高通胀尚未出现实质性转变贵金属市场处于磨底行情

近期对地缘局势的担忧有所降温，但避险情绪仍然存在；市场愈发担心美联储加速升息可能导致经济硬着陆，利好避险贵金属，而美联储官员鹰派讲话使得贵金属承压，特别是美元指数和美债收益率维持高位形成直接利空影响。

【重要资讯】

①疫情冲击和地缘政治影响下，叠加美联储收紧货币政策的负面影响，美国经济衰退担忧不断升温，各投行和主要经济组织均不同程度下调美国及全球经济增速。摩根大通表示，股价下跌、抵押贷款利率上升以及美元相对于贸易伙伴的走强将对经济前景构成压力，将2022年下半年经济增长预期从3%下调至2.4%，将2023年上半年预期从2.1%下调至1.5%，将2023年下半年预期从1.4%下调至1%。

②联合国发布《2022年中世界经济形势与展望》，由于全球经济复苏被地缘政治扰乱，引发巨大人道主义危机，提高了粮食和大宗商品价格，在全球范围内加剧了通胀压力；2022年全球经济增速下调至3.1%，低于2022年1月发布的4%的增速预期；预计2022年全球通胀率将增至6.7%，是2010年-2020年期间平均通胀率2.9%的两倍。

③截至5月4日至5月10日当周，黄金投机性净多头减少5853手至193315手合约，表明投资者看多黄金的意愿继续降温；投机者持有的白银投机性净减少8986手至19082手合约，表明投资者看多白银的意愿继续降温。

【交易策略】

美联储货币政策调整步伐和地缘政治局势进展继续主导贵金属行情；超鹰派转向和局势向好利空贵金属，反之则形成利多影响。政策收紧预期短期对贵金属形成强利空影响，当前基本被市场所计价；地缘政治短期难以出现实质性缓解，美联储政策收紧亦容易出现利空出尽影响，流动性依然泛滥，高通胀尚未出现实质性转变，贵金属连续下跌后处于磨底行情，待行情企稳逢低做多依然合适。