中国老百姓对黄金的看法大致有三种：
一种是“盛世古董，乱世黄金”的传统观念，当今世界不太平，大户人家屯黄金。
一种是年轻人逐渐产生黄金“信仰”，不自觉地就在商场一楼的金店专柜前驻足，这只能说是“年龄到了”。
今天就跟大家展开聊一聊关于黄金投资的来龙去脉，以及现阶段的投资策略。
黄金之所以是“硬通货”，在于它兼具了商品、货币、避险三大属性。商品属性无需多言，我在这里只对货币属性和避险属性加以介绍。
现代人已经不会拿金子直接去超市结账了，那黄金的货币属性如何体现呢？答案是通过美元。
理解这一变化很重要，是理解黄金投资价值的前提。在1971年之前，黄金是一种货币，与纸币价值挂钩，价格相对稳定；在此之后，黄金是一种资产，与纸币价值脱钩，价格波动剧烈——当美元升值时，作为美元替代物的黄金就会相对贬值，此时理性投资者会抛售黄金、买入美元资产，反之亦然。
一句话概括，在当今美元信用体系下，“弱美元、强黄金，反之亦然”。请记住这一结论，后面做展望的时候还会用到。
美债收益率（代表美元价值）与黄金期货收盘价呈现此消彼长
看完上面这段，你可能会疑惑：“不对啊，口罩这几年美联储疯狂加息，美元越来越值钱，但同时黄金也在涨，这该如何解释？”
答案是因为黄金的避险属性超过了货币属性的影响。所谓“乱世买黄金”，当世界形势动荡或是爆发经济危机的时候，黄金往往逆势上扬。
比如，2007—2011年，美国次贷危机期间，黄金价格从600多美元涨到1900多美元，投资回报率超过200%。再比如，2018年以来，中美之间出现了经贸摩擦，俄乌、巴以接连爆发地域冲突，这时候黄金的避险功能又体现了。2018年底，黄金价格只有每盎司不到1200美元，到2024年3月底，已经突破了每盎司2300美元，接近翻倍，年化涨幅超过14%。
虽然“中国大妈”抢购黄金的名声在外，但全球主要的黄金持有者是各国的中央银行（包括美联储）。目的有两个，一是通过黄金给本国货币的信用背书，二是降低对美元的依赖，构建多元的世界货币体系（虽然美元独大的地位短期难以撼动，但各国谁也不愿一直被割韭菜）。
对于普通投资者而言，投资黄金即安全又危险。
另外，投资黄金还有一个隐藏好处：由于国际黄金价格是以美元计价的，而国内黄金价格是在跟踪国际金价的基础上，兑换成人民币计价，所以持有黄金相当于持有美元资产，这样就构成了币种组合投资，一定程度上分散了人民币汇率波动的风险。比如，假设国际黄金美元价格不变，但如果人民币贬值，那么人民币黄金价格就会上升，反之亦然。
总结一下，普通投资者投资黄金的适用场景是：在股债投资体系已经搭建好之后，将黄金作为对冲资产长期持有，但不适合做短期交易，更不适合allin。就好比你去金店，一般会把金首饰先买齐了，等“该有的都有了”，如果还有闲钱，再考虑是不是要买点金条。很少有人卖房卖地买金条，即便有，也不是一般人学得来的。
以稳健派的全天候策略举例：
结果还是避险属性起了作用，核心原因是全球对美国的“信任危机”。这种“不信任”集中表现在，2023年以来各国央行，特别是新兴市场（土耳其、我国、埃及、中东、印度、中亚），购买黄金的规模较2019年上升了9个百分点。耶伦最近访问中国，想必背负着兜售美国国债的使命。
一句话，新兴市场国家为了与美国制衡，去美元、买黄金，成为这轮黄金买买买的主力。投资者闻风跟进，跟在各国央行后面分一杯羹。
中长期（至少半年以上），黄金仍有上涨的理由：
新兴市场国家为了降低对美元的依赖，还会继续抛售美元、购买黄金。
这一趋势不会因为美国总统换人或是某位政客访华而扭转，相反，我们看到的是美国众议院高票通过了Tiktok禁令，以及越来越多的技术断供。
当美元走弱，黄金的货币属性就会凸显出来。根据前文解释，黄金与美元的价值是互补关系，所以机构投资者会继续押注降息刺激金价再度上涨。
2024是全球大选年，不同政治派别、不同利益群体之间爆发冲突的可能性大大增加，“改朝换代”之际黄金更受追捧。
根据美国《时代》杂志的统计，在2024年，全世界至少有65个国家（地区）将会先后举行选举，预计将影响全球超过40亿人（约占全球的49％），创近30年的全球选举高峰期。
投资金条不是指市场中常见的纪念金条、贺岁金条等，更不是黄金首饰，后者往往比金价贵100元/克，作为投资工具我们要尽量降低交易成本。
缺点：买卖手续费较高，相加可达6~10%，如果租用银行保险箱还有额外成本。优点：黄金在手，心里踏实，情绪价值是无价的。
投资者买卖的依然是黄金，但是不必进行实物黄金的提取、交割，只是在纸面上交易黄金。
优点：交易成本低，管理费每年费率0.5%，托管费每年费率0.1%，加起来每年0.6%。