导语：如何才能写好一篇房地产近期的走势分析，这就需要搜集整理更多的资料和文献，欢迎阅读由公务员之家整理的十篇范文，供你借鉴。
万科的遭遇不是个案。更多市场人士正在对房地产股敬而远之。10月17日，两市房地产指数下跌近1.7%，其中有接近100家房地产股以绿盘报收。保利地产也从8月27日的87.99元，最低跌至75元左右；金融街从45.18元跌至33元；中粮地产从最高点45.10元，跌到30元，跌幅达30%；而像北辰实业这样跌破120日均线的地产股也不在少数。多只股票连续3日跌幅偏离值累计达20%。
基金减持
“其实，一系列的宏观调控政策对地产股并未形成太大的影响。短暂的沉寂之后，地产板块在8月份出现集体暴涨。地产指数8月份涨幅为17.09%，远胜大盘表现。中粮地产(集团)股份有限公司、万科企业股份有限公司、金地(集团)股份有限公司等被基金、QFII等机构重仓持有。”李少明分析。
“这本身就不是公司基本面可以解释的。”一位曾在9月中旬向记者提示过地产股风险的上海某券商机构人士认为，“我们当时就认为万科股价已经透支，从公司自营盘中剔除了万科，随后又基本剔除了所有的地产类公司。”
广发基金投资总监朱平表示，公司内部已形成一致意见，认为部分地产股短期内可能会发生幅度比较大的回调。“万科不是个案，我们觉得有一些地产股长期是向好的，但短期内很可能会受到政策预期的干扰。”朱平说，短期内必须对房地产股持谨慎态度。
“清仓倒是没有，但地产股最近确实比较危险。”一家拥有百亿规模自营盘的大型券商自营部门人士间接证实说，他们对地产股的调仓目前也已结束。
“机构纷纷出走，散户再多也不可能把股价拉抬起来。”李姓私募经理谈及将万科“打入冷宫”的缘由时说，当初参与增发时并没有听说机构开始减仓万科，但随后股价一蹶不振的事实说明，地产股的叠加风险已经非常严重。李先生说，他目前对地产股已经没有兴趣。
国泰君安证券研究所所长李迅雷分析认为，地产股价格走势和地价、房屋造价、终端销售价密不可分，而政府对房地产的调控一直在持续，但“屡调屡失控”，因此不能单方面看空做空地产股，要区别对待。
减持导火索
业内人士分析，基金减持地产股一个最主要的原因是和证监会的新规定赛跑。据悉，证监会近期即将颁布《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》。该意见将借此项新规遏制目前基金过高的持股周转率。
“从一系列调控政策信号可以看出，政府对目前房价的过高涨幅已经难以容忍，防范房地产金融风险意识越来越强。”一位不愿具名的分析师认为，多年调控无效，令购房者、地产商对政策很“麻木”，但实际上，房价是否能降仍主要看政府的态度。
“房价与地产股的价格是联动的，如果房价上涨放缓，或者出现下跌，必将连累地产股。”上述分析师表示。
四季度分歧
对于地产板块以后的走势，在记者采访的多位专家也是见仁见智，观点各不相同。
但是他认为，房地产板块作为主流热点的领涨板块的阶段已经结束，目前市场正在进入补涨行情，资金正在向交通、电力等板块转移。他们的成交量正在放大，表现越来越活跃。
而某私募基金经理鲁先生却认为，从基金的动作可以看出基金在第四季度对地产板块不看好。
国信证券研究所分析师方炎也强调说，虽然地产股短期上涨偏快、幅度较大，但在业绩增长和人民币持续升值的预期下，长期看好，维持对行业“谨慎推荐”的评级。
(一)经济增长由繁荣期特为调整期
尽管当前经济下滑态势十分明显，但从目前状态看，这种调整是适度的，经济仍处于快速增长区间。但是，当前经济运行中存在三大突出问题不容忽视。一是中小企业受出口受阻、生产成本上升、融资困难等多重因素影响，生产经营面临前所未有的困难。二是成本压力增加和需求减弱将导致企业利润明显下降，这会大大降低企业投资的积极性，也对就业增长和居民收入增长形成较大的压力。三是股票市场和房地产市场调整的风险日趋加大，成为影响我国金融安全以及整个经济增长的不稳定因素。以上三方面问题已构成未来宏观经济进一步向下调整的压力，对此，宏观调控应加大政策的微调力度，突出前瞻性、灵活性和有效性，已确保今后经济增长回落不至过猛。
(二)对全年经济增长的预测
1、经济增速明显回落，但通胀率创出新高
初步预计2008年国内生产总值为296513.4亿元，比上年实际增长10.1％，比上年增速放慢1.8个百分点。全年CPI增长将创新高，达6.3％左右，但月度下降趋势明显，CPI增长已连续4个月回落，未来几个月将继续小幅回落。
2、三大需求增长“两落一升”
固定资产投资实际增长明显回落，1―8月累计城镇固定资产投资名义同比增长27.4％，比上年同期加快0.7个百分点。全年固定资产投资增长“名稳实降”，初步预计全社会名义固定资产投资增长24％，实际投资增长15％左右。实际出口增长明显回落，且顺差减少。预计全年出口14372.5亿美元，同比增长18％，进口11852.5亿美元，同比增长24％。全年贸易顺差2520亿美元，比去年下降3.9％。消费增长创新高。1-8月社会消费品零售总额同比增长21.9％，比上年同期提高6.2个百分点，扣除价格上涨因素，实际增长13％以上。初步预计，全年社会消费品零售总额名义增长20.7％左右，实际增长13.3％。
3、工业增速明显回落，企业效益大幅下滑
受国内多重自然灾害和出口放缓以及奥运期间个别施工企业停工等因素影响，今年工业增长呈明显回落趋势，1-8月累计规模以上工业增加值同比增长15.7％，比去年同期回落2.7个百分点。预计全年规模以上工业增加值同比增长16％，比上年回落2.5个百分点。与此同时，企业效益在成本上升和需求下滑的双重压力下，将可能继续大幅下滑。
二、2009年经济增长走势分析及预测
(一)经济增长走势分析与预测
2009年，宏观经济面临的国内外环境将更加趋紧，尤其是内部经济内生性变化带来的周期性调整压力可能会明显大于今年。世界经济增长周期性变化和国内周期性因素相叠加，增大了明年经济进一步向下调整的压力。但是，我国经济长期增长的内在条件没有改变，宏观经济政策有可能转为中性偏松，明年经济继续向下调整的幅度可能会小于今年。初步预计2009年我国GDP突破30万亿元大关，达339359.6亿元，有望实现不低于9％的增长。如果政策干预力度较小，则不排除破“9％”的可能。
1、外部环境继续恶化，对出口增长的压力较大
