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一、概念区别
（一）FTZ与FTA的本质区别
与国际上传统自由贸易区（FTA）不同的是，传统自由贸易区是多个国家一起玩，游戏规则多国共同制定；而这种方式是一国在自己的地盘玩，自己地盘自己做主，游戏规则自己制定。
传统的自由贸易区（FreeTradeArea，缩写为FTA）是根据多个国家之间协议设立的包括协议国（地区）在内的区域经济贸易团体，指多个国家或地区（经济体）之间做买卖生意（贸易），为改善买卖市场，彼此给予各种优惠政策，至于怎样做买卖，不是某一国说了算，而是在国际协议的基础上多国合作伙伴一起商议制定游戏规则。
（二）FTZ与FTA的中文译名
FTZ与FTA两者的相同之处在于，都是为降低贸易成本促进商务发展而设立。为避免两者混淆，商务部等部门2008年专门提出将FTZ和FTA分别译为“自由贸易园区”和“自由贸易区”，以示区分。
二、贸区简介
（一）格局
中国（上海）自由贸易试验区（China（Shanghai）PilotFreeTradeZone），简称上海自由贸易区或上海自贸区，是设于上海市的一个自由贸易区，也是中国大陆境内第一个自由贸易区，将为上海带来十年发展红利。
2013年8月，国务院正式批准设立中国（上海）自由贸易试验区。该试验区以上海外高桥保税区为核心，辅之以机场保税区和洋山港临港新城，成为中国经济新的试验田，实行政府职能转变、金融制度、贸易服务、外商投资和税收政策等多项改革措施，将大力推动上海市转口、离岸业务的发展。该项目立项的过程中曾遭遇阻力，但国务院总理“力排众议”努力促成该项目通过。
2013年9月29日，上海自由贸易区正式挂牌成立。
上海自贸区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里，是“四区三港”的自贸区格局。
（二）特点
上海自贸区具有国际性及双边性，侧重于金融改革试点；而设立在广东的粤港澳自由贸易园区属于区域性自贸区，侧重于对外，着眼于广东省与香港、澳门两地的经济联系，更侧重于珠三角地区经济整合。中国（上海）自由贸易试验区与粤港澳自由贸易园区是两个完全不同的试点。
三、基本概况
（一）规模
1.外高桥保税区（10平方公里）1990年9月正式启动，是全国第一个，也是目前全国15个保税区中经济总量最大的保税区。
2.外高桥保税物流园区（1.03平方公里）是国务院特批的全国第一家保税物流园区，同时是上海市“十一五”期间重点规划的三大物流基地之一，于2004年4月15日通过海关总署联合验收小组验收。其与外高桥港区连成一体，距离外高桥保税区仅有3公里。
3.浦东机场综合保税区（3.59平方公里）。
4.洋山保税港区（14.16平方公里，其中陆域面积6.85平方公里，岛域面积7.31平方公里）。
（二）功能
2013年上海综保区将推进国际贸易结算中心、融资租赁、期货保税交割功能、扩大保税船舶登记试点规模、研究建立具有离岸特点的国际账户等十项功能先行先试，即深化国际贸易结算中心试点运作、融资租赁功能全面发展、以期货保税交割功能促进大宗商品产业集聚、扩大保税船舶登记试点规模、推动机场区港一体化迈出实质性步伐、做大洋山保税港区国际中转集拼业务、全面推进亚太营运商计划、探索“前店后库”联动模式、试点全球维修检测业务、研究建立具有离岸特点的国际账户。
中国（上海）自由贸易试验区2013年9月29日举行挂牌仪式，当天国家有关部门及上海市领导为第一批入驻自贸试验区的企业和金融机构代表颁发了证照。首批入驻自贸区包括25家企业和11家金融机构，其中11家金融机构包括工行、农行、中行、建行、交行、招行、浦发及上海银行8家中资银行，花旗、星展2家外资银行和交银金融租赁1家金融租赁公司。
（三）入驻企业
1.首批进驻企业具体名单
25家企业如下。
（1）上海百家和信息技术发展有限公司（百视通、美国微软全球金融）
（2）卜蜂进出口贸易（上海）有限公司（泰国正大集团）
（3）上海盛大国际贸易有限公司（盛大集团）
（4）上海东方明珠文化发展有限公司（东方明珠集团）
（5）广视通网络通信发展有限公司（SMG、国家电网）
（6）上海跨境通国际贸易有限公司（东方支付）
（7）上海东方网电子商务有限公司（东方网）
（8）上海泛亚金融信息服务有限公司（硅谷天堂资产、盛富投资、山水控股）
（9）上海亚太国际贸易有限公司（中铁物资、中信证券、上海乾阳投资管理）
（10）上海联合产权交易服务有限公司（上海联交所）
（11）上海中盐国际物流有限公司（中国盐业）
（12）上海汽车国际商贸有限公司（上海汽车进出口有限公司）
（13）世天威（中国）投资有限公司（荷兰世天威）
（14）上海布瑞克斯国际贸易有限公司（全球网交所、金砖国家创投基金、成都中美基丕基金）
（15）联碧德（上海）商业发展有限公司（联碧德）
（16）艾摩珂海洋工程设计（上海）有限公司（芬兰Almaco（爱买客）集团）
（17）法巴商贸（上海）有限公司（法国巴黎银行）
（18）上海运力集装箱服务有限公司（汇锝利投资管理有限公司、宏世国际贸易有限公司）
（19）上海浦东保时捷汽车销售服务有限公司（保时捷）
（20）杰尼亚（中国）企业管理有限公司（意大利杰尼亚控股公司）
（21）弘毅投资（上海）有限公司（弘毅投资有限公司）
（22）申银万国智富投资有限公司（申银万国期货有限公司）
（23）华安未来资产管理（上海）有限公司（华安基金管理有限公司）
（24）中国太平洋财产保险股份有限公司自贸区分公司（中国太平洋保险股份有限公司）
8家中资银行：工行、农行、中行、建行、交行、招行、浦发及上海银行。
2家外资银行：花旗、星展。
1家金融租赁公司：交银金融租赁。
2.负面清单
负面清单相当于列出“黑名单”。自贸区的负面清单于2013年9月30日公布，包括了国民经济所有18个经济行业门类，涉及89个大类、419个中类和1069个小类，编制特别管理措施共190项。负面清单管理模式是此次中国（上海）自由贸易试验区的关键内容。以后，在这个清单之外的领域，外商投资项目核准将改为备案制（国务院规定对国内投资项目保留核准的除外）。
2013年11月3日，中国（上海）自由贸易试验区正式挂牌后，负面清单管理模式运行平稳。自贸试验区管委会负责人表示：将不断修改完善负面清单管理模式，调整的方向是越来越开放。
（四）战略意义
1.国家
中国（上海）自由贸易试验区建设是国家战略，是先行先试、深化改革、扩大开放的重大举措，意义深远。这项重大改革是以制度创新为着力点，重在提升软实力，各项工作影响大、难度高。
建设中国（上海）自由贸易试验区，是顺应全球经贸发展新趋势实行更加积极主动开放战略的一项重大举措，主要任务是要探索中国对外开放的新路径和新模式，推动加快转变政府职能和行政体制改革，促进转变经济增长方式和优化经济结构，实现以开放促发展、促改革、促创新，形成可复制、可推广的经验，服务全国的发展。建设中国（上海）自由贸易试验区有利于培育中国面向全球的竞争新优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展经济增长的新空间，打造中国经济“升级版”。
建设中国（上海）自由贸易试验区有利于培育我国面向全球的竞争新优势。现代物流报（中国物流与采购联合会）常务副主编杨达卿在2013年9月23日《论道》节目“升级的试验自贸区”中指出，上海自贸区也是中国在全球贸易格局下突围的重要一棋。
杨达卿指出，面对中国加入WTO后成为仅次于美国的全球第二大贸易国，美国要捍卫全球贸易霸主地位，采取三大步骤欲捍卫霸主地位，并逐步架空WTO：第一是在东半球，与太平洋沿岸国家建立TPP贸易同盟；第二是在西半球团结欧盟建立TTIP贸易同盟；第三是在全球建立PSA服务贸易同盟。这三个同盟都把全球第一大出口国和全球第二大进口国中国排除在外。中国建立自贸区既利于捍卫中国在全球贸易竞争中的主导地位，同时也利于中国经济与全球经济接轨。上海自贸区将促进上海成为亚太供应链核心枢纽。
