华尔街见闻总结的巴菲特股东大会要点如下：
1）AI
被假冒形象等不好的经历令巴菲特紧张，将AI类比于核武器的发明：
“我对世界如何处理它没有任何建议，作为一个对此一无所知的人，我确实认为它有巨大的潜在好处和巨大的潜在危害，只是不知道结果如何。”
“财政赤字将是问题所在，美国政府可能加税应对。”
3）美国
“我了解美国的规则、弱点、优势等等，不太了解其他文化。如果伯克希尔坚持美国本土导向的立场，就不太可能犯重大错误。”
巴菲特预计，下一笔大交易可能不会是对美国之外的投资。
巴菲特表示，加拿大公司和美国运营类似。不过加拿大的大公司没有美国那么多。有些业务伯克希尔可以做的相当好，加拿大可以从伯克希尔的参与中受益。
5)印度
7)接管
巴菲特首度确认下任CEO阿贝尔将完全接管投资决策：
“伯克希尔的资本配置应完全由他来负责。我不希望有200个人每人管理10亿美元。”
他打趣称可能不会再签署任何四年期的就业协议：“我的阅读速度、体力和运营效率都在下降，比30年前低了很多，如果子公司管理层有更好的人去汇报工作，为什么要来找我？”
在股东大会问答环节开始前，伯克希尔哈撒韦还发布了今年一季度财报：
伯克希尔一季度营收同比增5%超预期，得益于保费与铁路收入上涨。投资收益近19亿美元，净利润同比回落64%但好于市场担忧。
公司现金储备进一步增长至1890亿美元，连续多个季度创新高，一季度回购了26亿美元公司股票，同比接近砍半但高于去年四季度的22亿美元，还减仓近200亿美元的股票投资。
有分析称，巴菲特在这部感人至深且有点幽默的电影中，向他的长期朋友和商业伙伴致敬，重申芒格是“伯克希尔的建筑师”。
短片详细介绍了芒格的生平，包括他在内布拉斯加州奥马哈市的生活，芒格与巴菲特都在那里出生和长大，距离伯克希尔的年会举办地仅有两英里远。短片还展示了芒格历年来著名的犀利点评合集。在2015年的一次会议上，他曾说：“如果人们不经常犯错，我们就不会这么富有。”
影片中，芒格在早年某次股东大会上说：“如果我在快要死的时候还能保持乐观，那么你们其他人肯定可以应对一点通货膨胀。”
还有一段影像显示芒格说：“在现实生活中做出决定的正确方法是基于你的机会成本。当你结婚时，必须选择最适合你的。你的余生也是同样的方式（做决策）。”
10:152024年股东大会问答环节开场白
10:20巴菲特解释一季度伯克希尔财报
巴菲特赞扬了一季度保险承保利润和保险投资受益，预计未来季度的业绩会变好，“第一季度可能是最差的”，营业利润下一年会有小幅增长。持有的短期美债等短期投资收益未来还会涨，跟利率挂钩。当合理的时候就会回购股票，增加股东权益。
巴菲特还称，第一季度旗下保险业务的运营利润为52亿美元，令人满意，但“保险业务负责人贾因希望我向所有人指出，你不能将第一季度的保险业务收益乘以四来得到全年业绩，保险业不是这样运营的。”
伯克希尔的保险业务敞口分布在各个地区和多种灾害类型中，巴菲特称，美国东海岸的一场大风暴可能是该公司面临的最大风险，大西洋飓风季从每年6月持续到11月。
巴菲特还称，到今年二季度末，伯克希尔持有的现金可能会进一步增至2000亿美元大关：
“我们很乐意花钱，但必须是（收购或投资的企业）正在做一些风险很小并且可以为我们赚很多钱的事情。”
巴菲特想让CEO接班人阿贝尔回答问题，结果说成了“查理”。他说“我都说习惯了，待会可能还会说顺嘴呢。”
阿贝尔则称，被当做芒格将是“一种莫大的荣幸”。这是芒格因离世而缺席伯克希尔股东大会的第一年。
第三个问题：最新年报中，伯克希尔能源部分的业务令人失望，投资者担心环境变化以及监管的措施，比如犹他州最近的监管行动，怎么看伯克希尔对能源方面的投资。巴菲特：美国有些州开始控制电力投资，比如犹他州。这些举措算是公平的，他们的工作带来了回报，公共电力方面，1930年代时，一些私人拥有的电力公司或公共事业公司或许比国有的更有效率，现在，该领域公司必须有大量投入，投入大量资金，所以有时私人投资人没法做到。
