黄金价格的下跌或已提前消化大半美元加息的市场预期，加之人民币的贬值，金价可能会在年底出现反弹。
随着人民币的快速大幅贬值，黄金价格展开强势上涨走势。从资产配置的角度来看，为抵御人民币持续贬值的风险，处在成本区域的黄金更加具有保值的投资价值。
黄金价格的下跌或已提前消化大半美元加息的市场预期，加之人民币的贬值，黄金的投资价值凸显，预计下半年黄金的投资需求将更加旺盛，金价可能会在年底出现反弹。汇丰预计年底金价将较目前水平上涨约10%，重新回到1200美元/盎司上方，或达到1225美元/盎司。
黄金作为实物投资的保值需求增加
2015年年初至今，黄金价格的整体走势向下，由年初最高的1307美元/盎司，到最低的1077美元/盎司，跌幅近18%。虽然黄金价格低迷，但8月10日中国黄金协会公布的数据显示，今年以来我国黄金生产平稳增长，黄金生产量仍然呈现出良好发展态势。从具体数据来看，2015年上半年，全国累计生产黄金228.735吨，与去年同期相比，黄金产量增加17.662吨，增幅为8.37%。其中，黄金矿产金完成191.689吨，有色副产金完成37.046吨。
从数据可以看出，黄金价格下跌，黄金产量不减反增。这似乎不符合黄金价格已经进入成本区域、黄金矿企停产减损的经济学理论。需要注意的是，这里的成本区域是指所有矿产的平均成本，而不同矿企的生产成本不一样，同一矿企的不同矿山生产成本也不一样。因此，在平均成本区域内，仍有很多生产成本较低的富矿区域。只要黄金价格高于其生产成本，黄金矿业就必须要相应地提高产量来维持企业利润的稳定性。因此，出现黄金价格下跌、黄金产量不降反增的现象也就不足为奇了。
与2013年黄金价格第一次大幅下挫、“中国大妈”疯狂入市抄底黄金不同，在黄金价格趋势向下的普遍预期下，黄金的首饰需求出现下降，而且同比下降3.26%，降幅高于总体黄金消费量的跌幅1.42%。从数据中可以看出，黄金消费量的下跌主要是由于黄金首饰品需求的下降造成的，剔除此因素，金条、金币投资等黄金需求则处于增加状态。也就是说，黄金作为首饰等商品属性的需求下降，但是作为实物投资的保值需求反而是增加的。
从数据来看，理性的投资者已经在逐步增加黄金实物投资，也就是随着黄金价格不断创出新低，在黄金价格不断回归黄金生产成本的同时，黄金潜在的保值价值也在不断地提高。
金价年底将逆势反弹
随着人民币的贬值，黄金价格展开强势上涨走势，从资产配置的角度来看，为抵御人民币持续贬值的风险，处在成本区域的黄金更加具有保值的投资价值。另外，黄金价格的下跌或已提前消化大半美元加息的市场预期，加之人民币的贬值，黄金的投资价值凸显，预计下半年黄金的投资需求将更加旺盛。
当全球投资者都对黄金的避险功能感到失望时，或者这才是抄底黄金的最好时机，而全球对冲基金大佬正在这样做，这或许意味着黄金价格将触底反弹。数据显示，黄金自8月以来，已经走出一波小型反弹，其中上周黄金录得1.8%的涨幅。有外汇分析师们认为，这主要是由于人民币意外贬值造成了全球市场震荡，使得部分资金寻求避险。
对于未来黄金价格的走势，汇丰银行(HSBC)最新发布报告认为，黄金此前下跌正为下一轮上涨做好了铺垫，年底有望涨至1200-1225美元，即可能比当前价格高出10%。
汇丰银行(HSBC)称，尽管近期黄金市场处在下跌趋势中，金价可能会在年底出现反弹。汇丰预计年底金价将较目前水平上涨约10%，重新回到1200美元/盎司上方，或达到1225美元/盎司。汇丰认为原因有以下五个：
第一，美联储紧缩政策已经被计入金价。早在2013年市场就是开始对美联储紧缩政策有所预期，因此一些受此影响的金价下跌已经发生，真正的升息到来后，影响未必如之前想象的那么大。
第二，美联储升息后金价可能会反而上涨。从过去历史来看，在美联储升息后，美元反而会下跌，也就利好黄金。在过去30年美联储的紧缩周期中，升息后100天美元会下跌。这一模式对黄金是很重要的，历史表明，第一次升息后，即使有所延迟，金价也会上涨。
第三，空头回补会推动金价。目前期金市场空头头寸水平非常多，因此一旦市场情绪改观，可能出现空头回补带来的大幅上涨。自7月7日Comex期金空头头寸处在历史最高水平后，空头头寸一直接近该水平。
第四，低价会推动需求。尽管目前新兴市场需求没有太大起色，但在低价的推动下，最终会带来需求的增长。中国、印度、印尼和越南等需求大国的消费者要避险保值，能选择的已经不多了。
第五，各国央行[微博]买入将支撑金价。中国央行近期持续增持黄金，7月14日宣布了6年内的第一次增持，增幅达57%，而上周末，再度宣布增持。汇丰表示，中国央行是很有影响力的央行，他们在增持会使得其它新兴市场国家重新审视黄金的买入。很多央行的黄金储备相对外汇储备，比例是很低的，因此有增持的空间。
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