马克思:“金银天然不是货币，但货币天然是金银。”
黄金由天体运动或地核活动产生，产生的条件极其罕见，自然界的黄金含量很低，开采有成本，人类无法“点石成金”。所以黄金是稀缺的。
马克思说“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，黄金体积小、价值大、质地均匀、易分割、久藏不坏，被视为美好之物，集万千宠爱于一身，从古至今黄金都被广泛地当作一般等价物。
黄金具有稀缺性且被广泛地当作一般等价物，黄金增长有限，是（几乎）不会增长的货币。
“金”王座:权力的游戏
乔治·索罗斯:“黄金可能是一个犯罪的动机，但它也是文明的基石。”
目前世界上发生过2次主要的世界秩序更迭，17世纪的荷兰→英国，及20世纪的英国→美国。
结合RayDalio的数据和黄金历史的研究，可以发现世界秩序的更迭也有一条黄金线，荷兰→英国的交替过程打了四次英荷战争，其中就有对于非洲金矿开采的争夺。1816年英国率先实行金本位（牛顿1717年提出的设想），英镑与黄金挂钩并成为世界货币，期间英国又掌控了全球最大的金矿全球经济也进入了长达一百年的低通胀高发展的稳定期，国际贸易迅速发展。直到二战，由于战争引发的债务问题，英国放弃金本位，全球也进入二战时期。
可以看到世界权力斗争中的黄金线：
①得到大量黄金
②货币挂钩黄金
总之一句话，革命尚未成功，同志仍须努力。
黄金:超主权货币
弗里德里希·冯·席勒:“黄金是货币的最后庇护所。”
黄金的最重要属性就是货币属性，它与主权信用和当今世界货币美元成为替代（相反）关系。首先说主权信用，桥水基金创始人RayDalio在《原则：应对变化中的世界秩序》中指出历史长河中约80%的货币都消失了，20%的现存货币均出现过较大贬值。其后的原因也很简单，因为超印货币是解决债务问题最简单的办法，然而这种头脑简单的解决办法会造成恶性通胀，货币就完蛋了。货币就是法定货币，本质是主权信用的负债，但黄金不是任何事物的负债，我们讲的财富其实都是建立在主权信用之上的，一旦主权信用崩塌，由货币代表的财富就变为废墟，而废墟之上只剩下黄金熠熠生辉。所以说可以超越货币的是黄金，黄金也被视为超主权货币，黄金的避险特点也由此而来。
我们再说美元，黄金价格有没有锚？很多人认为金价没有锚，我们把美国货币供应量与黄价格放在一起看看：可以看到一种很微妙的关系，就是似乎美元M2每增加1万亿美元，黄金价格上升100美元（也可以解释黄金的抗通胀）。最新到9月份的美国M2在21万亿左右，因此金价对应这个关系似乎是过高的，但历史中黄金牛市（80年、11年）中也曾大幅超越这个对应关系。
黄金:避险需求
谚语:“乱世黄金，盛世古董”。
关于黄金避险，讲一下一个常见误区，大涨黄金一定涨吗？不一定。我们要回归黄金最本质的超主权货币，当出现主权信用危机时，黄金价格大涨，这就是避险的特点。但问题来了，当主权信用危机消失，黄金价格就会回落。
黄金:不生息的资产
马克·吐温:“黄金是唯一不变的价值。”
黄金第二个重要属性是金融属性，主要体现在利率和通胀的关系上。黄金是不生息的资产，因此它与生息资产呈竞争关系，最常见的生息资产是美国国债，持有美国国债的收益率是实际利率。那么公式来了：
实际利率=名义利率-通胀预期
当名义利率上升时（加息），实际利率上升，持有美国国债收益率上升，黄金吸引力下降，黄金价格下跌；当名义利率下降时（降息），黄金价格上升。
同理，当通胀预期上升时，实际利率下降，持有美国国债新引力下降，黄金价格上升；通胀预期下降，黄金价格下降。回顾历史中的美联储降息周期（名义利率下降），10次降息中有7次黄金价格是上升的，我们目前也是在新一轮的降息周期中。
再回顾历史中的高通胀时期，美国70年代末-80年代初，史无前例的高通胀，也造就了黄金翻7倍有余的超大牛市。还有2020年新冠疫情后美国放水导致通胀高企，黄金的大涨在此期间也与通胀关系很大，历史数据表明，黄金价格在高通胀时期飞涨。
黄金价格与利率反向、与通胀通向的关系就是黄金的金融属性。黄金还具有第三个属性是商品属性，但商品属性对金价影响不大，不在这里赘述。
