产业排名持续攀升近一周备受分析师关注

据今日投资在线分析师强势行业排行榜显示，房地产行业近六个月以来的排名持续攀升，目前已升至第41位，较六个月前提升28位。房地产行业排名持续攀升主要源于两个方面的原因：一是本轮行情的一大特点就是“资金推动型”，前期表现“滞后”的地产股成为投资者增持的目标；二是坊间传言，房地产行业或将成为“第十项产业振兴规划的行业”，热点炒作成就地产行业排名上升。此外，北京通州“环球影城”的概念成为市场炒作的热点，华业地产等个股表现抢眼。浙商证券认为，资金推动、炒作“产业振兴规划”概念将是支撑短期地产股走势的基本力量；只要大盘继续上攻，地产股短期内继续抢眼表现的可能性很大，但他们同时指出，在1月份房地产市场持续低迷的情况下，没有经营业绩支撑的股价表现，其持续性存在一定的困难。

08年行业景气下滑影响房地产板块业绩

08年由于房地产市场不景气，多个城市房价出现下跌，使得上市公司在07年高价拿的一些土地储备面临减值风险。减值准备的计提会使上市公司的业绩低于正常情况下所做的盈利预测，而计提多少减值准备对上市公司来说，具有较大的财务操作空间。万科在三季报中对5个房地产项目计提了减值准备，合计5.35亿元，因此，东方证券预计将有更多公司在08年年报中计提减值准备。尽管目前房地产行业仍旧处于调整期，房价还面临着较大的下调压力，但是行业政策拐点已经出现，房地产市场成交量出现恢复性增长，未来利好政策仍可期待，其积极作用也将在09年开始显现效果，预计房地产市场成交量将于09年下半年较08年同期出现大幅增长。

业绩下行不会对板块走势构成明显的制约因素

由于项目的周期和开发商对业绩的平滑，房地产上市公司业绩对基本面的反映并不迅速，明显滞后于A股上市公司的平均水平。但这并不妨碍房地产板块成为真正的“早周期”行业。从05年之后的周期关系上看，房地产板块的股指表现比钢铁和建材更早启动，也更早衰竭。莫尼塔公司表示，就A股市场而言，房地产板块的走势明显领先于其上市公司业绩的变化，一旦基本面进一步启稳，继续下行的房地产上市公司的报表业绩并不会对股指走势构成明显的制约因素。但是，由于经济中期的不确定性因素，大部分权重行业都很难说已经出现了基本面的真正好转，因此在资金面充裕的情况下，市场更可能继续演绎主题性趋势投资和板块轮动的行情。

地方政策进一步加强

细分行业龙头公司将有更大的投资机会

目前重点住宅开发类上市公司估值水平已经大幅回落，已进入到价值投资区域。以09年2月19日收盘价计算，剔除亏损公司后，房地产板块目前07年静态市盈率为24.11倍，静态市净率为2.62倍。其中招商地产，深长城，金地集团，栖霞建设等公司，07年静态PB和PE大幅低于行业平均水平。大部分开发型地产公司股价已经低于公司每股RNAV值20%，招商地产，金地集团的股价比每股RNAV值折价30%以上。从目前行业的政策导向和行业发展趋势来看，在行业调整期，行业集中度将进一步提高，行业的龙头公司由于行业融资环境的改善，可能获得更多的资金和资源支持，行业壁垒提高，专业化增强，未来房地产行业将面临强者恒强的竞争格局，因此东方证券认为未来细分行业龙头公司将有更大的投资机会。重点跟踪推荐的是：具有央企背景，完成全国扩张的一线龙头开发企业：招商地产，保利地产；具有较强企业核心竞争力，能及时应对行业调整的一线龙头开发企业金地集团，万科；在房地产市场相对健康的三四线城市快速发展的龙头开发企业荣盛发展；区域市场龙头企业华发股份，冠城大通；土地资源垄断性突出，公司转型进入收获期，物业持有型地产龙头企业陆家嘴，张江高科。