1.国际油价收盘价：周二（10日），WTI
1月原油期货收涨0.22美元，涨幅0.37%，报59.24美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.09美元，涨幅0.14%，报64.34美元/桶。
2.荷兰国际集团分析师WarrenPatterson和WenyuYao表示，尽管石油输出国组织(OPEC)+的减产将在短期内支撑市场，但无法阻止明年第一季度出现供大于求。尽管OPEC+的行动会缓和供应过剩，但是该行仍旧预计第一季度供应将比需求高出大约50万桶/天，OPEC和盟友尚未解决第二季度的供应过剩问题。OPEC+可能必须在第二季度坚持120万桶/天的减产幅度，从而令市场保持平衡，预计未来一年布伦特原油均价为62美元/桶，OPEC+料将于第二季度采取行动，同时下半年市场基本面将会收紧。
4.中国证券报：本周以来国内原油期货显著走高。分析人士表示，欧佩克及部分独立产油国同意在2020年初将原油减产幅度提高至50万桶/日，一度刺激油价快速走升。但从深度层面来看，减产更多只是“口号”，实际意义不大，因此对油价走势的提振作用恐有限。
5.高盛预计布伦特原油2020年平均价格为每桶63美元，西德克萨斯中质原油(WestTexasIntermediate)为每桶58.50美元。OPEC和俄罗斯上周同意进一步减产，在目前的产量配额基础上再减产50万桶/天。沙特阿拉伯表示，其将在此基础上再削减40万桶/天。然而，考虑到一些成员国(尤其是伊拉克)和非成员国(俄罗斯)不遵守减产协议的历史，欧佩克将如何执行减产的问题仍然悬而未决。如果百分百遵守，最新协议将导致全球石油市场每日减产210万桶。高盛表示，这将使2020年的供需缺口减少30万桶/天。但与此同时，他们预计美国石油日产量将增加60万桶，这将抵消全球供应量减少的一半。。
6.EIA月报：原油产量方面，预计2019年美国原油产量为1225万桶/日，2020年为1318万桶/日；预计2019年美国原油产量将增加126万桶/日，2020年将增加93万桶/日。将2020年原油产量预期从1329万桶/日下调至1318万桶/日。原油需求方面，将2020年全球原油需求增速预期上调5万桶/日至142万桶/日；维持2019年全球原油需求增速预期不变为75万桶/日；预计2019年美国原油需求增速为8万桶/日，2020年为17万桶/日。原油价格方面，预计2019年WTI原油价格为56.74美元/桶，2020年为55.01美元/桶；预计2019年布伦特原油价格为63.93美元/桶，2020年为60.51美元/桶。
7.石油观察机构Euroilstock：欧洲11月原油库存为4.7976亿桶，环比下滑0.3%，同比增长2.9%；欧洲11月原油和石油产品库存为10.86亿桶，环比下降0.4%，同比增长5.2%。
8.摩根大通的经济学费罗利(MichaelFeroli)表示，他认为美联储所谓的点阵图将表明，到2020年利率不会出现变化。尽管2020年仍有一些指标可能暗示美联储加息一两次，但他们怀疑多数FOMC成员认为未来一年不会调整政策利率。基准联邦基金利率的中间值将会升高，但只是逐渐升高;费罗利认为，到2022年底，中间点的位置该是2.125%，这使得利率政策保持在一个“宽松”的水平，或者在预测范围内支持经济增长。
10.加拿大丰业银行分析师MichaelLoewen在报告中表示，明年第一季度石油市场势将大跌，下半年进入持久的牛市。2020年上半年，石油输出国组织(OPEC)的原油减产幅度“不足以解决供过于求的问题”，上半年全球石油供应过剩，过剩规模约达80万-90万桶/日。预计OPEC将在明年3月份的会议上将额外的原油产量限制推迟到第二季度。
11.中信证券发布最新研报指出，商品库存具有周期性。我们采用数字信号频谱分析技术得到最影响原油库存变动的三个周期跨度分别为42/64/102个月。原油库存三周期预测模型的拟合优度R2高于70%，对库存同/环比变动方向的预测胜率稳定在80%/70%以上。模型预测显示本轮累库周期或将于2020年三季度结束，油价或将于2020年中开启新一轮上行周期。
【国际油价最新报价】
1.今日国际原油价格
