3、投资哪一种黄金能赚钱只选对的不选贵的在全民炒金热潮下，商业银行的贵金属业务创新层出不穷，给投资者参与黄金投资提供了各种渠道和工具。笔者将在此通过不同的分类方式为投资者归纳参与投资黄金的方式。按最终能否获得黄金实物来划分，可将黄金投资方式划分为实物黄金投资和账户黄金两种。实物黄金投资又可分为代理投资者通过上海黄金交易所进行实物黄金交易，或者投资者可购买银行提供的实物黄金产品。就前一种业务而言，银行只是提供交易通道，投资者通过银行提供的交易系统买卖上海黄金交易所认证的标准金条，包括Au99.99、Au100g和Au99.95。购买起点大多为100克，按照黄金目前的价位计算购买起点金额需要3万多。
4、就后一种业务而言，银行提供的黄金产品，有的为标准化产品，有的没有统一标准，只是银行提供简单的代购业务。因此在是否提供回购业务方面，各家银行的做法也不一，有的银行提供回购业务尚好，有的不提供回购业务，则投资者购买银行的实物黄金产品后流通性较差。账户黄金的起点差异较大，比如工行人民币账户黄金每笔交易起点10克，按目前价位计算购买起点需3000多元;招行的起点则较低，每笔交易的起点金额为0.01克黄金的价值，只要3元多就可以投资招行的纸黄金。相较而言，账户黄金不能提取实物黄金，买入的黄金只是纸上财富，通过卖出才能收回投资。按照是否为杠杆交易，黄金投资又可分为保证金交易和无杠杆交易。目前，除了延期交
5、易品种实行保证金交易外，其他品种均无杠杆。黄金延期交易单位为1000克/手，只需存入一定比例保证金(每家银行保证金比例不尽相同)即可放大数倍交易，起点金额大概需要5万至6万元左右。延期交易品种除了是目前唯一一个保证金交易品种外，还是唯一提供做空机制的品种。投资者可以卖空开仓，等金价下跌后平仓，即可从金价下跌过程中赚取收益。9月份以来黄金价格出现下跌，若投资者在此波下跌行情中采取该方式操作，亦可赚取可观收益。按照是否可嵌入定期投资指令，黄金投资还可分为定投品种和非定投品种。目前实物黄金和纸黄金交易均可实现定投，不过仅限少数大行推出该项业务。并且定投的实物黄金品种主要是银行提供的黄金产品，而非上
6、海黄金交易所的标准金。投资者可在定投一定期限后选择赎回资金，亦可选择提取实物。但提取实物后一些银行不一定提供回购业务，同样面临流通性差的难题。定投的起点通常不高，起点大多为1克，按照目前的黄金价格，需300多元。(发表在：中国黄金行业网)什么是黄金市场一个高流动性的全球市场黄金市场是一个拥有着广泛投资者的大市场，买方和卖方从世界各地汇集而来，不同投资者、不同的交易动机推动着黄金价格的潮起潮落。现代黄金市场因为场外交易的盛行早就已经成为了一个24小时交易的市场，全球各地的投资者通过现代化的电子交易系统分分秒秒地进行着黄金交易。除了场外交易市场，黄金市场还包括了从事黄金期货以
7、及黄金期权等衍生品交易的交易所。另外，在健全的现货以及远期市场之外，还有一个庞大的、活跃的掉期市场进一步扩充了整个黄金市场的容量。黄金掉期市场允许投资者自由地借出及借入黄金。即便与其他高流动性的资产相比，黄金也算得上流动性最好的资产，它拥有很小的买卖报价差和巨大日交易量。与主权国家债务市场类似，绝大多数的黄金交易其实是在场外交易市场发生的。然而场外交易市场虽然是世界上最有深度、流动性最好的市场，但由于交易发生在交易所之外，场外交易市场往往并不透明。全球黄金的场外交易市场云集于伦敦囤积黄金的金库之间，绝大多数全球黄金交易的交割是通过这些黄金储备的易主而发生。作为全球场外交易市场主要代表的伦敦黄金