所以伯克希尔面临的诉讼等法务挑战，这是一个巨大的挑战。伯克希尔将应对所有诉讼。从基本面来说，我们需要立法和改革，这样我们才能用渐进式的资本投入做出贡献，我们不希望浪费投资。我们看到一些机会。在犹他州我们对投资感到放心。他们最近通过了法案，他们把非经济类野火的损失设了上限。电力方面的投资肯定不会像其他业务那样带来那么大的回报。公共事业、特别是能源的投资最多只能获得中等的回报，现在又面临野火这类威胁，一些政策变化，气候变化。我们肯定付出超过1000亿美元的投入，但我们不会简单地让这些投资浪费掉。11:06生成式AI对传统行业的影响，问巴菲特认为AI能带来多少优势？
巴菲特坦言，“我对AI一无所知（笑）”，但不意味着这个技术不重要。去年我提到，让精灵从瓶子跳出来。让它跳了出来，精灵对很多人很有作用，但我希望这种精灵在未来可以做好事。
我没法对它做评估。二战时有了核技术，我们当时觉得终止战争是必要的。AI的发展让我紧张，特别是最近的进展，我目睹的一些现象有些吓人。AI会引发欺诈问题，比如一张图片难以辨别真假，欺诈市场增长会很快。当然AI也可能做好事。11:10巴菲特捍卫Geico车险的运营成本更低
巴菲特称，“这不是生存或者盈利的问题，我们最想要的是保险行业最佳模型，并且能以低成本继续为客户服务。这些是我想要的。Geico将继续改进业务，但是不会收缩业务。未来我们会在保险行业的数据分析上成为最好的公司之一。”
保险业务负责人贾因称：“不幸的是，技术是一个瓶颈，但我们正在取得进展。我认识到我们仍然落后，正在采取措施缩小差距，到2025年底，我们应该在数据分析方面与最优秀的玩家并肩作战。”
巴菲特说，我完全信任我的妻子和孩子，但并不意味着我会向他们征求买什么股票的建议。在管理金钱上，几十年来，芒格是最适合的交谈对象，这不代表我不参考他人的意见。我的妻子和孩子这些年也变得越来越聪明，有时我会听他们讲很多。有时我会忽略细节。谈到商业决策时，巴菲特说，如果我认为自己做不到，我就不会这么做。所以，在某种程度上，我在与自己谈论投资。”巴菲特称芒格绝对诚实，这也是芒格成为重要合作伙伴的部分原因。他说，我和芒格共事多年，他从来不撒谎，也不强迫我怎么做，他肯定让我考虑很多事，当然他晚餐或派对时也犯小错。在合作伙伴方面，我想不到我和芒格有什么谈话是不重要的。巴菲特还说，这适用于他的工作和个人生活。“当你在生活中遇到这样的事情时，你就会珍惜那些人，而你会忘记其他的人。11:20环境变化在保险业中很重要了，加州洪水等，在扩展保险业务上，有何变更？
保险业务负责人贾因称：责任险或者一些灾难险都是重要议题，去年年底在把握机会重新定价，一些因素让我们在每年做考虑时候，考虑所有可能性。
环境改变要涨多少钱？有些时候必需涨价才能维持现状。监管机构也不让我们活的更容易，有很多规定，改价钱要参考许多。环境变迁会肯定增加我们的风险，最终要考虑业务是否能变得更庞大。大西洋地区也有风灾。无法说5年、10年之后是否发生同样状况。要了解水、降雨等形势。车辆修理成本越来越高，通胀的影响。11:27巴菲特称下一笔重大交易可能在美国，但“神秘投资”也许在加拿大？
巴菲特表示，他了解美国的规则、弱点和优势，而他对世界许多其他国家大体上没有同样的感觉。
他相信印度有大把机会，但问题是，伯克希尔对印度的见解有什么优势。巴菲特透露，伯克希尔在评估加拿大的投资机会，有猜测这也许是巴菲特的神秘投资。11:31贾因掌管的保险业务之重要性，以及他的继任者
巴菲特：贾因的出现让我们做到保险业务现在这样。现在伯克希尔打造的保险业务架构，在贾因出现前完全不可想象。保险是伯克希尔最重要的业务线条之一。投资也很重要，但跟保险相比完全不能相提并论。
巴菲特坦言，如果有机会再与芒格共度一天，“跟我们之前所有的日子都不会有太大区别”：
“我从来没见到哪个人像芒格这样，在99岁时活到人生巅峰，全世界人都想来找你。芒格曾称，要是知道自己哪天会去世就好了，这样我永远不会往那一天走去。
