也就是说评价“生肖币板块”的投资价值应该借助量化分析工具。
对“生肖币板块”投资价值的分析将主要使用直接指标中的“料价比”（S/BD值）、相对指标中的“投资价值（BH值）”和“平均年化收益率”（ARR）。
通过“生肖币板块”与贵金属币大盘和“整体纪念币板块”的对比显示：“生肖币板块”与贵金属币大盘相比，“料价比”（S/BD值）高出40.59%，投资价值（BH值）高出22.42%，“平均年化收益率”（ARR值）高出16.54%。“生肖币板块”与“整体纪念币板块”相比，“料价比”（S/BD值）高出6.47%，投资价值（BH值）高出13.13%，“平均年化收益率”（ARR值）高出24.92%。在投资价值方面“生肖币板块”对比贵金属币大盘和“整体纪念币板块”都具有一定优势，在我国贵金属币的九大板块中属于具有一定投资价值的板块之一。
特色项目和币种
《金融时报》记者：“生肖币板块”中，出现过哪些精品项目？
赵燕生：精品项目和币种是指投资价值指标跑赢货币贬值速度，文化艺术价值在“中国现代贵金属币文化艺术调查活动”得分优秀及良好的币种。
如我国发行的第一套生肖纪念币是“生肖币板块”中的精品：这套纪念币的正面设计要素选择我国著名的景观建筑，背面设计要素全部选自著名画家的精品绘画。在设计雕刻方面简洁明快，精雕细刻，留白适当，一方面体现出较高的艺术再创作水平，同时铸造的工艺也非常精细，其中共有11个币种荣获“克劳斯世界硬币大奖”或“中国工艺美术百花奖”。重量规格相对较小，适合普通大众收藏。我国发行的第一套生肖纪念币可以被真正称为中国金币的靓丽名片，深受广大收藏投资消费群体喜爱。
《金融时报》记者：我国“生肖币板块”中出现过哪些特色币种？
赵燕生：例如，在“生肖币板块”中有四个年号的币种没有设计国名，出现这种情况可能是当时的设计管理者更希望突出项目主题和使币面更加活泼灵动，而且在规范性管理上尚无经验。但是这种情况不应该影响这些币种的法定货币性质，只是真实反映出我国贵金属币设计管理的历史发展过程。
再如第一组异形币首套异形币是在“生肖币板块”中出现的，“1993中国癸酉(鸡)年金银铂纪念币”项目中的1/2盎司金币和2/3盎司银币。它们的梅花状外形开创了我国贵金属币铸造外形的先河，增添了贵金属纪念币的视觉美感。实际上这个系列的梅花形生肖币也已成为“生肖币板块”中的一道独特风景。
又如第一批彩色币，1997年是我国彩色币的发行元年，当年在几个项目中都发行有彩色币，其中哪个币种最先面世需要进行考证，但是“1998中国戊寅(虎)年金银铂纪念币”项目中的彩色金银币属于第一批彩色币应该没有异议。