2.上海
对于上海而言，自由贸易试验区获批推行，获得机会的不仅是贸易领域，对于航运、金融等方面均有“牵一发而动全身”的作用，将使上海突破已有的条框，放宽税收、外汇使用等优惠政策，有利于跨国公司内部的全球调拨，会有更多的金融机构在上海注册开业。自由贸易试验区的推进将使得海上保险等航运服务业务在上海得以培育和集中，解决航运中心建设中金融支持的问题，这将使得上海获得更多的制度红利。
免税和自由港将有利于吸引高端制造业，而贸易区将有利于吸引更多的加工、制造、贸易和仓储物流企业聚集，叠加中国的产业升级。因此，自由贸易区对于物流的集聚效应将更加显著。
四、规划建设
《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》指出，扩大投资领域的开放，暂停或取消投资者资质要求、股比限制、经营范围限制等准入限制措施（银行业机构、信息通信服务除外），营造有利于各类投资者平等准入的市场环境。《方案》又指出，扩大服务业开放。选择金融服务、航运服务、商贸服务、专业服务、文化服务社会服务领域扩大开放。
（一）总体方案
2013年9月27日，国务院下达了关于印发中国（上海）自由贸易试验区总体方案的通知。该总体方案就总体要求、主要任务和措施、营造相应的监管和税收制度环境、扎实做好组织实施等主要环节做出了明确的要求。
《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》包括：在上海自贸区先行先试人民币资本项目下开放，逐步实现可自由兑换等金融创新；未来企业法人可在上海自贸区内完成人民币自由兑换，个人则暂不施行；上海自贸区也很可能采取分步骤推进人民币可自由兑换的方式，如先行推动境内资本的境外投资和境外融资；上海自贸区在中国加环太平洋伙伴关系协议（TPP）谈判中也将起到至关重要的作用并有望成为中国加入TPP的首个对外开放窗口。
（二）建设背景
中国自贸试验区花落上海并非偶然。在国务院的期许中，上海自贸区将成为推进改革和提高开放型经济水平的“试验田”，上海自贸区很可能以“一国之内”自由贸易区的形式出现，它采取特殊的监管政策和优惠税收，对一国内的转口贸易、离岸贸易将有极大促进作用。
2013年3月底，国务院总理在上海调研期间考察了位于浦东的外高桥保税区并表示鼓励支持上海积极探索，在现有综合保税区基础上研究如何试点先行在28平方公里内建立一个自由贸易园区试验区，进一步扩大开放，推动完善开放型经济体制机制。所指28平方公里即上海综合保税区范围，其中包括2005年与浙江跨区域合作建设的洋山保税港区、1990年全国第一个封关运作的上海外高桥保税区（含外高桥保税物流园区）及2010年9月启动运营的上海浦东机场综合保税区。
上海口岸服务办公布的数据显示，2012年，上海口岸外贸货物吞吐量累计达3.6亿吨，同比增长5.9%，上海港继续保持货物和集装箱吞吐量世界第一大港地位。外高桥港区完成1536万标准箱，连续八年蝉联全国国际船舶吞吐量最高的港区。
（三）自贸区规模
1.外高桥保税区（10平方公里）：1990年9月正式启动，是全国第一个，也是目前全国15个保税区中经济总量最大的保税区。
2.外高桥保税物流园区（1.03平方公里）：国务院特批的全国第一家保税物流园区，同时是上海市“十一五”期间重点规划的三大物流基地之一，于2004年4月15日通过海关总署联合验收小组验收；与外高桥港区连成一体，距离外高桥保税区仅有3公里。
3.浦东机场综合保税区（3.59平方公里）：2010年9月28日正式运作，位于我国东部沿海经济带与长江流域交汇点，紧邻货邮吞吐量世界第三的浦东国际机场，又处于亚、欧、美三角航线上。
4.洋山保税港区（14.16平方公里，其中陆域面积6.85平方公里，岛域面积7.31平方公里）：2005年12月10日在洋山深水港开港时正式启用，是上海市和浙江省跨区域合作建设，实行海关封闭监管的特殊功能区域，也是我国第一个保税港区。
（四）任务措施
1.加快政府职能转变。积极探索建立与国际高标准投资和贸易规则体系相适应的行政管理体系，推进政府管理由注重事先审批转为注重事中、事后监管。提高行政透明度，完善投资者权益有效保障机制，实现各类投资主体的公平竞争。
2.扩大投资领域开放。选择金融、航运、商贸、文化等服务领域扩大开放。探索建立负面清单管理模式，逐步形成与国际接轨的外商投资管理制度。改革境外投资管理方式，支持试验区内各类投资主体开展多种形式的境外投资。
3.推进贸易发展方式转变。积极培育贸易新型业态和功能，推动贸易转型升级。深化国际贸易结算中心试点，鼓励企业统筹开展国际国内贸易，实现内外贸一体化发展。提升国际航运服务能级。
4.深化金融领域开放创新。加快金融制度创新，建立与自由贸易试验区相适应的外汇管理体制，促进跨境融资便利化。推动金融服务业对符合条件的民营资本和外资金融机构全面开放，鼓励金融市场产品创新。
5.完善法制保障。各部门要支持试验区深化改革试点，及时解决试点过程中的制度保障问题。上海市要通过地方立法，建立与试点要求相适应的试验区管理制度。
（五）政策
2.构建离岸金融中心。离岸金融业务是自由贸易区的重要组成部分，也是与人民币资本项目开放一脉相承的。复旦大学经济学院副院长孙立坚也看好上海的离岸金融中心，人民币汇率价格发行机制能使外流资金更好地周转，提高人民币使用的效率。
3.税收优惠。税收政策优惠是大家争议较多的话题，因为自贸区的政策和创新需要有可复制和可推广的价值。因此，自贸试验区建设的目标不是传统的由优惠和特殊政策构成的“政策洼地”。27日公布的自贸区总体方案没有提到之前媒体盛传的15%的企业所得税优惠，而是“注册在试验区内的企业或个人股东，因非货币性资产对外投资等资产重组行为而产生的资产评估增值部分，可在不超过5年期限内，分期缴纳所得税”。个人所得税方面适用中关村等地区试点的股权激励个人所得税分期纳税政策。自贸区的税收政策优惠程度低于预期。不过方案表示，在符合税制改革方向和国际惯例及不导致利润转移和税基侵蚀的前提下，积极研究完善适应境外股权投资和离岸业务发展的税收政策。
4.贸易领域监管模式创新。上海自由贸易试验区将实施“一线逐步彻底放开、二线安全高效管住、区内货物自由流动”的创新监管服务新模式，这是与上海综合保税区的主要区别。所谓“一线”，是指国境线；“二线”是指国内市场分界线，也就是自由贸易试验区的空间分界线。创新监管模式提出要将一线监管集中在对人的监管，口岸单位只做必要的检验检疫等工作，特别是海关方面将不再采用批次监管的模式，而采用集中、分类、电子化监管模式，达到自由贸易试验区内人与货物的高效快捷流动。
5.推动外贸物流创新发展。整合了外高桥保税区、外高桥保税物流园区、浦东机场综合保税区等四大保税区后的上海自贸区利好外贸物流。长江是全球最大的内河水运通道，被称为黄金水道。上海港90%的集装箱货源来自长江经济带，浦东机场将成为全球最大的货运机场也依赖长江经济带。
关键词：综合保税区；自由贸易区；郑州新郑综合保税区；上海自贸区；比较
一、概念比较
综合保税区是设立在内陆地区的具有保税港区功能的海关特殊监管区域，由海关参照有关规定对综合保税区进行管理，执行特殊的税收和外汇政策，集保税区、出口加工区、保税物流区、港口等功能于一身，可以发展国际中转、配送、采购、转口贸易和出口加工等业务。
自由贸易区通常指两个以上的国家或地区，通过签订自由贸易协定，相互取消绝大部分货物的关税和非关税壁垒，取消绝大多数服务部门的市场准入限制，开放投资，从而促进商品、服务和资本、技术、人员等生产要素的自由流动，实现优势互补，促进共同发展。独立的监管、自由地进出、发达的离岸金融和高效的物流是自贸区的主要特征。
二、郑州新郑综合保税区（郑州航空港区）与上海自贸区主要差异比较