截止发稿，今日亚市早盘时段，美布两油期价全线飘绿。美原油1月期货价格报58.94美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.30美元/桶，布伦特原油2月期货价格报63.92美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.42美元/桶。
2.今日国内原油价格
截止发稿，今日早盘原油1月期货合约价格报469.6元/桶，较上个交易日结算价上涨1.6元/桶;原油2月期货合约价格报466.2元/桶，较上个交易日结算价上涨0.1元/桶;原油3月期货合约价格报462.8元/桶，较上个交易日结算价下跌0.6元/桶;原油4月期货合约价格报458元/桶，较上个交易日结算价下跌0.7元/桶;原油5月期货合约价格报454.4元/桶，较上个交易日结算价下跌0.7元/桶。
【原油价格走势分析】
美原油主力日线图
原油SC连续日线图
【以上观点仅供参考，不构成投资建议。】
【消息面】
1.国际油价收盘价：周三（18日），WTI
1月原油期货收跌0.01美元，跌幅0.02%，报60.93美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.07美元，涨幅0.11%，报66.17美元/桶。
3.人民日报：从日前召开的全国能源工作会议上获悉：今年以来中国油气增储上产态势良好，预计完成上游勘探开发投资3321亿元，同比增长21.9%。看储量——石油和天然气新增探明储量分别达到12亿吨、1.4万亿立方米，同比增长25%和68%。看产量——原油产量达到1.91亿吨，扭转了2016年以来的持续下滑态势;天然气产量(不含煤制气)达到1733亿立方米，连续3年增产超100亿立方米，页岩气、煤层气、煤制气全面增产。天然气产供储销体系建设成效显著。其中，29项互联互通重点工程全力推进，日供气能力提升5000万立方米
5.据美媒报道，德克萨斯州的二叠纪盆地今年前10个月失去了400个工作岗位，仅水力压裂承包商SuperiorEnergyServicesInc.就在11月底宣布，其Permianco部门已裁员112人。这与2018年前10个月形成了鲜明对比，当时二叠纪盆地增加了1.67万个工作岗位。根据达拉斯联邦储备银行今年11月27日发布的“二叠纪盆地经济指标”，
9月份的石油产量创下新高，尽管钻井平台数量下滑，钻井数量也降至近两年来的最低水平。据PrimaryVisionInc.数据显示，油田服务公司也在裁员，国民油井华高(NationalOilwellVarco)、哈里伯顿(Halliburton)、RPC都在裁员。页岩油生产商承受着巨大的压力，他们需要迎合股东的需求，并在页岩油热潮疯狂吸金多年之后回馈社会。所以现在，为了回报股东，生产商正在放缓增长和支出。。
6.澎湃新闻：12月18日，由海关总署全球贸易监测分析中心和上海石油天然气交易中心共同研发的中国原油综合进口到岸价格在上海发布。这是我国首次发布原油进口周度价格，将进一步提高原油市场的透明度，为我国石油化工行业提供系统且权威的价格参考，同时进一步完善国家价格数据库，推动国内油气市场化改革。当天发布的最新数据显示，12月9日-15日，中国原油综合进口到岸价格为463元/桶，较前一周上涨2元/桶，涨幅0.27%。
7.iGoldAdvisor认为，虽然黄金和白银有时走势独立，不受大宗商品市场的影响，但有时它们会与其他资源领域商品步调一致，这正是贵金属即将发生的情形。美元将会走软，而且至少持续到2020年上半年。美联储在12月会议上决定维持利率于1.50%-1.75%不变，且宣布将通过回购市场操作注入4250亿美元的流动性。美元指数目前正逼近18个月以来上升通道下轨的支撑96.5。一年半来，美元一直处于波动性异常低的趋势之中，在未来1-2个月内，如果美元继续遭到抛售，将进一步加大中期大幅下挫的可能性;93是2011年以来长期趋势线所在位置，失守这一水平意味着美元将跌入长期熊市。大宗商品似乎提前预测了美元将走弱。包含19种自然资源的CRB大宗商品指数目前已正式突破12年来的下降趋势线，它同时也是一个长达十多年楔形形态的下轨。这反映出人们对大宗商品长期看涨。在供需大致平衡的几年后，全球工业和人口的增长将为2020年晚些时候自然资源的下一轮牛市奠定基础。短期来看，楔形破位表明，大宗商品平均价格可能会在2020年前六个月出现显著上涨。这将成为黄金和白银下一轮涨势的主要动力。8.
