数据背后的地产行业图景（三）：房价初现修复迹象，开发投资仍在低位研究报告正文数据中心

销售同比大幅改善，二手依旧好于新房。2024年1-10月，商品房销售额同比-20.9%，降幅较1-9月收窄了1.8个百分点；10月单月同比-1.0%，降幅较9月大幅收窄了15.3个百分点。9月末出台的一系列需求端利好政策效果较为明显。2024年1-10月，百强房企全口径销售额累计同比-35%，10月单月同比+5%，为自2023年6月以来首次转正，Top20房企中有六成10月单月同比为正。2024年1-10月，30城新建商品房成交面积累计同比-29%，10月单月同比-5%；18城二手住宅成交套数累计同比+1%，10月单月同比+28%；30城新建商品房的单月成交面积约为2019年同期的67%，而18城二手住宅单月成交套数约为2019年同期的150%，均较前几个月明显提升。

开竣工单月波动较大，但趋势明确。新开工降幅扩大，规模仍在低位。2024年1-10月，新开工面积同比-22.6%，降幅较1-9月扩大了0.4个百分点；10月单月同比-26.7%，降幅较9月扩大了6.8个百分点，单月新开工仅为2019年同期的26%。竣工降幅收窄，但下行趋势明确。2024年1-10月，竣工面积同比-23.9%，降幅较1-9月收窄了0.5个百分点；10月单月同比-20.1%，降幅较9月收窄了11.3个百分点，单月竣工为2019年同期的69%。

仍然有周期性的博弈机会。后续地产板块的行情演绎将取决于楼市量价修复的持续性以及存量土地回收和城中村改造扩围等政策的落地进度。个股端，持续推荐保利发展、中国海外发展、华润置地、越秀地产、贝壳-W。

风险提示：政策落地效果及后续推出强度不及预期；外部环境变化等导致行业基本面超预期下行；房企信用风险事件超预期冲击。