每天的黄金价格到底是谁来定的？

小伙伴们无论在国内外的黄金市场做交易，或者在金店购买金饰产品，每天市场上总会有一个黄金价格，而且各个市场的好像价格都相差无几，走势也几乎一样。你可曾想过，这个价格从哪儿来？答案是，每天一大早，这个世界上就有一帮金融大佬，一起对当天的黄金价格协商出一个基准价并向全世界发布，作为世界各个黄金市场的基准价格。这个机制就是黄金的集中定价机制。

伦敦黄金市场

在英国伦敦，有一个历史十分悠久的黄金市场，叫做伦敦黄金市场。从1919年9月12日开始，伦敦黄金市场正式推出了第一代黄金集中定价机制。第一代机制大致是这么工作的：五家世界上最牛B的国际大银行的代表，在一个叫"黄金屋"(GoldRoom)的地方——其实就是一间位于英国伦敦市中心的洛希尔公司总部的办公室里互相讨论协商，制定出一个黄金的基准价，每天上下午各有一场，因此一天会发布两个黄金基准价。

为什么是伦敦？

在19世纪，英国的殖民主义在全球遍地开花，号称地球上每一条经度的陆地都用英国的殖民地——日不落帝国就是那时候叫出来的。就这样英国满世界搜刮财富，垄断金矿，因此在那个时期，英国拥有最多的黄金。随之而来的黄金交易便在伦敦蓬勃发展，因此黄金的定价权理所当然地就落到伦敦的头上，并且这种情况一直延续到现在。

第一代定价机制的缺陷

LBMA黄金定盘价

为了重拾市场对黄金基准价的信心，伦敦金银市场协会(LBMA)坐不住了，他们开始对黄金定价机制进行了改革，推出了第二代黄金定价机制：LBMA黄金定盘价（LBMAGoldPrice）机制。这个新机制于2015年3月20日正式开始运行。

新的定盘机制不再是几个大佬悄咪咪躲在小黑屋里商量的方式，而是利用计算机进行小范围的交易撮合的方式。参与定价的银行也从原先的5家扩展到13家，其中也包括咱们中国的3家商业银行（中行、建行、浦发）。

LBMA黄金定价过程

LBMA每一次集中定价，大约分为3步。

第一步，LBMA主席根据市场条件和活跃度确定一个以美元计价的初始价格，并在网站上实时公布。

第三步，如果未成交的数量在事先确定的限量范围内(如限量定为20000盎司)，即认为市场买卖均衡，集中定价结束。同时这个价格就是这一场定价确定的定盘价，予以实时公布。如果未成交的数量超过了限定范围，则认为本轮市场买卖不均衡，由主席公布新的指导价，同时回到第二步。

经过上述过程周而复始的运转，黄金定盘价便产生了。这个过程就是“以价询量”集中交易。

新机制的特点

与第一代黄金定价机制相比，新一代机制的过程更加透明化，电子化，而且参与定价的机构更多，使得定盘价能够更真实全面地反映黄金的供需关系，因此新机制很快便得到全世界的认可。

不过，这个黄金定价机制可不是西方国家垄断的。在遥远的东方大国，有一个类似的黄金定价机制，叫做上海金。

上海金

为了顺应世界西金东移的趋势，以及配合国家的人民币国际化战略，2016年4月19日，上海黄金交易所参考LBMA黄金定盘价机制，推出了以人民币计价的上海金产品，随后又推出了上海银。其定价机制和LBMA总体上挺相似的，不过上海金与LBMA定价还是有不同之处，主要为以下两方面。

1.定价参与者范围不同。LBMA定价的参与者是15家国际定价会员，上海金的定价机制参与者为上海黄金交易所批准的全体会员及其客户，包括定价会员和提供参考价的会员。

2.定价初始价形成机制不同。LBMA的初始价是定价主席确定的，而上海金的初始价是由会员提供参考价后，通过一套算法计算后确定的，相比LBMA，上海金的初始价更多依赖事先约定的规则和更广泛的市场参与，降低认为操控的可能性。

好消息！

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