分红四次，几乎把募资的钱都分回来了！
派息率平均在35%
看看公司这些年一共赚了多少钱：
总共赚了16.8亿利润！
其中分红5.86亿，还有11亿，我们看看这个钱去哪里了。
我们从书中都看到过类似的话，比如说利润质量怎么样？
是不是赚的真钱，还是最后赚的钱转化成了机器、设备，亦或是消耗掉了。我想说，其实这就是个简单的小学数学加减法，根本不用你基金经理的万卷长文。
赚假钱的消耗方式有N多种，但是赚真钱的企业的资金流向只有两条路。
1、净资产的增加，公司今年赚了1个亿，开销5000万，剩下的5000万就应该沉淀在你的净资产里面，要是没有，我倒要问问你了，钱呢？
2、分红，公司通过股民的血汗钱，赚到钱了，理应更好的报答衣食父母，亦或是不分红再用这个钱去创造更多的价值，伯克希尔就是这样，从不分红，用利润再去创造更高的利润。
未分配利润和股东权益：
分红5.86亿货真价实，还有11亿会形成净资产，保留在股东权益里面，果真如此。什么是好的生意？
今年赚了1个亿，分红5000万，另外5000万沉淀到净资产里面，第二年赚了1.2个亿，分红6000万，另外6000万再沉淀在净资产里面，第三年、第四年，你会发现这个生意越做越大，随着净资产的增加，赚钱的能力越来越强，那什么来反映你的赚钱能力呢？——ROE！
ROE：
2019年-2021年，净资产由22亿增长至32亿，ROE由2019年的18.65%增长至20.49%。
随着净资产的扩大，公司创造利润的能力越来越强了！也就是说这是一个可以做大的生意！
房地产生意就不能做大吗？
可以做大，也很赚钱，但是股票不值钱。
同样的赚1个亿，不好意思，他没法分给你，因为没有这1个亿，我明年可能就活不下去了，但是我每年的利润你是看得到的，我每年都赚钱，越赚越多，但是对不起，我的越赚越多需要的是资本再投入越多，所以我除了募资还要贷款，最终导致了地产股的负债率非常的高！
所以有些股票只可远观，看着一年赚几百亿真痛快，但是你始终是无法买入的。
毛利率＆净利率：
上市前后净利率影响不大，毛利率近两年有所下滑，大概是疫情导致。
数据总结：
营业收入增长77%
扣非净利润增长60%
市值增长20%
投资者回报22%
发行价13.18，市盈率20，蛮合理的。
实际开盘价18.98元
实际的开盘价高达18.98元，而且开盘之后根本没有买入的机会，只有在28元附近才可以自由买卖。
那当时18.98元的价格，刚上市时候股本4亿，市值80亿左右，当年利润3.3亿，24倍估值，当时实际的开盘价其实也不贵，连续的几个涨停之后，28元的价格，市值相当于112亿左右，估值也接近40倍了，所以就上演了几个涨停之后的向下价值回归。
由于经营得当，宋子文、余汉谋等一众国民政府军政要员一度均为“西南酒家”的座上宾。但好景不长，1938年日寇攻陷广州，“西南酒家”遭到严重破坏，关闭经营。到了1940年，在创始人陈星海先生的努力下，酒家得以重建，改名为“广州大酒家”。
看看企业靠什么赚钱：
主要做广东省内生意，省内营收29亿，占比72%，省外营收9亿，占比27%，而且省外的毛利率还高，要是大力发展省外业务，以广东为中心向外辐射，还是蛮有前景的。
9月份中秋节，所以三季度的财务数据是这样的走势
月饼是不是个好生意？
1、利润可不可以复制？
中国的月饼节有点像国外的情人节，情人节前的喜诗糖果需要排队购买，直到和他说，对不起我们的喜诗糖果卖完了。一个象征团圆，一个象征爱情。
2、需不需要重复投入？
3、这个生意可以持续多久？
4、厂房搭建好，设备搭建好，流水线一上，那就完事了，你说这生意好不好？
饭店是不是个好生意呢？
因为二师弟在北京有一家烧烤店，虽然是资本入股不管经营，我就说说我的所见所闻所感，首先我觉得传统餐饮不是一个好生意。不好的原因在于：
