A股上市公司参与期货套保的比例逐年提升，但期货投机仍需进一步防范。
随着大宗商品价格波动加剧与风险管理意识不断提升，A股上市公司参与期货套期保值的数量大幅增长。
值得注意的是，尽管上市公司参与期货套保的比例逐年提升，但面对衍生品工具，近期发生了多个上市公司因期货投机导致大额亏损的案例。因此，上市公司既要“想用、敢用”，更要“会用、善用”。
245家公司参与套保
涉及资金超550亿元
期货套保正成为A股上市公司应对原材料价格波动的一项重要风险管理工具。
2022年4月底，宝钢股份董事会一致通过《关于新增锌、锡等期货交易品种的议案》，新增了套保的品种及最大规模，锌为2.42万吨、锡为440吨、铜为800吨、锰硅为11520吨、硅铁为12120吨、动力煤为80万吨，议案要求在此范围内实施日常业务套保工作。
近日，深交所副总经理李鸣钟在郑州商品交易所与深圳证券交易所联合开展的首场深市上市公司期货业务系列培训上表示，“目前深市2647家上市公司中，近七成为制造业企业，四分之一的公司海外业务收入占比超过20%。这些公司的商品进出口量、流通量较大，受大宗商品价格、汇率波动等因素的影响也较大。近十年来，深市共有约500家公司开展过套期保值业务，其中连续规范开展套期保值业务的公司，平均收益水平要高于同行。”
根据国际权威机构“掉期与衍生工具协会”数据显示，世界500强企业中的上市公司，有94%在使用衍生工具。
整体来看，我国上市公司参与期货市场方式呈现场内场外协同、期货期权并进、产业上下游联动等多元化发展态势。
谨防套保变投机
企业要会用善用
尽管上市公司参与期货套保的比例逐年提升，但面对衍生品工具，近期发生了多个上市公司因期货投机导致大额亏损的案例。
7月1日，上市公司永茂泰公告称，公司收到期货交易员通知，今年上半年，公司及子公司期货账户累计亏损4039.74万元（其中持仓浮亏1516.42万元），对本年度损益的影响金额为-3133.55万元。7月3日，上交所就期货套期保值事项向永茂泰下发监管工作函。
值得注意的是，永茂泰在公告中仅披露了期货账户盈亏情况，并未对外披露对应的现货端的盈亏情况，这也让市场质疑其存在无效套保。
对于期货套保，上市公司既要“想用、敢用”，更要“会用、善用”。利用期货套保自然有盈亏，套保量的大小决定着盈亏的幅度。期货的盈利和亏损并不能说明套保的好坏，需要将期货和现货一起核算，往往期货端亏损，现货端盈利，或者期货端盈利，现货端亏损。企业只要有一套科学合理的制度和严格的流程，不管交易策略如何，都不会发生最大的风险。