（一）概况比较。上海自贸区，全称中国（上海）自由贸易实验区（ShanghaiPilotFreeTradeZone），于2013年9月29日正式在上海浦东新区挂牌成立，是中国大陆境内第一个集进出口贸易，保税仓储，转口，离岸贸易，混合加工为一体的复合多功能型的自由贸易区。试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方千米，相当于上海市面积的1/226。目前，上海综保区的经济快速增长，据海关初步统计，2014年1月中国（上海）自由贸易试验区进出口总值
595.6亿元，环比增长2.4%。其中出口150.5亿元，环比增长
5.2%；进口445.1亿元，环比增长1.5%。
郑州新郑综合保税区（郑州航空港区）简称新郑综保区，
2010年10月24日，国务院正式批准设立，2011年11月4日正式运行。郑州新郑综合保税区是围绕着郑州新郑国际机场逐渐发展起来的区域，位于郑州市的东南部，距郑州中心城区20公里。三个区域的总面积达138平方公里，是郑州都市区“六城十组团”的重要组成部分，是全省经济社会发展的核心增长极和改革发展综合试验区之一，也是河南省对外开放的重要窗口和基地。其空间发展规划为：一体两翼、两纵三横、一脉两心。
2013年前三季度，地区生产总值完成108.9亿元，同比增长
158.6%其中进出口总值161.1亿美元，同比增长1191.4%，总量占全市的76%，占全省的47.1%，其中出口87.6亿美元，同比增长601.8%。在综保区2012年进出口200亿美元的带动下，预计可带动郑州市经济外向度由20.5%提升至近30%，大幅提升郑州市建设国际化城市步伐。
（二）功能定位。郑州新郑综合保税区（郑州航空港）地处我国内陆腹地，空域条件较好，便于接入主要航路航线，适宜衔接东西南北航线，开展联程联运，有利于辐射京津冀、长三角、珠三角、成渝等主要经济区，具有发展航空运输的独特优势。利用自己的区位优势，形成航空、铁路、公路、无水港优势互补的多式联运体系，带动现代物流业发展。主要规划有保税加工、保税物流、口岸作业和综合服务四大功能区，重点发展保税加工、保税物流、保税展示、保税研发、保税维修、国际贸易、离岸结算等产业。建设竞争力强的国际航空货运枢纽，建设高端航空港经济产业体系，建设绿色智慧航空都市，建设内陆开放型航空港区。力争把综合保税区建设成为拉动中原、辐射中部、国内一流的综合保税区。
根据国务院关于中国（上海）自由贸易试验区总体方案的精神，将建立上海自贸区的总体目标确定为经过两至三年的改革试验，力争建设成为具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区，为我国扩大开放和深化改革探索新路径，更好地服务全国。根据这一目标，上海自贸区的功能定位主要在贸易模式、投资开放、金融制度、政府职能以及法制领域的试点改革。主要任务是“力争经过两年至三年的改革试验，建设具有国际水准的投资贸易便利、货币兑换自由、监管高效便捷、法制环境规范的自由贸易试验区”。自贸区积极探索实行负面清单管理模式，将清单以外的投资领域由核准制改为备案制，并实施商事登记制度改革等诸多创新举措。
（三）经济影响。从区域的角度来看，成立上海自贸区无疑会带来上海经济的繁荣发展。通过放宽税收、外汇等优惠政策，进一步扩大贸易的交易范围和交易量，同时也会吸引更多跨国企业及金融机构入驻。贸易的发展也会带来产业链的延伸，促进制造业产业结构升级。由于自贸区本身位于上海港口与机场附近，为货物航运中海空联运的实现创造了条件，特殊的海关监管政策也提高了物流的效率，进而促进上海发展成为中转世界货物的国际物流枢纽中心。而郑州新郑综合保税区是围绕新郑机场逐步发展起来的，为货物航运的实现创造了条件，进而促进郑州成为国际航空货运枢纽，带动郑州经济发展，进而辐射到周边。就区域影响来说，上海自贸区影响范围更广、更深。
从全国而言，上海自贸区建设是国家战略，通过先行先试、深化改革、扩大开放来提升软实力，促进转变经济增长方式和优化资源配置，探索我国对外开放的新路径和经济增长的新模式。因此建立上海自贸区不仅是顺应全球经贸发展新趋势，同时也有利于提高中国面向全球的竞争优势，构建与各国合作发展的新平台，拓展在国际舞台上的经济增长的新空间。而郑州新郑综合保税区一个立足中原，辐射周边，连接世界的现代化国际航空枢纽。相比较郑州新郑综合保税区，上海自贸区示范作用、战略意义比较大。
三、上海自由贸易区较之郑州新郑综合保税区的优势
“保税区”的功能主要是面向实物商品开展保税仓储、出口加工、转口贸易等，还无法实现高度自由从而高度发达的国际间贸易。而“自由贸易区”还意味着贸易和投资的自由化便利化，还必须实现金融和服务贸易的高度发展。上海自由贸易区可在普通商品贸易基础上发展大宗商品交易，在商品贸易基础上发展服务贸易，在实物交易基础上发展各种金融和权益交易，在即期交易的基础上发展远期、衍生品交易，从而打造“中国经济升级版”。从这个意义上说，上海自由贸易区是中国对外开放的一种新形式，是处在较高的发展阶段的一种新型对外开放的经济“特区”，应成为新形势下中国经济的一个增长引擎。
相比于以上经济功能，更重要的是上海自由贸易区还被赋予了“中国改革风向标”的期望。上海自由贸易区通过改善政府与市场的关系，改进政府对市场的服务和管理方式，建立有利于市场发展的经济、社会和法治环境，实现区内贸易和投资的极大发展；同时，在“特区内”与国际市场接轨的政府管理机制和法制体系的探索和形成，又可为“特区外”广大地区的改革实践提供借鉴和样板。综上所述，上海自由贸易区不仅是新形势下中国经济的一个全新的增长点，而且还是中国新一轮改革的“试验区”，因此，它实际上承担着“经济升级”和“推进改革”两方面的功能。
参考文献：
史上最炙热的改革计划尘埃落定。
上海自由贸易试验区9月29日正式启动运作，此前两天上海自由贸易试验区总体方案才刚刚公布方案承诺在区内放松服务业和金融业限制，使之成为经济增长放缓时期推进改革的“试验田”。上海和中央政府主要改革支持者主张成立的上海自贸试验区被视为中国在向更多竞争者和民营资本开放国内经济重要领域方面迈出的关键一步。
“开放最后留下的不是一片楼、一座城，而是一种体制的力量。”上海WTO事务咨询中心总裁王新奎告诉《环球企业家》。在他看来，28平方公里的综合保税区上孕育的新一轮开放，不仅能为其他沿海省份的转型提供经验，在国有企业改革、审批制度改革、投资制度改革等方面，都会做出有益的尝试和推动。
但这个雄心勃勃的计划也潜藏着风险。允许跨境资本更自由的流动是推动人民币国际化并将上海塑造成国际金融中心的手段。但随着国内经济放缓，加之外界对国内银行系统的担忧加剧，一旦打开资本自由流动的闸门，可能招致资金外逃。上海市发展改革研究院金融研究所所长任新建对《环球企业家》表示，风险将会体现在诸如资本账户开放、利率市场化、投资管理体制改革、人民币跨境流动、外汇管理、服务业扩大开放、审批权限放开等方面。他说，“金融缺乏明确的物理边界，因此金融创新更需要观察主体控制风险的能力，作为新生事物，在初期的开放程度可能会比较有限。”
澳新银行环球市场部大中华区首席经济师刘利刚告诉《环球企业家》：“对于上海自贸区来说，最大的挑战仍然来自于对资本的管控。”他表示，如何在开放和风险管理之间取得一个平衡，仍然是上海自贸区未来面临的最大问题。从其他地区的经验来看，跨境套利将导致资本管制失效。香港的CNH市场可以被作为一个典型案例。贸易渠道也经常被用作在岸和离岸市场的套利活动。除非上海自贸区能够“辨别”这些套利资金，否则这样的套利活动将无助于实体经济。事实上，这样的套利活动可能对整体金融系统的稳定产生威胁。
由此，引发的自贸区对香港的影响更是不绝于耳。从市场流传的投资、贸易、金融、行政四方面政策来看，一个普遍猜测是，自贸区是否意在塑造另一个香港？上周，亚洲首富李嘉诚也加入到这场讨论中。他说，上海自贸区对香港来说是一个重大威胁，他担心香港国际金融中心的地位将被上海夺去。
