出生于1974年，高中毕业，当过兵，是队伍里有名的侦察兵。退伍后，徐炳忠还曾做过3年保安。
2004年，徐炳忠和朋友们一起做生意，开起了一家小酒馆，但此次创业，让徐炳忠亏得所剩无几。此后，在朋友的建议下，他远赴东南亚在老挝做起了酒馆生意，但后来，受经济危机影响，酒馆生意欠佳，他就选择回国继续创业。
2021年9月10日，徐炳忠带领海伦司成功上市港交所，市值一度飙升至300亿港元。
——上述信息摘自网络。
【公司基本信息】
公司主要针对大学生群体，人均消费60-70元，啤酒不超过10元/瓶，约有70%的员工是外包。
【财务情况】
1、2018-2022营业收入为1.15、5.65、8.18、18.36、15.59亿人民币。
2、2018-2022净利润为0.10、0.79、0.70、-2.30、-16.01亿人民币。
3、2018-2022经营现金流净额-0.09、1.59、2.46、3.67、1.43亿人民币。
4、2018-2022投资现金流净额-0.49、-0.87、-1.10、-9.94、-3.56亿人民币。（2021和2022年资本支出较大）
5、截至2023H1,货币现金14.50亿元。
6、费用率上，2023年上半年，人力/房租/其他费用占比分别为23.9%/14.2%/10.2%，去年同期分别为43.5%/22.7%/13.9%，同比下降明显。
7、2022年大幅亏损原因：加盟模式转直营、股份支付1亿等。
1、2018-20230825门店为162、252、351、782、767、562家。
2、截止23年6月底，公司门店合计653家（同比-23%），其中直营门店515家（同比-39%），特许合作门店138家（22年H2开启特许合作模式）。
3、截止8月25日，公司门店合计562家，其中直营门店425家，特许合作门店126家，嗨啤合伙人门店11家（嗨啤第一家门店7月开业）。
4、截止23年6月底，一线城市63家（同比-28%），二线城市314家（同比-26%），三线城市274家（同比-17%），内地以外地区2家（新加坡乌节路门店5月开业），一线/二线/三线占比分别为10%/48%/42%。
5、截止8月25日，一线/二线/三线门店分别为56/268/236家，占比分别为10%/48%/42%。23年6月中旬公司开启嗨啤合伙人计划，采用托管合作模式，目前开放三种店型，前期投资费用在100万元左右，按毛利总额阶梯提成方式收取加盟费用，第一家合伙人门店于7月份开业，截止公告日合伙人签约规模80余家，已开业门店11家。
6、23H1公司门店单店日销0.82万元（同比+14%），其中直营门店日销0.79万元（同比+10%），特许门店日销0.9万元。分店型看23年新开店日销为0.82万元，22年开业店/21年开业店/20年开业店/19年以前开业店分别为0.68/0.72/0.96/10.6万元，同比分别为+8%/+14%/+13%/+19%。
7、23H1公司自有产品毛利率79.4%（同比提升0.7pct），实现毛利3.2亿元；第三方产品毛利率55.6%（同比提升7.1pct），实现毛利0.7亿元。公司自有饮品销售额5.4亿元（占比76.3%，22年同期75.8%），第三方产品销售额1.2亿元（占比16.9%，22年同期20.4%）自有产品中，啤酒/饮料酒饮/小吃分别占比14%/42.4%/19.9%。
8、19年以前/19年/20年/21年/2年/23年上半年新开酒馆日均营业额为1.06/0.96/0.72/0.68/0.82万元。
9、23H1一线/二线/三线及以下城市酒馆平均日销分别为0.84/0.83/0.79万元，同比分别增15.1%/25.8%/0.0%。直营/特许合作酒馆平均日销分别为0.79/0.90万元，直营门店同比增10%。
10、有媒体测算显示，加盟店的日均销售额至少要达到9700元，加盟商才会有动力。
【战略调整】
1、公司经营模式经历了加盟——直营——直营转加盟等主要战略，战略上可以说摇摆不定。
2、2023年年中，公司开启“嗨皮合伙人计划”，确立了加盟为主的拓店战略，并将氛围更好，效率更高的小店型作为主要的加盟店模型。
【嗨皮合伙人计划】
从今年年中开始，“嗨啤合伙人”计划。目前开放三种门店：
精品店：面积90-130平方米，装修装饰费30万元，设备及桌椅费15万元，保证金5万元，品牌合作费10万元。
优品店：面积180-200平方米，装修装饰费60万元，设备及桌椅费20万元，保证金5万元，品牌合作费15万元。
臻品店：面积240-260平方米，装修装饰费70万元，设备及桌椅费30万元，保证金5万元，品牌合作费20万元。
上述合伙人门店面积均小于直营主流的标准店（300-350平方米），单店投资以优品店为例预计固定资产投入80万起（装修60万起、设备桌椅20万起），加上5万保障金和15万品牌合作费后加盟商不含租金人力的前期投入可控制在100万，保本点降低到2500-3000元/天（2023年8月28日业绩会说的是从原来的5000-6000元/天降低到2600-2800元/天）。
抽成方面，合伙人门店毛利率约70%，月毛利总额按照阶梯抽成：
月毛利0-6万部分：毛利100%返还合伙人。
月毛利6-10万部分：毛利90%返还合伙人。
月毛利10-15万部分：毛利75%返还合伙人。
月毛利15万以上部分：毛利60%返还合伙人。
以优品店为例，预计门店抽成情况为：
月毛利在0-6万：品牌方抽成分别为0，占门店月收入比重为0%。
月毛利在6-10万：品牌方抽成分别为0-0.4万，占门店月收入比重为0-2.8%。
月毛利在10-15万：品牌方抽成分别为0.4-1.65万，占门店月收入比重为2.8-7.7%。
月毛利在15万以上：品牌方抽成分别为1.65万以上，占门店月收入比重为7.7%以上。
【我的观点】
2、这一次“嗨啤合伙人”计划战略上将决定公司是否能够生存及可持续发展。如果战略再摇摆下去，公司可能面临一定的危机。
3、公司走下沉市场+加盟的方式是大概率正确的路，赛道很宽，不确定性在于：1）县域青年的需求（宣泄）和酒馆提供的需求（氛围与放松）不完全一致；2）县域经济在未来持续性的衰弱几成定局。
4、管理层的前后摇摆会损伤公司在潜在加盟者中的口碑，并以资本损失的形式影响投资者的长期回报。
5、公司如何继续主打“高性价比”，如何提升供应链的效率？如何保障运营人才跟得上？
6、未来可能还有定增融资的计划？
7、公司在2021大肆扩张，2022年战略调整缓慢，导致了两年的巨额亏损，几乎将IPO融资的钱亏完了。这里面，创始人到底是怎么想的？未来是否还会那么激进？是否还能够痛定思痛，坚持做正确的事情？
8、公司近期推出了回购计划，但港股交易非常冷清。
申明：上述信息摘自网络及券商研究报告整理，不一定准确，仅供参考，不作为任何投资推荐，否则后果自负。