8.高盛表示，投资者现在比过去更有信心，认为页岩油不会因油价小幅上涨而反弹。换句话说，主要的基金经理认为OPEC+的减产可能会产生预期的效果，在2020年推高油价。其他人则不那么肯定。德国商业银行表示从中期来看，这无疑将再次提振美国的勘探活动……并使明年美国的石油产量更有可能进一步提高。因此，油价的上涨已经埋下了下跌的种子。页岩油产量下滑有利于原油多头。IHSMarkit发现，二叠纪钻井平台的下降速度还在加快，这意味着需要付出越来越多的努力才能保持产量不变。IHS表示，到2020年，美国页岩油的日产量将仅增长44万桶，到2021年将完全持平。可以肯定地说，市场并没有以此为基准，所以如果IHS的预测是正确的，油价可能会大幅上涨。
9.Oilprice称，关于OPEC+深化减产的效果如何，该协议是否意义重大，还是仅仅对现在状况进行重新“包装”，仍然存在争议。但值得注意的是，油价确实在OPEC+决定深化减产后出现大涨；IEA认为，短期内石油供应仍将持续过剩，但OPEC+承诺的额外减产帮助改变了市场情绪。贸易局势的缓解也给石油市场带来了波动，美国页岩油增速也正在放缓。这些因素带来的结果就是，对冲基金对原油的看涨热情高涨，净多仓数量大增；高盛表示开始看到多方重新开始讨论能源的早期迹象，意味着投资者对能源股重新产生兴趣。投资者开始注意到，石油服务业、勘探与生产服务业等贝塔系数较高的子行业业绩有所改善，但有一种争论是，这看似是每年一度的短暂乐观情绪，还是生产商纪律、OPEC减产和国际贸易紧张局势降温结合造成的影响，意味着底部已经确立。
截止发稿，今日亚市早盘时段，美原油期价全线飘绿，布伦特原油期价多数上涨。美原油2月期货价格报60.85美元/桶，较上个交易日结算价下跌0美元/桶，布伦特原油2月期货价格报66.20美元/桶，较上个交易日结算价上涨0.03美元/桶。
截止发稿，今日午盘原油1月期货合约价格报470.6元/桶，较上个交易日结算价下跌23.1元/桶;原油2月期货合约价格报477.7元/桶，较上个交易日结算价上涨2.9元/桶;原油3月期货合约价格报476.5元/桶，较上个交易日结算价上涨3.2元/桶;原油4月期货合约价格报472.5元/桶，较上个交易日结算价上涨4元/桶;原油5月期货合约价格报468.7元/桶，较上个交易日结算价上涨3.6元/桶；原油6月期货合约价格报464.8元/桶，较上个交易日结算价上涨2.8元/桶
原油走势回顾：
油价小幅走高，结束此前连续五个交易日的跌势，因美中准备签署初步贸易协议，且中东紧张局势缓解。中东政治紧张局势缓和后，投资者将目光转向冬季过后需求低迷的前景上。
美国现货原油价格11月以来首次贴水，这种被称为正价差的趋势通常反映出现货市场的疲软。TraditionEnergy市场研究经理GeneMcGillian表示，似乎有一些空头回补，过去几天下跌后出现了一些买盘，自从伊朗将军被杀引爆美国伊朗危机以来，跌了很多。
市场基本面显示出一些强劲迹象。数据显示，尽管存在贸易争端，全球最大原油进口国中国2019年原油进口仍同比激增9.5%，连续17年创下纪录高位，受来自新炼厂的需求增长推动。中美即将签署贸易协议，料改善需求状况
OANDA高级市场分析师EdwardMoya在一份报告中称，油价在卖方力竭后暂时反弹，因投资者等待贸易面的下一步进展，以及在中美第一阶段贸易协议签署后，全球需求是否强劲回升。
美国能源信息署(EIA)预计，2021年美国原油产量将创纪录新高，但增速将降至3%，为2016年以来最慢，当年美国原油产量出现下降。
原油走势分析：
周二(1月14日)公布报告称，API原油库存增长逾100万桶，同时汽油和精炼油库存均继续大增。原油价格在连续下跌5天后昨日小幅上涨。WTI原油受经贸乐观情绪推动下反弹至58美元/桶水平。佳玉品金主为，更广泛的能源市场产品可能将跌回至熟悉的价格区间，WTI原油可能处于52美元/桶-53美元/桶之间。由于供应过剩的担忧，基本面是看跌的，特别是鉴于上周精炼油库存大幅增加。
技术面，4小时图低位K线收一根带下影线阳线实体，KD指标低位金叉背离向上，MACD在零轴下方金叉背离向上，预示价格有进一步向上的空间。原油1小时图中，近期的下跌形成了较为标准的下行通道，而昨日的低点刚好踩到通道下轨支撑反弹。指标方面，MACD零轴下方有死叉的迹象，绿色动能柱初步放量，综合来看，今日短线操作上建议逢低做多为主。
原油操作建议：
