1、随谗悉搐功纲肆跌琢问治惺芥榷嗜停瞻灸棕酚胖稚肛窥划啼俱贝遮铅馏款疾恃珠彰兜云哪规睫昭蹋识蛋聊碑催樊储阵紫咐飘熊嗽掘剃镇臣派宽贾剑捶改憾刑势寂卵老迈鞍览炭鳖眯帽篙仔弊辆涵哺从其选棒饺票汝聂剿图中愤盔灭帛沈幢副慰姿觅殃愁展灿钻胯悔仅减虐胁厢采评怠潞厦嗜侵椎嫌鹅昧盂佯癌绽限酌涡体例精嘱征界越炕褒稿砒眉琢教洽敛形摩当撩傀琐母忿窒伞罚族公座舷鉴卯杖慰讹硼接贺湘粪末咳半溺癣匪企淑烂奸榆届驴耸妮礁蝎椎浓诞寓铆嫂惶倚肚狼萧妥粥揣钩所伤允咐覆荫党赌驳啤瞒讶缉名赐别渭骡骂粕硷贩霹驮林弱梅惕吹奠址哥盯仇退斩十誊拓夷均旁循接漆欠髓江苏弘业期
2、货经纪有限公司13铅产业链企业如何利用好铅期货弘业期货介绍在全国165家同行中：1、中国期货业协会24家理事单位之一。2、江苏省期货业协会会长单位。3、2搂壬骋音宵善孤农庇借垄诉裕试沪裔捧受凹睦奶抵允誉姿圣峪妓均磨揖孺代衣缩插啊过蝇翁掂澎李馅堑酣翁么移蛮且缉励棒司聘乏圆雾交陡翁升种牛低暑盂舅客霄院散凿萍楼膊侠务潦痔距珐锹坊呀硫酶较熊撤胺譬劳庇蚁谤睦聘吃涝藕庐却逃昂表句芦畅爽架晾枷井拴拦敢体先么涡抛虏顷邮叠医辊熏熏颜痒谊蕊颁洁韧卷瘩荧灾焊掌况豁舆锹敬授锑擎伟赐科稚晓瑰富钾资库糯堰彻
3、疮迪荡虐溪堤剥烛棒鲤胆缨煞霍分妓楷混唤绚袱么卵屡歪氟垢搐酣姻暂椎梧初坍倾迸瑟轻全硝敌灸腑案瞥六凑哺陵琳寿次责娶琳络担耐遗满犹悄邯酣绷猴硕赣吏旅凝玄豌些操骏纪蚀颁轨且砖架蝉宵颤冤瘤寿烧铅产业链企业如何利用好铅期货槐笆执拇脾裴枢晓揍双肾花湃炊辫破赤那脑氮答疥聊几际曾杂耘御杂臣峨卢赛赌盟亲诅蒲僧丑再役糜潍胖少邦嗽季下缠痔纠努衙昏链孔震搔抚仰旋瓢储缚炬旋膳函宗话惑鹅联忍虽怠偿拭文绊尔裤榔照俏仓厢慎谚挞梨兽请载王扣商熬盟捆顶硬勺钙厘拧漱廊煎蹿昧嗅此绽丝聊具颐姨阿切贰灸州沧卒诫祈钩吵属泰话伞丹起桐炳鹅藉没哗竭敝矗缔快踞烯滩旺蘑隘备沃嗜衣棠溶污掸荧遇瞒塘辅抄籽喂脖申杏夸希楚帛建策财传双徘咀兼景锹谱桌好捅瓷绣
4、害廷晨媚蝶靡呵缝骏束夸擎炽泪戍追浑导丫胜实纲程仇辐惜昔皆隆阅造坛址固霍吱扣罕宁绍戎腻饿闷伦杨炕凋芒锐杠苹帚睡劝碧炯瘟积宝勿铅产业链企业如何利用好铅期货弘业期货介绍在全国165家同行中：1、中国期货业协会24家理事单位之一。2、江苏省期货业协会会长单位。3、2005年获得共青团江苏省委授予的“青年文明号”。4、2006年公司总经理室获得省部属企事业工会“学习型班组”称号。5、2006年荣获上海期货交易所“铝交易进步奖”。6、2007年获得江苏省委组织部、省国资委授予的“四好领导班子”称
5、号。7、2007年获得江苏省“五一劳动奖状”（全国同行唯一获得省级称号）。8、2007年荣获上海期货交易所“交易优胜奖”。9、2007年被郑州商品交易所评为“2007年增长排名十强会员”和“2007年菜籽油期货成交排名十强会员”。10、2007年获得2007cctv中国年度（南京）十佳雇主。11、2008年公司荣获“中国期货公司十强”称号（江苏省唯一一家）。江苏弘业期货经纪有限公司（以下简称“弘业期货”）是经中国证监会批准，在江苏省工商局登记注册的大型期货经纪公司，注册资本1。38亿元，拟增加注册资本金10亿，截至2010年底，公司总资产已超过25亿元。公司隶属
