日期：2024-04-15作者：北京市粮食和物资储备局
一、市场行情及价格走势
（一）全国市场价格行情：
一季度，豆油、大豆、豆粕价格均有不同程度的下跌。
1、豆油市场：
单位：元/吨
年初
3月底
较年初
4月8日
较3月底
全国一级豆油均价
8165
8087
-0.96%
8182
1.17%
全国三级豆油均价
8176
8108
-0.83%
8184
0.94%
天津三级豆油价格
8020
7950
-0.87%
8070
1.51%
一季度，豆油市场跟随外盘走势呈箱体波动运行，价格稳中有跌。豆油价格走势分为三个阶段：
第一阶段（年初至2月上旬）豆油价格波动下跌。价格下跌原因：一是美豆价格下跌，成本抑制豆油价格；二是国际油脂价格下跌，拖累国内豆油价格跟跌；三是国际原油价格下跌，从海运费及生物燃油方面抑制豆油价格；四是节前备货基本结束，需求对价格的支撑明显减弱。
第二阶段（2月上旬至3月中旬）豆油价格波动上涨。价格上涨原因：一是南美天气不佳，天气炒作拉动美豆价格上涨，成本拉动豆油价格走高；二是马棕榈油减产及斋月需求带动，马棕期价上涨，提振国际植物油价格，国内豆油价格跟涨；三是进口大豆到港量减少，油厂开机率下降，支撑豆油价格。
第三阶段（3月中旬至3月底）豆油价格波动下跌。价格下跌原因：一是巴西大豆收割进度加快，季节性压力增大，美豆价格下跌，成本导致豆油价格跟跌；二是国际原油价格下跌，抑制国内豆油价格；三是消费淡季，终端需求较为有限，豆油价格走低。
4月份以来，受马棕榈油价格上涨、美原油价格上涨的影响，国内豆油价格跟涨。
2、大豆市场：
全国大豆
4873
4392
-9.87%
4402
0.23%
进口大豆
4662
3843
-17.57%
3733
-2.86%
一季度，全国大豆均价大幅下跌。
影响一季度大豆价格下跌主要原因：一是全球大豆供求宽松，美豆期指价格下跌，进口大豆价格跟跌；二是我国国产大豆增产，下游消费需求疲软，国内大豆价格下跌。
3、豆粕市场：
全国豆粕
3974
3501
-11.90%
3435
-1.89%
一季度，豆粕价格大幅下跌。
影响一季度豆粕价格下跌主要原因：一是一季度美豆价格下跌，进口成本下降，豆粕价格跟跌；二是饲料产量减少，且配方中豆粕添加下降，豆粕需求减少，豆粕价格下跌；三是豆粕市场销较为清淡，价格承压下跌。
（二）期货市场行情：
一季度，CBOT大豆期指明显下跌。
影响一季度期货价格下跌主要原因：一是全球大豆供求由紧转松，南美大豆丰产即将集中上市，抑制大豆期价；二是美豆出口销售缓慢，抑制大豆期价。我国豆二期指跟随外盘走势，价格下跌；受国际油脂偏强运行，国内豆油库存下降的影响，我国豆油期指价格小幅上涨。4月份以来，国内外油脂油料期货价格基本稳定。
国内外大豆期货价格表
美大豆期指
（美分/蒲式耳）
1270.25
1195.25
-5.90%
1187.25
-0.67%
美豆油期指
（美分/磅）
48.38
48.42
0.08%
48.33
-0.19%
美豆粕
（美元/短吨）
378.4
340.5
-10.02%
338.2
-0.68%
大连豆二期指
（元/吨）
4145
3831
-7.58%
3811
-0.52%
大连豆油期指
7460
7742
3.78%
7708
-0.44%
大连豆粕期指
3292
3293
0.03%
3296
0.09%
二、2024年第二季度市场影响因素分析
预计2024年第二季度国内豆油价格易跌难涨。
（一）导致豆油价格易跌难涨的抑价因素
1、世界大豆供求宽松，抑制大豆价格
根据美国农业部3月份供需报告数据显示，2023/24年度世界大豆的产量增加，消费量增加，全球大豆产大于需，期末库存上升，抑制大豆价格。
世界大豆平衡表
单位：万吨
期初库存
产量
消费量
产需结余
期末库存
22/23年度
9393
37806
36590
+1216
10215
23/24年度
39685
38190
+1495
11427
同比
8.75%
4.97%
4.37%
22.94%
11.86%
2、2023/24年度南美四国大豆总产量增加
3、美豆播种面积增加，天气条件利于播种
4、预计2023/2024年度我国豆油年度供求宽松，抑制豆油价格
我国豆油供需平衡表
2021/22
2022/23
(4月预测)
2023/24
供给量
生产量
1672
1762.8
1792.5
1.68%
进口量
29.2
40.9
50
22.25%
年度供给量
1701.2
1803.7
1842.5
2.15%
需求量
食用消费
1580
1605
1625
1.25%
工业消费
131
168
180
7.14%
出口量
11.4
11.6
10
-13.79%
年度需求总量
1722.4
1784.6
1815