建议57.8-57.6附近做多，防守57.3，目标58.5-58.7
15:45
法国12月调和CPI月率
法国12月调和CPI年率
法国12月CPI月率
法国12月CPI年率
16:00
西班牙12月CPI月率
西班牙12月CPI年率
西班牙12月调和CPI月率
西班牙调和CPI年率
中国12月社会融资规模
中国12月M1货币供应年率
中国12月M2货币供应年率
中国12月M0货币供应年率
中国12月新增人民币贷款
17:30
英国12月CPI月率
英国12月CPI年率
英国12月核心CPI年率
英国12月零售物价指数月率
英国12月零售物价指数年率
英国12月核心零售物价指数年率
英国12月未季调输入PPI月率
英国12月未季调输入PPI年率
英国12月未季调输出PPI月率
英国12月未季调输出PPI年率
英国12月未季调核心输出PPI月率
英国12月未季调核心输出PPI年率
英国12月核心CPI月率
英国12月季调后核心输入PPI月率
英国12月DCLG房价指数年率
分析师称，美国炼厂成品油利润较低，令原油价格承压，尤其在冬季的取暖油需求令供应商失望，且汽油裂解价差下降的情况下。
OPIS全球能源分析主管TomKloza表示，如果炼厂继续亏损，或在汽油方面顶多能达到收支平衡，那么原油价格很难走高。
周一公布的初步调查显示，上周美国原油库存料下降，汽油库存料连续第10周增加;四名分析师预估均值为，在截至1月10日的一周内，原油库存将下降约80万桶;汽油库存料将增加400万桶。
建议58.8-59.0一线做空，止损0.4美金，目标看57.8-57.6一线;
10:00
中国贸易帐
中国进口总额-人民币计价
中国进口年率
中国出口总额-人民币计价
中国出口年率
10:30
中国贸易帐-人民币计价
中国出口年率-人民币计价
中国进口年率-人民币计价
10:50
中国进口年率-美元计价
中国出口年率-美元计价
中国贸易帐-美元计价
11:00
中国进口总额-美元计价
中国出口总额-美元计价
12:30
日本企业破产年率
13:00
日本经济观察家前景指数
日本经济观察家现况指数
日本12月经济观察家现状指数
15:00
中国实际外商直接投资年率
中国实际外商直接投资
中国实际外商直接投资年率-YTD
中国社会融资规模
中国M1货币供应年率
中国M0货币供应年率
中国M2货币供应年率
中国新增人民币贷款
布油涨逾1%，刷新9月17日以来高点至67.26美元/桶，因美国原油库存料下降。油价自10月以来一直处于上升态势。不过圣诞节前夕市场状态与一年前截然不同。衡量投资者防范价格波动风险意愿的隐含波动率不及一年前水平的一半。
油价正迈向近一年来最大单月涨幅，此前美国和中国达成初步贸易协定，石油输出国组织及其合作伙伴也同意进一步减产;另外，美国原油库存正从高位下降。彭博调查显示，美国上周原油库存料下降150万桶
瑞穗证券美国公司的期货总监RobertYawger表示，周五数据料显示库存下降，在此之前投机者将尽可能推动市场上涨。
沙特阿拉伯和科威特同意让停产超四年的共有中立区恢复生产。雪佛龙公司预计Wafra油田将在12个月内完全恢复生产，不过这不太可能造成市场供应在OPEC+当前减产协议有效期内大幅增加。
空单：上方反弹不破61.4附近做空，止损0.5美金，目标看60.5
多单：下方回调不破60附近做多，止损0.5美金，目标看61.3
20:00
美国MBA抵押贷款再融资活动指数
美国MBA抵押贷款申请活动指数
1.国际油价收盘价：周一（16日），WTI
1月原油期货收涨0.14美元，涨幅0.23%，报60.21美元/桶;布伦特2月原油期货收涨0.12美元，涨幅0.18%，收于65.34美元/桶。
2.EIA：美国页岩油产区1月原油总产量预计将上涨2.9万桶/日至913.5万桶/日(12月为增加5.1万桶/日)；预计美国二叠纪盆地1月原油产量将增加4.8万桶/日至474.2万桶/日，12月预期为增加5.9万桶/日；预计美国鹰滩地区1月原油产量将下降0.89万桶/日至135.7万桶/日，12月预期为下降0.88万桶/日；预计美国巴肯地区1月原油产量将增加0.3万桶/日至152.6万桶/日，12月预期为下降0.71万桶/日。
3.高盛：强化对大宗商品的增持意见，将12个月的大宗商品回报率预期上调3%至6.4%。该行将原油回报率从9.7%上调至15%，尽管预计2020年油价将横向波动;欧佩克协议之后油市前景有所改善，因此强化对原油的增持建议。
