1、2024年1月，财新服务业PMI录得52.7，环比下降0.2个百分点；财新综合PMI录得52.5，环比下行0.1个百分点。
2、上期所发布关于2024年春节期间有关工作安排的通知：自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。
【现货价格】
现货：网价上海地区螺纹3920元（-），北京地区3830（-），上海地区热卷4000元（+20），天津地区热卷3930元（-）。
【交易策略】
单边：维持震荡走势
套利：建尝试5-10正套
期权：建议卖出RB05合约3800-4050宽跨式期权继续持有。
焦煤焦炭
1、美联储主席鲍威尔表示，政策制定者可能会等到3月之后才降息。鲍威尔重申，美联储官员希望看到更多经济数据，以确保通胀可持续实现2%的目标。
2、经合组织上调2024年全球GDP增速预期，从去年11月预计的2.7%上调至2.9%。
钢联数据日照港焦炭现贸易现汇出库2230元/吨，港口现货焦炭仓单2428元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单2160元/吨，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1881元/吨左右，蒙3沙河驿仓单价格1865元/吨左右。
夜盘双焦价格震荡偏弱运行，近期黑色系整体表现偏弱，宏观情绪一般，基本面上又无驱动，股票市场的下跌对商品也形成一定负面影响。上周焦企炼焦煤库存持续大幅增加，钢厂焦炭库存也继续呈上升趋势，下游原料补库本周基本完成。由于春节假期即将到来，2月初煤矿基本准备着手停产放假，下游补库也基本到位，春节期间焦钢企业消耗库存为主，现货市场在春节前后两三周往往价格维持稳定，来自基本面的驱动较弱，在钢材消费淡季黑色系商品走宏观预期为主，市场更多的担心年后市场需求不足的风险。12月以来宏观预期反复，市场分歧较大。春节前资金离场为主，双焦在经历了前期的回调后，盘面贴水较深，继续下跌空间不大，预计年前盘面双焦整体宽幅震荡运行。
单边：观望
套利：观望
期权：观望
铁矿
1、2024年1月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计873.18万平方米，同比增5.4%，环比降30.5%。
2、深圳市住房和城乡建设工作会议强调，2024年要加大保障性住房建设筹集力度，促进房地产市场平稳健康发展，推进城乡建设协调发展，积极稳妥推进城市更新。
3、1月29日-2月4日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2325.3万吨，环比增加32.4万吨。澳洲发运量1613.5万吨，环比减少106.8万吨，其中澳洲发往中国的量1357.0万吨，环比增加46.8万吨。巴西发运量711.8万吨，环比增加139.1万吨。本期全球铁矿石发运总量2854.6万吨，环比减少114.8万吨。
青岛港PB粉现货981（-2），折标准品1042；超特粉现货865（-3），折标准品1113；卡粉现货1076（-5），折标准品1049；主流定价品为PB粉现货981（-2），折标准品1042，05主力合约基差99。
夜盘铁矿价格走势偏弱。节前铁矿价格较快回落，股市和商品共振下跌，市场情绪较快回落，但本轮下跌基本还是资金主导为主，宏观和基本面并不支持，难以形成趋势性。基本面来看，上半年四大矿山发运量预计维持平稳，非主流难有较大增量，节后发运进入季节性淡季，上半年铁矿紧平衡预计得到延续。需求端，当前市场在博弈上半年需求，从宏观角度来看主要在博弈政策预期，从供需角度来看上半年在地产用钢企稳和基建支撑下用钢增量显著，上半年建材市场需求有望超市场预期，当前建材低产量在上半年预计会出现供需错配。当前炉料已经基本交易完一次宏观和产业共振，但成材基本还处于交易宏观预期好转阶段，且节后预计会看到成材端宏观和产业的共振。整体来看，节后市场预计更多博弈终端需求恢复情况，当前盘面给予上半年需求较低的预期，但从宏观和基本面来看上半年需求预计较为乐观，同时节后铁矿港口库存预计进入去库周期，铁矿基本面紧平衡预计会得到延续。节前市场不应过于悲观，05铁矿难以看到持续下跌的动力，节前建议在价格低位可以轻仓持有少量多单。
套利：5/9跨期正套
双硅
2、经合组织提高2024年全球经济增长预测至2.9%（11月为2.7%），维持2025年预测在3%不变。该组织表示，对红海航道的袭击可能会增加通胀压力。如果红海袭击持续，一年后可能使CPI增加0.4%。
3、中国1月财新服务业PMI录得52.7，低于上月0.2个百分点，为近六个月来次高，显示2024年首月服务业增长动能依然强劲。
72%硅铁：内蒙6450（0），宁夏6400（0），青海6450（0）。
6517锰硅：内蒙6090（0），宁夏6020（0），广西6320（0）。