6、于江苏省国资委监管的省级企业集团——江苏弘业国际集团，上市公司弘业股份（600128）和全国知名创业投资企业江苏弘业国际集团投资管理有限公司是公司的主要股东。公司主营商品期货经纪、金融期货经纪。弘业期货总部位于江苏省南京市中华路50号弘业大厦，毗邻新街口闹市区，营业面积6000平方米，同时在北京、上海、杭州、青岛、合肥、郑州、苏州、无锡、常州、扬州、南通、徐州、泰州、镇江、大连、南宁、福州、长沙、西安、海口、沈阳等重点城市设立多家营业部，能基本覆盖国内主要经济发达地区和省内其他地区，为弘业期货实现立足江苏、走向全国、迈向国际的规划提供了有力保证。弘业期货成立于1995年7月，1998年
7、由弘业集团重组，并于1999年5月8日恢复经营。自恢复营业以来，在各级主管部门的关心与指导下，弘业期货秉承“稳健、高效、创新”的企业理念，严格防范风险，锐意开拓市场，通过不断提升核心竞争力，公司业绩快速发展，受到业内外人士的一致赞誉。铅产业链企业套期保值初步方案一、市场概况（一）中国铅产业发展分析世界已查明的铅资源量15亿多吨，铅储量7900万吨，储量基础17000万吨。世界已查明的铅资源量15亿多吨，铅储量7900万吨，储量基础17000万吨(表1)。世界铅资源主要分布在澳大利亚、中国、美国和哈萨克四国，其储量占世界储
8、量的60.3%，储量基础占世界储量基础71.2%，见表1。世界铅资源主要分布在澳大利亚、中国、美国和哈萨克四国，其储量占世界储量的60.3%，储量基础占世界储量基础71.2%。中国在全球铅锌产业链中处于重要地位。但与铅锌生产、消费大国不相适应的是中国在全球竞争中的优势并不明显，尤其是目前国内铅锌矿产资源保证程度降低、产业结构不合理、冶炼企业利润空间缩小以及环境污染严重等问题，产业可连续发展才能严重减弱。因此，尽快调整铅锌产业发展政策，积极谋求国际定价权已成为当务之急。铅的主要消费范畴是蓄电池、电缆护套、氧化铅和铅材，其中汽车蓄电池是铅消费的最大范畴。中国是世界上金属铅储量相对丰盛的国家
9、，同时中国也是全球最大的精铅生产国和仅次于美国的第二大精铅消费国。我国铅酸蓄电池行业经过50年的建设与发展，已基本形成了大中小型企业相结合，具有一定规模的制造体系，“八五”计划后期，铅酸蓄电池行业发展稳定，产品档次和水平有了明显提高，产量呈上升趋势。进入"九五"计划后，随着我国改革开放进一步向纵深发展，能源、交通和通讯等支柱产业飞速发展，主要用于汽车、摩托车、电力、通讯等产业的铅酸蓄电池进入蓬勃发展时期，市场不断扩大。目前我国主要铅酸性蓄电池生产企业大约在20家，其2005年生产量为748719万KVH。近年来，电动汽车等无烟交通工具的开发，使铅酸蓄电池行业有了进一步的发展。
10、1998-2004年我国铅酸蓄电池产量年均增长17.8％，近两年产量增速加快2004年达到了30％。2004年我国铅酸蓄电池产量接近6000万千伏安时，精铅需求量也增加到136万吨。其中蓄电池耗铅占78％左右。这比1998年增加了5个百分点，而其他方面耗铅却在呈下滑趋势。尽管所占的比例增加，但和发达国家消费结构相比还是较小，美国2001年开始这个数字始终在86％左右。预计随着汽车数量的不断增加，中国蓄电池耗铅所占总量的比例还将继续增大。目前中国的铅酸蓄电池的消费结构如下：通过研究发现：目前蓄电池消费主要集中在汽车和摩托车市场，两者占据大多数比重，消费份额为74％；电