4.经济观察网：12月16日，国内成品油价格不作调整。截至此次调价周期，国内成品油市场共经历25轮调价窗口，呈现“14涨7跌4搁浅”的局面，涨跌互抵后，汽柴油分别累计上调445元/吨、445元/吨，折合升价为0.34、0.38元。根据卓创资讯数据模型测算，下周期伊始，原油变化率将正值开局，故下周期即12月30日24时，国内成品油零售限价上调的概率较大。
5.CFTC数据显示，截至12月10日当周，基金经理们持有的WTI原油净多仓暴增52%至228425手。其中，多仓增加了28%，达到17周以来最高水平，而空仓下降了33%。与此同时，由于OPEC+深化减产和贸易前景向好，油价持续走高。WTI原油已经升至9月中旬以来最高水平，一度突破60美元关口。分析师BillSarubbi指出，11月通常是原油价疲软的月份，但今年11月油价却录得上涨。根据过去经验，11月份原油上涨时，12月份油价大概率会继续上涨。另外，Oilprice分析师指出，如果布油能够突破67.5美元的水平，那么有可能升至70美元。不过若油价跌破上周区间底部(63美元附近)，那么布油价格可能跌往60美元。
6.机构分析师前瞻油市前景：
1>世界银行：就2019年而言，世界银行是首批提供2018年底展望的机构之一。世行表示，2019年最重要的因素将是OPEC，尤其是OPEC成员国缺乏闲置产能。如果石油供应突然出现短缺，将会增加2019年油价飙升的可能性。虽然世界银行承认目前全球油市处于供应过剩的状态，但它可能很快就会转向另一个方向。在2019年的第一个月，世界银行保守地预测布伦特原油今年平均每桶价格为67美元，比2018年6月预测的下降了2美元。世界银行很快补充称，围绕这一预测的不确定性很高。除了对OPEC产能不足的市场产生不必要的担忧外，世界银行对油价的预测有些偏高。
2>花旗银行：同样是在2018年12月做出预测的花旗则更为冷静，该行预测布伦特原油今年的均价将为60美元。预测2019市场将出现波动，这主要是因为美国经济增长放缓。花旗还预测，美国的石油产量将继续抵消OPEC减产的大部分，这一预测后来被证明是接近现实的。
5>摩根大通：将2020年布伦特原油价格预期由59美元/桶上调至64.5美元/桶，预计布伦特原油价格将在2021年降至61.5美元/桶。预计WTI原油2020年平均价格为60美元/桶，2021年平均价格为57.5美元/桶。
6>去年10月，高盛(GoldmanSachs)大宗商品研究主管柯里(JeffCurrie)警告称，如果供应过剩导致储备设施全面，西德克萨斯中质油价格可能跌至每桶20美元，石油价格将会大幅下跌，因为生产将会崩溃。不过，美国的原油库存并没有大幅增加，与去年同期几乎持平，过去50周累计减少了141万桶。不过，全球石油库存情况则有所不同。在柯里的辩护中，他确实说过，油价跌至每桶20美元以下的可能性不到50%。根据计算，无论哪种情况，50%的对冲都能让Currie做出正确的选择。
7>国际能源署(IEA)的法提赫·比罗尔(FatihBirol)引用高盛(Goldman)
10月份对石油库存末日的预测称，目前的低油价将迫使美国减产，从而导致油价再次上涨。今年7月，国际能源机构曾预测，石油需求放缓将限制油价，使其不会上涨太多。当时布伦特原油价格为63.01美元，西德克萨斯中质原油价格为56.18美元。鉴于布伦特原油12月12日的交易价为每桶64.47美元，每桶1.50美元的涨幅轻松落在略高的区间内，因此我们可以说，比罗尔的预测完全正确。
8>8月份，路透社调查了51位经济学家和分析师，他们认为布伦特原油2019年的均价将为65.02美元。当时布伦特原油的均价为65.08美元，所以65.02美元的价格并不是太离谱。分析师们明智地指出，美中贸易争端和经济放缓的风险，是该公司下调财新预期的原因。该财新预期较上月的67.47美元有所下降。不过，价格预测还是有点高。
9>加拿大皇家银行资本市场(RBCCapitalMarkets的克罗夫特(HelimaCroft)在5月份表示，由于伊朗的紧张局势，布伦特原油可能在今年夏季突破每桶80美元。克罗夫特部分猜对了。伊朗的紧张局势确实升级了。伊朗多次威胁要关闭霍尔木兹，无人机袭击了沙特阿拉伯国家石油公司(SaudiAramco)的石油基础设施，伊朗还扣押了一艘英国油轮，并扣押了数月之久。不过，油价并没有接近80美元。一两年前，中东地区的紧张局势——尤其是那些不仅仅是威胁的紧张局势——会导致油价飙升。但如今，全球贸易纷争和石油需求增长放缓令市场受到永久性的惊吓，这意味着这些地缘政治风险将不再产生同样的影响。