2、消费增长将趋于放慢
3、房地产市场开始进入中期调整期，且有可能持续3年以上，明年房地产投资增长将会明显放缓，进而将对整个国民经济造成不利影响
今年以来，房地产市场波动加剧，随着奥运结束，2009年房地产市场调整将会加深。我们预计房地产调整有可能延续到2010甚至2011年才可结束。今年以来出现的特大城市房价下
4、企业盈利能力明显下降，经济内生性增长动力明显减弱
数据显示，今年前8个月规模以上工业企业利润增长19.4％，和上年同期比明显下降。其中主要是受需求减弱及成本因素影响(受原材料、劳动力价格大幅上涨，人民币升值、出口退税政策调整、资金趋紧融资困难等影响)，这对于长期依靠低成本竞争的中国制造业无疑带来相当大的挑战。尤其是中小企业将会面临前所未有的困难。虽然近期宏观政策在向偏松的方向调整，但在外需趋弱、经济景气面临周期性收缩以及高成本的三重压力下，未来一段时期，企业盈利能力将会受到进一步的影响，这必然会造成整个社会投融资萎缩以及影响就业和消费需求缩减，进而导致整个国民经济出现内生性收缩。
(二)三大需求增长分析与预测
出口增速将继续放慢，但净出口对经济增长的贡献将好于今年。由于明年内需放缓，进口也将会相应放缓，因此，估计明年外贸顺差有可能保持一定增加，进而净出口对经济增长的贡献可能会好于今年。初步预计，2009年出口增长16％，进口增长19％，贸易顺差2567.6亿美元，增长1.9％。
(三)物价增长走势分析与预测
从影响明年价格上涨的因素来看，第一，食品价格将会继续回落。食品价格上涨是影响本轮价格上涨的重要因素，目前食品价格已呈明显回落趋势，月环比涨幅自3月份以来持续下降。第二，PPI增速有望回落，且传导机制的变化使得PPI向CPI传导的可能性不大。第三，资源要素价格从长期来看上涨压力较大，但短期内在经济面临收缩的情况下，对价格总水平的影响有限。
总体来看，明年物价将继续呈回落趋势，通胀压力大为缓解，初步预计，CPI上涨3-4％。
三、2009年宏观经济政策取向及建议
针对明年我国经济面临的国内外形势比较严峻的局面，为了防止本轮经济出现过度调整，我们建议：2009年宏观调控政策取向应对去年以来的“偏紧型”政策进行调整，采取中性偏松的政策，即在“稳健的财政货币政策”下进行结构性松动。“双稳健”政策其重点要以扩大消费需求为核心，以加快改革为重点，从战略上实现短期增长目标与长期稳定发展相结合，以确保经济持续健康较快增长。
第一，财政政策在稳健的前提下可采取有针对性地结构性松动措施。如大幅度增加对农业、农村基础设施、社会保障及社区医疗等薄弱环节及弱势群体的支出，尤其要加大对灾后重建以及中西部县域基础设施的投入力度；增加对自主创新、产业结构升级、生态环保以及就业的支出。要加大税收政策调控力度，在东北成功实行的增值税转型政策应该尽快向全国推广；要通过财政贴息和税收减免加大对东部地区产业向中西部地区转移的支持力度；对创新型企业和一些小企业采取税收减免政策；为了扩大中低收入群体消费和保持财政税收稳定增长，建议继续提高个人所得税起征点的同时提高税率水平，这样也有利于缓解贫富差距的进一步扩大。
第二，稳健的货币政策要在控制信贷风险的基础上适度扩大货币供应量和信贷规模，保持供应量和信贷规模适度稳定增长。今年信贷规模预计增长14.5％，明年信贷增长应保持在14％以上，并建议取消按季控制信贷规模，根据经济增长变化需要适时把握信贷投放节奏，必要时可继续下调存款准备金率。以确保国民经济平稳较快增长。同时，要切实采取有效措施，加大对中小企业的信贷支持力度。对“两高一资”行业则要采取紧缩性货币政策。
第三，针对内需增长面临的压力，明年要重点保持消费需求的稳定增长。要采取适当措施稳定住房和汽车消费，避免这两大消费热点出现过度下滑。要努力扩大居民的服务性消费，引导社会投资加大对公共服务领域的投入力度，大幅度降低服务性消费成本，尤其是旅游消费成本，如降低旅游景点门票费，降低公路特别是高速公路收费水平，如可考虑对经济型轿车的过路过桥费减半。
[关键词]房地产；政策效果；三线城市
[DOI]1013939/jcnkizgsc201625155
1宿州市2015年下半年以来房地产市场运营情况调查为了调查宿州市2015年下半年至今的房地产市场运营情况，笔者从宿州市房管局网站“宿房网”上，查阅了2015年5月以来的所有市场月报以及大量新闻报道，获得了丰富翔实的数据。不过因为房管局网站上一月市场月报的缺失以及笔者自身获取数据信息的渠道有限，1月的市场数据仍大多根据2月市场月报提供的信息推算补充而来。这些数据经过筛选和组织整理之后，现编制成如下表格以供参考。
22015年下半年以来宿州房地产市场发展趋势分析21开发投资趋势分析
从图1可以看出，虽然近半年多来本市房地产投资呈现出较大波动，但总的来说表现出明显的增长趋势，表明房地产开发商对宿州市房地产市场的发展前景总体看好。此外可以看出，市场的拐点大概出现在2015年8月，9月的开发投资陡然上升，此后六个月一直处在22亿～26亿元的较高图1宿州市房地产开发投资走势（汇总）
水平，究其原因，可能与9月以后住房政策的密集出台有密切关系。至于政策对于房地产市场的影响，将会在下出具体分析。
22供求关系及去库存压力分析
市场供应方面，从来看，2015年下半年以来的房地产竣工面积除了在2016年2月出现了大幅反弹之外，无论是市区还是各县都表现出了明显的下降趋势。我们可以进一步借助“指数平滑法”来揭示这个趋势，为了较充分地体现近期政策的影响，故把指数α值选定为06，可以看出经过一次指数平滑后，预测值呈现出较为明显的下降趋势。
但如果同样对开工面积表中的数据用“指数平滑法”进行处理的话，可以看出，无论是实际值还是预测值都没有显示出较为明显和持续的上升或下降趋势，而只是在40万平方米左右的水平上下波动，且幅度较大，故对其未来走向不敢妄加推测。
综合以上分析，近期本市房地产市场的供应量持续下降，而需求量全市长期维持在30万平方米的水平，最近两个月受楼市一些利好消息的影响还有显著增加。楼市总体的供求关系持续改善，库存压力也应相对减轻。见图6。
不过从另一方面来看库存压力，本市的房屋竣工面积就算明显下降，但2015年6月以来的大多数时期，仍然高于同期的成交面积和合同备案面积，我市的房地产库存量仍然处于净增长的状态，市场供求关系仍是供大于求。再如图7所示，近半年多宿州市房价一路走低，也是市场供大于求的表现。