巴菲特还称，人总是越老越聪明，因为可以从错误中学习成长：
“我们仍认为世界还很有意思，到我们这么大了，我问芒格过去2000年你最想跟谁吃饭，查理说我都遇到过他们了。每个人都应该问自己，你的人生最后一天想跟谁一起度过，那现在就去遇到他们并跟他们一起做事。”
11:45政治上的变化已产生网络上的攻击和危险
贾因：网络攻击涉及的市场至少100亿美元的价值。对于是否做网络安全保险，我们是很谨慎的。很难了解损失如何计算，而且涉及到运作上又有什么标准，计算量是很庞大的。
巴菲特提到1968年肯尼迪执政时曾发生暴乱。他说，如果你要写保单，必须限制保险范围，问题是，如果某人被刺杀了，因为一次这样的事件，就造成成千上万的业务损失，你怎么承保。
阿贝尔称，我们原来用碳能源，现在在转换到可再生能源，都在我们考虑之中，有时候要综合电池等问题，但此刻无法立刻转换到其他可再生能源，但在之后会减少火力发电可能性，这一点已经在快速发生，了解现有系统能否值得信任，现有客户能否继续使用。
风能我们也用到了相应的百分比使用，但是如果第二天风没有了，我们需要有其他进行补充。
巴菲特称，哪些是可以做，能够做，达到我们的标准，是非常复杂的业务，要做决策的。从一个地方转到另外地方，是否能真正这么做呢？也许今天想到这么做，明天就发生了问题。
公司要确认每天都有照明。化石原油绝对是发电最古老的方式，储存也是我们考虑的问题，电池现在是比较经济的方式，但是一个电池可能只有4小时电力，这当中还有经济、技术的考量和推进，要寻求可靠性和平衡度。比尔盖茨也在做这类工作。11:58怎么看在佛罗里达的车辆保险的形势失控？
现在你们生活在美国，这里有很多机会，好多国家找不到。我想用芒格的建议，首先把教育做好，针对自己个人的情况，跟正确的人打交道，我希望能找到帮我找到人生正确方向的人。
巴菲特称，由于年事已高，他的阅读速度、体力“和运营效率”都在下降，比30年前低了很多，而且他不认识很多子公司的管理层了，“如果有更好的人去汇报工作，为什么要来找我？”
巴菲特认为，现在的运营方式“不可能更完美了”。阿贝尔更知道旗下业务的困境并能给出建议，贾因在保险行业的智慧无人能及。两位副董事长也有更好的精力，传达消息的方式适当。
巴菲特：我相信印度有大把机会。问题是，我们对印度的见解有什么优势，我们的投资有没有可能是印度想要我们参与的。也许有些领域我们没有探索到、注意到，当然不是由我来探索。未来，可能有更多机会出现，当然现在可能有机会。问题是，伯克希尔是否有优势追寻这些机会，或者让它们成为现实。日本的投资很好，印度也可能有这样的机遇，但我并不清楚。因为文化不一样，我没法区分。12:19伯克希尔如果有新的建筑师加入，会有怎么样的工作？注：巴菲特此前将芒格称为公司的建筑师。
巴菲特：如果董事会要找到新的总监，有些人也许会65岁就退休，虽然这不太经常发生。我们的经理人必须要频繁做决策。这是一个在我们现有系统中非常困难的工作。有些人跟我们讲过，两个人不要搭同样的飞机或者同一辆车。比如，阿贝尔工作职责，他必须要告诉我们董事，做了哪些事情，哪些事情要发生。我们所有董事要决定，阿贝尔是不是做了正确的决定。我们要找经历充沛、能够鼓舞人心的经理人。我们现在层面是多元化的人选，人选都是最佳的，我们已经得到了伯克希尔最好的一群经理人。伯克希尔的文化要确保吸引最好的经理人。12:26您的团队对业务、资产配置上觉得做的最棒的是什么？特别是疫情之后。
巴菲特：如果有人65岁退休，那完全没法担任伯克希尔的CEO。今后二十年，我们会提供一些项目，董事会和我们管理层今后会有不同的决策。关于董事是否继续接班，经理人谁最适合接班，巴菲特提到，他之前做纺织品业务是因为，我觉得管理它的经理是很好的人。我觉得我们很有可能还找到像（伯克希尔前董事）汤姆·墨菲这样很好的经理人。要看未来公司的人，他们怎么想。当我离开伯克希尔以后，也许公司每二十年都要做一次正确的决策，也许决策错了，就要改过来。这就是要有董事会的原因。我们有正确的人在董事会，他们可以做正确的决策，他们不会把自己太当回事，不把伯克希尔作为跳板。12:36伯克希尔现在握有1800多亿美元现金，在等什么？