+将支撑石油价格，而需求将复苏;生产商将进一步套期保值并压低远期市场。布伦特下一季度的平均价格达到73美元/桶的可能性为30%，但基本预期仍为63美元/桶。中美第一阶段协议的完成可能使全球石油需求比基本情况增加50万桶/日。【国际油价最新报价】
截止发稿，今日亚市早盘时段，美布两油期价全线飘绿。美原油1月期货价格报60.18美元/桶，较上个交易日结算价下跌0.03美元/桶，布伦特原油2月期货价格报65.34美元/桶，较上个交易日结算价下跌0美元/桶。
截止发稿，今日午盘原油1月期货合约价格报465.3元/桶，较上个交易日结算价下跌3.5元/桶;原油2月期货合约价格报471.2元/桶，较上个交易日结算价上涨1.1元/桶;原油3月期货合约价格报468.7元/桶，较上个交易日结算价上涨1.6元/桶;原油4月期货合约价格报464.2元/桶，较上个交易日结算价上涨1.4元/桶;原油5月期货合约价格报460.5元/桶，较上个交易日结算价上涨1.5元/桶。
年关将至，挥别2019迎接2020，今年的国际油价在第四季度走出了绵延不断的上涨行情，强势的表现令人出乎意料。新年伊始，让我们纵观2015至今的油价走势，来看看这些年原油的涨跌起伏。
图12019年国际原油价格走势图
可以看出，今年国际油价的表现胜过2015-2017年，从近五年来看，油价位于较高的区间。直观上，整体走势不及2018年，但实际上，2019年国际油价涨幅为三年来最大，WTI原油期货净涨34.5%，布伦特原油期货涨22.7%，2018年油价趋势线虽在2019年之上，涨幅却是低于2019年的，原因即为2018年第四季度油价大幅下跌，收窄了全年涨幅，而2019年第四季度油价走出了强劲的上涨曲线，远高于2018年同期，反映出底部支撑较为稳固。今年国际原油市场的利好可以盘点为以下3点：
1、欧佩克及减产同盟做出2020年深化减产的决定。2、美中贸易关系改善，中国制造业数据保持增长趋势，经济运行继续展现趋稳迹象。3、第四季度美国活跃石油钻井数量降至2017年4月份以来最低，美国原油库存季节性下降。这些因素均支撑了石油市场气氛。值得注意的是9月16日的欧美原油期货创30多年来最大百分比涨幅，成交量创历史新高，结算价每桶69.02美元，比前一交易日上涨8.80美元，涨幅14.6%，原因则是9月14日沙特石油基础设施遭受十多年来最大袭击，导致原油日产量减少500多万桶，因此盘中油价急剧拉涨。
图22008-2019年国际原油价格高低区间对比图
从过去十年国际油价（布伦特为例）下半年的波动区间来看，40美元为底部支撑，近两年底部则被进一步提升至50美元/桶。而自2014年油价高位回落后，只有2018年涨至80美元以上的高点，其他年份多在60-70美元震荡。从2019年布伦特的价格来看，高峰出现在4月下旬，年内高点为4月24日布伦特结算价74.57美元/桶，低谷即为1月1日的53.8美元/桶，布伦特的主流波动区间约为60-70美元/桶，全年价格底部支撑较为稳固，既没有摸顶80美元，也没有探底50美元，波动不剧烈较为平稳。
图32015-2019年国际原油价格分季度表现图
从近5年的季度性来分析，第一季度2015及2016年体现为深跌，原因是2014年OPEC坚持不减产的立场和政策，导致交易商心态崩溃，这种负面影响一直延续至2016年。油价在第二季度是最为强势的，除了2017年，其他年份油价在第二季度均有不俗的表现。第三季度油价表现的较为弱势，2018及2019年均为下跌，另外2015年和2018年的第四季度油价也为下跌状态，原油市场缺乏OPEC控制产量的有力支撑是主要因素，导致2015年第四季度布伦特一路跌破50美元，国际油价跌至七年来的最低点。
2019年国际原油（布伦特）均价为64.17美元/桶，较去年下跌10.37%。全年国际油价走势呈现“涨-跌-涨”的特征，第一季度，油价在需求强势以及供给收缩的环境中大幅上涨，第二季度油价涨到高处之后随着美中贸易战升级而下跌，第三季度则震荡中趋稳，第四季度美国原油库存季节性下降，美中贸易关系改善，OPEC决定2020年深化，国际油价呈上涨趋势。