黄金的牛熊周期
沃伦·巴菲特：“风险来自你不知道自己正在做什么！”
总结一下黄金投资特点，黄金牛市很疯狂，历史上看大级别的牛市黄金又很大的涨幅空间，黄金熊市下跌风险也很大，基本都有45%以上的回调，黄金牛熊都会持续数年甚至10年。
黄金投资:薛定谔的金
薛定谔的猫，量子纠缠既死又活
黄金的投资其实是非常矛盾的，就像薛定谔的猫一样，如果薛定谔的猫是既死又活的，那么黄金投资就是既赚又亏的。矛盾体现在2点：
①黄金投资没有赢家，如果黄金投资成功，那么世界可能有更大的危机：恶性通胀、世界秩序混乱等。反而是黄金进入熊市，可能是全球经济大发展阶段，皆大欢喜。所以说黄金投资没有赢家。
②最完美的黄金是运气：完美的黄金投资是这样的，在主权货币要崩溃但是最后没崩溃，在货币濒临崩溃时高价卖掉黄金而换回存疑的主权货币，等后面黄金价格回落，主权货币恢复后回头看，这样才是完美的黄金投资。但是如果判断错误，主权货币崩溃了，那么换来的是一堆毫无意义的白纸或者不可能兑现的黄金证券（主权信用崩溃哪里来的资本市场），这种时候只有实物黄金才有价值。注意这个时候的世界是主权货币崩溃后的世界，乱世黄金只能保命，把命保下来在废墟之上重建家园。如果主权货币没有崩溃，而持有大量黄金（证券或实物），那么接下来的经济大发展时代，黄金可能是最糟糕的资产，谁拿着黄金谁就是傻子。
所以在黄金大牛市，黄金投资的成功只有2个情景：
①主权货币要崩但没崩，最后高点卖掉黄金换回货币，投资成功（赌对了）；
②持有黄金实物，在主权货币崩盘后变为硬通货携家人度过乱世（赌对了）。
ⅰ.对择时要求极高，黄金大涨时候通胀大涨、世界局势混乱，赚了黄金可能输了生活；
ⅱ.打崩了，废土重来，没有赢家。
所以黄金投资没有赢家，既赚又亏。而其他各种组合往往都会导致黄金投资失败。
黄金投资的方式和策略
网络报道：“中国大妈买黄金像挑白菜一样惊呆韩国人”
黄金主要是2种投资方式，ⅰ是黄金实物ⅱ是黄金基金
①黄金实物，除非特别喜欢穿金戴银，不要买金饰，因为所有的手工费都是无法变现的，只有黄金重量可以变现，最丑的投资级金条是可以投资的。实物黄金缺点就是，需要看管，藏家里不要被人发现了。持有实物黄金的逻辑就是一些信用都会崩塌，只有实物黄金才最安心，所以持有实物黄金也不要脑子短路去做金店质押的理财，因为买实物黄金就是怕信用崩塌然后又去搞了一个建立在信用上的投资，是矛盾的。
②黄金基金，指的是跟踪金价的基金，黄金ETF（AU99、上海金的基本一样），黄金ETF联接基金（没有股票账户可以在支付宝、天天、银行券商等平台买场外基金），以上都是跟踪国内金价的，黄金QDII基金，跟踪伦敦金（国内国外金价不太一样），部分QDII还有股票，注意区分差别很大，别买错了。黄金股票的逻辑跟黄金基金又不一样，我们主要说黄金价格所以不扩展到黄金股票了。
普通人怎么做黄金投资？我在上文中提到，黄金投资成功只有2个情景：
①主权货币要崩但没崩，最后高点卖掉黄金换回货币，投资成功。
②持有黄金实物，在主权货币崩盘后变为硬通货携家人度过乱世。
这俩都很夸张，对，所以不要想着通过投资黄金暴富，但是我们可以换个角度理解这2个情景的应用，就是传家宝和资产配置。
我先说传家宝对应第二个成功情景，首先黄金实物是必要的，虽然年轻人基本都没有实物黄金的需求，主要原因是大家成长在一个和平年代且高速发展，经历的发展多于苦难。过年回家多问问老人为啥要买黄金，简单来说一句话，“历史总是惊人的相似”。买实物黄金实际上是传家宝，买实物黄金的人希望这辈子永远都用不到黄金，但是当需要用到实物黄金的时候，黄金会保命。实际上在我们家族发生过的事情，是初代和二代的积累的一点实物黄金，在第三代的青年期用到了，保证了四代幼年期的存活，可能初代都想不到自己留存的黄金在七八十年后的四代用到。因此普通人的第一种黄金投资策略就是实物黄金，尤其是家大业大的人要有一部分事物黄金保底，剩下的可以根据牛熊周期，根据大家的财力进行投资，但是这部分黄金是基本上不会给你带来收益，策略就是传家用，比例不用很大。