财经分析“衰退交易”波及贵金属海外金银大跌

虽然美联储9月降息预期增强对黄金白银而言属于利多因素，但降息背后隐藏着的“衰退”忧虑，却成为短期影响市场的主要驱动。

近期包括“非农”就业数据在内美国一系列经济数据弱于预期，加剧了市场对于美国陷入衰退的担忧。受此影响，欧美日韩等多国股市自上周五以来重挫，其中日经225指数5日收盘重挫12.4%，跌幅超越了该指数1987年黑色星期一时的纪录。

市场恐慌情绪的蔓延，没有给贵金属带来避险需求，反而造成短期流动性紧张，使得抛售潮也波及到了贵金属，即便美元指数大幅下跌也未能对贵金属起到丝毫支撑。

5日盘中，伴随着海外主要风险资产价格重挫，美元指数跌破3月低点102.326，创1月15日以来新低。

国贸期货贵金属分析师白素娜表示，在当下市场恐慌情绪蔓延的背景下，流动性冲击使得责金属价格未能有效避险，且同步遭到抛售。

她分析称，此次贵金属价格大幅下跌的主要因素在于流动性冲击。具体包括：一方面，日本央行加息导致套息交易平仓，冲击日本股市大幅下跌，恐慌情绪蔓延，全球股市持续下挫，从而冲击市场流动性。另一方面，美国7月非农就业人数意外爆冷，失业率大幅反弹至4.3%，触发“萨姆规则”，导致市场对美国经济衰退担忧升级，进一步打压市场风险偏好，加剧风险资产下挫速度，继而进一步冲击市场流动性。

海外贵金属价格的大幅下跌，令国内金银市场夜盘大幅下跌的风险急剧升温。

白素娜分析认为，长期来看，美联储9月降息在即，且中东地缘局势复杂性和紧张性持续，“贵金属价格在经历近期的充分调整后，后续仍有望继续上涨。”

Tastylive.com期货策略和外汇主管ChrisVecchio则指出，黄金的任何疲软都是买入机会。Vecchio表示，从历史上看，在经济衰退期间，黄金是全球金融市场表现最好的资产之一。