1.70%
年度结余
-21.2
+19.1
+27.5
国家粮油信息中心2024年4月份供需报告预测，2023/24年度我国豆油新增供给量1842.5万吨，同比增加38.8万吨，其中豆油产量1792.5万吨，豆油进口量50万吨。预计年度豆油食用消费量1625万吨，预计工业及其他消费180万吨，国内豆油年度供需结余27.5万吨。
预测2023/24年度我国食用植物油生产量3296万吨，同比增加67万吨；预计进口量1032万吨，同比增加28万吨。预计年度食用植物油用消费量3794万吨，同比增加116万吨，增幅3.2%；预计工业及其他消费440万吨，同比增加22万吨。预计年度食用植物油供需结余79万吨。
5、政策因素
二是饲用豆粕减量政策继续实施。根据农业农村部《饲用豆粕减量替代三年行动方案》要求，大豆饲用需求继续减少。中国饲料工业协会数据显示，2024年1-2月全国工业饲料总产量4437万吨，同比下降3.6%。配合饲料和浓缩饲料中豆粕用量占比为12.8%，同比下降1.4个百分点。饲用豆粕减量政策将继续实施，减少大豆需求，降低大豆对外依存度。
6、流通因素——二季度进口大豆供给将转向宽松
海关数据显示，2024年1-2月我国进口大豆1303.7万吨，低于上年同期的1429.5万吨。随着巴西大豆集中收获上市，大豆压榨利润改善，进口大豆采购节奏有所加快。据国家粮食信息中心监测显示，4-6月大豆月均到港量在1100万吨左右，油厂周度压榨量将逐步回升至200万吨以上，后续国内豆油供给充裕，库存也将明显回升，对豆油在内的食用油价格形成抑制。
（二）导致豆油价格易跌难涨的涨价因素
1、我国大豆产需缺口继续增加，支撑豆油价格
根据美国农业部3月份供需报告数据显示，尽管2023/24年度我国大豆产量增加，但依然呈现保持产不足需的状况，产需缺口为9966万吨，较上年度增加了2.51%。
随着经济发展和压榨行业产能扩张，我国大豆消费量继续增长，2023/24年度国内大豆消费量1.205亿吨。从进口看，为满足国内大豆加工和消费需求，预计2023/24年度进口大豆数量为1.05亿吨。
中国大豆供需平衡表
期初
库存
国内产需结余
期末
总消费量
2515
2028
10450
11750
9
-9722
3234
2084
10500
12050
-9966
3758
28.59%
2.76%
0.48%
2.55%
11.11%
2.51%
16.20%
2、国际因素和能源因素——减产加地缘冲突，二季度国际原油价格高位运行
一是主要石油出口国宣布减产。4月3日，欧佩克+成员国在线会议上决定，把今年一季度日均220万桶的自愿减产措施延长至6月底，以维护国际石油市场的稳定与平衡维持产量政策不变。俄罗斯也宣布，在今年二季度将自愿减少每天47.1万桶的原油产量和出口量。
二是地缘冲突或将影响石油产量。3月底，俄乌冲突进入新的白热化阶段，两国开始互相袭击对方的能源装置及炼油厂，导致俄罗斯每日近100万桶的原油加工能力停产。4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆领事处发动袭击，伊以关系进一步紧张。俄罗斯、叙利亚和伊朗都是重要的产油国。其中，俄罗斯仅次于美国为全球第二大产油国，而叙利亚和伊朗的原油产量也占到了全球原油产量的6%以上。地缘冲突持续升级或将影响石油产量。
无论是石油主产国减产，还是地缘冲突都讲对石油的供应产生影响，预计二季度国际原油价格高位运行，将从进口成本及生物燃油需求方面共同提振豆油价格。
3、2024年加拿大和澳大利亚油菜籽种植面积预计均有下降
二是澳大利亚油菜籽种植面积将同比降低4%至20%。澳大利亚行业人士预计，2024年油菜籽播种面积可能比上年减少4%至20%，因为油菜籽种植利润下降，西部产区天气干燥。其中澳大利亚联邦银行预计2024/25年度油菜籽产量将下降约75万吨至500万吨，艾康商品公司认为油菜籽产量可能低至460万吨。作为对比，3月初澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）预计澳大利亚油菜籽产量将同比增长7%，达到610万吨，因为澳大利亚东部主产区的季节条件将更加有利。尽管我国2023年未从澳大利亚进口油菜籽，但澳大利亚油菜籽贸易量占全球1/4，如果种植面积减少幅度较大，或将推高国际油菜籽价格，进而对国内食用油价格形成支撑。
4、天气因素——拉尼娜天气回归
5、金融因素——美联储暂时不会降息
三、后市预测
大豆：南美大豆丰产预期较强，二季度集中上市，国际国内大豆供求宽松，预计二季度国内大豆价格跟随外盘趋弱运行，期间伴随着波动。
豆粕：大豆价格趋弱运行，随着进口大豆到港量增加，豆粕供求宽松，均抑制豆粕价格，预计二季度豆粕格跟随美豆价格走势趋弱运行。