8、市场已经建立起一个非常成熟的、高效率的交易体系。透过这个体系，黄金交易可以在全球任何一个地方发生，但是具体交割则通过伦敦当地账户进行，这些账户代表着存在伦敦黄金市场交易商那里的黄金储备，因而交割发生在伦敦。伦敦黄金市场为交割金条建立了一套全球标准，被称作“伦敦良好交割”标准，这些金条必须由伦敦黄金市场认可的炼金厂按照统一规格铸造，这些金条需要符合特定要求的大小、纯度和形状。在伦敦每天对黄金进行两次定价，这种定价方式可以为黄金生产商、消费者、投资者以及央行等参与黄金交易的各方提供一个全球范围内广泛接受的公开价格标尺。自从1919年，该定价一直由五大银行决定，它们都是伦敦黄金市场的做市商会员。在
9、每一次定价之时，作为主席方的银行代表都会向其他四个银行的代表宣布一个开盘价。然后这些价格被传到各自银行的交易室，银行再跟黄金交易商和有兴趣的客户进行联系。每一个参与定价的成员会计算出各自净头寸，并由各自利益的代表公布出来。全球黄金市场的交易量明显要比其他主要资产如主权债务的交易量大。通过其会员的调查，2010年伦敦黄金市场每天在伦敦当地账户中净转移的黄金总量平均为220亿美元。然而，这个数字仅仅反映了发生所有权转移的实物黄金，而不是所有交易量。净转移黄金总量是按照银行自身交易簿的净头寸来计算的。就全球来说，黄金的交易量仅仅低于美国国债市场，比其他国家的国债市场都要大。除了交易量和流动量，另一个
10、衡量市场流动性的重要指标就是买卖报价差。如果一个市场的买卖报价差区间很小，这说明这个市场拥有着很强的市场流动性。然而，过大的买卖报价区间则意味着买卖该项资产需要花费更多的成本。根据黄金交易商的经验，一般来说黄金场外交易市场的买卖报价差区间是从0.50美元至0.85美元每盎司。以2010年黄金平均价格1224.52美元来计算，买卖报价差相当金价的0.04%0.07%，对于国债资产来说，这个买卖报价差是非常小的。除了全球的场外交易外，在世界范围内还有数个交易所专门进行黄金交易，如伊斯坦布尔黄金交易所(1995年开始交易黄金)，上海黄金交易所(2002年开始交易黄金)及香港金银业贸易场(1918年
11、开始交易黄金)。当新兴市场的金融体系变得越来越完善及国际化，这些地区性的交易所必将为全球黄金市场提供更多的交易量和流动性。在黄金市场中除了场外交易市场、黄金交易所，还有一支不可忽视的力量。这就是在期货交易所交易的黄金期货，黄金期货使得黄金衍生品市场变得更加完善，也进一步增加了整个黄金市场的流动性，同时为投资者提供了更为丰富的选择。现在大多数期货交易所采用了中心清算系统，这大大提高期货的交易效率。全球主要交易黄金期货的交易所有CME集团属下NYMEX交易所的COMEX分部、东京商品交易所(TOCOM)、印度的Multi商品交易所、上海期货交易所等。COMEX从1974年起提供黄金期货合约交易。也就是从那时起，COMEX一直是全球黄金期货和期权交易量最大的商品交易所。至于全球其他的商品交易所大多有黄金期货，由于黄金期货广泛地在各个国家上市交易，这也增加了全球黄金市场的流动性。从上面可以看出黄金市场是一个拥有着广泛投资者的大市场，买方和卖方从世界各地汇集而来，不同投资者、不同的交易动机推动着黄金价格的潮起潮落。有一些投资者购买黄金作为一种长期性的策略性资产，而有一些投资者则把黄金作为对冲通胀和货币贬值的工具，