近来傲视群雄的贵金属市场，在昨日却迎来了一个令人不堪回首的“黑色星期二”！行情数据显示，现货黄金和白银价格周二双双跳水，恐慌性抛盘形成羊群效应。其中，国际金价最低触及1901.19美元/盎司，当日跌幅扩大近6%，较日高跌去近130美元。白银表现更为凄惨。现货白银单日跌幅接近15%，最低报24.43美元/盎司，录得2008年10月以来最大单日跌幅。
随着金银价格的重挫，无数贵金属投资者在隔夜迎来了一个不眠之夜，尤其是对于不少近来才刚刚因贵金属火爆行情而入市追涨的多头而言，昨日的经历无疑刻骨铭心。
事实上，尽管不少分析师此前已预判到了金银涨势太猛，短暂的回调或难以避免，但单日如此巨幅的跌幅，依然颇为令人意想不到。
针对贵金属价格最新的异动，芝商所周二再度上调了黄金白银期货的保证金比例。芝商所将COMEX100黄金期货（GC）的初始保证金从9570美元上调至10230美元，涨幅为6.9%；将黄金（交割增强）期货（4GC）的初始保证金从9020美元上调至10230美元，涨幅为13.4%；将COMEX5000白银期货（SI）8月合约的维持保证金从11500美元上调至13250美元，涨幅为15.2%。
无独有偶，针对现货黄金的巨幅波动，上期所也再发风险预警通知：“近期，全球形势复杂多变，影响市场运行的不确定性因素较多，国内外贵金属等品种价格波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，维护市场平稳运行。”
那么，究竟是什么原因导致了昨日贵金属市场的重挫呢？对此，环球外汇罗列了以下四大暴跌的主要元凶：
01疫苗研发传来关键进展
俄罗斯总统普京周二宣布，他们已经研制出一种有效的冠状病毒疫苗，并补充说，自愿接种最早将于10月开始。尽管在缺乏三期试验数据的情况下，一些专家仍持怀疑态度，但这一进展在周二提振了风险情绪，并打压了避险资产。
与此同时，白宫顾问KellyanneConway指出，美国总统特朗普将于周二举行新闻发布会，发布六种冠状病毒疫苗的最新情况，市场普遍认为届时将公布较为积极的进展，这也令投资者开始提前布局。
Kitco的高级分析师JimWyckoff在周二的报告中写道：“交易员和投资者今天将风险情绪放回桌面，部分原因是隔夜有消息称俄罗斯已经批准了新冠疫苗。”
经纪公司OANDA高级市场分析师EdwardMoya表示：“这感觉就像一场小型崩盘。我们无法克服清晨有关俄罗斯可能研制出疫苗的头条新闻，乐观情绪继续涌入股市。”
02实际收益率自低位反弹
近日10年期美债收益率已由0.52%持续上升到0.65%，而美债收益率的回升对于避险属性的黄金具有较大的压制作用。美银美林贵金属研究总监MichaelWidmer表示，周二市场的实际利率显著上涨，自然会带动黄金下跌。随着美国7月PPI好于预期，市场会开始重新审视利率和预期。
宽松的货币政策意味着投资者会将黄金视为一种资产，当实际收益率下降，金价上涨，反之亦然。在这种情况下，持有黄金（一种非收益性资产）的机会成本较低，因为投资者没有放弃从收益性资产中赚取的利息的成本。
周二美债和欧债收益率均明显上行。其中美国十年期国债收益率在短期内美国政府和企业有大量发债预期的前提下，创下了今年6月以来的最大单日涨幅。指标10年期公债收益率升8个基点至0.655%，稍早触及0.661%，为7月13日以来最高。
道明证券(TDSecurities)全球策略主管BartMelek周二表示，“贵金属板块在夏季表现出色，是受利率下跌、通胀预期稳步上升和美元下跌的推动。”这一转变是在美元表现出一些强势、实际利率逆转的时候发生的。
Melek指出：“随着这些驱动因素失去动力，本轮反弹正在回吐部分涨幅。由于对刺激计划的乐观情绪和风险偏好，实际利率和名义收益率都在上升，美元也脱离了低点。”
03美元开始逐渐止跌企稳
正如上文所提到的，伴随着实际收益率自低位反弹，美元近期也开始逐渐止跌企稳，这同样也对金价形成了明显的压力。在短线层面，黄金与美元通常会反向。
