金价大跌，重返“5时代”消费者笑迎购金热潮

国际地缘环境缓和，传统淡季到来，高金价抑制金饰消费需求。因中东地缘政治风险出现缓和迹象以及部分投资者获利了结，本周五国际金价跌至近一个月低点。纽商所交投最活跃的6月黄金期价报2308.60美元/盎司，跌幅为0.04%，本周累计下跌1.64%。

3月金价飙升或多或少影响了上游实物黄金需求。3月份，上海黄金交易所的黄金出库量为124吨，较上月小幅下降3吨，较去年同期下降33吨。随着传统黄金需求淡季的到来，金饰消费可能会持续低迷。今年一季度，快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费受到了抑制。金价高企及大幅波动使得黄金加工销售企业生产经营风险增大，批发零售企业进货谨慎，首饰加工企业原料成本上升。一季度金饰需求虽然同比小幅下降，但仍然高于10年均值。春节假期前后是传统的金饰消费黄金期，黄金在市场上的坚挺表现也激发了消费者的保值型、储蓄型消费动力。

伴随黄金高位宽幅震荡，市场风险防控措施也在增强。从历史上看，黄金价格在破新高后均会经历一段明显调整，快则从破新高的几天后开始，慢则从破新高的2个月后开始。从期货和期权持仓情况来看，目前黄金多空比已高于俄乌冲突、巴以冲突、硅谷银行危机时期的水平，这也反映出做多黄金交易已经较为拥挤。后续若空头停止入场、多头逐步止盈，可能出现“多杀多”式的下跌。不过，年内基本面因素对黄金整体偏利多，黄金出现回调仍可逢低进行配置。近年来，金饰颇受欢迎，主要是因为部分人把金饰当作储蓄，起到强制储蓄效果。不少商家在金饰中加入创新元素并宣称黄金中长期稳定升值，具有抗通胀功能，进而吸引消费者购买。金价屡创新高，消费者普遍抱有买涨不买跌的心理。目前黄金处于历史较高水平，影响黄金走势不确定性因素仍然较多，黄金投资对投资者专业性要求较高，从稳健投资角度而言，投资者需保持理性，防范潜在风险。