23结构特点分析
房地产市场的结构变动相比以上市场因素的波动要缓和平稳的多，从购房人户籍结构上看，市区人口和外地人口所占的比重呈现出缓慢上升的趋势，但上升幅度极小，过程极其不明显；而各县人口所占的比重相比有较为明显的下降。可以看出本市城市化进程的稳步推进和人口流动性正在逐渐增强是一个长期缓慢的过程。见图8。
从图9可以看出，年龄在30～40岁的中年人是购房的主力军，并且其所占比例还在持续稳步提高，而年龄在50岁以上的老年人和30岁以下的年轻人所占比例有所下降。尤其是30岁以下的人群下降明显，其所占的比例原来和30～40岁的人群不相上下，但截至现在，两者之间已显示出明显的差距。30～40岁的购房者已占据明显多数。可以预见，30岁以下的年轻人，储蓄和收入水平都必有限，能够负担十几万甚至二十多万首付的必定不多，以前父母帮助子女买房的现象较多，在30岁以下与50岁以上人群占购房者比例较大中也有所反映。如今这两个人群的比重同步下降，反映出父母帮子女买房现象的减少，年轻人经济独立性的增强、购房年龄延后，以及社会购房观念变化等一系列复杂的社会变化。图10套型结构变动
从图10可见，本市房地产市场销售的户型占比中，90m2以下的户型占比显示出微弱的下降趋势，反之，120m2以上的户型略有增长。数据显示的这种现象反映了宿州居民居住水平的持续改善，再结合近半年的房价走势分析，房价的下降也带来了购房者购买能力的相对提高，使更多的消费者有能力购买大户型。房屋套型结构的这种变化应是本市经济发展和居民收入水平提高的长期趋势与房地产市场价格因素共同作用的结果。图11资金结构变动
3房地产政策实施效果分析
2015年以来，楼市利好消息不断，降准降息，下调首付比例，公积金政策层出不穷，房地产市场的重要性被提高到前所未有的高度。为了更好的分析今年以来的各项政策的实施效果及其对房地产市场的影响程度，现将今年以来的政策进行整理汇总如表4所示，之后再结合上文房地产发展近况的各项图表，一一进行对比分析。
从图1看，本市房地产市场在2015年7月之前一直处于低迷且下行阶段，前四个月的平均投资额仅有1606亿元，之后在8月出现转折，9月市场迅速升温，之后几个月投资额持续保持在22亿元以上。20159―20162月开发投资额平均达到2540亿元，为前四个月均值的158倍之多。结合表4，可以看出政策因素在其中起到了不可忽视的作用。2015年9月之后正是政策的密集出台期，每月出台政策多达三四项。此外可以看出，8月之前虽每月也有政策推出，但多为货币政策。而9月以后的政策几乎全是财政政策以及公积金、降首付等针对房地产市场的信贷政策。据此可以看出两种政策截然不同的效果。货币政策更多是针对宏观经济，对房地产市场影响有限，而房地产市场的回暖需要更多更具针对性的政策支撑。
32对市场供求关系的影响
从表4可以看出，各项政策，无论是降息降准、减税降费、降首付，还是调整公积金，都是着眼于供求关系的需求一方来进行的调整。因此接下来，将以房屋成交面积与合同备案面积的变化为准，尝试分析政策对市场需求端的影响。
以桥区为例，图4显示，整个取样期之间，成交面积始终在15万～2万平方米左右波动，只有岁末年初的两个月成交量有比较明显的增长，2015年12月的成交量达到26万平方米，2016年1月进一步上涨到35万平米。不过如果剔除掉持续整个一月之久的“房交会”以及期间市政府出台的各项房屋补贴政策对房市的刺激作用，可以认为2015年9月以来密集出台的各项政策对房地产销售的影响实际有限。如果以9月为界分前后两期来分析的话，前期四个月的月均成交量为184万平方米，而后期的平均成交量为219万平方米，但如果将2016年1月“房展会”期间的过高数据剔除不计的话，其平均值则为192万平方米，较前期数据只增加了800平方米。
同理，前期的月均合同备案面积为2827万平方米，后期为月均3324万平方米；可是如果将明显过高的2016年1～2月两个数据剔除的话，2015年9～12月的月均合同备案面积仅为2718万平方米，比前期反而还下降了109万平方米。从实际效果来看，除了“房展会”期间宿州市地方政府推出的房屋补贴政策，9月以来的针对房地产的各项政策，对购房者的影响都较为有限。
33对市场结构的影响
中央在2015年10月出台了公积金异地贷款政策，此政策对我市房地产结构的影响可以从图8看出来。在10月之前，持外地户籍在我市购房的人群始终占购房者总数的13%～14%；10月该政策一经出台，外籍购房者随即呈现稳定小幅增长之势，连续四个月，外籍购房者占购房者总数的比例都几乎以1%的速度递增。反映这项政策着实为一部分人解决了外地购房的难题，一定程度上满足了外籍人口的住房需求，是符合社会人口流动性增长需要的。
年龄结构上，上文已说明年龄在30～40岁的购房者在购房者总量中所占的比例呈现明显的上升趋势，但政策因素在其中起了多大作用呢？如果延续以上方法，将整个取样期间以9月为界分为货币政策为主的前期和公积金、房贷等政策全面密集出台的后期，可以看出，两个时期同为5个月，30～40岁的购房者占比上升幅度也同为4%。如果对这条曲线做线性分析，可决系数R2=094，说明这部分数据基本上是呈线性匀速增长的，政策影响并不显著。
4总结与建议
在分析2015年以来各项政策的效果时，可以看到，第一，房地产市场对政策有非常强的敏感度和依赖性，房地产市场如果想要迎来长期稳定的发展，持续的政策支持必不可少。第二，财政政策对楼市的影响远不如财政政策和信贷政策直接和明显。从以往的经验里可以看到，每次降息后，资金更多的是流入了股市等资本市场，因此房地产市场受到的影响就较为有限。第三，9月以来各项房地产政策对开发商的刺激似乎大于对消费者的刺激，使得投资量的增幅大于成交量和备案量的增幅，其原因可能是房地产企业相比普通大众对此类政策具有更高的敏感性。这种现象的存在可能会使“去库存”的努力大打折扣。第四，2016年“房展会”期间宿州市地方政府出台的购房补贴政策取得了显而易见的效果，地方政府的政策对本地房地产市场的影响更加直接，效果也更为明显。
