时值年末，各家大银行在揽储、销售理财产品方面不遗余力。
存款利率不断走低后，今年中小银行吸收公众存款压力增大，转而将部分精力放在销售理财产品方面，但在资管新规下，这些大多数没有理财子牌照的银行，又不太敢过于追求理财产品的规模，陷入两难境地。
今年以来，尚未有新的银行获批理财牌照。上一张牌照发放，还是2023年12月底浙银理财获批。随着监管政策日益收紧，部分无法获得理财子牌照的中小银行仍在等待，有的甚至已经选择放弃。
长沙银行之前已经苦苦等了四年，今后能否如愿，仍存在不确定性。2018年，长沙银行就曾公告拟发起设立理财子公司，但一直未获批准。
在我国的银行业监管体系下，各类金融牌照极具分量。理财子牌照无法获批，对这些银行来说也影响巨大。最重要的一点，是在各地监管部门新要求下，未设立理财子公司的银行，大部分要在2026年年底前压降存量理财业务规模。
据中国银行业理财网公布的数据显示，除了持牌理财公司外，目前市场中还有超过230家中小银行在发行理财产品，涉及的存续规模超过3万亿元。这部分存量理财产品，要在今后两年内逐步清理。
稀缺的理财子牌照
为何银行获批理财子牌照越来越难？
国信证券一位分析师对银柿财经表示，最近两年有不少城商行一直在与监管沟通，希望获批牌照、设立理财子公司，但监管要综合考虑其监管评级、风险状况、资本实力等因素，因此能获批的极为有限。
一位上市城商行内部人士也认为，“在监管趋严背景下，发放新牌照会更严格，银行的运营状况、专业投研能力、管控能力等都是风险考量因素，在金融科技基础方面也有更高要求，牌照或许还会下发，只是中小银行获批的难度无疑会增大。”
值得注意的是，银行理财子牌照，也是近几年才开始下发，总数量并不庞大。自2018年首批银行理财子公司筹建以来，至今获批的也只有32家，包括六大行、股份行和少数几家头部城商行。
图源：中国银行业理财市场半年报告
从2022年开始，牌照发放速度放缓，当年只有北银理财和法巴农银理财两家获批筹建，2023年，浙银理财是唯一获批筹建的理财公司，也是至今最新的一个牌照。目前，浙银理财还未正式开业。
法巴农银理财是最近开业的一家理财公司，2023年6月份已经开业，这是由农银理财出资49%、法国巴黎资产管理控股公司出资51%设立，也是国内第5家批准筹建的合资理财公司；注册资本为人民币10亿元，注册地在上海。
对于大多数中小银行来说，在监管政策收紧、综合考核更严格的背景下，部分迟迟拿不到理财子牌照的银行可能要选择放弃。
超28万亿的银行理财市场
在今年LPR数次下调，银行净息差收窄后，存款利率不断走低，借助这一时机，不少持牌银行顺势推出了具有替代效应的理财产品，尤其是年底在辅助一些促销手段，吸引客户资金“搬家”。
据银柿财经了解，趁着年末“开门红”的重要营销节点，近期多家股份行旗下的理财子公司打响降费大战，大力向优质客户推荐投资收益高于评级债券的理财产品，并且在管理费、服务费方面给予阶段性优惠。
根据同花顺iFinD统计，截至目前已有中银理财、交银理财、招银理财、民生理财等多家银行理财公司下调费用，产品总数超过180只。其中大部分产品的管理费由之前的年化0.2%、0.15%左右，下调到0.05%，最低的已降到0.01%，代表产品为招银理财招赢日日金21号。
除了大幅下调管理费，有些银行甚至将销售服务费阶段性取消、以此来抢客。如宁波银行旗下的宁银理财宁欣日日薪固定收益类日开理财26号产品，在今年年底前，免收服务费。
“存款端降息后，为留住优质客户，理财产品是最合适的转接产品，因此近期在费率方面给出较大优惠，让利投资者。”一位城商行的理财产品销售经理告诉银柿财经。
这些促销方式吸引了不少客户，其理财规模持续增长。据统计，截至今年10月份，9家主要股份行的理财代销规模高达10.29万亿元，较年初增幅超过7%。这一规模中，股份行自营产品占据大头，还有部分来自代销中小银行的产品。
具体到银行方面，据各家发布的三季报显示，招商银行（600036.SH）今年前三季度销售的银行理财产品总规模达到3.86万亿元，排名第二的是中信银行，规模为1.41万亿元，兴业银行的理财产品规模也达到1.23万元，位居第三；其他规模较大的还有民生银行和浦发银行，两家均在9000亿元以上。
与这些股份行相比，大多数中小城农商行自营的理财规模相对较小，总额度基本在1000亿元以内，仅上海农商银行一家规模在千亿以上。
在我国居民的储蓄方式中，除了存款外，银行理财产品的规模也在快速增长。据央行发布的数据，2019～2023年，我国净值型银行理财产品存续余额大约由10万亿元增加至26万亿元。
这一规模在今年继续提升。据中国银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告（2024年上）》显示，截至今年6月末，我国银行理财市场存续规模达28.52万亿元，较年初增加6.43%，同比增加12.55%。今年上半年累计新发理财产品1.54万只，募集资金33.68万亿元。
从机构类型看，截至6月末，全国共有239家银行机构和31家理财公司有存续的理财产品。其中，已开业的31家持牌理财公司存续产品数量和金额最多，数量达到21577只，存续规模约24.33万亿元，同比上升17.71%，占全市场的比例达85.3%。
“持牌公司的优势在规模上体现得极为明显，这也是不少城商行仍苦等理财牌照的原因。”一家城商行内部人士称。
在收益方面，2024年上半年，这31家理财公司累计为投资者创造收益2686亿元，理财产品平均收益率为2.80%。
一位银行理财产品经理对银柿财经表示，在当前银行3年定期存款挂牌利率还不到2%的背景下，理财产品确实能吸引部分投资者。
代销成转型趋势
中小银行在拿到银行理财牌照希望渺茫之际，接下来需要重点考虑的是如何清理掉超过3万亿元的存量规模。今年下半年以来，没有理财子公司牌照的多家中小银行已陆续收到通知，要求其在2026年年底前压降存量理财业务规模。
另外，据西南证券研报则预计，到2026年底，存续的未持牌理财产品规模可能将少于2.38万亿元。
如何压降这些存量规模，对于中小银行来说，会是接下来的一项重要任务。
一位城商行人士称，除了一些如长沙银行这类存量规模靠前的银行还在积极申筹外，其他单独申请理财牌照可能性较低的银行，开始准备联合同区域内的其他银行共同申请。
此外，今后转型代销渠道，也是大多数中小银行的选择。
代销机构今年以来已经呈现增长趋势。据中国银行业理财网公布的数据显示，2024年上半年，理财公司持续拓展母行以外的代销渠道，已开业的31家理财公司中。3家理财公司的理财产品仅由母行代销，其余28家理财公司的理财产品除母行代销外，还打通了其他银行的代销渠道。
理财公司合作的代销机构数量也在持续增长，2024年6月全市场有511家机构代销了理财公司发行的理财产品，较年初增加20家。
在多位市场分析人士看来，为持牌理财公司代销，对大多数中小银行来说，也是继续保留理财产品客户的重要方式。