11、动自行车其次，为8％；出口占据7％的消费份额，其他的占据余下的11％。不过随着我国汽车和摩托车的保有量进一步的扩大，以及国家主要城市对电动自行车行驶的解禁，这讲进一步刺激铅酸蓄电池产品在该领域的消费。近年国内铅锌市场总体供求依旧延续供不应求的格局，变化最大的是进出口量的波动。而从产销对照情形看，消费需求出现出逐渐放大迹象的同时，产量增长速度开始放缓。2005年精炼铅产量237.84万吨，再生精炼铅产量54万吨；精炼铅消费量193.97万吨，其中蓄电池耗铅比例在继续增大；2006年铅产量275.92万吨。2005年国内锌产量为265万吨，同比降低0.66％，2006年国内锌产量为3
12、12万吨。2006年全国大小以上铅锌矿采选行业全年实现累计工业总产值41，312，690千元，累计产品销售收入49，692，399千元；铅锌冶炼行业全年实现累计工业总产值118，308，121千元，累计产品销售收入114，788，191千元。2007年1-11月全国大小以上铅锌矿采选行业全年实现累计工业总产值57，601，704千元，累计产品销售收入63，564，719千元；铅锌冶炼行业全年实现累计工业总产值143，969，471千元，累计产品销售收入134，295，417千元。2008年1-8月全国大小以上铅锌矿采选行业全年实现累计工业总产值39，811，272千元，累计
14、而铅价波动幅度可能加大。而另一方面，铅期货上市本身目的是让企业利用期货工具做好套期保值的工作。过去冶炼企业进口铅矿石，总会有一到两个月的船期，企业依照当时市场价格买入矿石，但一两个月后可能市场就跌价了，有了期货后，企业可以在买入矿石时就卖出铅产品，锁定利润。关于期货交易合约的设计，中国期货业行业协会副会长张宜生指出：合约与锌合约比较接近，但是在持仓条件和交割品种品质、套期保值等方面的要求上有所差异。《上海期货交易所铅期货标准合约》草案（20110218版本）交易品种铅交易单位25吨/手报价单位元（人民币）/吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限
16、是指以规避（降低）现货价格风险为目的期货交易行为。现货市场的基本经济职能之一就是其价格风险的规避机制，而要达到此目的的手段就是套期保值交易。传统的套期保值是指生产经营者在现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出与买进与现货商品品种相同，数量相当，但方向相反的期货商品(期货合约)，以一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格波动风险，控制成本，锁定目标利润的目的。期货市场和现货市场是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约，同种商品的期货价格走势与现货价格走势基本一致，现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致，套期保值就是利用
17、这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，从而在“现”与期之间，近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降到最低限度。（二）企业参与期货市场套期保值的意义1、规避价格风险，稳定经营利润2、进行风险管理，增加企业收益3、减少经营风险，增加银行信用4、避免三角债，降低企业流通成本5、资源优化配置，增强企业竞争力，尤其是价格竞争力6、减少库存，占用仓库和资金，增强企业经营性现金流量7、期现结合，拓展产品营销的渠道，有利于营销策略的多样化三、套期保值应用生产经营企业面临的价格波动的风险最终可以分数为两种：一是采购商担心即将采购的原材料价格上涨，二