结合以上现象给出的政策建议是：第一，如果政策的制定是以房地产市场作为调控对象，建议侧重使用财政政策和信贷政策，以期对楼市产生较为直接的作用。第二，在松政策，促销费的同时，严格控制市场供应，控制房地产开发投资规模和开工规模，“去库存”需要两头抓。第三，给予地方政府足够政策自，可根据本地本市的具体情况特点，制定差异化的政策，如在今年2月下调首付比例的政策中就允许部分地区根据地方需要下调至20%。这种差异化的政策，往往比“一刀切”的做法能更有效地挖掘地方潜能，促进当地房地产市场的健康发展。
参考文献：
论文摘要：目前我国经济正从稳步回升向全面恢复过渡，这个经济成果的取得乃来之不易，所以我们应该认真分析我国未来宏观经济走势，同时还应该仔细研究国家目前出台的相应的政策调控措施，这样才能为下一个阶段经济的平稳运行打下良好的根基。作为一名精算与风险管理专业的本科学生，我更应该认真分析我国宏观经济走势，为自己未来工作方向的选择打好基础。
一、我国宏观经济走势分析
1、消费增长保持稳定
（1）有哪些因素推动了消费增长？一是政策因素，它还会成为一种动力而继续支持消费增长。我国在未来一段时期内，调控宏观政策的重点工作，依旧是提高消费对增长的贡献度，同时进一步扩大消费需求。二是进一步落实措施，提高城乡居民的收入水平，以此提高社会消费意愿。三是继续完善节能产品、汽车及家电的消费政策。
（2）有哪些因素抑制了消费增长？一是国家近期内已经出台或即将出台的房地产调控政策，它会减缓和住房有关的建材和家具的增长速度。二是由于过去的一段时期内，房价的大幅增长，相应的会制约已购房居民在其他方面的消费。三是国家近年来连续发生的地震、干旱等自然灾害会造成局部地区消费能力的下降，同时也使当地居民的实际生活水平降低，实际收入减少。
2、物价上涨压力加大
一是输入型物价上涨动力加大。经济危机过后，世界经济开始逐渐复苏，引发国际上大宗商品价格的巨幅增长，也进一步增强了物价对我国的传导影响。二是由于近几年来华北地区低温、西南地区干旱，这些异常的天气变化造成农产品的产量大幅降低。三是原材料及生产资料购入价格的提高，会进一步向下游传导。四是在一些沿海地区，例如珠三角，尽管“招工难”问题已经通过提高工资而得到解决，但相应的也会提升劳动力的成本。这些客观因素的存在，将导致我国成本推动型物价的上升压力进一步加强。
3、通货膨胀压力增大
尽管我国经济已经从过去强劲的复苏转变为现在稳定的复苏，但依然存在着经济下行的风险。并且通胀和下行的风险并存，固定资产的投资增速减缓，通货膨胀的压力增强，投资驱动模式作用减弱。在短期内，经济的发展需要靠经济、消费及进出口三个方面来带动。
二、我国下一步宏观经济政策调控
1、调整财政货币政策、预防通货膨胀
从现阶段来看，我国宏观调控的矛盾已经发生了改变，同时要面临经济下滑和价格上升两种压力，现在的焦点问题是通货膨胀的压力，已经基本上代替了经济下行的压力。目前的状况，造成了财政货币政策陷入无法选择的境地。
消费者物价指数通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。如果消费者物价指数升幅过大，表明通胀已经成为经济不稳定因素，央行会有紧缩货币政策和财政政策的风险，从而造成经济前景不明朗。因此，该指数过高的升幅往往不被市场欢迎。例如，在过去12个月，消费者物价指数上升2.3%，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。也就是说，一年前收到的一张100元纸币，今日只可以买到价值97.75元的货品及服务。一般说来当CPI>3%的增幅时，我们称为通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，就是严重的通货膨胀。
我们过去的政策目标是稳增长，下一步的政策目标是，即要稳增长、又要防通胀，中间的目标是调结构。这样的一种背景，需要我们及时的调整财政货币政策，进一步深化经济财政政策，以促进经济增长动力。下一步的宏观政策可以采用宽松的货币政策和积极的财政政策。积极的财政政策有利于扩大需求，应对国内的内需不足的现状。宽松的货币政策，通过提高货币供应增长速度来刺激总需求，在这种政策下，取得信贷更为容易，利息率会降低，而央行近期降息27个基点，正是政策宽松信号。
2、加大政策力度，提高支出结构
我们财政政策必须把握四大投资支柱，一是民生的投资，二是结构调整的投资，三是创新的投资；四是三农的投资。特别是最近几年来，对农场品生产供应方面，没有提供相应的保障体系。水利设施方面，包括农村的灌溉设施和水库，已经遭到严重的损毁。在农村的公共服务和农村道路方面，都有明显的先兆。所以为调动农村生产的积极性，我们就要建立长效稳定的农产品供给机制和价格保障机制，而不应该仅仅是一些短期的、临时性的措施。
3、改革税制、推动结构性减税
结构性减税并非是单一的减税，在税收上存在着有增有减，但总量上是在减少。目前我们的消费呈现升级的趋势，前一阶段消费升级主要是依靠政策扩大消费，而我们下一步的政策目标是推动消费升级，将提高人们的消费能力作为主攻方向。因此，扩大内需和治理经济萧条的可行的政策选择是改变收入分配格局，加大财政向贫穷阶层的转移支付力度，缩小收入分配差距。其具体举措如下几个方面。（1）认真贯彻农村税费改革，切实减轻农民负担，在适当时候取消农业税。（2）公平税负，对高收入者征收超额累进所得税、财产税、利息税，通过税收调节收入分配。（3）健全社会保障机制，加大政府对低收入阶层的转移支付。
4、进一步深化体制改革
加大政府体制改革和制度创新力度，减少权力对国有资产的侵蚀，建立起抑制不法侵占国有资产和谋取非法收入行为的监管机制，同时建立对非法收入攫取者的惩戒机制，从制度上限制和减少因“灰黑色收入”大量存在而导致社会收入分配不公和贫富悬殊现象。完善社会主义市场经济法律体系、司法体系和民主法律监督体系。在财政体制改革上，应该进一步调整中央和地方的财权，给地方正常的融资渠道，以便于地方政府控制土地价格，使房价得到有效打压。
结语
今后经济工作的重点，即要适度、适时的调整宏观经济政策，保证经济的正常运行，同时还要在经济稳步运行的基础上，采取适当的改革措施，不断建立和完善健康的经济体制，以迎接未来不断出现的挑战。
参考文献
[1]王俭贵.劳动与资本市场的双重过剩.宏观经济形势的新概括.经济学家，2002.
[2]于祖尧.解析经济形势探讨经济政策走向.经济学动态，2002.