澳新银行大中华区首席经济学家刘利刚称，上海自贸区将更多服务于国内投资者，而香港面向国际投资者。他判断自贸区对香港的短期影响不大，中长期可能会有一定影响，主要是上海自贸区对香港离岸人民币业务的分流。相对于区域竞争，自贸区建设更重要的使命是推动国内经济改革加速。他强调：“如果上海自贸区变成一个香港，对全国经济影响不是很大的话，意义就不是那么正面了。”
另一个不容忽视的客观事实是全球贸易竞争格局的改变。东方证券首席策略师邵宇向《环球企业家》表示，目前美欧日三大经济体力图通过TPP（跨太平洋伙伴关系协议）、TTIP（跨大西洋贸易和投资协议）和PSA（诸（多）边服务业协议）形成新一代高规格的全球贸易和服务规则，来取代WTO。
自1996年上海国际航运中心提出和建设启动以来，以洋山深水港区为主要标志的基础设施建设和以集装箱运输为主要内容的港口运营取得了重要成果，上海目前已作为世界第一大港和全球重要货运枢纽之一。但是，在国际航运界，上海并未被普遍认为是一个真正意义上的国际航运中心，主要原因在于与发达国家（地区）的航运中心相比，上海国际航运中心在政策机制和软环境服务等方面存在“短板”，例如港口集疏运体系不合理、多式联运服务和机制落后、港口国际中转服务能力不强、航运金融和保险等衍生服务亟待发展、中国海关监管和口岸管制仍然较为严格、保税港区的许多优惠政策未能落实到位等。这些问题的解决和政策的突破需要特定的政策试验空间和特殊的试验平台，国际航运发展综合试验区政策应运而生。
国际航运发展综合试验区政策实施的重要意义
目前上海已被公认为世界第一大港口和全球重要的货运基地，但要建设和发展成为真正意义上的、被国际广泛认可的国际航运中心，必须利用政策支持，寻求政策完善和突破，进行机制和体制创新。另外，从我国经济社会发展转型来看，上海也正面临着转变经济发展方式、加快产业结构调整的重大课题，迫切需要通过国际金融中心和国际航运中心建设，尤其是软实力和高端服务的完善来促进上海的先进制造业和现代服务业的发展。因此，上海国际航运中心建设面临着如何在原有基础上实现新的突破，需要及时调整发展目标和发展重点，这就需要在政策措施等方面加大创新力度，“国际航运发展综合试验区”的提出和建设正是适应我国新阶段社会经济发展转型和上海国际航运中心建设新需求而提出的，具有重要的现实意义。
1、为上海及我国其他国际航运中心航运政策集成创新开辟了特殊空间
2、确立上海在我国国际航运中心建设体系中政策先行先试的地位
目前我国政府已经批准建设上海国际航运中心、大连东北亚国际航运中心、天津北方国际航运中心等多个国际航运中心规划。这些航运中心如何发展，如何实现更大的改革和开放，如何提升国际竞争力，已经成为有关政府部门和行业各界思考的重大课题。为此，《国务院意见》通过探索上海建立国际航运发展综合试验区的方式，促进上海在全国国际航运中心建设体系中发挥好先行先试和示范带动作用，为全国国际航运中心建设和发展提供政策试点平台。
3、加快缩小与发达国家（地区）国际航运政策和软环境方面的差距
西方发达国家在13世纪大航海之后，依靠世界海运业带动一系列产业发展和市场培育，对航运产业的发展具有强烈的政策支持和重视程度。发达国家长期探索积累的政策优势至今都左右着世界航运业的发展，在国际航运服务标准、航运市场调节机制和政策环境等方面均形成了符合非常成熟的发展经验。相比之下，我们国家的航运中心建设一直重硬件建设而轻视软实力发展，这较大程度上制约了我国国际航运中心的形成和国际影响力。因此，《国务院意见》通过赋予上海探索建立国际航运发展综合试验区的模式，支持我们借鉴发达国家（地区）支持航运支持成功经验，加快航运市场改革和政策机制创新力度，实现缩小与发达国家（地区）国际航运政策和航运市场软环境方面的差距。
4、提升国际综合竞争力，加强上海国际航运中心全球资源配置能力
国际航运发展综合试验区是提升上海国际航运中心国际综合竞争力和建设全球资源配置能力的国际航运中心的重要途径。建立国际航运发展综合试验区，将加快上海国际航运中心建设和创新机制，大力提升上海国际航运中心的国际综合竞争力，提升我国航运中心城市在国际航运和全球经济中的地位。通过促进在航运服务发展过程中一些优惠政策的先行先试加快建立现代航运服务体系；通过国际航运发展综合试验区制度等方面的政策创新，为航运产业和企业发展提供更多的优惠或便利，加快世界航运要素在上海集聚，提升上海国际航运中心全球航运资源配置的能力。
1、逐步探索和创新船舶登记制度
3、航运金融政策突破并创新推广
航运金融作为国际航运产业和国际金融产业的中间纽带，在上海国际航运和金融“两个中心”建设中发挥重要作用。国际航运综合试验区政策的出台加快了上海航运金融政策突破和创新，上海国际航运中心建设中的离岸金融、航运金融租赁、期货保税交割、航运运价指数衍生品等方面取得了实质性突破和进展。
《国务院意见》赋予上海国际航运中心离岸金融、航运金融租赁、期货保税交割、运价指数衍生品、航运产业基金等业务在国际航运发展综合实验区的框架下先行先试的特权，同时从企业的发展需求以及上海两个中心建设战略布局需要的角度，加快了航运金融的具体业务模式的创新，例如与跨国公司全球布局以及与国际贸易和国际结算相适应的离岸金融业务，开设离岸账户用于国际结算和跨国资金调拨；在洋山保税港区试点适应大宗商品在试验区区集聚特征的期货保税交易功能；为船舶、飞机等大型航运设备提供融资的融资租赁业务，通过设立项目公司，开展单船单机的融资租赁业务以及交通运输部实施“融资租赁船舶视为航运企业自有船舶”等优惠政策；丰富航运金融产品，开发和了我国的航运运价指数衍生品，为我国航运企业控制船运风险创造条件；以及为适应航运企业实际要求，建立合适的航运产业基金等。
4、初步构建系统健全的现代国际航运服务体系
根据《国务院意见》，上海国际航运中心的建设和发展已经进入到软实力提升和高端服务培育发展阶段，因此打造系统健全的现代国际航运服务体系尤为关键。以国际航运发展综合试验区为政策平台和契机，上海加快了国际航运服务体系的完善和北外滩、陆家嘴、洋山等航运服务集聚区的建设。
从目前上海国际航运中心发展实际出发，上海的生产性航运服务以占据世界领先地位，货运、船舶、通关报关等航运辅助服务形成规模，但过于密集和竞争激烈；而航运保险经纪、航运咨询服务、船舶租赁、海事法律与仲裁等高端服务离国际航运中心建设要求还有巨大差距。通过国际航运综合发展试验区政策平台，目前正加大政策支持、引导力度，营造良好的经营环境，为航运金融与保险、航运经纪、航运法律与仲裁、航运咨询与信息等高端航运服务的发展提供政策平台。积极发展本地和引进国际航运服务企业在上海集聚，从而形成国际航运服务品牌。
5、试点实行国际贸易自由化、便利化政策
中国（上海）自由贸易试验区将进一步推动国际航运发展综合试验区关于航运的政策和制度创新的功能，进一步延续国务院建设上海国际航运中心的政策，大力推动发展船舶交易、船舶管理、航运经纪、航运咨询、航运金融等各类航运服务机构，拓展航运服务产业链，延伸发展现代物流等关联产业，不断完善航运服务功能。
国际航运发展综合试验区在政策突破和机制创新等方面取得了较好的成果，但目前有关政策机制依然受到较大的制约，未来应进一步加强政策和机制的创新完善，实施相应的对策。
1、完善和丰富国际航运发展综合试验区的基本内涵
2、加强国际航运发展综合试验区的功能定位
国际航运发展综合试验区是我国独特的“政策试验”机制，是适应我国经济社会转型发展和国际航运中心建设的关键平台。通过国际航运政策试验的模式在经济社会经济转型和航运中心建设过程进行核心经验的积累，对我国航运事业发展进行渐进式改革的一种重要渠道。因此加强国际航运发展综合试验区的功能定位及其试验效应推广十分关键和必要。
国际航运发展综合试验区功能有航运制度与政策的创新功能和航运制度与政策示范功能，国家应对这些功能进行明确或给以适当的增加，以便其能更好的实施和发展。从国际航运发展综合试验区其试验的内容出发，其试验功能重点在于通过特定的试验区域率先发展国际航运产业，在世界经济社会环境发生变化和中国经济社会转型的环境下如何构建我国系统完善的国际航运政策，建设具有全球航运资源配置能力的国际航运中心。