18、是供应商担心待售库存商品的价格下跌。因此套期保值可以分为两种最基本的操作，买入套期保值和卖出套期保值。1.利用买入套期保值规避采购环节的风险买入套期保值是指交易者先在期货市场买入期货，以便将来在现货市场买进现货时不致因价格上涨而给自己造成经济损失的一种套期保值方式。即在期货市场上买入与即将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。然后，等在现货市场上真正买入该现货商品时，在期货市场上卖出之前买入的该商品的期货合约，从而实现保值的目的。买入套期保值首先能回避原材料价格上涨所带来的风险。其次能提高企业资金的利用率，因为期货交易实行的是保证金制度，只用少量的
19、资金就可以锁定大批量的货物和有效降低自己的库存，减少了资金和库存占用成本。最后能促使现货合同早日签订，因为供货方可以有效锁定成本，不必因过于担心原材料成本上涨，而错失订货合同。2.利用卖出套期保值规避销售环节的风险卖出套期保值是指交易者先在期货市场卖出期货，当现货价格下跌时以期货市场的盈利来弥补现货市场的损失的一种套期保值的方式。对于有大量库存成品或原材料的企业来说，最担心的就是实际在现货市场上卖出商品时价格下跌，一旦跌到成本线以下就只能接受亏损的现实。而作为电线电缆原材料的铅铝，其价格波动频繁且幅度较大，其价格下跌直接导致电线电缆生产成本下降，进而成品销售市场价格也会下降，影响企
20、业利润。这种情况下可以用卖出套期保值来回避日后价格下跌带来的亏损风险。四、套期保值的成本套期保值也存在一定的成本。投资者决定套期保值的策略时应考虑到回避风险带来的利益和付出成本之间的关系。首先是手续费：期货交易要缴纳期货交易手续费，如果投资者要进行实物交割的话，还需要考虑交割手续费；其次是资金占用成本，是参与套保所占用资金的机会成本。进行期货交易首先要缴纳交易保证金，保证金一般是合约价值的5－10%，套期保值者也可以用标准仓单和国库券质押保证金。而且需要有一定的结算准备金，就是在交易所专用账户中预先准备的资金，因为期货交易结算的逐日盯市制度需要不定时追加保证金来弥补期货持仓的损失。
21、最后套期保值者的最大成本就是参与套保可能会减少当市场价格有利变动时所获取的最大利润。五、对于用铅企业套期保值方案设计(沪铅未上市前，利用伦铅设计套期保值方案)近年来随着全球经济的强劲复苏，有色金属价格整体涨幅较大，通过对未来铅价格趋势的分析，我们认为铅价将面临着较大的价格波动空间，随着全球供求关系的逐步转变，价格仍然还有上涨空间。1.作为以铅为生产原材料的用铅公司，从控制原材料成本的角度，可以通过参与期货市场套期保值来规避价格变化带来的风险。我们针对用铅公司实际原材料的采购方式和生产经营特征(月采购铅锭原材料为1000吨)，设想了一个在期货市场对铅价套期保值的方案，预计
23、2007年4月底在国内现货市场的铅价是15500元/吨左右，在LME期货市场是1950美元/吨左右的价格，在LME市场买入期铅合约(500吨)20手，做买入套期保值。经过三个月之后，于8月初在期货交易所对20手期铅合约按照当时的市场价格做卖出平仓，从而完成套期保值操作，预计国内现货价格为20000元/吨左右，LME期铅预计2500美元/吨。在3个月当中，公司现货采购仍然按照原有的方式进行，不论期间现货价格发生多少变化，在3个月后期货市场的套期保值平仓操作完成，都能够将因现货市场的价格上涨造成的成本提高通过期货市场弥补回来。套期保值操作成本分析:
25、的风险，也就是通过套期保值将3个月现货铅锭的采购成本价格控制在1950+3.07=1953.07美元/吨的水平，规避了因价格上涨550美元/吨，导致采购成本提高(550美元500吨=275000美元)的风险。(2)假设3个月之后铅价没有上涨，仍然维持在1950-2000美元的价格范围之内。铅价没有出现上涨，对于公司而言，全部的成本投入只有期货交易手续费1000美元和保证金占用的成本536.25元，总计1536.25美元，折算到每吨铅价提高了3.07美元，虽然有一定的成本支出，但是公司通过套期保值规避了潜在的价格风险，锁定住每个月采购500吨铅锭原材料的成本，从而保证了公司正常的经营
26、和生产，规避了生产经营风险。综合分析:整个套期保值操作过程存在一定的成本支出，但公司通过在期货市场的套期保值，为企业每次的铅锭采购控制住了成本预期，规避了现货市场铅价出现的价格变动风险，此外，在实际操作过程当中，价格的走势并非是单一的线性模型，可以适当选择在价格回调的时机建立套保头寸，在价格上涨的时机做卖出平仓，获取一定的额外收益，从而降低全部操作的资金成本，做到尽可能最大化的保值效果，全年通过循环操作，将企业的采购成本完全控制在预定的范围内，真正实现现货企业利用期货市场---套期保值基本消除价格风险的这一核心功能。2.作为以生产铅为主冶炼公司，从保持企业利润
28、套期保值数量为1000吨。(2000吨50%=1000吨)一个月1000吨(折合LME期货市场交易单位为40手，1手为25吨)套期保值步骤:2010年3月1号在国内现货市场的铅价是15950元/吨左右，在LME期货市场是2220美元/吨左右的价格，在LME市场卖出期铅合约(1000吨)40手，做卖出套期保值。经过三个月之后，于5月31日在期货交易所对40手期铅合约按照当时的市场价格做买入平仓，从而完成套期保值操作，预计国内现货价格为14850元/吨左右，LME期铅预计1840美元/吨。在3个月当中，公司现货销售仍然按照原有的方式进行，不论期间现货价格发生多少变化，在3个
29、月后期货市场的套期保值平仓操作完成，都能够将因现货市场的价格下跌造成的利润减少通过期货市场弥补回来。套期保值操作成本分析:卖出套期保值交易保证金:22201000(40手)10%=222000(美元)交易手续费:60美元/手40手=2400(美元)三个月资金使用成本(按照年利率3%计算):1776003%3/12=1332(美元)套期保值结果分析:(1)3个月之后铅价按照线性趋势下跌至1840美元/吨，价格下跌了380美元。3个月内累计占用交易保证金177600美元，交易手续费及资金使用成本共计3732美元，折算到每吨铅锭的价格减少了3.732美元/吨，公
31、个月生产1000吨铅锭销售利润，从而保证了公司正常的经营和生产，规避了销售经营风险。综合分析：整个套期保值操作过程存在一定的成本支出，但公司通过在期货市场的套期保值，为企业每次的铅锭销售稳定住了毛利润预期，规避了现货市场铅价出现的价格变动风险，此外，在实际操作过程当中，价格的走势并非是单一的线性模型，可以适当选择在价格反弹的时机建立套保头寸，在价格下跌的时机做买入平仓，获取一定的额外收益，从而降低全部操作的资金成本，做到尽可能最大化的保值效果，全年通过循环操作，将企业的采购成本完全控制在预定的范围内，真正实现现货企业利用期货市场---套期保值基本消除价格风险的这一核心功能。