一、2011年1-5月份我区经济运行的主要特征及上半年走势分析
（一）1-5月份经济运行的主要特征
今年以来，面对复杂多变的国际环境，在国内经济平稳较快发展带动下，我区经济运行实现平稳开局。在一季度地区生产总值同比增长13.7%，50万元以上项目固定资产投资同比增长17.4%，社会消费品零售总额同比增长16.8%的基础上，工业、投资持续回升，消费继续稳步增长，1-5月份我区经济趋于平稳增长态势，经济运行呈现以下主要特征：
1.规模以上工业持续回升，但工业投资增速回落明显
我区工业增加值预警指数自2010年3份呈现下行趋势，2010年12月至2011年1月在偏冷区短暂停留，之后逐步回升至正常区域，增幅由今年2月份的0.12上升为4月份的0.45，回调步伐逐月加快（图1）。1-5月规模以上工业增加值同比增长18.9%，分别比1-2月、1-3月、1-4月快3.7个、2.4个、0.8个百分点，呈逐月加快的态势，回升态势趋于明朗（图2）；高于全国4.9个百分点，位居全国第12位，比一季度前移5位。
从生产情况看，1-5月能源、冶金、建材、农畜产品加工等优势特色产业继续保持快速增长势头，其中煤炭开采和洗选业增加值同比增长25.6%，电力、热力的生产和供应业增长12.2%，黑色金属冶炼及压延加工业增长11.1%，有色金属冶炼及压延加工业增长19.6%，农副食品加工业增长15.8%。装备制造等非资源型产业实现快速增长，通用设备制造业增加值同比增长17.9%，专用设备制造业增长21.9%，交通运输设备制造业增长20.1%。风电等新能源、硅锗等新材料和现代煤化工等产业增长势头良好。
从市场需求看，主要工业产品价格上涨促进了我区工业产品产量较快增长，销售情况良好。1-5月，原煤产量同比增长36.6%，发电量增长11.8%，钢材增长10.1%，电解铝增长18.1%，平板玻璃增长31%，水泥增长25.1%，乳制品增长9.3%，载货汽车增长11.8%。工业产品销售率达到97.4%，同比提高0.5个百分点。
从工业效益看，在市场需求旺盛、生产增长、主要工业产品价格上涨等多种因素作用下，工业经济效益实现较快增长。1-5月，规模以上工业企业利润总额达到620.7亿元，同比增长54%；实现主营业务收入6057.8亿元，同比增长40%。
从工业投资看，受信贷环境趋紧、国家产业政策和节能减排力度加大等因素影响，我区工业投资下滑明显。1-5月，全区工业固定资产投资完成1199.1亿元，同比增长5.5%，比上年同期回落20.2个百分点。其中，“两高”行业投资增长放缓，黑色金属、有色金属冶炼及压延加工业同比分别下降29.3%、2.9%；采矿业投资同比下降14.8%，制造业与电力、燃气及水的生产和供应业同比分别下降27.1个、5个百分点。
分析可见，尽管前5个月我区工业的基本面是好的，但工业投资下降预示着下一阶段工业产品市场需求可能下降，从而对工业增长造成影响。
2.固定资产投资逐步回升，但增长前景不容乐观
今年我区固定资产投资预警指数延续上年下行态势，继续处于过冷区域，但降幅逐月收窄，由2月份的1.21下降为4月份的0.35（图3）。50万元以上项目固定资产投资由前2个月的8.9%上升至前5个月的19.1%，比一季度增速1.7个百分点，回升势头较好（图4）；低于全国6.7个百分点，位居全国第27位。
从新开工项目看，新开工项目数量增加，但投资规模减少。1-5月，我区新开工项目3586个，比上年同期增长35.7%，但新开工项目计划总投资较上年同比下降17.4%，新开工项目平均投资规模仅为上年同期的60.9%。新开工项目投资规模下降将对我区下半年固定资产投资增长的后劲和潜力造成一定影响。
从产业投资看，服务业投资增长较快，工业投资回落明显。1-5月，农林牧渔业完成投资124.21亿元，同比增长9.5%。受国家产业调控政策影响，工业固定资产投资增幅回落，致使第二产业投资增长缓慢，第二产业完成投资1238.6亿元，同比增长6.9%。第三产业完成投资1064.4亿元，同比增长38.8%，其中教育，信息传输、仓储和邮政业，卫生、社会保障和社会福利业，批发零售业同比分别增长132.4%、43%、42.6%、39.8%；保障性住房建设加快推进、房地产价格攀升等因素推动房地产投资较快增长，同比增长59.8%，高于去年同期25.8个百分点。
分析可见，1-5月尽管我区投资呈回升向好态势，但依然处于过冷区域，加上新开工项目资金规模、工业投资规模和国内贷款规模下降，实现全年固定资产投资增长目标的压力在加大。
3.消费呈逐步加快增长态势，但消费环境变化对消费者影响较大
我区消费预警指数延续上年快速增长势头，由今年2月份的121.6上升为5月份的125.5（图5）。1-5月社会消费品零售总额同比增长28.3%，高于去年同期9.6个百分点。从逐月看，除3月份外（统计口径变化），2、4、5月限上社会消费品零售总额同比分别增长19.3%、30.5%、38.5%，总体上呈逐月加快增长态势。（图6）
从城乡看，城镇社会消费品零售总额同比增长28.7%，高于上年同期9.5个百分点；占全部消费的97.6%，远远高于农村牧区。乡村社会消费品零售总额同比增长14.2%，低于去年同期0.5个百分点。城乡居民收入差距拉大是造成城乡消费差距的主要原因。我区城镇居民人均可支配收入与农牧民人均现金收入之比由2000年的2.52:1扩大为2005年的3.06:1、2010年的3.2:1，城镇居民人均消费支出与农牧民人均生活消费性支出之比相应由2.43:1扩大为2.85:1、3.14:1。2011年各项惠农惠牧措施的落实促进了农牧民收入和消费增长，一季度城乡居民收入比、消费比分别缩小为2.34:1、2.94:1，但城乡居民收入差距依然较大。
从行业看，批发、零售、住宿和餐饮业总体上呈逐步加快增长态势。1-5月，批发、零售和餐饮业商品销售额同比分别增长25.3%、30.2%和25.1%，分别快于一季度2.9个、11.5个和7.6个百分点，住宿业商品销售额增速与一季度基本持平。
从消费环境看，今年以来，瘦肉精、增塑剂、染色馒头、锦湖轮胎等消费不安全事件频发，部分商品掺假售假，部分零售企业使用虚假价签、虚假打折等误导消费者的现象依然存在，农村牧区市场设施落后、产品质量和售后服务不到位等问题突出，这些增强了城乡居民对国内部分产品质量、安全性的不信任感，影响了消费信心和消费意愿，对消费增长产生了一定负面影响。
分析可见，尽管我区消费增长态势良好，但消费环境的变化对消费增长产生的影响不容忽视。
（二）上半年经济走势分析