锰矿天津港：澳块36.5（0），加蓬35.5(0)，南非半醋酸33.2（0.2）。
兰炭小料：陕西970（0），宁夏1080（0），内蒙970（0）。
硅铁方面，假期氛围浓厚，终端需求较弱，成交清淡。供应方面，企业方面维持正常生产，市场资源相对充足。需求方面，下游钢材市场成交一般，下游仍以刚需为主。金属镁及下游贸易商市场休市氛围浓厚，询价拿货人数寥寥，整体市场需求表现欠佳。锰硅现货方面，周初市场观望情绪浓，厂家备货基本结束。内蒙地区开工率基本保持稳定，据百川盈孚消息，节日期间正常生产，但2月春节期间出货不畅，节后内蒙地区恐有垒库现象;宁夏继续保持低开工状态:广西2月仍有减停产预期。钢厂方面，年前采购仍在持续，部分钢厂进行补招工作，贸易商出价弱势，由于临近节假日，部分贸易商多倾向于压价采购为主。锰矿新一轮外盘上涨，焦炭第三轮提降预期转弱，因此成本支撑走强。短期预计维持盘整运行。
单边：预计震荡偏弱运行
套利：观望。
期权：观望。
有色金属板块
研究员：王颖颖
投资咨询从业证号：Z0014913
镍
【市场回顾】
1、盘面情况：NI2403下跌1290至124660元/吨，指数持仓增加1394手，LME镍库存增462吨至71724吨；
2、现货情况：镍价单边下跌1650-1750元/吨，金川镍升水上调200至4050元/吨，俄镍升水上调50至-50元/吨，电积镍升水上调100至-750元/吨，硫酸镍均价上调100至27100元/吨；
1、由于系统故障，日本贸易公司住友商事（SumitomoCorp）周一下调马达加斯加Ambatovy项目的镍产量预期。住友一直在努力稳定Ambatovy项目的产量水平并提高盈利能力，目前预计截至3月31日的年度镍年产量约为3万吨，低于11月份预计的约4万吨。
2、据外电2月5日消息，法国财政部周一表示，法国将继续谈判至2月底，以拯救法属新喀里多尼亚的镍产业。上个月有关谈判没有达成协议，以填补该地区镍加工设施的巨大资金缺口。新喀里多尼亚拥有丰富的镍资源，但高昂生产成本和政治紧张局势使当地三家镍加工厂濒临倒闭。法国财政部长BrunoLeMaire估计，新喀里多尼亚三家镍加工集团的短期融资需求为15亿欧元。
3、上期所发布关于2024年春节期间有关工作安排的通知：自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，镍、锡期货合约的涨跌停板幅度调整为13%，套保交易保证金比例调整为14%，投机交易保证金比例调整为15%。
1、单边：短期美元走强压制外盘金属，国内股市也打击市场信心，即使海外镍企近期频繁公告减产，但电积镍替代电解镍的结构性变化趋势难改，镍价也没有强调海外减产的影响。昨日盘中下影线可能意味着横盘两个月选择方向仍然偏空，建议保持震荡偏弱的思路对待。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
不锈钢
1、盘面情况：SS2403合约下调70至13585元/吨，指数持仓增加197手；
2、现货市场：成交基本停滞。
1、上期所发布关于2024年春节期间有关工作安排的通知：自2024年2月7日（星期三）收盘结算时起，螺纹钢、热轧卷板、不锈钢期货合约的涨跌停板幅度调整为7%，套保交易保证金比例调整为8%，投机交易保证金比例调整为9%。
2、据Mysteel不完全统计，2024年1月，全国各地共开工7970个项目，环比增长187.21%；总投资额约54295.15亿元，环比增长202.46%；新年伊始，全国多地纷纷举行重大项目集中开工活动。
铜
1、期货：昨日伦铜继续回落，收于8374.5美元/吨，跌89.5美元/吨，跌幅1.06%。沪铜主力收于68050元/吨，跌590元/吨，跌幅0.86%，沪铜指数减仓7533手至37.38万手。
2、现货：昨日LME铜库存下降800吨至13.94万吨，COMEX铜库存下降313短吨至24369短吨。
1、美国供应管理协会(ISM)表示，1月非制造业采购经理人指数(PMI)从12月的50.5升至53.4，高于市场预测的52.0。
2、英国标普全球1月服务业PMI终值从12月的53.4升至54.3，创下2023年5月以来最高，高于初值的53.8。
单边：宏观方面，美国公布的经济数据普遍好于预期，美联储3月份降息的概率下滑至16.5%，美元指数继续反弹至104.6。铜基本面季节性走弱，临近春节，下游陆续放假，而且由于天气的影响，部分企业已经提前放假，铜市场进入季节性垒库状态，预计2月份国内社会库存+保税区库存垒库20万吨左右。价格方面来，美联储降息的概率不断下降，铜价有继续回落的风险，春节前建议多单减仓。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
氧化铝
1、期货市场：氧化铝价格昨夜开盘小幅下杀后维持弱势震荡，AO2403合约跌29元至3114元/吨。