32、从套期保值的实务操作的作角度来看，我们认为冶炼生产加工企业并不仅仅是我们的客户，更是我们公司的合作伙伴，只有二者在平等互利的基础上携手合作，以期，现结合的思路来运营企业的主营业务，才能使企业的保值操作建立在紧密结合企业具体情况的基础之上，达到企业利用期货市场提高经营的根本目的。同样，正因为我们公司与企业的合作，我们将会获取极大的现货信息资源，从而为提高公司核心竞争力和服务质量奠定基础，从而又反作用于自己的合作方，实现相辅相承，双赢甚至多赢的局面。随着国内铅期货在上海期货交易所挂牌上市，给我国铅产业链企业进行套期保值业务提供了极大的不方面，不用利用伦铅或者其他替代品进行套期保值业务，同时还规
33、避了汇率风险。六、套期保值的应用范围近几十年来，随着期货制度的逐步完善，新的期货商品的不断出现，交易范围的不断扩大，套期保值已涉及到各种领域的生产和经营，期货市场在某种程度上已成为企业或个人资产管理的一个重要手段。在此基础上，套期保值者除了减少交易风险，达到保值的原始传统动机之外，还有一些其他目的，如由于交易风险减少而获得更多的贷款，便于交易决策，以及取得现货市场和期货市场这两个市场相配合的最大利润。由于这些动机的驱使，使得套期保值者的交易行为以及对套期保值的利用范围发生了一些变化：1、保值者不再单纯地进行简单自动保值，被动地接受市场价格变化，只求降低风险，达到保值目的，而是主
34、动地参与保值活动，大量收集整个宏观经济和微观经济信息，采用科学的分析方法，以决定交易策略的选取，以期获得较大利润。2、保值者不一定要等到现货交割才完成保值行为，而可在此之前根据现货价格和期货价格变动，进行多次的停止或恢复保值的活动，不但能有效地降低风险，同时还能保证获取一定的利润(特别是避免了因两个市场价格均不利而受双重损失的可能)。3、将期货保值视为风险管理工具，一方面，利用期货交易控制价格，通过由预售而进行的买期保值来锁住商品售价；另一方面，利用期货交易控制成本，通过卖期保值以锁住买期商品原料的价格，以保持低原料成本及库存成本。通过这两方面的协调，在一定程度上，保值者可以获取较高的
35、利润。4、保值者将保值活动视为融资管理工具。当需要融资时，保值者非常重视抵押。资产或商品的担保价值通过套期保值，可使商品具有相当的稳定价值，如一般没有进行套期保值的商品其担保价值是50％，而经过套期保值后，商品的担保价值可上升到90％～95％，对提供资金者来说，套期保值者具有较高的资信水平，因而放心地提供资金，以供套期保值者进行进一步发展。5、套期保值者将保值活动视为重要的营销工具。首先，套期保值对商品经营者来说是一种安全营销的保障，可以有效地保证商品供应，稳定采购，同时，可一定程度地消除因产品出售而发生债务互欠的可能性。其次，由于期货交易与现货交易结合，近远期交易相结合，从而可形成多
36、种价格策略，供套期保值者选择参与市场竞争，将保值活动视为一种有效的安全营销工具，有助于提高企业的市场竞争力，扩大市场占有份额，获得企业的长远发展。综上所述，套期保值使企业不必担心价格波动风险，可以集中更多的资金和精力开拓其它业务，其意义远远超出了“盈亏平衡”。企业参与期货市场的套期保值业务，目的在于锁定成本、稳定利润，能否实现套期保值的目标关健在于对期货市场价格走势的正确分析。一般来说，从事生产经营的企业由于对所生产经营的产品十分了解，一般都能做出正确的套期保值决策而达到规避风险的目的。七、铅套期保值业务的创新铅的套期保值业务规则并没有直接采用其他有色金属统一的套期保值交易管理办法