巴菲特：这个问题很好回答。台上在场的人，都没有很好的想法，怎么好好用这笔钱，我们不会在现在5.4%利率的情况下用这个钱，现在利率这么高（这点不要跟美联储讲），我们只在正确的时候在挥杆，但是现在好多人不管什么时候都在挥杆，因为他们觉得之前不停挥杆都打空，觉得总打就打到正确标的。我们对回报不会像以前那样需要超过多少，现在找不到那么多机会。现在没有足够有吸引力的标的让我配置那么多资产，看之后是否有变化。12:38在美国房屋买卖6%的佣金硬性标准要取消了，对房地产行业会有什么影响？
一个月前，美国房地产经纪人协会（NAR）与房屋卖家团体达成和解协议，同意通过支付4.18亿美元的赔偿金，并取消佣金标准来结束具有里程碑意义的反垄断诉讼。
阿贝尔称，整个行业会经历过渡期，伯克希尔房产服务子公司和整个行业都要适应新的现实。但房地产中介仍是买卖交易中的重要组成环节，他们提供的咨询和指导服务仍很重要：
“未来佣金的变化是佣金比例需要协商而不是一个固定的百分比，（不是说佣金就彻底取消了，）上述和解协议（的影响）只会局限在伯克希尔房产服务子公司中。”
此前有报道称，4月底，伯克希尔美国家庭服务公司（即伯克希尔的房产中介业务）表示将支付2.5亿美元来和解指控佣金过高的诉讼，是迄今为止单个经纪公司支付的最大一笔金额。
巴菲特表示，在他买卖房屋的经历中，作为卖家从没有拒付过房产中介的佣金，不管房子卖价有多贵，也没有向中介索要过佣金折扣。当初直接买下了一个成熟公司作为伯克希尔的房产中介业务，当时的价格是合理的。而且房产中介是个在经济中非常基础的行业，不会消失。
巴菲特称，他确实对达成上述和解协议感到惊讶，“但就跟保险行业有很多令人惊讶的决定一样，我们需要接受事实。就好比911恐怖袭击谁也不会想象到发生但还是发生了。需要接受现实。”
巴菲特：自动驾驶可能减少车祸发生，或者减少成本，有人开始用了，以后的数据也会显示未来会怎样。过去几年人们已经经常讨论。在保险行业，Uber开始崛起的时候也有人讨论。对于有些事，过去的估计是错的。你以为保险容易开展的业务，其实不然。如果车祸能减少50%，听起来不错。我们正在寻找机遇。有些人即使开了很多里程的车，仍因车祸丧生。这不是容易估计的数字。
巴菲特：自动驾驶可能减少车祸发生，或者减少成本，有人开始用了，以后的数据也会显示未来会怎样。过去几年人们已经经常讨论。在保险行业，Uber开始崛起的时候也有人讨论。
对于有些事，过去的估计是错的。你以为保险是容易开展的业务，其实不然。保险业务“非常有趣，因为你一开始就得到了钱，然后你就会发现你做了一些愚蠢的事情。可是，当有人把钱交给你、然后你递给他们一小张纸的时候，这是一个非常诱人的生意。”
巴菲特说，伯克希尔的董事会已经有了能进行脑力风暴的力量。当他不再执掌伯克希尔时，阿贝尔就将对伯克希尔的投资决策拥有最终决定权。
巴菲特说：“如果我是董事会成员，要做出决定，我可能会根据阿贝尔的情况，将资本分配留给他。他非常了解企业。如果你了解企业，你就了解普通股。”
巴菲特说，伯克希尔的两位投资经理（即ToddCombs和TedWeschler）的责任明确，他们清楚做什么工作。如果要让伯克希尔成就更多的利益。战略上的考虑很重要。阿贝尔有能力做战略上的部署。14:25巴菲特、Abel谈评估收购目标的标准
回答：当你有一个了不起的人来管理事情时，就会有很多自我选择。我们会遇到一些为我们鞠躬尽瘁的人。我们只是没有足够的人才进行规模较小的收购。
巴菲特称，有时候我会觉得充满了机会，可以在夜幕降临时投入一切，也有时候一年过去了，就像现在似的没有找到有意义且时机投资的投资机会，有比现在更好的时机：
“我和芒格错过了很多投资机会，但没有特别后悔过，至少错过我们不懂的东西是不会觉得遗憾的，真正遗憾的是错过了一些后来证明（业务变得）非常大的机会。