中心形势分析组利用内蒙古（DRC）宏观景气预警指数和季度周期模型对我区上半年主要经济指标进行了初步预测。
1.地区生产总值将平稳增长
尽管工业、投资回升将拉动整体经济增长，但综合考虑国家宏观调控政策影响，结合我区地区生产总值历史变化规律，初步判断，上半年地区生产总值将平稳增长，同比增长14.9%左右。（图7）
2.规模以上工业增加值将继续回升
综合考虑主要工业产品价格上涨，以及能源、冶金、建材、农畜产品加工等优势特色产业，装备制造等非资源型产业以及风电、硅锗新材料、现代煤化工等新兴产业增长势头良好，预计上半年规模以上工业增加值在一季度的基础上继续回升，增长20%左右。
3.固定资产投资将有较大幅度回升
二季度是我区固定资产投资项目施工的重要工期，自治区重点工业项目，现代物流、文化、商贸流通等服务业项目，重大基础设施项目以及保障性住房、卫生、教育、社会保障等民生工程项目建设的加快推进将有力推动整体固定资产投资增长，预计50万元以上项目固定资产投资较一季度有较大幅度回升，同比增长19%左右。
4.社会消费品零售总额将继续保持加快增长势头
一季度，我区城镇居民人均可支配收入和农牧民人均现金收入同比分别增长13.6%、27.2%，较去年同期分别提高3个、16.9个百分点，分别高于全国平均水平1.3个、6.6个百分点。城乡居民收入水平的较快提高和社会保障体系的逐步完善将推动我区消费继续保持较快增长势头，预计上半年社会消费品零售总额（全口径）同比增长17%左右。
二、2011年下半年我区发展趋势判断
（一）从总体看，经济增长幅度将收窄
国际货币基金组织(IMF)预测今年世界经济增长将放缓，但我国宏观经济总体稳步增长态势未发生改变，将为我区经济实现平稳较快增长营造良好的国内发展环境。国务院颁布实施《进一步促进内蒙古又好又快发展的若干意见》，明确提出要加大对我区产业、财税、金融、投资、土地等方面政策支持力度，建设国家重要的能源基地、新型化工基地、有色金属生产加工基地、绿色农畜产品生产加工基地和向北开放重要的桥头堡，这些将为我区经济加快发展提供强有力的政策支持。
但我国整体宏观经济环境面临的不确定因素较多，中国制造业采购经理指数（PMI）由3月份的53.4%持续下滑至5月份的52%，钢铁流通业采购经理人指数下降至50%的临界值以下，显示在政府主动调控政策作用下，我国经济增速可能放缓、市场需求将有所收缩。
综上分析，下半年我区经济将继续平稳增长，但增长幅度收窄。
（二）从工业看，规模以上工业将持续稳步回升
随着工业重点项目的加快建设和陆续投产，以及我区积极响应国家节能减排政策，主动调整产业结构、淘汰落后产能，将增强我区工业经济增长的内生动力，并推动下半年工业经济持续稳步增长。从前5个月的运行态势看，优势特色产业发展势头良好，装备制造业及新兴产业对工业增长的贡献逐步增强，将增强下半年我区工业发展后劲。
但下半年我区工业面临着诸多困难和问题，不容忽视。
二是企业去库存不利于工业经济增长。存货变动是导致工业经济短期波动的重要原因。受国家政策持续紧缩影响，去年下半年以来国内实际需求稳步回落，但受国际大宗商品价格飙升、我区PPI较快上涨影响，我区企业不断增加库存，促进了工业经济增长。受近期国际大宗商品价格调整影响，5月份PMI原材料和产成品库存指数分别比4月份的高点下降2.5个和0.8个百分点，表明企业步入去库存化进程，我区工业企业也不例外。下半年，企业将通过逐步放慢原材料采购、减缓生产活动来消化前期积累的产成品库存，从而对整体工业经济造成下行压力。
三是生产成本上升、融资困难不利于企业经营。今年以来我区土地、能源原材料、劳动力等生产要素价格不断上涨，增加了企业生产成本，挤压了利润空间。1-5月我区规模以上工业企业利润总额同比下降41.8个百分点，自2010年6月以来已连续9个月持续低位，影响了我区企业进一步投资和扩大再生产的积极性（图8）。货币政策持续收紧，5月末我区中长期贷款增速大幅下降，部分企业特别是中小企业甚至采取高风险的融资方式来应对资金紧张问题，加大了企业经营风险。下半年，受融资困难和成本上升双重挤压，我区企业经营将面临较大压力。
（三）从投资看，固定资产投资将继续回升
支撑我区投资增长的利好因素较多。一是国家近期将集中审批一批火电和电网项目，以迅速缓解南方部分省份的用电紧张形势，为我区积极争取新的火电项目、拉动电力投资增长提供了新契机。二是我区商品房价格不断攀升带动商品房投资快速增长，加上保障性安居工程建设的加快推进，将有助于我区下半年房地产投资增长。三是政府“十二件实事”和“十项民生工程”的加快推进，现代物流、金融、旅游、文化、商贸流通等服务业投资力度的不断加大，将为整体投资增长提供动力。四是近期国家下达了我区大型灌区续建配套和节水改造项目2011年中央预算内第三批投资计划，主要用于我区河套、海日苏、黄河南岸、甸子及察尔森5个灌区的改建工程，将带动我区水利投资增长。
另一方面，项目建设资金日趋紧张。招商引资方面，国家宏观调控政策和我区煤炭资源配置政策的变化将削弱区外资本来我区投资的积极性，不利于我区招商引资增长。银行贷款方面，今年以来央行频繁加息、调高存款准备金率，目前大型银行存款准备金率达到21.75％的历史高位，这使得我区企业特别是中小企业面临的信贷环境愈加趋紧。5月末我区人民币新增贷款比上年同期减少55.87亿元，中长期贷款同比下降25.7个百分点。从自有资金看，受国内经济放缓、生产要素成本上升和通胀预期高企的影响，我区企业利润同去年相比大幅下滑，企业自有资金明显不足。政府投资方面，政府投资力度减弱和国家规范地方政府投融资平台决定了政府投资上升空间有限。从下半年看，鉴于通胀压力依然较大、房价高企并未出现实质性松动，国家有可能继续加息、上调存款准备金率，大宗商品价格短期内将继续保持高位，这些将导致我区企业面临的资金短缺问题更加凸显。
（四）从消费看，社会消费品零售总额将保持较快增长势头
我区将稳定物价、扩大消费和保障民生放在更加突出的位置，下半年促进和抑制消费增长的因素并存。
促进消费品市场增长的因素方面：一是随着我区建立企业职工工资正常增长机制实施办法、自治区《关于促进牧民增加收入的实施意见》、国家草原生态保护补助奖励机制、个人所得税起征点提高及税阶调整政策的逐步落实，城乡居民收入有望进一步提高，从而有利于提高消费能力。二是今年我区免除了部分家庭经济困难学生的学费和书本费，提高了城乡低保、五保户、“三无”人员保障供养标准以及新农合、城镇居民基本医疗保险补助标准，加快推进新农保试点、公共租赁住房保障试点和保障性安居工程建设，将有助于解决居民的教育、医疗、社会保障等后顾之忧，改善消费预期。三是三季度是我区旅游的黄金季节，旅游将成为拉动消费增长的热点，加上教育、医疗等刚性消费稳步增长，将拉动消费较快增长。四是国务院《2011年食品安全重点工作安排》的颁布将促进消费环境特别是食品安全环境改善，有利于提升居民消费信心和消费意愿。
