一文读懂黄金的投资价值

1971年布雷顿森林体系解体，黄金开启自由浮动时代，当时的伦敦现货黄金价格是35美元/盎司左右，截至2024年3月底最高金价已突破2200美元/盎司，累计54年年化收益率为7.78%，同期标普500指数的年化收益率为7.65%

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相对于其他大类资产，黄金中长期表现如何？

以人民币计价的黄金价格过去5年、10年、20年复合年均增速分别是9.23%、8.38%、8.56%

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相对于其他大类资产，黄金年度表现如何？

过去20年中，黄金资产有5年出现负收益，其中显著回撤的有1年

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投资价值一：抵抗通胀

长期以来，黄金是一种对冲通胀的工具。对比过去20年黄金价格和居民消费价格指数（CPI）的表现，可以明显地看到，黄金价格（AU9999）累计涨幅332.22%，年化回报为7.59%，远高于同期居民消费价格指数的表现。在通货膨胀率高于3%的年份中，黄金价格平均上涨了11%。由此可见，黄金可作为不错的抗通胀型资产

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投资价值二：避险属性

黄金具有避险属性，可作为整体宏观经济环境风险的对冲，尤其在极端风险情形下，黄金对冲全球股市以及美债的优势会更加突出。比如2000年的互联网泡沫破裂、2008年全球金融危机、2011年欧债危机、2016年英国脱欧、2020年新冠疫情和2022年俄乌冲突，黄金价格相对于全球股市和美债收益都有较好的表现。在过去七次经济衰退中，有五次黄金表现良好，帮助投资者减少了投资组合的整体损失

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投资价值三：分散风险

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投资价值四：降低组合波动性

与其他大类资产比，黄金的波动性较低。在既定目标投资收益的情况下，投资组合通过增加黄金，可以实现降低组合的波动率，提高投资组合的风险回报率

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总结：黄金属于全球主流的大类资产之一

从历史上看，黄金是一种财富储备手段，并且可以应对系统性风险，是通货膨胀的对冲工具，从长期的历史数据来看，黄金资产的表现较好，且有助于提高了投资组合的夏普比率，降低组合的回撤。从资产配置的角度看，黄金是对股票、债券、现金以及房地产等投资品种的有效补充

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黄金后续如何看？

目前黄金利好的因素较多，全球购金需求大增，美国降息预期加强等。在持续的地缘政治紧张局势和充满挑战的经济环境大背景下，黄金作为避险资产的作用也不断凸显。在这种背景下，黄金的投资需求或将持续