分析师JordanRoy-Byrne预期2020年的宏观经济形势倾向于利好黄金。
美联储官员上周的言论显示他们正在为设定高于2%的通胀目标奠定基础，不会考虑近期加息。如果他们不得不恢复降息，金价显然会走高。
从技术面来看，GDX和GDXJ处于稳定的上升趋势之中，且酝酿巨大的长期底部形态。
GDX及其腾落线指标出现数个非常积极的进展。
首先，注意价格走势。GDX曾三次保持在26.00美元以上。价格走势强劲，以致于它还没有测试过自2018年9月低点以来的斐波那契38.2%回调位25.70美元。
第二，腾落线(一个重要的领先指标)在周二达到了3年来的最高水平。这是一个非常强劲而显著的正背离。
最后，GDX的表现一直好于黄金。周二，GDX与黄金的比率收于2个月高点。Byrne提醒投资者注意，这些情况发生在GDX的回调期。
虽然GDX有相当多的积极信号，但是它并不是贵金属行业中最强劲的资产。该行业中风险较高的股票，如初级矿业股(GDXJ)和白银股(SIL)表现更为突出。
图为GDXJ与GDX比率和SIL与GDX比率的走势。
贵金属行业在9月初见顶，即便经过修正，SIL和GDXJ的表现仍明显好于GDX，且这两个比率已突破200日移动均线。
Byrne指出，当考虑到GDX和GDXJ的巨大底部时，在接下来的12到18个月里会更加看涨黄金股。
综上，Byrne认为，GDX强劲的腾落线指标、优于黄金的表现，以及风险较高资产(SIL、GDXJ)的优异表现，往往是重大破位前的市场暗示。预期在接下来的12到18个月里，黄金股、白银股以及初级矿业股将出现大幅上涨。建议投资者尽快入场，逢低买入并持有贵金属股票。
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