三、对策建议
（一）强化措施，确保工业经济平稳健康增长
构建多元发展的产业体系。巩固提升能源、冶金、农畜产品加工等传统优势产业，加快产品结构调整，延伸产业链，发展附加值高、市场前景好的下游产品；积极推动煤电用一体化发展战略，提高煤电就地转化比重。加快发展非煤产业，规范发展风力发电、太阳能发电等新能源产业，推进粉煤灰提取氧化铝和硅锗等新材料规模化生产，积极发展生物医药、电子信息产业，提高战略性新兴产业比重；加快发展汽车制造、工程机械、风电设备、化工机械、轻工机械等装备制造及零部件配套产业，进一步提高对整体工业经济增长的贡献。
加强骨干企业、中小企业和重点园区建设。加快推进“双百亿工程”，落实资源配置、企业并购重组、企业成长环境优化等措施，加快重点工业园区扩区升级步伐，增强抵御市场风险能力，进一步巩固支撑工业经济发展的基础。实施好中小企业成长工程，鼓励和扶持中小企业围绕重点园区、重点项目和大型企业提供配套服务，形成大中小企业协调发展的格局，进一步提升工业经济发展活力。
加快能源运输通道建设。加快建设与周边省区的14条高速公路出区通道，支持蒙西电网与南方电网合作，加快建设从鄂尔多斯到广州的±800千伏特高压直流通道，尽快解决煤炭运输瓶颈及电网通道建设滞后问题，以保证我区煤炭、电力外销渠道的畅通。
确保工业投资稳定增长。抓住三季度“黄金建设期”，加强项目调度，扎实做好开工企业服务保障工作，加快推进工业重点项目建设。落实好国家鼓励我区发展煤化工、资源深加工、开展电力多边交易和鼓励西部地区承接技术水平先进的高载能产业等产别化产业政策，谋划后续工业发展项目，增强工业投资后劲。
（二）多渠道筹措资金，保持足够的投资强度和适度的规模
积极争取中央资金投入。抓住贯彻落实好国家支持我区经济社会又好又快发展若干意见的历史机遇，按照国家政策方向，扎实做好交通、水利、输电通道、信息网络等基础设施项目，以及能源、资源深加工、装备制造业、现代服务业和战略性新兴产业项目筛选和申报工作，争取更多的大项目落户我区，争取更多的项目落实到国家补助投资。
争取金融信贷资金和扩大企业直接融资规模。加强银企合作，协调驻区金融机构，推动建立联席制度，加大信贷支持力度。完善中小企业担保制度，健全中小企业信用担保体系，解决好中小企业融资难问题。大力推动符合条件的企业在境内外上市融资，力争实现一批企业在创业板上市。积极争取扩大企业债券发行规模，鼓励企业利用短期融资券、中期票据、中小企业集合票据等银行间债券市场债务融资工具融资。
大力鼓励民间投资。切实落实国务院“新36条”，逐步下放项目核准审批权限，降低市场准入门槛，加大资源配置等支持力度，力争在民间资本进入实体经济方面取得重大突破。
抓好开放引资工作。加强与发达地区和京津冀、东三省等周边地区的经济协作，扩大投资合作领域，切实抓好对接工作，共同争取国家在通道、产业项目核准方面的支持。全面落实好我区与东三省、北京、河北、湖北已经达成的协议、项目和投资。加快推进曹妃甸临港产业园区、临港码头和乐亭化工园区建设和项目落地。完善工业园区基础设施，提升配套服务功能，营造良好的投资环境。
（三）多措并举，稳固和扩大消费
提高居民消费能力。稳步提高城乡居民收入水平，尽快研究提出收入分配体制改革方案，实现居民收入增长和经济发展同步、劳动报酬增长和劳动生产率提高同步。大力发展服务业、劳动密集型产业、民营经济和中小企业，落实好促进就业的优惠政策，加大小额贷款扶持力度，扩大创业引导资金规模，着力解决好就业问题。加快落实养老、医疗保险关系转移接续办法，扩大新型农村牧区社会养老保险试点范围，研究制定城镇无收入居民养老保险试点办法，解决集体企业退休人员养老保险历史遗留问题。
稳定物价。稳定农畜产品供应保障，继续完善生猪产业发展扶持政策，加快蔬菜种植基地和蔬菜大棚建设，建立健全粮食、蔬菜、肉禽及蛋类等应急保障预案。着力降低物流成本，落实农畜产品运输过程中的收费减免政策和国家鲜活农畜产品运输绿色通道政策，整顿规范农副产品生产、加工和流通环节检验检疫收费标准，规范和降低农贸市场摊位费、超市进场费。强化价格监测监管，做好粮油、肉禽蛋菜等居民基本生活必需品价格监测的预报预警工作。健全低收入居民临时生活补贴联动机制，最大限度地保障低收入居民的基本生活。科学引导和管理通胀预期，完善价格信息批露机制，稳定居民市场预期。
【关键词】通货膨胀货币政策未来趋势
一、引言
2008年美国华尔街金融风暴引发了全球的经济下滑，各国普遍面临经济萧条、失业率上升的压力，为了刺激经济增长、促进就业，各国实行了积极的财政和货币政策，避免了世界经济陷入长期的萧条之中。我国政府推出了4万亿的经济刺激计划，有效地降低了经济进一步下滑甚至萧条的风险。然而随着宽松的财政政策和货币政策的实施，09年下半年起，我国物价水平持续攀升，为抑制经济过热和通货膨胀，2010年起货币政策趋于从紧。为抑制经济过热与通货膨胀，2010年开始，央行先后5次上调基准利率、12次上调存款准备金率，但CPI涨幅持续上升的态势仍未扭转。截至2011年6月末，CPI涨幅已达6.4%，为2008年7月以来的最高水平。
由于从紧的货币政策的调控和适度从紧的财政政策的配合，通货膨胀在2011年第四季度得到有效抑制，之后呈现迅速下降的趋势，2012年前几个月又呈现逐步下降的趋势，已经趋于合理水平，通胀形势得到了彻底缓解。然而，当前我国在通胀水平回落的情况下伴随着经济增速的放缓，甚至有下行的风险。面对两难的选择，我国当前的货币政策应该趋于稳健，使经济在平衡中发展，保持适度流动性并配合财政政策进行调整，随经济形势适时而动。
二、我国通货膨胀近期走势分析
为了保持经济增长，推出了2008年的四万亿经济刺激计划，而随着实行了宽松的货币政策，通货膨胀由之前经济下滑时的偏低逐渐上升，市场流动性逐渐注入。如图1所示，居民消费价格总指数从2009年底开始逐步攀升，从不足100逐渐上涨到2011年7月份的106.5最高值。之后随着经济复苏，通胀高企，抑制通胀的目标又使货币政策发生转向，从2009年第四季度开始，货币政策转向，开始对通货膨胀进行控制，随之物价总水平逐步回落，2012年前五个月份也持续回落，回落到2012年5月份的103的合理水平。