美元周二走高，美元指数纽约尾盘升0.1%，报93.70，触及盘中稍早创下的一周高位。分析师表示，在财政刺激磋商陷入僵局以及地缘紧张局势加剧的情况下，美元作为避险货币目前仍受到支撑。
隔夜公布的数据显示，美国7月生产者物价指数(PPI)创下逾一年半来的最大涨幅，超过预期。自上周五非农数据表现意外强于预期以来，美元指数已连续三个交易日录得上涨。
盛宝银行大宗商品策略主管OleHansen表示，美国实际收益率和美元近几日有所上升，消除了金价近期上涨背后的两个主要推动因素。随着搭上近期股市上涨行情的短线交易员希望退出市场，金价正在加速下跌。不过，Hansen认为此轮金价下跌是在今年早些时候大幅上涨后的盘整。由于通胀上升、实际利率为负以及美国可能实行收益率曲线控制，仍然看涨黄金。
04市场获利了结意愿升温
除了基本面的那些传统因素影响外，在昨日金价暴跌的背后，市场情绪的变化显然也起到了重要的推动。随着金价过去一周持续刷新历史高点，投资者获利了结的意愿也已开始不断升温。
环球外汇周二就曾介绍过，道富公司(StateStreet)旗下的全球最大黄金ETFSPDRGoldShares于8月7日上周五遭遇3.82亿美元的资金流出，创3月以来最大撤资规模。不少分析人士指出，黄金ETF是配置黄金非常好的投资工具。多重因素将支撑黄金长期走牛，但短期需警惕交易性资金占比的提高使得市场稳定性有所下降的风险。
“没有哪个基金会永远在吸引资金，因为在2020年大量资金流入之后，投资者不可避免地要获利回吐，”CFRAResearch的ETF和共同基金研究主管ToddRosenbluth表示。
Forexlive分析师AdamButton称，“贵金属今日遭受重挫，随着动能较弱的“玩家”被甩出场外，此轮反弹的最后一段行情正在进行平仓。考虑到过去几个月的投机热情，此次将是一次糟糕的下跌，甚至会比现在还要严重”。
市场大佬PeterSchiff也表示，“没有什么是每天都在上涨的，金银也不会是这个规律的例外。没有每天都在上涨的牛市，总会有情绪低落的时候。”
单日暴跌后眼下是否能逢低买入黄金？
在经历了昨日的暴跌后，眼下贵金属投资者最为迫切想要知道的问题，无疑就是类似的暴跌会否再度上演？而眼下又是否能够逢低再度买入？
对此，不少业内人士并未被昨夜的暴跌完全“吓破胆”。
美银美林的威德默也表示，金价上涨只是暂时停顿，并重申了该行设定的3000美元/盎司的18个月目标。“金融受到的抑制没有消失，我认为美元贬值也没有消失，”威德默称。“无论含蓄还是明确，各国央行目前都在支持政府，我认为这确实是看涨期权背后的坚定支撑。”
VanEckInternationalInvestors黄金基金的投资组合经理JoeFoster表示，金价修正只是价格盘整的一种情况，较长期看多的前景仍未改变。他将目标价维持在3400美元/盎司。“我们一直在寻找黄金市场的回调。没有什么是永远向上的。我们的涨势非常强劲，远远超过2000美元，因此我们预期市场会出现一些盘整，我认为这就是我们今天看到的情况，”Foster对KitcoNews表示。
此外，加拿大皇家银行财富管理董事总经理GeorgeGero则指出，黄金价格已跌破每盎司2000美元，因获利了结引发了止损。GeorgeGero称，美国刺激法案被搁置，全球股市好转，大流行的最暖心新闻与俄罗斯现在的疫苗。由于ETF卖家增加了波动性，黄金的获利回收期，抵消了卖出止损。最近大多数黄金买家对价格非常敏感，这增加了波动性。
他指出：“买家可能会等待卖盘消退，因为卖盘可能会接到追加保证金通知，并在第二天跟随卖盘。”然而，黄金和白银的长期预期仍然看涨，Gero仍预计黄金将在每盎司2100美元，白银将在每盎司30美元。“全球经济复苏担忧，中美关系紧张，疫情大流行，美国大选，以及G7会议，这些都将使黄金和白银的价格长期保持在每盎司2100美元和30美元。”
如果金银期货价格周五收于、或接近一周低点，那么这将是一个重要的早期迹象，表明金银市场至少已实现短期顶部。如果市场能在未来几天反弹，并在本周结束时脱离一周低点，多头可能很快就会重新进场。（本文转载自环球外汇网站）