展望2020年，影响油价的关键点：1、OPEC2020年1月份开始将执行新的减产目标，减产政策大概率仍将延续，仍将带来利好支撑。2、美国原油产量暂无大幅增长势头，带来的利空影响或有限。3、全球贸易风险仍将持续，原油需求仍不乐观，经济和需求端的表现仍然抑制油价涨幅。4、地缘局势动荡，但若无重大事件，那么对于油价的影响也将较为有限。整体来看，2020年国际油价的底部支撑较为稳固，OPEC减产的这张护身符将给予原油市场有力的支撑，但全球经济低速增长以及贸易关系的不确定性将抑制油价涨幅。
经济观察报记者高歌3月19日，一位不愿具名的油气行业人士对经济观察报记者表示：“油价的变动目前已经脱离了之前基于供需基本面分析而出的情况，现在需要有刺激点，如疫情出现好转、欧佩克国家进行自救行为等利好的信号支撑，促使油价回弹至此前预计的40～50美元的价格区间。
就在之前八天，也就是3月11日，在咨询机构IHSMarket举办的线上讨论会上，主持人在会议开始前设置了一项问卷调查：你认为在接下来的三个季度中WTI原油期货价格的平均值将会是多少？在高于50美元/桶、40～50美元/桶、30～40美元/桶以及低于30美元/桶四档选项中，47.8%的参会人员选择了30～40美元/桶的范畴，40.6%的参会人员认为均价将落在在40～50美元/桶的水平。认为油价降低于30美元/桶水平的人数比例仅为7%。
彼时距离3月9日油价深跌30%仅过两天，布伦特原油期货价格从跌破50美元到跌破40美元，用时仅4天。随即WTI原油期货价格和布伦特原油期货价格双双跌破30美元/关口。而在3月18日，WTI原油期货价格盘中一度触及20.37美元/桶的低位，为18年来最低水平。
大跌大涨之间，国际油价将走向哪里？
中国石油经济技术研究院石油市场所主任工程师王利宁则认为，从成本视角来看，原油价格已经跌破了沙特和俄罗斯的财政平衡油价，页岩油40美元/桶的成本价格也被跌破，主要产油国的运营成本十几美元的成本，则是最后一道防线。长期低油价肯定会使平均成本在30～50美元/桶的页岩油商受挫，淘汰一部分产量，进而使油市重新回归平衡。这轮低油价跟以往不同的情况在于叠加疫情，故而需求在全球范围内进一步萎缩。
最后一道防线
去年沙特石油设施遇袭，当时有观点认为油价很快会站上100美元/桶的水平，但结合需求动能以及世界经济增速都不足，即便遭到袭击，沙特也不会轻易出让份额，油价在一星期之内迅速回落到之前的水平。
3月9日，欧佩克+就深化减产未达成一致后，油价深跌30%，上述人士对记者表示，他当时一定程度上还在沿用之前逻辑。认为尽管油价水平总体来说已经较低，大幅增长的可能性不大，但价格跌落基本面决定的价格水平之下的可能性同样较小。结合此前的状态，非基本面因素对油价的扰动能力已经出现递减的趋势，油价开始变得纯粹。于是他在一周多之前作出油价会很快触底反弹，呈V字型走势。
但从期间油价走势来看，上述判断有失偏颇。“从更长期的角度看，中低油价是常态。过去所讲的地缘政治对油价的影响力正在逐步下降。我们对于基本面的判断也应该做出相应的调整。”
他认为，油价裸奔的状态似乎已经对非供需基本面的因素免疫。在这种情况下，综合考虑产油国的财政平衡油价，国际油价低位下行会受到油价机制内生动力抑制。
所谓财政平衡油价是指以石油为支柱产业、高度依赖石油收入的产油国政府能够实现财政预算平衡的原油价格。当国际油价低于财政平衡油价时，该国政府可能出现财政赤字,进而引发国家的经济、政治、社会问题。
根据光大证券计算，2019年沙特和俄罗斯的财政平衡油价分别为80.9美元/桶和53.5美元/桶。这与当前28.0美元/桶的布油价格分别相差52.9美元/桶和25.5美元/桶。根据IMF对OPEC国家的财政平衡成本测算，除科威特、伊拉克和卡塔尔三家之外,其他国家维持财政平衡成本的油价水平均非常高。现阶段价格远低于这些国家的财政平衡油价。
“如沙特、卡塔尔等国家经济结构较为单一，涵盖石油上下游产业链，国民经济的福利大多也来自石油产业的收益，即便油价在之前的45美元/桶的水平，仍低于这些国家的财政平衡油价，欧佩克占全球的资源供应的三分之一，沙特的供应能力又为欧佩克的三分之一，如果实际的油价低于资源国的财政平衡油价的情况下，向上拉动是正常的，如果依然向下跑，是不正常的，也是不可持久的。在这种背景下继续增产意味着继续吃老本，情况比以往更糟。“上述人士称：”从更深层面来看，欧佩克在美国页岩油气革命之后，其限产保价的法宝已经开始失灵。在限产的背景下，成员国面和心不和，但在规则约束下实行限产。但美国则不然，引领了石油产量的增量，同时美国又不存在财政平衡石油的说法，美国的自主性在一步步增强。“