3、形成协调合理的国际航运发展综合试验区建设机制
当前上海国际航运中心软环境提升的最大的阻力来自于体制和机制，国际航运发展综合试验区作为政策和机制的创新平台，应该在航运发展的管理机制上有所创新。国际航运发展综合试验区建设是一项系统工程，涉及到众多监管部门和关联产业，这些部门在上海国际航运中心建设中需要协调行动和形成合力。因此在推进国际航运发展综合试验区发展过程中，需要形成协调合理的建设机制。在针对国际航运发展综合试验区建设机制和管理模式上的创新，也是试验区先行先试的重要内容，也是探索跨部门、跨行业和跨地区行政管理的有益尝试，可以在全国行政管理改革具有示范性作用。
4、重视国际航运政策研究和借鉴，完善国际航运发展综合试验区政策体系
根据《国务院意见》，构建国际航运发展综合试验区的重要目的之一是借鉴和试点境外国家（地区）国际航运政策，完善我国国际航运政策体系，从而促进上海具有全球航运资源配置能力的国际航运中心的形成。从国际航运业发展经验来看，良好的国际航运政策和高端完善的国际航运服务，控制着航运产业链的基本要素在全球范围内的配置，影响着航运话语权掌控和航运生产力布局。
5、研究和形成国际航运发展综合试验区发展专项动态规划
上海自贸区获批的消息一经公开，沉寂多时的上海本地股就像坐上了火箭，股价直冲云霄，而事实上，这些上海本地股并非与自贸区概念能真正搭上界。谁又是“真的英雄”？谁将从自贸区真正受益？
“制度红利”：由内及外
中信国际的研究报告指出，刚刚获批的试验区范围涵盖上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等4个海关特殊监管区域，总面积为28.78平方公里。尽管自贸区的一些详细政策细则还未出，但自贸试验区将比此前的综合保税区和其他试验区更加开放，将推动税收创新、监管创新、行政法规创新，包括可能对符合条件的企业按15%的税率征收企业所得税、区内货物自由流动、试行人民币资本项目下开放等，预计也有利于上海国际航运中心建设的突破。
追寻三条主线
上海自贸区启动已然箭在弦上，而自贸区概念股也已然坐上了“火箭”。那么究竟哪些个股将真正受益于自贸区？记者建议循着三条主线寻找投资机遇。
第一条主线：服务贸易。
上海保税区域协会会长卞祖耀表示，未来在试验区内，将按照“一线逐步彻底放开，二线高效管住，区内自由流动”的要求，改革现行的一线进境货物“先申报、后入区”的海关监管模式，允许企业“先入区，再申报”，最大限度地提升一线进出境便利程度和物流效率。
业内人士指出，除了提高贸易便利化程度外，上海自贸区还可以探索拓展功能，对新型贸易业态先行先试。尤其在服务贸易方面，还有很大的提升空间。
长信基金策略分析师表示，自贸区涉及多个服务行业，如金融服务、航运服务、商贸服务、专业服务、文化服务和社会服务领域。届时，境内企业境外投资更为便利，投资数量及金额将进一步提高。
宝钢股份董事长何文波8月26日在网上业绩说明会上表示，上海自贸区是国家推进市场化改革和打造中国经济升级版的战略举措。对于宝钢这样一个多元化、国际化钢铁公司是一个重大的利好消息。宝钢旗下华宝投资、财务公司，原料、钢铁销售等业务板块都可以从中获得制度红利。
第二条主线：拥有大量土地的公司。
浙商证券房地产分析师戴方告诉记者：“这总体来说是利好，因为它出现了新的经济增长点。”
大智慧分析师谢祖平表示：“由于上海自贸区涉及新的服务业平台，在人口密集、集中分布的地区，会带动地产业价格的上涨。”
目前来看，拥有土地直接利好的上市公司有外高桥、上港集团、浦东机场、浦东金桥、界龙实业、陆家嘴等。
第三条主线：金融改革。
在上海自由贸易试验区，今后会出台怎样的优惠政策并不是最关键的，重要的是该怎样体现开放式的安排，与主要国际货币、经贸兼容，全球性兼容“零关税”，以及自贸区未来在人民币汇率市场化和资本项下的开放，境内基金将可直接向境外投资者募资，注册在自贸区内的境内基金甚至可直接募集外币。这些均意味着自贸区将实行大刀阔斧的金融改革。
8月9日，为了贯彻落实国务院“金融十条”的指导意见，上海出台42条措施，明确上海要结合自贸区建设的要求，争取先行先试，使国家金融改革、创新的有关部署在上海最先落地。在支持自贸区建设方面方案提出，以推进贸易投资便利化为重点，进一步推动人民币跨境使用，推进外汇管理简政放权，完善货物贸易和服务贸易外汇管理制度。
谨防冲高回落
关键词：自贸区；航运金融；促进
一、引言
二、上海自贸区的本质及其内涵
自由贸易区是一个相对成熟的概念，国内外学者进行了大量的研究，一般认为自由贸易区（FreeTradeZone）是指两个及以上的国家或者地区，通过签订一系列的自由贸易协定的方式，互相取消绝大部分货物或者是服务的关税及其配额等非关税壁垒，取消绝大多数服务部门的市场准入门槛限制，鼓励开放投资，从而促进商品、服务、资本、技术以及人才等生产要素的自由流动，实现优势互补，促进共同发展。这是国际上通用的自贸区的一般广义概念，而上海的自贸区是指狭义的自贸区概念，即在一个国家领土范围内，划出一定的特殊区域，进入该区域内的货物就进口关税及其他税种而言，属于在关境以外，并免于海关监管。和国内各类保税区不同的是，自由贸易区的最大特色是“境内关外”的特殊海关监管制度，即“一线（自贸区与国境线）放开，二线（自贸区与非自贸区）管住”。
上海的自贸区是富有中国特色的自贸区，与西方国家的自贸区存在着以下几个方面的不同：
（1）从本质上看，上海的自贸区实行的仍是“境内关内”政策，而国际通行的自贸区则实行“境内关外”政策，也就是放开一线（国境线），管住二线（与非自由贸易园区的连接线），在区内免除海关通常监管等等。
（2）由于西方发达国家的金融市场是全面开放的，不存在金融方面的障碍，而上海自贸区存在着“资本项目未开放、利率未市场化”等等问题，而且市场经济体系也不发达，因此我国上海建立的自贸区需要突破的政策问题比较多。
（3）上海的自贸区是离岸市场和在案市场共存。有人可能认为二者矛盾，其实不然，这就象我国对香港的“一国两制”的制度体系是一样的。离岸市场是与中国隔离的另外一套市场体系，允许境外机构参与；在岸市场是在中国金融、法律、行政制度下的金融市场体系，全国各地机构都能够参与。
三、对上海自贸区的进一步理解
从根本上讲，上海自贸区的本质是借鉴全球市场制度，创建融入全球的跨境服务业市场。它是中国服务业市场开放和建设的一个战略步骤。
另外，需要注意的是，“自由贸易”所引发的一般货物贸易及转口贸易的增加只是表象，更深层次应该体现在金融领域的的政策突破，包括资本项目开放、人民币可兑换和利率市场化等。但这些政策突破要稳步进行，要有科学合理的战略规划。根据我国目前的现实情况，要充分考虑到中小企业的利益，实施金融创新，形成一个在金融体系支撑下的自贸区发展模式。
从未来的发展看，是自贸区要从前端的“产业金融”向后端的“商务金融”延伸和转型。打造航运金融、租赁金融、仓储金融乃至物流金融等创新金融业务，促进服务贸易和货物贸易快速发展。
四、上海航运金融业存在问题分析
航运业属于资金密集型行业，其发展对银行等金融机构的依赖度很高，同时航运业的金融需求也对金融业的发展产生巨大的推动作用，两者相辅相成。对于承担超过90%的国际贸易运输量的航运业，其需求庞大、日益复杂的国际化金融业务创新成为金融行业创新的主要动力和源泉。
上海的航运金融业经过几年的发展，已经取得了一定的成绩，但与西方发达国家相比还存在较大的差距，具体存在以下几方面问题：
（2）航运服务产业链不完善，导致船舶融资发展滞后。目前，国内很多银行都成立了航运金融业务部门，并且开展了一些船舶融资业务，但我国的航运企业还主要以传统的贷款为主，真正意义上的船舶融资业务很少。船舶融资具有很高的专业性，涉及的环节较多，如船舶检验、船舶登记、船价评估、以及法律、会计等多个环节。目前我国的航运服务产业链主要集中在货运、船舶等附加值较低的环节，
