期货公司正陷入交易所手续费返还下降所带来的漩涡之中。
日前，上市公司半年报披露完毕，有十多家上市公司在半年报中披露了旗下全资或控股期货公司上半年的经营情况，虽然不少期货公司客户数量及权益有较大增长，但多数期货公司的营业收入和净利润均较去年同期有大幅下滑。
半年报中显示，手续费收入下降是导致期货公司净利润大幅下降的主要原因。
“手续费收入大幅下降的主要原因，是交易所手续费返还(返佣)的大幅减少，特别是中金所，他们今年的返佣几乎为零。”某期货公司内部人士向记者透露，在期货公司做帐时，会将交易所返佣计入手续费收入，而非单独开列，所以半年报中才会出现客户数量及权益同比增加，但手续费大幅减少的情况。
手续费返还下降
交易所返佣对期货公司的影响究竟有多大？
记者在知情人士提供的一份文件中发现，去年交易所返佣对160多家期货公司的盈利贡献约为31.94亿元。而去年，160多家期货公司净利润总和也就为36亿元，这意味着如果交易所停止向期货公司返还手续费，期货行业仅仅能够做到盈亏平衡。
“去年，四大期货交易所总共返还了约20%的手续费给期货公司，我们还能够勉强度日。但今年从年初到现在，交易所返佣一下减少了近八成，即使我们的业务量有所上升，也不可避免地出现了亏损。”深圳某期货公司的员工告诉记者，“现在股指期货交易量最大，中金所今年以来又几乎没有返佣，券商系期货公司受到的打击会更大。”
记者拿到的另一份文件中显示，一家期货公司向客户收取的股指期货交易手续费为万分之一，而中金所的手续费率为万分之0.25，按此计算，每1元客户产生的手续费，期货公司需上缴中金所的为0.25元。
此前，为了防止期货公司因过于艰难而“罢工”，交易所返佣制度应运而生。按接近交易所方面的人士解释，这是为帮助期货公司应对遇到的经营困境。
上述人士表示，之所以选择采取交易所返佣而不是直接降低手续费的形式，交易所可能会考虑以下两个问题：一是担心直接降低手续费会引发期货公司间进一步的手续费恶性竞争；另外，这是一块非常大的收入，采取交易所返佣的形式，交易所的可操作空间也会更大。
据介绍，在2012年，交易所返还政策就出现了多次变化，如果分季度看，期货公司手续费收入及净利润在2012年就因此经历过几次大幅的波动。“交易所可谓掌控着我们的生死，他们心情的好坏，对我们来说就是晴天和暴雨的差别。”上述内部人士表示，虽然期货行业半年报尚未出炉，但可以预见的是“应该不会很好看”。
暴利遭诟病
相比于长期过着苦日子的期货公司来说，“不以营利为目的”的期货交易所可谓个个都是抱着座“金矿”的大财主。
上期所2011年纳税额就已超过了20亿，在上海市纳税百强企业中，竟然比上交所的排名还要高。据估计，该交易所当年的净利润就已经接近60亿元。
而中金所仅凭着股指期货这一品种，收入也是年年大增。据了解，2012年中金所成交量、成交额大幅增长，累计成交额为75.8万亿元，占全国市场44.32%。到了2013年一季度，股指期货累计成交额同比增长123.76%，占全国市场57.74%。
由于几家期货交易所的财务情况不甚透明，市场往往只能根据期货品种的交易量与手续费进行粗略估算。据上述期货界业内人士预估，3年以来，中金所手续费一项累计收入大约为160亿元，2012年甚至有可能接近或超过60亿元。
而据记者了解，2012年，160家期货公司的手续费收入也不过123.63亿元(包括31.94亿元交易所返佣)。以此计算，四家期货交易所的手续费收入很有可能高于期货公司的总和，而由于运营成本的不同，四家期货交易所的净利润还将远远高于160家期货公司的总和。