政策利好，为何地产板块反而下跌？公募解读住建部等五部门会议

10月17日，住房城乡建设部、财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局等五部门负责人出席国新办发布会，介绍促进房地产市场平稳健康发展有关情况。

不过，政策利好之下，房地产板块却最终以下跌收盘，原因为何？机构投资者如何看待房产板块接下来走势？围绕着利好政策，市场还有哪些疑虑？多家公募带来一线解读。

房地产板块为何下跌？

让投资者不解的是，住建部牵头五部门就房地产召开专门会议，为何房地产板块为何没有相应的大涨？

在业内看来，市场表现并不难理解。首先，在一系列利好政策之下，房地产板块前期积累了相当可观的涨幅，此次利好落地，不少资金开始获利了结。

以万科为例，自9月11日至10月16日，万科A区间涨幅近59%，止盈资金在16日已经有所体现。而房地产指数在该区间内涨幅也达到41.1%，止盈是不少主力资金的选择。

其次，就政策而言，机构认为市场反应偏中性。

利好来自于可能推出城中村改造和老旧住房改造，对于房地产市场给予更宽松的政策。在17日晚间，上海市住房公积金管理委员会发布通知，对住房公积金个人住房贷款政策作出调整。对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例调整为25%，这是上海松绑限购、降低商贷首付比例之后，进一步优化了公积金政策。

同时，有机构指出，尽管市场出现了回暖迹象，市场仍有挑战，比如需克服交房、土地储备和存量房收购等方面的困难。

公募热议“两个增加”

在公募看来，通过货币化安置房方式新增实施100万套城中村改造、危旧房改造。白名单贷款金额新增至4万亿，争取所有的项目纳入白名单。此次提出的新增实施100万套主要针对条件成熟、通过加大政策力度可以提前干的项目，主要采取货币安置的方式，将更有利于群众和自己意愿选择合适方式。而新增白名单贷款金额有助于保持房企现金流稳定，促进房地产市场长期健康发展。同时，其他协同政策的配合更加精准有效促进房地产市场回稳。

中欧基金指出，此次新闻发布会更体现出本次政策核心变化在于维护资产价格。今年上半年，房地产政策主要逻辑转向需求侧，但当时并未聚焦维护资产价格，并且没有给出资产价格的目标，而自9月下旬以来，政策主要强调维护资产价格，并明确给出了维护资产价格的目标，包括股权价格（创设证券市场互换便利工具和股票回购增持再贷款）和房产价格（要求房地产止跌回稳），并且央行、财政部、住建部、自然资源部等多部委协同合作，也意味着政府开始聚焦修复居民资产负债表。

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