在船价评估、法律以及会计等高端环节非常薄弱，致使船舶融资行业发展非常不顺利。另外，由于我国外汇管制的原因，国际性航运企业在全球资金配置和回笼过程中途经中国时存在一定限制，企业只能设立离岸账户的方法解决。这不仅增加交易成本，而且与立足本土、为客户提供具有全球化视野的清算服务的期望是相背离的。
（4）高端运价衍生服务尚处在初级阶段。近几年，航运业价格波动非常频繁，运价指数衍生品是规避运价风险的主要工具，是与航运业发展高度匹配风险控制手段。航运金融衍生品市场是航运金融领域的高端业态，是航运金融领域向纵深发展的必经阶段，但由于我国在航运金融衍生品市场发展起步很晚，只是在这两年才有一定的进展，目前我国在这方面的产品品种偏少，产品设计方面的科学性也存在争议，而且缺少国际性的航运企业和金融机构参与。纵观国际上航运金融衍生品的发展历史，可以看出，航运金融衍生品未来在中国必然会非常好的发展前景。
五、上海自贸区对航运金融业的促进作用分析
自中国（上海）自由贸易试验区（下称“上海自贸区”）获批以来，人们对自贸区内的各项改革寄予厚望。上海自贸区改革主要任务是投资和贸易的便利化，而这些，需要金融领域改革的支持，因此自贸区建设中，必然引起一系列金融领域的改革。另外，自贸区建设必然会推动新的航运政策的出台，从而提升我国国际航运服务的能级。自贸区若能推行与国际水准持平的航运标准，那么相应也将带动金融体制的改革，与国际航运金融接轨。具体来说，自贸区建设，将对航运金融行业产生以下几个方面的促进作用：
（1）航运金融业将直接受益于上海自贸区带来的贸易提升。航运金融业的发展，需要以金融业和航运业的快速发展为基础，很难想象，一个国家的金融业和航运业都不发达，而航运金融业却非常发达。因此，航运金融业是以航运业和金融业的发展为依托。自贸区建设，必然将加大我国的国际贸易量，包括转口贸易，贸易量的增加，必然会引起对航运需求的增加，从而也会导致对航运金融需求的增加。金融改革将是自贸区最大亮点，会引起利率市场化、汇率自由汇兑，金融业对外开放、产品创新等方面的改革。这些改革将非常有利于航运金融金融业的快速发展。
（2）自贸区建设，将为我国航运保险业迎来难得的发展机遇。随着上海自贸区内不断发展完善，航运保险未来发展环境优越。上海保险监管部门充分地利用了上海成立自贸区的大好时机，迅速采取行动。为配合上海航运保险适应上海自贸区发展的需要，上海保监局成立了保险创新业务监管领导小组。该小组全面负责对航运保险和自由贸易试验区保险的监管工作，旨在探索保险创新业务监管的思路、制度和方法，更好地支持中国（上海）自由贸易试验区建设。保险从业机构也正在加大产品创新的力度，以适应自贸区所带来的对航运保险需求的需要。
（3）上海自贸区的设立为航运金融衍生品创新带来了新的机遇。上海自贸区总体方案已经出台，其中明确指出：“要积极发挥洋山深水港、外高桥港、浦东空港国际枢纽港的联动作用，探索并形成具有国际竞争力和影响力的航运发展制度和运作模式；创造条件，加快发展航运运价指数衍生品交易业务”。上海航运交易所，应自贸区政策要求，于近期推出了南北线煤炭运力衍生品运价合同，这是全球第一个运力交割型航运金融衍生品。通过实物交割，该衍生品更贴近实体经济的实际需求，这是上海航运交易所的大胆创新。公司还计划在明年（2014年）推出基于国际干散货的衍生品，也将对现有的中国出口集装箱运价衍生品进行改造升级。可见，上海航运交易所利用上海成立自贸区的时机，不断推出新产品。
另外，如果在自贸区内能够实现人民币自由兑换的话，会有吸引国外的成熟交易者参与我国的运价衍生品交易，这将改变我国衍生品交易中没有国外投资者参与的窘境，使我国航运运价衍生品的投资者队伍更加合理。
（4）利用上海成立自贸区的契机，不断健全金融服务方式和手段，提高航运金融业结算便捷度。为了提高航运金融结算的便利性，利用自贸区内很可能放开外汇管制的时机，积极筹建大型航运公司的中国资金管理中心和业务结算中心。在人民币结算方面，建议国内有条件的商业银行利用自贸区的便利条件，积极加大研究和开发力度，并尽力结合航运企业的行业结算特点，提高结算便捷程度。
某国际航运巨头集团提出将在近期和国内某商业银行共同开发建设统一的运费清算中心，用以作为我国航运业通用的一个结算平台，清算船公司及其公司之间的资金和票据，加快结算的便捷度。目前我国国内的航运企业还没有这方面的动作，为此建议，国内商业银行和大型航运企业，也应该抓住上海成立自贸区的有利时机，实现强强联手，在航运金融结算方面实现较大的突破。
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基金项目：上海海事大学校级基金项目（项目号：20120122）。
盘面上，自贸区概念的领头羊外高桥出现12连板，虽然在大幅上扬后有所收敛，但未来空间依然有，经历短暂休整后有望继续强势。上周出现突然的加速上攻是由资金进场造成的，成交量的急剧放大非常明显，前三个交易日沪市单边都超过1800亿，而后半周成交量的萎缩也表明上涨进入调整期，需要震荡整固后才会继续上攻。
上周我们已经说过自贸区概念已经分化成两条主线，一条是贸易自由化，一条是金融改革创新，虽然短期内因为涨幅过高出现调整，但是依然不改两条主线的市场逻辑，经历季度末资金结算考验后有利于行情的进一步向纵深方向展开。目前我们依然维持前期策略观点：制度性红利行情已经展开，短期受IPO重启传闻影响以及接近季度末资金结算影响市场走出了调整态势，不会影响大盘中期的趋势机会，多头的风向标是上海自贸区板块。创业板本周创出历史新高，成交量依然不能有效放大，显示资金的认同程度不够，属于自弹自唱，曲高和寡的状态，维持回避观点。
目前市场投资者很多都有一种疑虑，认为上海自贸区板块纯粹是一种题材炒作，目前处于高位，恰好市场又处于调整状态，更是加深这种疑虑。仔细想想，这种调整状态正好印证了我们所说的上海自贸区作为多头风向标的逻辑正确所在，要理解这种逻辑，就要认清上海自贸区的意义所在，只有对上海自贸区的出台有了深刻的理解，才会明白本轮行情的核心逻辑。上海自贸区是中国拟建设的第一个真正意义上的自由贸易区，理论界将其视为与1979年建立深圳特区、2001年加入WTO同等级别的重大改革举措。
就大趋势而言，中国以要素红利为主导特征的第一波“全球化红利”将趋于结束，迫切需要开启第二波“全球化红利”。第二波“全球化红利”有别于依托以前的低要素成本参与国际分工所获得的第一波“全球化红利”，是要通过构建新全球价值链和庞大的内需市场，吸收国外高级生产要素，如技术、人力资本等来推动中国经济升级，而上海自贸区战略就肩负着这样的使命。
首先，上海自贸区需要担当构建国家价值链、提升加工贸易参与国际分工水平的重要使命。贸易自由化将使跨国公司将更多的设计、生产、流通和服务环节放在中国，优化母子公司之间的分工关系，促使加工贸易由单纯生产向综合服务和全球运营方向转型。另一方面，近十年来，随着中国市场全球影响力的持续提升，越来越多的跨国公司希望在上海设立亚太区总部甚至全球事业部总部、全球性研发中心。上海在吸引跨国公司地区总部集聚方面，正处于历史性的战略机遇期。
特别是金融危机以后，扩内需政策将进一步激发国内市场增长潜能，逐步提高的劳动力素质和相对完备的配套能力为吸收高附加值、高技术含量外商投资创造了发展条件，跨国公司将全球战略重心从欧美市场向以中国为核心的亚太区新兴市场转移的趋势日益明显，这带来了整个价值链的转移。截至2012年9月底，上海已累计吸引跨国公司地区总部393家，成为中国内地跨国公司地区总部最集中的城市，无疑，上海自贸区将肩负着如何进一步吸引全球高级要素向中国集聚的“洼地”角色。