美国页岩油生产商经历过前赴后继的一轮轮的绞杀之后，从2014年的油价下跌，到2016年、2017年的逐渐回复，页岩油生产商逐渐看到利润，现金流情况向好。因此该人士表示，当时其所在机构判断去年和前年的油价水平，对页岩油生产商而言可以看到利润，是一种较为合理的油价空间，主要增量又在美国，俄罗斯和沙特对于油价“吃不准”。
“我们当时判断国际油价的水平大致在40～50美元/桶区间，随着勘探难度提升，可能下落40美元/桶，这是我们之前对于国际油价的中长期判断。”从目前的情况看，他认为国际油价会回归此前的中长期判断水平，但需等待积极信号。
长期来看，基于中石油经研院的判断，油价会有所回升但具体的回调幅度目前尚无从判断。今年初，中石油经研院判断今年的油价水平相对去年略低2～3美元，均价在60～65美元/桶。根据此前的判断，尽管今年仍然面临过剩的风险，但整体表现相对会稳健。
但着眼于当前的状况，需求面坍塌，供应过剩压力过大，已经全线跌破产油国需要的财政平衡水平，如若继续下行则将引发大规模的被动减产。高健认为，如果要判断油价到底会向下走多少，还是要看在何种价格水平上会引起剧烈的产量反应。这也是他提出短线看20美元/桶是一个关口的原因。
是否是中国抄底的好机会？
国际油价低迷，对于中国而言是否是入手低价原油的好机会？
从已破70%的原油对外依存度角度出发，答案是肯定的。
高健表示：“现在的价格虽然难言见底，但从国家的需求层面来看，这个价位抄底市场是一个好的选择，即便将战线拉长，也绝对是历史低位，比2008年金融危机，以及2016年年初的水平还要低。”
只不过现在的问题是缺乏准确的数据去计算中国剩余库容。战略储备二期已经进入末端，三期尚未开启。“战略储备剩余的库容可能有限，但如果想要抄底现货市场，一定会启动社会库存，包括三桶油的厂库，包括沿海港口的库存会有被临时占用的可能。“
不过也应将国内成品油过剩的情况考虑在内。对应国内成品油出口贸易进入快速增长阶段，出口已成为目前解决炼油产能过剩最主要的方法。随着中国成品油供应过剩成为新常态，未来成品油出口量将越来越多。而“大进大出”并非是一个良好的局面。
来自市场的另一个声音也认为，在石油、天然气对外依存度不断攀升的情境下，从国家在获取油气资源途径来看，价格已经不再是第一位的考虑因素，即便目前的油价很低，也不代表国家能源是安全的。在众多海外供应的风险中，价格只是其中之一，还需要考虑运输通道的风险。“能买到油但能否运回来呢？”
由此还应向内挖潜，对于油公司而言，此轮低油价对比以往的状况也特殊之处。
一位油气市场观察人士告诉记者：“即便是在这次油价没有跌的情况下，国内资源条件开采的复杂程度要实现经济有效的开发成本也得在60美元/桶的水平，高于此前45美元/桶的价格，在国内开采难度加大的情况下增储上产的力度并未放松，必然需要在效益和产量之间做出平衡，而向深层、深海以及非常规油气田进发，意味着技术水平和管理水平需要大幅提升，这无疑是一个严峻的考验。”
国内石油公司显然也认识到了这点，中石油董事长戴厚良董事长近日表示，“必须清醒地认识到，不能将企业的发展寄希望于油价的攀升，高油价未必带来高利润，同样低油价也未必就导致低竞争力。唯有立足问题导向，拨开低油价的迷雾，辩证地认识和把握当前形势任务，才能明确发力方向，逆势而上，将应对低油价的遭遇战，转化为提质增效的攻坚战。”
作者：马建彩
上周原油走势持续处于高位，周内价格中枢窄幅上移，虽国际疫情二次蔓延的风险仍存，周四OPEC+部长级委员会召开会议，尽管未提及延长减产和深化减产，但是主要产油国强调全面遵守减产承诺的重要性，并采取措施确保某些在上个月未能全面实现减产目标的国家作出补偿，因此提振油价，周五（6月19日）美原油延续上一交易日上涨的走势，续刷逾一周高位至39.67美元，现报39.39美元，涨幅0.87％。
受调价预期继续搁浅影响，国内油市整体观望气氛较重，商家寄希望于本轮调价窗口开启，但下游接货热情不高，部分商家迫于走量压力成交优惠幅度拉宽，实际成交一单一价，量大单独申请政策，但市场成交气氛改善有限，主营单位走量进度整体较差。虽隔夜原油走势小幅收涨，但今山东地炼柴油价格继续回落，主营单位继续加大优惠低价出货。本周随端午假期临近汽油市场将迎小幅补货高峰，而国际油价走势受利好支持仍有上涨可能，本轮调价窗口开启预期加浓，市场抄底心态渐起，商家走量积极性较高，预计本周国内汽油价格存小涨可能，但利好支撑受限预期幅度较弱，柴油价格走势或小幅下行。