1、资本再投入
每年看着赚20万，挺多吧，但是根本留不下，今天改造一下这个，明天送个礼，后天设备坏了，东花点，西花点，就被消耗掉了，而且买来的设备，买的时候值钱，卖的话不给别人钱就不错了。
20万要是当分红了，那第二年就没法经营了。
结果就是所有的员工都赚钱，就是股东不赚钱，多的话每天流水1万多，但就是看看罢了，嘿，今天流水一万多呢，真棒！过过眼瘾，但是和股东没啥关系。
2、损耗
2020年疫情，我的合伙人被隔离了，屋漏偏逢连夜雨，船破又遭打头浪，我们冰箱还坏了，当时所有店员都在隔离，店里着急你也没法去，当时我也没在北京，结果两冰箱肉坏了，几万块钱没了，再换个冰箱又是资本再投入。
3、疫情一来，差点关门，所以这样的生意是有先天致命因素的，但是好在扛过来了，以后估计也不会怕什么了。
4、成本不可控，羊肉涨钱了，我们串不能涨，大小还不能变，以前60%的毛利润，现在50%了，整天的你不能说猪肉涨钱，你猪脆骨就涨钱吧，娃娃菜降价了，锡纸娃娃菜就打折吧，那整天别干啥了，光改菜单得了，所以灵活性不够。
5、没有门槛，谁都能开，那你凭什么比别人开的强？
6、二师弟的店之所以还能存活是因为有亮点，一个是煎烤毛蛋、一个是炸烤“小鸟”，毛蛋还好，主要是这个“小鸟”这个进货渠道特别特别特别难搞到，所以这个居然成了一个竞争优势，网上也有卖的，但是价格比我们进货成本贵，所以拼价格肯定是赔本赚吆喝，恶性竞争最后的导向就是灭亡，没有别的。
但是除了这俩费时费力的东西，你说你呼伦贝尔大草原的羊，还是渭南的羊，还是什么什么洋气名字的羊，和羊圈里的羊，有啥区别？你呼伦贝尔大草原的羊，你打着飞机过来的，羊肉串能吃出鲍鱼味来？不还是羊肉串吗，所以，烧烤店99%都是没有亮点的，那你说这生意咋做？
又没门槛，又没亮点，要是有人问我能不能开一家烧烤店，我只想说朋友，你给自己省点钱吧。
7、也是最关键的，就是利润无法复制，你这个月营收20万，下个月就不知道有没有这个20万了，疫情一来还赤字了，利润无法复制的企业是无法估值的，为什么这么说？今年赚10万，明年赚5万，后年赚8万，大后年赚3万，疫情一来亏40万，你说怎么估值？要是你来收购我的烧烤店，你愿意付多少钱呢？
别说人流、回头客、地段好，既然这么好，你为什么转让呢？所以，少扯淡，本质是这门生意不好。
贾国龙的西贝莜面在2020年疫情来的时候，接受采访时称，要是再来两个月，估计就要破产了，目前全国300家左右门店，营收50多亿的头部餐饮亦如此，更何况其他餐饮了。
2021年营收7亿，一个菜几十一个菜几十卖出来的，结果赚多少钱？毛利率只有9.41%。
什么概念？7亿的营收，2020年之前，4.2亿是毛利率，现在只有7000万是毛利率。
好在80多年的历史也不是那么容易就倒下的。更何况还有月饼的利润来弥补亏损。
大部分的钱都是用于食品生产了，这方面累计投入3亿了，但是酒店只有1.4亿的投入。钱往哪投的多，肯定是看好哪块业务，这是常识吗。
这样的公司才真正需要上市：
月饼产量越来越高，销量越来越高，库存越来越少，极好的数据！！！即使2020年疫情来了，仍然还有20%的增长！！！这样的公司不上市，不去创造更多的价值，那就没有好公司了。
再来看看数据——ROE：
2017年上市ROR26%，上市第二年，净资产增加了，但是盈利能力并没见减弱多少，2018年ROE还保持在21%，2019年投入了，但是利润不是说你能立刻释放的，所以2019年表现是ROE降低，但是2020年和2021年净资产收益率逐年递增。
这样的生意，是可以做大的！
给他10亿可以赚2亿，给他100亿可以赚20亿甚至更多！！！
2021年ROE20%，6个点1PB计算。至少值3.3倍PB！