1999年我都记不太清楚了，除非当时有特别戏剧性的时候发生，例如像1987年、2008年或2015年，否则我也记不住，我只是每天看看能做些什么。”
巴菲特：做这些投资有很多因素。1942年的时候我就开始买股票。芒格和我有时很快做决定，我们会思考，是什么因素让我们很快下决定，我们觉得这些因素是明显可见的。
谈到iPhone，巴菲特表示：“它是最伟大的产品之一，而且可能是有史以来最伟大的产品。”
阿贝尔称：铁路业务有些地方让我们股东失望，不过和同行相比还可以。如果回到2021年时候，当时情况完全不同。2022年时候发现了西部的供应链问题。2023年时，所有业务成本和架构进行了相应的改善，团队努力工作，重新分配了架构的成本和资源，做了很多事情，认识到需要对需求进行重新考量。我们竞争对手还有卡车行业，卡车行业的结构让我们可以有能力与其竞争。我们要想办法解决结构问题。我们团队已经投入到正确的架构上。15:03有人问巴菲特：08年底时你提到，投资100万美元，可以保证获得50%的年化收益，现在用100万美元怎么投资
巴菲特：伯克希尔有很好的执掌人。首先把它作为国家资产来看待，这样找到更多的解决方案。这要放到我们董事的心里思考。人的心里影响了很多种行为。有些事情做了，下次就不想做了，收购行为时候有这样过。15:16如何找到生活中的真偶像/人生导师，如何好好交友等经验
巴菲特表示，一个合适的人生偶像是很重要的，他和芒格都有：
“很重要的是有人持续爱你，就算你打破了一些规则，我和芒格都被这么爱过。你需要有个合适的英雄去崇拜，取决于你想成为什么样的人，如果你选择的偶像正确就进入了正轨，不光说的是挣钱方面，而是说整个人生。”
15:21关于连锁卡车加油站企业Pilot的投资分歧。伯克希尔曾因收购Pilot的投资遭到指控，差点闹上法庭，最后达成庭外和解。
巴菲特说我们对Pilot的投资还是不错的，但他不愿意多提。后来他提到Pilot加油站的特色，说这是在美国环境的特色。15:28来自中国的投资者提问，怎么样最大化复利投资？
巴菲特说，他希望找到更好的方法，把最好的资源用到该用的地方，解决世界上最需要解决的问题。他说，我觉得遗产资金可以用到这个世界最需要的地方。我觉得，在场诸位美国人都需要一份遗嘱，要知道，四位美国前总统都在去世时没有留下遗嘱，想象下，这些人离开后没有遗嘱，有多可怕。比如遇刺的林肯，很难想象这么伟大的人故去后没有留下遗嘱，多遗憾。人都有自己的弱点，有缺陷，不要对自己太狠，也不能完全松懈，因为你可以改变未来。15:44现在AI的精灵从瓶子里放出来了，伯克希尔哪项业务在AI面前有最大风险？
“不是美国债务的绝对数量在威胁美国金融体系，而是通胀和未来的美元价值在威胁整个系统。
所以我不担心美国国债供应的绝对数量有多少，而是担心财政赤字的前景。
美联储主席鲍威尔是非常非常有智慧的人，但他不能控制财政政策，他在呼吁人们注意财政政策/赤字，这才是问题所在，才是引发危机的东西。”
还有人问，现在的情况和2008年、09年有何不同。
巴菲特提到20世纪70年代末和80年代初面临高通胀压力的前美联储主席PaulVolcker，Volcker当年努力压低通胀时还收到过死亡威胁。巴菲特说，我们无法完全预知美联储在做怎样的决定。美联储主席鲍威尔是很聪明的人，可是，美国的财务制度和决策不是他能决定的。15:58如果对伯克希尔股东做要求，会做什么要求？为什么？
回答：这个问题不管穷富都是一样的。如果你足够幸运，要确保帮周围人也获得这样的运气。16:00问答环节结束！巴菲特戏称，希望你们明年也来，希望我明年也参加
他还推荐大家都去买《穷查理宝典》。有参会人士提到，每一条卖书结账通道都排满了人。
星标华尔街见闻，好内容不错过
本文不构成个人投资建议，不代表平台观点，市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。