上海自贸区战略同时也是国内新一轮改革的迫切要求，一方面，中国正在准备积极参与到全球自贸区谈判中来，并推动中国全方位的自贸区战略，保障中国全球化利益。另一方面，上海在贸易、金融、投资、航运、港口、关税、“负面清单”、离岸市场等领域的改革，以及加快服务业开放、加快政府职能转变，建立与试验区相适应的监管等制度环境等重点制度性创新，正是国家欲借推动国内自贸区建设为契机，倒逼国内市场化改革，推动中国与新一轮全球规则体系接轨的战略考量，自贸区是真正的境内关外。虽然自贸区仍在国境线内，但是经济制度都是按照国际规则运作。不同于保税区是有限的自由，主要承担货物的转运、包装等保税功能，自贸区不局限于贸易范畴，具有增值效果，也拥有最大程度的开放和自由度。
二、金融投资风险概述
（二）金融投资风险的分类。企业进行金融投资，使效益最大化，就必须详细了解金融投资风险的类别。根据风险的性质不同，可以将金融投资风险分为系统性风险和非系统性风险。系统性风险，又叫宏观风险，是指由于全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，造成的影响带有普遍性。整个投资领域和所有的投资者都会面临的一种风险，难以规避，不能消除。系统性风险主要是由政治、经济、社会环境等宏观因素造成的，包括政策风险、利率风险、购买力风险和市场风险等。非系统性风险，又叫微观风险，其通常是由某一特殊的因素引起的，只对个别或少数的投资者产生影响，与整个市场不存在系统的全面联系，可以通过分散消除，包括财务风险、经营风险、信用风险、偶然事件风险等。因此，企业在金融投资活动中，无法改变系统性风险，只能通过对非系统风险进行控制来降低企业在金融投资过程中的风险。
三、企业金融投资风险评估的重要性
风险评估是在风险事件发生之前或之后（但还没有结束），该事件给人们造成影响和损失的可能性进行量化评估的工作。也就是说，风险评估就是量化测评某一事件或事物带来的影响或损失的可能程度。企业金融投资风险评估对企业管理者做出正确的投资决策具有决定性的作用，对于减少金融投资者的经济损失具有重要的现实意义。
（一）金融投资风险评估是企业风险管理的重要组成部分。随着经济全球化、金融全球化、市场全球化的发展，企业的经营活动范围不断扩大，遭受的经营风险也不断升级，有些企业在经营过程中会因为遇到的风险而使发展受到阻碍，较小的企业甚至会因投资失败而破产倒闭。因此，风险管理已成为企业管理的重要内容之一，对企业的经营具有推动作用。其中金融投资风险评估作为一项重要的技术，可以让企业对投资项目面临的风险性和不确定性有所了解，在很大程度上对企业的风险有一定的控制作用，减少了企业损失，提高了企业效益。
（二）金融投资风险评估是企业进行审计与监管的重要手段之一。随着社会经济水平的提高，人们的需求越来越多样化，对金融投资方面提出更高的要求，为了满足客户需求、适应社会发展，各式各样的金融投资工具不断出现。不同的金融工具，操作模式不同，风险预测效果不同，风险评估能力不同。只有运用科学的风险评估方法，才能有效降低金融投资工具的风险，实现审计和监管的最终目标。因此，在审计和监管中运用金融投资风险评估技术可以合理有效地选择金融投资工具。
（三）金融投资风险评估是企业对业务交易员进行业绩评估的重要指标之一。每项金融投资项目都存在一定的风险，这是每个企业和金融投资者都担忧的，如何保证企业和投资者的经济效益，并使他们的收益最大化，这是每位投资业务交易员的责任，是他们的工作目标。为了达到这种效果，企业应该对内部负责投资的工作人员进行明确的风险限制，尤其是过度投资操作行为。通过对金融投资工具的风险进行评估，估计出各个风险事故发生的概率和损失程度，从而将企业所要承担的金融投资风险控制在一定范围内。这样的话，企业就可以对交易员的操作进行合理而有效的评估，规范金融投资交易员的行为，减少非系统性风险的发生概率，促进金融投资行业健康有序地发展。
四、企业金融投资风险评估常用分析方法存在的问题和改进措施
五、结语
早在2012年3月，国务院常务会议宣布设立温州金融综合改革试验区，就此拉开了中国金改大幕。温州金改消息一出，股市轮番热炒金改概念，众多银行、小贷等金融机构向温州频频示好。但如今，金改已实施一年半，温州在金融开放上并没有出台真正意义上的实际利好，温州金改“已死”的声音响起。
随后，就在当年的6月，国家发改委又批复深圳前海金改试点方案。于是，热盼金融开放的银行又将橄榄枝抛向前海。各大银行包括国开行、平安银行、建设银行、东亚银行、汇丰银行、恒生银行等纷纷与前海签约。
一年之后的今天，回顾前海金改，其成果仅限于跨境贷上，而众多银行期盼的利率市场化等核心金融开放政策，至今尚未落地。
这一幕如今再度在上海自贸区上演，2013年7月3日，中国（上海）自由贸易试验区获批。这一次银行团的阵容更加豪华，包括中、工、农、建、交五大行在内的八家中资银行和花旗银行、星展银行在挂牌当天同时落地上海自贸区。
由总理亲自力推的上海自贸区已被定义为金融改革试验台，市场观点普遍认为，上海自贸区的最大看点在于金融改革。如能在区内实现利率市场化，尤其是资本项目可兑换上的先行先试，则是众多银行梦寐以求的。
但更多的人想问：这一次的金融改革与开放，是动真格的么？抑或又是一次“画饼充饥”的游戏？
抢占先机
不管怎样，对于很多银行来说，金融开放事关重大，即便踏空，也不能错失先机。
上海自贸区正式获批当天，浦发银行行长朱玉辰就马不停蹄地赶到上海外高桥保税区加枫路18号，参加了浦发银行自贸区分行的揭牌仪式，这本是浦发银行外高桥支行的所在地，揭牌仪式之后正式升格为分行，与上海分行一起由总部直管。当日，浦发银行所有副行长和部门主管几乎全部到场，而为了这一天浦发银行已经前后忙活了近半年。
而总部设在上海滩的外资行们同样非常积极。不同于中资行将已有支行升级的模式，外资银行则需在自贸区内建立一个全新的支行。《环球企业家》获知，汇丰银行自贸区分行将于2014年初开业，星展银行则表示正在紧锣密鼓地推进各项工作，争取在6个月内开张。
除了设立分支机构，还有银行谋划在自贸区内设立新机构。上海银行副行长胡友联就透露，已考虑在自贸区内与外资银行和民营资本合作，设立子银行。
尽管对于上海自贸区的将来并没有一个明确的图景，但各家银行却都自有打算。
“我们判断上海自贸区的核心是建设国际金融中心。”浦发银行副行长冀光恒表示，“即建立在岸、离岸、自贸区金融机构、境外分行等多位一体的金融服务体系，为中资银行全面走出去探索一些经验。”
而对于外资行来说，已公布的自贸区规划框架里提出的鼓励区内银行开展跨境融资、投资业务，包括大宗商品贸易融资、离岸船舶融资、跨境并购贷款和项目贷款等多项措施，则是其最为看重的业务内容。
现实难关
不过，有关金融自由开放的核心问题：利率市场化、人民币可自由兑换和建设离岸金融中心等，真的能在自贸区得以梦想成真？对此，《环球企业家》采访的各家银行机构，均认为这将会是一个历时长期且艰难的任务。
多家银行人士表示，自贸区仍处于摸索阶段，目前仅有规划框架，细节措施恐怕要在6个月至1年之后才能出台。
而更多的难题，则卡在银行的全面金融开放之路面前。
星展银行高级经济师梁兆基则对《环球企业家》表示，上海自贸区当前面临最严峻的挑战，是如何为自贸区划定一个有效的金融边界，即设立防火墙。自贸区内须严禁为非自贸区企业提供税收优惠和人民币自由兑换，当局也需要设立一个机制以防区内和区外发生利率套利交易。
“总体而言，自贸区方案中并没有（金融开放）的新消息。”摩根大通的中国首席经济学家朱海斌告诉《环球企业家》，“这表明许多（核心）问题仍在讨论中，实施细节有待政府进一步澄清。另外如何在自贸区与中国大陆其他地区之间建立防火墙，还非常模糊。”
上海自贸区的定位与建设内容
是的，上海自贸区获批落地无疑是上海市乃至全国开放经济发展中的一件大事。1972年并取消对华全面贸易禁运后我国政府开始研究海外保税区、出口加工区等经济特区发展经验，到设立深圳等经济特区，到浦东开发开放，再到批准设立上海自贸区，中国经济特区建设至此达到了新高峰，甚至可以说是经济特区“终极版”。决定设立这个中国大陆迄今开放程度最高的经济特区，意味着中央决策层对上海的期望定位不仅是“中国的上海”，而且是“东亚的上海”，乃至“世界的上海”。