近期我国通货膨胀趋于稳定，2012年前五个月只有三月份通胀有所回升，CPI同比上涨3.6%，涨幅比2月份扩大0.4个百分点。从图1中也可以看出，居民消费价格总指数在3、4月份有所回升，但5月份继续下行。当前通货膨胀水平仍然处于下降通道之中，但已经趋于合理，不排除触底反弹的可能，下半年也具有一定的通货膨胀回升的压力。
三、通胀后我国货币政策及其效果
2011年之前我国货币政策的基调是“适度宽松”，实际就是宽松，至于是否“适度”反而值得商榷了。2011年之后开始，我国货币政策在通胀的压力下趋向“稳健”，实际上就是从紧。本文从货币政策的三个方面进行分析，也就是从货币增长率、存贷款利率和准备金率三个方面来分析货币政策在通胀后的走向。总体来说，我国货币政策在2008年危机之后的全年呈现宽松，一直到2009年底。从2009年底开始，由于通胀高企，货币政策转向“从紧”，一直延续到2011年底。而从2012年开始，由于经济下滑和流动性风险，货币政策又趋向适度宽松。
（一）货币增长率
本文选取狭义货币供应量M1同比增长率月度数据进行分析，如下图2所示。可以看出，从2009年开始，M1增长率一直处于高位，且从2009年10月的32%上升到2010年1月的39%的峰值，随后逐渐回落，并在2011年1月达到13.6%之后保持相对稳定。
可见，我国货币增长率在2010年之前一直保持在高位，在2010年1月份之后为了防止通胀进一步上升而逐步下降，直到2011年之后保持低位稳定。
（二）人民币存贷款基准率
我国央行人民币存贷款基准利率2008年开始调整，我国2008年全年连续5次下调贷款基准利率，连续4次连续下调存款基准利率，反映了我国在2008年危机发生之后的宽松的货币政策来调控经济。2009年央行未对基准利率进行调整，主要是扩大投资的财政政策主导，而随着4万亿之后通胀率在2009年年底开始攀升，2010年开始到2011年，央行连续5次上调存贷款基准利率，货币政策转向。而在2012年开始，由于经济面临下滑的风险且通胀下降到合理水平，央行在2012年6月8日下调存贷款基准利率0.25个百分点。
（三）存款准备金率
金融机构存款准备金率从2008年开始至今的调整，连续4次下调准备金。而从2010年开始，央行连续12次上调存款准备金，以抑制通货膨胀。2011年底开始，由于通胀得到抑制和经济下滑，货币政策转向，又连续3次下调存款准备金。
四、货币政策未来调整趋势
（一）经济形势复杂多变
当前经济形势非常复杂，从国际形势来看，全球经济不确定、不稳定因素加剧，美国经济疲软，欧洲债务问题严重。信息网络技术浪潮之后，世界经济缺少新的增长驱动力。国内来看，经济面临转型和结构调整，将进一步扩大内需并推进产业升级和革新。然而由于中国人口红利和城镇化红利因素的减少，经济缺乏强劲的后续增长动力，又因为政府更加注重经发展质量和房地产调控政策的实施，经济增速放缓是必然趋势。因此，货币政策将面对复杂多变的国际和国内经济形势，在“促增长”和“防通胀”两大目标之中进行权衡，灵活应对。
（二）利率市场化改革
长期以来，由于利率没有市场化，导致我国经济中市场调节机制不能完全发挥作用，价格发现机制和资源配置功能大打折扣。因此，利率市场化改革是必然趋势，然而在利率市场化改革的背景下，货币政策必然要趋于“稳健”，尤其是存款准备金和基准利率不宜大幅度变动和调整。从欧美发达国家的货币政策来看，央行多进行公开市场操作，而对于存款准备金率和基准利率则保持相对稳定。因此，在我国利率市场化改革的背景下，货币政策将趋向“稳健”。
（三）配合财政政策
在当前我国经济结构调整和发展方式转变的背景下，财政政策为主的宏观经济调控将居于主导。在财政政策的大力实施下，货币政策必然处于“配合”的地位，如果货币政策调控过于强力，将严重影响我国财政政策的实施效果。因此，我国未来的货币政策将会趋于“稳健”，并配合财政政策，适时而动，灵活调整。
[1]刘甲朋.中国通货膨胀问题研究观点综述[J].财经政法资讯，2012，（01）：42-48.
[2]王超.当前我国通胀预期的基本特征及其管理对策[J].价格理论与实践，2010，（08）：60-61.
[3]尹皛洁，李昊.对管理好当前通胀预期的思考[J].价格理论与实践，2010，（12）：36-37.
同志们：
今天，我们召开县政府第一次全体会议，主要任务是认真贯彻落实全区项目工作会议和县党代会精神，动员全县上下，把思想统一到县委、县政府的决策部署上来，把热情和干劲引导到经济社会发展的目标任务上来，围绕加快转变经济发展方式这一主线，坚持稳中求进、好中求快、乘势而上、全力发展，全面推进经济社会“四个发展”，努力完成全年的目标任务。下面，我就今年的各项工作讲以下几点意见：
一、紧盯既定目标，迅速启动各项工作
（六）致力于丰富文化，切实提升旅游产业。一要大力发展文化事业。全力打造文化强县、全面繁荣社会文化事业，逐步规划建设体育公园、古驿博物馆、中华__坛、图书馆、影剧院，实施一村一广场、一村一书屋建设规划，加强农村基层文化基础设施和文化体育广场建设，力争全县三分之一的村建成文化广场。认真做好夏宗寺、巴藏沟上下拱北国家级文物保护单位的申报工作，加大物质文化遗产的开发力度和非物质文化遗产的保护力度。二要全力加快旅游业发展。出台并实施好《__县关于加快发展旅游业的实施意见》、《__县农家乐实施方案》。重点抓好自然景观、特色文化旅游、生态农业旅游开发，积极培育“农家乐”乡村休闲度假区。结合渔塘垂钓及农家乐开发，打造生态旅游、农事采摘、休闲度假为一体的新型观光农业产业。积极组织和培训专业导游人员，加大宣传力度，集中展示我县文化遗产，打造文化品牌。认真做好宾馆、酒店等服务业工作。切实做好福海宾馆、越海宾馆、西海度假村、金阳光生态园、奇石文化博览产业园建设项目，重点扶持__十字绣、__布鞋、富硒黑蒜、河湟奇石等具有__特色的旅游产品研发和提档升级。
二、完善工作机制，不断提升行政效能
今年，全县确定的经济社会发展目标要求高、任务重、压力大，各级各部门要自我加压，奋力赶超，采取超常规的措施和办法，创造性开展工作，确保全面完成各项预期目标。
三要完善协调配合机制。各乡镇、各部门在落实县委、县政府的决策部署上，必须牢固树立“一盘棋”的思想，发扬群体意识和团队精神，做好上下左右的沟通、衔接和配合，做到县乡联手、部门联动。对项目建设、典型培育、重大工程等涉及多个部门的工作，牵头部门要主动协调，配合单位要主动参与，相互支持、相互配合，绝不能推诿扯皮，做到凝心聚力抓落实，实实在在促发展。班子成员之间要做到大事讲原则，小事讲风格，相互支持不内耗，相互补台添动力，努力用团结的力量形成推动工作落实的强大合力。