那2022年业绩增长，利润再次释放，能不能到23%ROE？
那到时就值3.8倍PB左右！！！
难怪3.75倍就有人等不及了
量价齐发
往年利润
增速20%，平均4.2亿利润数据在传统制造业里也是相当的头部了！
图中没有2018年的利润数据，大概估算一下，2018年数据大概在3.5亿左右。
估值以及20倍的保值性：
被隐藏的1亿利润，2019年餐饮利润占比27%
2021年餐饮利润占比仅为4%
2019年扣非净利润3.73亿，餐饮占比27%的话就是1个亿！
2021年扣非净利润5.26亿，餐饮只贡献了2000万利润，还有8000万被隐藏了，疫情会不会过去？甭管以什么方式结束，这个事一定会过去的。
那届时这个8000万利润就会从新显示出来。
2015年-2020年月饼销售额：
大胆预测，小心求证
2014年：月饼收入6.8亿，广东省外总收入1.4亿。
2015年：月饼收入7.63亿，广东省外总收入1.69亿。
2016年：月饼收入8亿，广东省外总收入1.8亿。
2017年上市：月饼收入9亿，广东省外总收入2.3亿。
2018年：月饼收入10.38亿，广东省外总收入3.57亿。
2019年：月饼收入12亿，广东省外总收入5亿。
2020年：月饼收入13.78亿，广东省外总收入7.7亿。
2021年：月饼收入15.2亿，广东省外总收入8.93亿！
假设再保持8年20%的持续增长！！！月饼营收65亿！
广东省外总收入38亿！
假设餐饮利润保持不变的话，利润1个亿，月饼营收65亿，利润10亿！！！
但事实的真相是这样吗？醒一醒！！！
醒一醒！！！
请认真看完最后这一部分：
估计有人的想法会与我上面写的观点不谋而合，幻想着一个卖月饼的滑头企业能长大，我为什么用滑头这个词来形容，看完下面的内容，我想大家就明白了。不知道大家听没听过一个词叫月饼经济学，这是什么意思呢？这也是中国的特色。
中秋节月饼就成为了社交“硬通货”，对于生产厂商来说，他们的节奏就是，生产2个月、躺平一整年。
月饼销售窗口期短，前后不足两个月，却成为部分餐饮食品企业的营收主力。
中秋节是重要的传统节日。迎来送往，单位福利，在中秋节月饼社交属性和福利属性日益凸显，月饼券由此诞生。它先后经过生产商、经销商，流向市场，兜兜转转之后，往往最终流入黄牛之手。之后，月饼生产商们又从黄牛手中回收月饼券，继续下一个轮回。
倒卖之间，貌似所有参与者都成为赢家，月饼经济学就此成型。月饼市场的整体规模仍在不断扩大。2020年，中国月饼市场销售规模已超200亿元，而伴随疫情防控常态化、国民走亲访友的需求将继续复苏。
每年，大量的月饼原封不动地在礼品市场流动。久而久之，一个奇特的“月饼券”期货市场形成。月饼经济呈现越来越明显的金融化特征。
某月饼厂家印制票面价格100元的月饼券，以65元/张的价格卖给经销商，经销商以80元的价格卖给消费者A。A将月饼券送给消费者B后，B又以40元的价格卖给黄牛，厂商再以50元/张的价格向黄牛收购。
如此一来，月饼券流转形成完整利益链，“可兑换月饼”的票券在不断流通。时代周报记者在二手交易平台闲鱼发现，哈根达斯出品的“玲珑心意”月饼，原价288原，月饼券仅售177元；杏花楼原价268元的“椰皇流心”，对应月饼券售价只有179.5元。
每逢中秋节临近，大量黄牛蹲守在月饼提货点，收购和售卖月饼提货券。售价668元的哈根达斯“彩云追月”月饼券在提货现场被黄牛以4折，即267元的价格回收，再以原价的7折转手他人。一笔交易的利润即可达200元。
经销商以6.5折价格拿到此类“多选一券”后，再以7折价格出售给消费者，消费者如果选择月饼，则仅赚取24.9元的利润，若选择兑换其他商品，最多可获利249元，利差高达9倍。