那么，上海自贸区的建设内容是什么呢？宏观层次的是产业发展和产业结构选择；微观层次的是管理制度创新。在产业发展和产业结构选择方面，上海自贸区发展的基础应当是货物贸易的自由化、便利化，特别是转口贸易可望取得长足的发展。除此之外，服务贸易自由化将是该自贸区试点的重头戏，其中包括金融创新方面的先行先试，特别是离岸金融业务可望获得巨大发展。
在管理制度创新方面，上海自贸区将续我国经济特区“试验田”的功能，对我国开放经济的发展会有更上层楼的作用。这个自贸区在深化改革、加快政府职能转变、探索投资管理模式创新、简政放权减少和消除过度管制、扩大服务业开放、加快转变贸易发展方式、深化金融领域开放创新、建立与试验区相适应的监管等制度环境等方面的经验，将会有秩序向全国推广。特别重要的一点是，尽管外界人们普遍将上海自贸区称作“再造一个香港”，而且上海需要继续向香港学习的地方确实还不少，但我们现在与当年单纯“与国际惯例接轨”时候不同，这个自贸区在探索中完全有可能提供成为国际模板的做法。这一点有可能成为其超越香港的地方。
转口贸易是自贸区的成败关键
从批准的实验区地理范围来看，这个总面积28.78平方公里的实验区包括上海市外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区四个海关特殊监管区域。这四块区域本身就是为货物贸易发展而设立的海关特殊监管区域。如果上海自贸区一开始就是立足于服务贸易和金融业，完全不必设在这四块远离市中心的区域，而是应该直接设在市中心地带。
立足于货物贸易发展又是上海自由贸易实验区相对于世界上其他大多数自由港、自贸区和离岸金融中心的优势所在。对于中国这样一个13亿人口的大国而言，单纯的没有实业基础的离岸金融中心模式并无太大正面意义。它能够给一小撮律师、金融家创造超高收入，却不能给大众带来足够多的体面收入就业机会；能够带动实体经济部门发展、提高实体经济部门效益的自由港、自由贸易区更有用。而上海立足于货物贸易发展的优势又很突出：
从贸易规模来看，中国已经连续数年蝉联世界第一贸易大国和世界第一制造业大国。仅上海一市，按进出口商品境内目的地/货源地统计进出口贸易额2012年就达到了4341亿美元，超过全世界大多数国家，比2833万人口、33万平方公里国土的马来西亚外贸总额（4240亿美元）还高，而马来西亚是当年世界第18大出口国、第进口国。
同时，上海本地制造业相当发达，远胜香港；再加上上海南北两翼的苏、浙两省都是制造业发达的省份，按进出口商品境内目的地/货源地统计的货物贸易进出口额也分别达到了5888亿美元和3482亿美元，腹地的安徽、江西、两湖、川、渝等省市制造业和对外贸易也在快速发展，足以为上海货物贸易发展提供长久的支持。
在货物贸易中，转口贸易又是上海自贸区成败的关键。尽管“购买廉价奢侈品”之类进口贸易机遇在媒体上更能吸引作为消费者的普通读者“眼球”，但这类零售业规模远远不能与大宗货物的转口贸易相比。
论外贸依存度，上海和沿海的广东、江苏、浙江已经相当高。在全国所有省级政区中，上海外贸依存度仅次于香港特区，广东、台湾、江苏、浙江分别位居第三至第六位。
上海贸易依存度超过100%，对于逾千万人口的经济体而言，做到这一点非常难得；但与香港特区和新加坡相比，上海的贸易依存度又有一定差距。在贸易依存度已经这样高的基础之上，上海货物贸易如何才能更上层楼，直追香港、新加坡？关键在于转口贸易。转口贸易是香港、新加坡贸易依存度得以攀上如此高峰的根本原因。
以香港特区为例。2011年，香港特区进口、港产品出口、转口合计71019亿港元，当年香港GDP为18231亿港元，进出口依存度390%；但上述数据中仅转口就有32716亿港元，占外贸总额46%，剔除转口后的进出口依存度为210%。2012年香港特区贸易依存度389%，但73465亿港元外贸总额中转口贸易占33755亿港元，占46%，剔除转口后的进出口依存度为210%。上海上述外贸数据全部是按照进出口商品境内目的地/货源地统计的，如果上海转口贸易也能达到香港的比例，那么贸易依存度可望差不多翻一番。也正是着眼于发展转口贸易，外高桥保税区、外高桥保税物流园区、洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区的海关特殊监管体系基本上可以现成用来发挥作用。
从全国范畴上考察，上海自贸区转口贸易的发展将进而给其两翼和长江沿岸的港口开辟新的发展空间，并带动该区域发达的出口加工业升级提高效益。
离岸金融业务前途广大
在上述新兴市场参与者中，阿拉伯投资者可望占有重要地位。这一方面是因为阿拉伯世界已经积累了相当大的一笔石油资本，而且主要阿拉伯富国财富基金这些年已经通过参股在华直接投资项目、购入中国债券等形式开始探路中国市场；另一方面是因为在未来10～20年的新兴市场动荡中，其他条件相同，高度依赖初级产品行业和伊斯兰教传统浓厚的国家和地区风险更大，非洲、拉美和中东伊斯兰国家将是未来10～20年新兴市场社会震荡与动乱的主要风险区。
现有离岸金融中心分为内外混合型、内外分离型和避税港型三种。在内外混合型离岸金融中心，离岸金融业务与国内金融业务不分离，资本流动高度自由化，通常是自然形成的。其典型为伦敦、香港，前者充当世界资本市场中心长达数百年，后者则有长期充当华侨资产管理中心的历史。在内外分离型离岸金融中心，离岸金融业务与国内金融业务分离，监管当局对非居民交易给予税收优惠，对境外流入资金不实行国内的税制、利率管制和存款准备金制度。避税港型离岸金融中心拥有大批注册金融机构和公司。这些公司通常称作离岸公司或国际商业公司，但这些机构通常并不在这里设立实体，实际业务都在母国进行，只是通过注册的机构在帐簿上进行境内和境外交易，以求享受该地区的税收优惠。上海的离岸金融业务总体上属于内外分离型，但在上海自贸区内局部可以是内外混合型。
管理制度急需创新
微观层次的管理制度创新既是上海自贸区成败的枢纽，又是推而广之示范全国的试验。不管是在该区域内实施“负面清单”管理，还是暂停实施某些法律法规，所有这些具体措施都是指向简政放权、减少和消除过度管制的方向。其目的在于避免和消除政府部门的惰性，激发经济活力，降低经济运行成本，避免陷入过度管制的误区。
在我国综合实力已经不同以往、抵抗经济变动冲击的能力大大增强的基础上，我们已经具备了条件减少直接管制而更多采用间接管理。在高喊“法治”的当下，减少各种管制尤其值得注意，不管这些管制是以“法律”的形式还是以行政指令的形式出现。在这方面，美国和欧洲给我们提供了很多教训，而且他们在很大程度上已经无法自拔。
同样，在欧洲，过多的规定已经使得欧盟管理层抓不住工作重点了。在债务危机的紧要关头，欧盟政治精英们居然把精力大量分散到了推行“人道养鸡”、考虑强制企业提升女高管比例之类事务上。欧盟政治精英们在这样的时候如此不分轻重缓急花费这么多精力干这些鸡毛蒜皮之事，甚至给经济增长进一步设置更多的不合理的管制，只能更让人降低对欧洲经济复苏的预期。
考虑到中国目前舆论环境极其扭曲恶劣，不干实事者永远有理，干实事者处于备受挑剔的被动处境，多干多错，少干少错，不干不错。我们务必要大力消除不合理的过多管制，不能在“法治”的旗号下制造出一个庞大的寄生性利益集团，扼杀中国经济社会发展进步的活力。
不少人认为上海自贸区建设有助于对接TPP，但我对此不是很赞成。由于美欧律师数量比我们多得多，而且现行国际经济法规体系就是他们主导建立的，所以他们比我们更有积极性主动提出这样那样的新的区域经济一体化方案，提出新的国际贸易规则方案，发起国际贸易争端……毕竟他们都需要创造工作业绩。问题是，这样做对整个社会、整个经济的成本和效率影响如何？我很怀疑。正是基于这一研究认识，我认为，对这类美国发起的区域经济一体化组织之类，应该应对，但不宜太沉迷太亦步亦趋。