2、现货市场：春节将近，氧化铝市场执行长单为主，现货市场成交氛围较为平淡；
1、赤峰市正在推进启辉铝业氧化铝项目，据《赤峰市有色金属产业高质量发展行动方案（2023－2025年）》，力促赤峰铝产业实现零的突破，重点推进启辉铝业650万吨氧化铝项目尽快投产达效，2025年全部达产。
1、单边：基于对后市供应端的修复以及高利润下的估值回归，预计春节后价格逐渐回落至3000元/吨一带，此前空单继续持有，但是目前期货领先现货价格下跌较多，基差扩大，长假来临，建议适当减仓落袋为安过节；
2、期权：场外期权策略继续持有，AO2403-C-3350的空单继续持有，预期收益率年化390%；比例看跌期权组合，卖出2倍的AO2404-C-3350，买入1倍AO2404-P-3250的看跌期权组合继续持有，预期收益率年化479%（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
锡
1、盘面情况：隔夜LME锡报收24905美元/吨，跌幅2.33%。沪锡主力合约夜盘报收207470元/吨，较前一交易日下跌4910元/吨；
2、现货情况：上海现货锡锭报价211500元/吨，较上一交易日跌3500元/吨；海外LME最新库存水平为6295吨，较上一交易日减少120吨。LME0-3M贴水至254.75美元/吨，较前一交易日贴水缩小3.25美元/吨。
1.宏观方面，继鲍威尔上周发表谨慎降息言论和美国ISM非制造业指数超预期回升后，美国股债双杀，而美元指数在降息预期减退之际进一步走强，刷新去年11月以来高位。市场降息预期有所减弱，美元指数回升，有色金属价格承压。
2.刚果金矿企Alphamin表示，2023财年锡产量为12568吨，同比增1%；锡销量为11385吨，同比降11%。第一季度锡矿含锡量3187吨，季度末，未筛分碎石为15011吨，平均锡品位为5.98%；后三个季度锡平均生产量超3100吨。第四季度锡产量为3126吨，因暴雨交通受阻，本季度锡销量为2046吨，较产量减1080吨。
3.上周锡锭总社库为11146吨，较前一周累库651吨。节前下游焊料企业采买情绪依旧低迷，虽然锡价持续下行，降至近期低价位，但多数下游及终端企业进入春节假期，生产车间逐渐停工，对于锡锭的需求下降，导致下游企业采买热情不高。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
贵金属
1、贵金属市场:昨日，因鲍威尔讲话及美国数据抑制降息预期，伦敦金盘中跌超1%，一度跌至2014美元/盎司，最终收跌0.72%，报2024.99美元/盎司。伦敦银银收跌1.66%，报22.31美元/盎司。受外盘驱动，夜盘沪金主力合约收跌0.21%，报481.52元/克，沪银主力合约收跌0.68%，报5835元/千克。
2、美元指数：美元指数进一步走强，刷新去年11月中以来高位，最高达到104.6，最终收涨0.51%，报104.452。
3、美债收益率：美国10年期国债收益率延续上周五走势，继续上涨近13个基点，升至4.16%；实际收益率相应走高至1.90%。
4、人民币汇率：因美元指数走强，人民币持续承压，走弱0.07%，收于7.1998，逼近7.2关口。
2、美国宏观数据：美国1月ISM非制造业PMI录得53.4，高于预期52和前值50.6。美国1月Markit服务业PMI终值录得52.5，略低于前值和预期52.9。数据总体指向美国服务业景气度较高。
2、CME美联储观察：美联储3月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为83.5%，降息25个基点的概率为16.5%（较前日走低21%）。到5月维持利率不变的概率为35.8%，累计降息25个基点的概率为54.8%（较前日走低6%）。
1、单边：
碳酸锂
1、盘面情况：2407合约上涨850收于100150元/吨，指数持仓减少10474手，仓单15924吨；
2、现货情况：假日氛围渐浓，SMM报价电碳环比持平于9.71万元/吨、工碳环比持平于8.95万元/吨。
1、广期所发布关于2024年春节期间有关工作安排的通知：自2024年2月7日（星期三）结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为15%，交易保证金标准调整为16%。2024年2月19日（星期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%。自2024年2月19日（星期一）交易时起，碳酸锂期货LC2407合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六，日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之一点六。