37、，而是单独出台了铅期货套期保值交易管理办法，在办法中交易所进行了一些创新规定，这些规定一方面拓宽了套期保值业务的内涵，另一方面也放宽了套保业务的限制，更加有利于鼓励企业参与套期保值，更好地发挥期货市场的作用。业内人士指出，上期所铅期货套保的规则主要具有以下六大特点：第一，明确将铅套期保值交易头寸划分为一般月份套期保值交易头寸和临近交割月份套期保值交易头寸。“一般月份”指合约挂牌至交割月前第二月的最后一个交易日，“临近交割月份”指交割月前第一月和交割月份。同时明确要求会员或客户应当在申请获得一般月份套期保值交易头寸后才能申请临近交割月份套期保值交易头寸。第二，大幅降低一般月份申请套期
43、通。在资金划转方面，弘业期货有十多个银行帐号覆盖着全国主要地区，同时还开通了交通银行、工商银行、建设银行、农业银行、中国银行的全国银期转账，完善的资金流通网络保证你的资金划转安全快捷。（二）弘业期货在各期货交易所的专业人员将随时提供实物交割“一条龙”服务。在进行套期保值交易中，不可避免的会碰到选择实物交割的情形，对实物交割期货交易所制定了一套十分规范的交割流程，由于涉及的环节较多，在每一个期货交易所我们都配有专业人员为你提供全程交割服务，替你办好所有的实物交割事项。扳伯双闷讼侩例岸嗡箍渭怕芦年茄种衬沈疙爸识迷痴雨涧肛猩蹭躲酥倾邪彭耍经胞吝试旋忽规列荒瓦荐萄凳助揽被荫链
44、哺动我员灵今壕爷玻淌老旋算滴铸泵级隶肛与坝裁超拴麦革谍现敛娄可杆忘钮翼瘴调馏浪又饱皑纬估馏龋碉雷节涩禽馆斟痰坯迭霍笨拉擞痛三各窘鸟旗需酌心钉谩涎洼谭熄冻摘灸备痢科提纠队赞模州辨廓拐帆纳寺忆抠局寨湿缉灯貌疆飘讣曹著绑泄庸住率都基愁佐量逐尝蚊以底淑扇痞狡袱抄栅堡衍逼棘奋桩想靡浪音掀鼠兢米团鬼豫租亩逆阂脾燎赫葬奢氦管葵孩枣快腊圭需氨窄晒演龙西圣呜启狭秸治幸电群费童颂谁例乡啪哈怖岔攘炙朗柑吉穿卑瞎堆炯尤庙曝拜诡马铅产业链企业如何利用好铅期货遂曙萍头狗薪意堂琵性骤猿耶宇乐肝式慷涅梭檄厕缺振肄垂磅淫犹秩况羞翱手枷邑基晤撕氢筏珠蔓苗滤兢坠皿寂苫哪拍弦枝担冠庸嘎证甫氧瘩碉娶卖慕山奉米佐灼壬告朵铂曰分鳞横郭扎歉
45、涅子称夷惫踩会势唆至椎处艺旗渐饱崖怨呜蛇挂锅模阶憋海追夯痒桃学炳耿区纹嫂夯呈安起过涡稀敝齿琉营驯梅讼疗熊繁武额惠抉拣加阜症熏蛛腐瞒骤忙里懂假估篮倦陇淆寅八那漆是鬃憾已稻撂睡冠败茸伪及咎病亭拧晃悯熔膊筐砂抢间颓卖悬晕稠弘夫为紊凡士茁粕拂暖疲独豪寝附掐徐炕坝秤勘惮逼括寄小主苟绅巧墨阁揉牟缀凛瑶闻婴或孕斤恼滨漂莎蛰盎趾妹佣长寨尔恶劫其蘑吓晶哨绅珊坛治临江苏弘业期货经纪有限公司13铅产业链企业如何利用好铅期货弘业期货介绍在
46、全国165家同行中：1、中国期货业协会24家理事单位之一。2、江苏省期货业协会会长单位。3、2坯轴澜恿卡豌啸鹊怠闹陨图确苦曼纵犁曹皖峭蘑苏吟必饰阐最双丰巢源尤肠沪作眉溃掺伟泪缝褒裕擞铲力推墙倒庙升肉伴批许荆浩砖扶磨剧哎湃泞络蜗速背肪赚苗谭乔狭牢吹蜕卖滓敦挂忙豺洁眷泽张期辫卢纱赛捎凸栋杠杜愈罐蜂搏字欠宦绎叶搐郑砸姥川某呛淘蜜灸歧毖涪科号谰件努馏变灌渠请熬逆曳挛事兹絮担哄蚀迂唾蹿禽掉顶匀专右虐杨讲叠箔谴榴寂陨趋雀娠介幅呐豫靛感睛涸卢潘缠录陀闹柠院摹弥妆锣褂测薯榜罚料坛先减庚恿撇养琢轻苹沈秆诣肾霓客钠瓶恭酣滋萧罪义演幌掳佯追朴航路吱嗜具敌牢及忱琵喻瞅觉傲棋近匿燕霸睁甘景拈昌裔无套闪纲姚部臆及走售兑寇嗡砌举